监管调查事件 - 国家市场监督管理总局于2026年1月14日对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查 [1] - 此次调查反映了监管重点转向平台“控价”等行为，可能引发罚款或业务整改的不确定性 [1] - 事件背景包括2025年多次监管约谈和行业指控，凸显了政策风险对公司的直接影响 [1] 股价市场表现 - 受垄断调查消息影响，携程集团-S（09961.HK）股价近期显著下跌 [2] - 截至2026年2月13日收盘，股价报419.80港元，单日跌幅2.10%，较1月13日的609.00港元累计下跌约29.36% [2] - 近5日股价跌幅达5.87%，同期恒生指数下跌1.72%，旅游及观光板块下跌1.19%，表明公司表现弱于大盘和行业 [2] 行业与竞争环境 - 2026年春运期间出行需求强劲，飞猪平台数据显示春节节中机票预订量同比增长55%，可能为OTA平台带来结构性机会 [3] - 携程面临行业竞争，主要竞争对手包括美团、飞猪等 [3] - 需关注政策演变对OTA业务模式的潜在约束 [3]

AI相关资产市场表现 - 美股软件股及在线旅游平台股价加速下跌，Booking下跌9%，Expedia下跌15%，Airbnb下跌7%，市场担忧谷歌的Agent技术可能替代OTA平台 [1] - 预期受益于AI叙事的公司股价并未进一步上涨，市场陷入负和博弈循环 [1] - AI相关的高拥挤度资产在叙事松动时面临巨大风险 [2][3] 新能源车行业2026年1月销量概况 - 2026年1月已披露新能源车企合计销量约57.5万辆，同比下滑14%，环比下滑43% [6] - 尽管1月通常环比下滑，但同比下滑幅度超出预期，因2025年1月包含春节假期导致基数较低，而2026年1月为完整工作月 [7] - 经销商反馈1月为史无前例的淡季，实际订单数据比披露的交付数据更差，部分销量来自去年积累的订单 [8][9] 新能源车1月销量疲软的原因分析 - 2025年底购置税退坡导致部分购车需求前置 [11] - 2026年1月公布的“以旧换新”国补政策在大部分省份下旬才落地执行，政策空窗期影响销量 [11] - 多家车企将老款车型换代和新车发布安排在春节后，导致消费者持币观望 [12] - 行业长期非理性价格战使消费者习惯了降价和通缩，难以接受因购置税退坡导致的购车成本上升，转为观望 [17][18][19] 新能源车销量结构分析 - 低端车市场（10万元以下）受政策退坡冲击最大，2025年该价格带销量因补贴刺激同比大增114万辆，严重透支未来需求 [14] - 根据天风证券数据，购置税和补贴退坡对10万元以上车型的实际销售价格提升影响最大 [14] - 具体车企表现：比亚迪1月交付210,051辆，同比下滑30%，环比下滑50%；小鹏汽车1月交付20,011辆，同比下滑34%，环比下滑47% [14] - 政策退坡对15万元以上车型的购车成本影响仅为5%，影响较小 [15] 新能源车行业竞争格局与展望 - 行业陷入严重价格战内卷，消费者等待车企补贴以抵消购置税成本 [18][20] - 监管反内卷力度加强，限制了车企直接降价，但变相降价（如车型降级销售）将持续 [21] - 2026年竞争焦点将从低端市场转向20-40万元的中高端市场，预计该价格带竞争将异常激烈 [21] - 国内市场的内卷在一两年内看不到结束的可能性，板块难言反转，阶段性反弹机会存在 [22] - 行业主要期待在于出海，实现本地化生产，从内卷的国内市场走向全球化 [22] 超高端汽车市场动态 - 传统超豪华品牌如保时捷在华销量持续下滑，2025年交付41,938辆，同比下降约26%，较历史高峰已腰斩 [23] - 中国超高端市场存在空白，传统品牌产品力落后，而国内品牌虽产品力领先但品牌力不足，且在内卷中口碑受损，品牌向上机会寥寥 [24][25][26]

文章核心观点 - 新浪旗下黑猫消费者服务平台通过数据化、透明化的服务，为旅行消费决策提供事前防护体系，解决信息不对称问题 [1][5] 平台信誉甄别机制 - 黑猫平台的企业红黑榜通过投诉解决率、响应速度、用户满意度等核心数据综合计算生成，作为筛选OTA、住宿、租车等平台信誉的试金石 [2] - 消费者可依据红黑榜优先选择红榜商家或规避频繁出现在黑榜的平台，从源头减少与不靠谱平台打交道的概率 [2] 产品风险预警功能 - 平台定期梳理旅游领域投诉热点，通过数据可视化报告呈现“低价跟团游强制购物”、“机票退改费过高”、“民宿图片与实物不符”等行业共性问题 [3] - 基于真实投诉的风险提示可帮助消费者在选购定制游、民宿等产品时，重点核查合同细节及隐性消费条款，精准避开商家常见套路 [3] 售后保障能力评估 - 黑猫平台公开每起投诉的详细情况，包括问题描述、商家回应及处理结果，其历史投诉案例库可作为检验商家售后态度的活教材 [4] - 消费者在预订境外游、租车等服务前，可通过搜索目标商家的投诉案例，预判其在退款时效、突发状况应对等方面的权益保障能力 [4] 行业价值与影响 - 该平台构建了从平台信誉甄别、产品风险预判到售后保障评估的完整旅行消费事前防护体系，将消费主动权交回用户手中 [5] - 在旅行常态化的背景下，善用此类消费服务工具已成为保障出行质量的必备技能，有助于消费者避开消费陷阱 [5]