股市表现 - 尽管周五股市反弹，但主要股指本周均收跌，标普500指数和道琼斯工业平均指数均下跌1% [2] - 罗素2000指数本周下跌1.8% [2] - 纳斯达克综合指数成为本周最大输家，下跌2.15%，且11月累计下跌6% [2] 美联储政策预期 - 纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示美联储有空间很快再次降息 [3] - 市场对12月联邦公开市场委员会会议降息的概率预测从周五早间的约30%大幅升至周一早间的近74% [3][4] - 尽管波士顿联储主席苏珊·柯林斯表示不一定认为12月需要降息，但降息预期概率仍保持高位 [4] 关键经济数据 - 本周投资者需重点关注的生产者价格指数预计环比上涨0.3% [6] - 周三发布的个人消费支出报告同样预计环比上涨0.3%，该指标是美联储最依赖的通胀衡量标准 [6] - PCE数据可能决定今年是否会再次降息，且本周交易时间因假期缩短，可能加剧市场波动 [5][6][7] 公司财报与行业动态 - 本周百思买、柯尔百货、戴尔和迪尔公司将发布财报，百思买和柯尔百货的业绩可反映假日购物季情况 [8] - 戴尔财报将成为人工智能叙事的重要一环，受到市场密切关注 [8] - 超大规模企业如字母表、亚马逊、Meta Platforms和甲骨文自9月以来已发行9000亿美元债券，超过此前40个月的总和 [9] - 部分债券利率因需求减弱而升高，信用违约互换价格近期上涨，可能暗示市场对AI领域持续高增长和支出的疑虑 [9] 技术指标与市场信号 - 标普500指数的50日移动平均线6711点是重要技术位，上周跌破后虽短暂收复但未能守住 [10] - 周五反弹是积极信号，但需波动率指数收缩才能确认市场企稳 [10]

文章核心观点 - 比特币市场本周面临关键考验 因多项被推迟的美国重要经济数据将在感恩节前集中发布 这些数据可能重塑美联储政策预期并影响加密货币市场走势 [1] - 市场对12月美联储降息的概率预期已接近70% 但这一预期将随新数据公布而变动 比特币对宏观经济变化表现出高度敏感性 本周数据对投资者尤为重要 [1][7] 宏观经济数据发布背景与时间 - 美国政府部门为期43天的停摆导致经济指标发布积压 使得多个高影响力数据被压缩在本周发布 [2] - 根据市场日历 关键数据发布时间为：美国东部时间11月25日周二上午8:30 将发布9月零售销售数据和生产者价格指数(PPI) 周三将发布初请失业金数据 [3] 零售销售数据预期与影响 - 市场缺乏最新的消费者支出数据 前一份报告显示零售销售月度环比强劲增长0.6% [4] - 市场对9月零售销售的共识预期为月度环比增长0.3% 若数据低于该水平 可能预示着经济降温 并可能促使美联储政策制定者转向鸽派立场 [5] - 对加密货币而言 较弱的支出数据通常与市场对降息的猜测升温相关 这通常会削弱美元 并可能支撑加密货币价格 [5] 生产者价格指数(PPI)数据预期与影响 - 市场缺乏最新的通胀数据 前一份报告显示8月PPI月度环比下降0.1% 核心PPI同比为2.8% [4] - 本次PPI数据至关重要 因其是10月个人消费支出(PCE)报告发布前最后一份重要的通胀数据 [6] - 市场对9月PPI的共识预期为月度环比增长0.3% 若数据显著高于此值 将挑战通胀压力正在缓和的看法 [9] - 若核心批发通胀加速 交易员可能将12月降息概率预期降至60%以下 从而提振美元并对加密货币构成压力 [9] - 反之 若数据表现疲软 则将支持货币政策持续宽松的预期 [9] 历史市场反应模式 - 近期市场走势凸显了这种模式 强劲的美国就业数据降低了降息乐观预期后 比特币跌至七个月低点 并导致现货比特币ETF出现近10亿美元的资金流出 这是有记录以来第二大的单周流出量 [6] - 这一事件表明劳动力市场的强劲如何影响加密货币的市场头寸 [6]

核心经济数据发布 - 2025年8月生产者价格指数（PPI）报告定于9月10日星期三美国东部时间上午8:30发布 [1] - 本周最具影响力的数据是周三的PPI和周四的消费者价格指数（CPI）[1] - 预计CPI同比上涨2.9%，高于7月的2.7%；核心CPI预计为3.1%，与2月水平持平 [2] - 预计PPI整体同比上涨3.3%，核心PPI上涨2.8%，均呈上升趋势 [2] - 经济学家预计月度数据将全面增长0.3%，这将使整体通胀率达到自1月以来的最高点 [2] 市场影响与机构观点 - 分析师预计CPI和PPI数据将表现强劲，机构可能在数据公布后向散户抛售 [1] - 两份报告将测试特朗普的关税政策是否正迫使美联储降息 [1] - 尽管通胀存在，但降息仍在考虑之中，因政策制定者认为劳动力市场恶化的风险大于短期通胀上升的风险 [3] - 即使通胀高于预期，也可能不会阻止美联储本月降息 [4] 宏观经济背景 - 政府债务供应增加，加上粘性通胀，已使全球债券需求承压 [4] - 上周JOLTS数据显示职位空缺数为718万个，为2021年以来最低，此后债券收益率回落 [3] - 近期疲弱的就业数据为美联储履行其另一项使命（提振就业）提供了理由 [3] 主要资产价格表现 - 黄金价格突破每盎司3670美元，创下历史新高 [5] - 白银价格跌破每盎司41美元 [5] - WTI原油价格因有关新制裁俄罗斯的讨论而徘徊在每桶63美元上方 [5]

生产者价格指数数据表现 - 8月整体和核心PPI环比均为-0.1% 显著低于预期的+0.3% 较7月大幅降温 [1] - 前月数据从初值的环比+0.9%下修至+0.7% 虽为三年高位但未继续升温 [2] - 8月整体PPI同比降至+2.6% 核心PPI同比降至+2.8% 较前月分别下降0.5和0.7个百分点 [3] - 剔除食品、能源和贸易的最终需求PPI环比增幅减半至+0.3% 但同比微升10个基点至+2.8% [4] 市场反应 - 标普500指数和纳斯达克指数盘前分别上涨+32点和+125点 罗素2000小型股指数上涨+6点 [5] - 市场部分受甲骨文公司昨日发布的强劲季度业绩推动 [5] 对美联储政策的影响 - 联邦公开市场委员会将于下周召开自7月以来的首次会议 市场预期利率决策将有所调整 [6] - 通胀指标显示降温且就业市场疲软 美联储可能考虑降息50个基点而非普遍预期的25个基点 [7] - 明日发布的消费者价格指数数据更为关键 将揭示成本上涨转嫁至消费者的程度 过去两月CPI通胀率稳定在+2.7% [7]

经济数据与市场反应 - 主要经济数据发布后，道琼斯指数从+3点跌至-180点，标普500从-1点跌至-30点，纳斯达克从+7点跌至-140点，罗素2000指数下跌36点 [1] - 生产者价格指数(PPI)环比跳升90个基点至+0.9%，核心PPI环比同样上涨90个基点，剔除食品、能源和贸易后的PPI环比增长+0.6%，创2022年以来最高水平 [2] - 7月PPI同比+3.3%，较6月修正后的+2.4%上升90个基点，核心PPI同比飙升+1.1%至+3.7%，剔除食品、能源和贸易的PPI同比上升30个基点至+2.8% [3] 就业市场动态 - 每周初请失业金人数下降3K至224K，连续6周低于230K，近期低点为4周前的219K [5] - 持续申领失业金人数连续12周高于190万但低于200万心理关口，最新数据为195.3万，较前值修正后的196.8万下降15K，为2021年11月以来最高水平 [6] - 4月中旬至5月底持续申领人数累计增加120K，之后维持在200万下方，2024年夏季至2025年初曾长期维持在180万区间 [7] 企业财报表现 - 迪尔公司(DE)第三财季每股收益4.75美元超预期+7.8%，营收103.6亿美元超预期+1%，但全年指引偏软导致股价下跌6% [8] - 京东(JD)每股收益0.69美元超预期+38%，微博(WB)每股收益0.54美元超预期+100%，网易(NTES)每股收益2.07美元超预期3美分，唯品会(VIPS)每股收益0.57美元超预期1美分 [9] - 京东、微博和唯品会盘前上涨，网易盘前下跌6% [9]