货币政策与利率预期 - 根据CME Group的FedWatch工具 政策制定者可能在1月28日结束的两天会议后 将联邦基金利率维持在3.5%至3.75%的区间 大多数交易员预计今年主要利率将进行一至两次25个基点的降息[3] - 政策制定者在指出就业市场脆弱性的同时 于去年9月至12月期间三次将主要利率下调25个基点[4] 通胀数据与趋势 - 核心个人消费支出价格指数在11月同比上涨2.8% 低于政策制定者上个月对2025年全年3%的预测 美联储偏好的通胀指标正朝着在2025年全年低于政策制定者预测的3%的方向发展[6] - 核心消费者价格指数在12月环比上涨0.2% 全年上涨2.6% 该年率与四年低点持平[4] - 根据美联储褐皮书报告 在最近几个月 绝大多数（12个地区中的大部分）地区的物价以温和速度增长 仅有两个地区报告了轻微的价格增长[5] 政策制定者观点与外部压力 - 美联储公开市场委员会作为央行的决策机构 其长期通胀目标是限制在2%[6] - 美国总统特朗普多次呼吁美联储主席鲍威尔将主要利率降至1%的低位 并批评加息政策 称“通胀已被击败”[5] - 褐皮书指出 “关税带来的成本压力是所有地区一致的主题”[6] 经济预测与分析 - Pantheon Macroeconomics首席美国经济学家Samuel Tombs指出 鉴于关税收入水平相对较低 新租金增长势头可忽略不计 以及工资增长将进一步放缓的迹象 预计今年通胀将继续低于委员会的预期[6]

关键数据发布取消与改期 - 美国劳工统计局取消了原定于11月7日发布的10月消费者价格指数数据[1] - 11月的CPI数据原定12月10日发布 现推迟至12月18日 即在美联储12月利率决议之后[2] - 另一关键通胀指标 个人消费支出价格指数原定11月26日发布 现已确定将重新安排发布日期[4] 数据缺失的原因 - 政府停摆导致劳工统计局无法通过人员走访和电话等常规方式“追溯性收集”部分调查数据[2][3] - 在线数据和家庭调查等方式也难以在停摆后进行追溯性信息收集[3] 对美联储货币政策的影响 - CPI数据缺失使得美联储在12月10日进行利率决策时缺少关键通胀数据参考[1] - 美联储官员已表达对身处“数据迷雾”中制定政策的担忧[5] - 美联储主席鲍威尔将当前情况比作“雾中行车” 暗示可能需要采取更谨慎的放缓步伐[6] - 纽约联储主席威廉姆斯则认为美联储在近期“有进一步调整政策的空间” 暗示可能很快会降息[6] - 也有官员如理事沃勒认为 即使数据短缺 政策制定者仍有足够信息做出明智决策[7] 美联储近期政策动向 - 美联储公开市场委员会在10月下旬批准将利率下调25个基点[5] - 10月会议纪要反映出对信息不完整的担忧[5]