核心观点 - 安森美半导体股票因终端市场复苏、估值优异以及AI数据中心销售增长而具有吸引力 公司被认为已度过拐点 股价虽已大幅上涨但仍具价值 [1][2][7] 业务与市场拐点 - 公司专注于功率和传感芯片 是电气化和自动化趋势的受益者 并加大了在碳化硅和氮化镓芯片领域的投入 已占据领导地位 [2] - 碳化硅芯片耐高温高压 适用于电动汽车、可再生能源、电动汽车充电桩和工业电机 氮化镓芯片开关速度快且能效高 适用于AI数据中心、电动汽车以及航空航天和国防应用 [2] - 过去几年 电动汽车和可再生能源投资不及预期 美国工业领域自2022年底以来疲软 影响了相关终端市场 [4] - 公司汽车和工业销售额在过去两个季度已实现环比增长 工业收入最终恢复了同比增长 [4] - 管理层对2026年第一季度的营收指引为14.35亿至15.35亿美元 这将是自三年前下行周期开始以来首次预期实现同比增长的季度 [5] - 首席执行官指出 汽车、工业和AI基础设施领域出现明显改善迹象 表明公司已度过拐点 [7] - 华尔街分析师预计公司2026年营收将增长4.8% 每股收益将增长24% [7] 财务状况与估值 - 公司现金流生成能力强 2025年产生了14亿美元的自由现金流 约占其当前市值的4.9% [8] - 分析师预计2026年公司至少能将25%的营收转化为自由现金流 [8] - 基于这些预测 公司股票的远期自由现金流市盈率为18.1倍 对于成长股而言这是一个非常低的倍数 [8] - 公司于1月启动了一项为期三年、总额60亿美元的股票回购计划 [8] - 尽管股价大幅上涨 但估值仍有吸引力 对于一家市值284亿美元的公司 60亿美元的回购计划为股价提供了上行支撑 [9] 增长机会与风险 - 公司面临对中国电动汽车市场敞口的担忧 [9] - 增长机会来自AI数据中心 该业务在2025年60亿美元的总营收中占2.5亿美元 且增长迅速 此外工业领域期待已久的反弹以及电动汽车支出的稳定化也是机会 [9]