公司重大会议公告 - 公司将于2026年4月2日上午11点（北京时间）在中国广东省广州市南沙区黄阁镇大唐工业园二期8号楼1层召开股东特别大会，以审议并酌情通过EGM通知中定义的各项提议决议案 [1] - 董事会完全支持提议决议案，并建议股东及美国存托凭证持有人投票赞成 [1] 分类别会议安排 - 公司将于同一天同一地点召开A类普通股持有人类别会议及B类普通股持有人类别会议，以审议并酌情通过公司于2026年2月5日（香港时间）发布的通函中定义的类别决议案 [2] 股权登记与投票资格 - 截至2026年2月27日营业时间结束时（香港时间）登记在册的公司普通股持有人有权接收通知、出席并投票于股东特别大会或其任何延期或推迟的会议，以及酌情出席A类或B类会议 [3] - 截至2026年2月27日营业时间结束时（纽约时间）登记在册的美国存托凭证持有人，若希望行使相关A类普通股的投票权，必须向存托机构德意志银行信托公司美洲公司发出投票指示 [3] 公司业务概况 - 公司是小马智行，成立于2016年，是自动驾驶技术大规模量产和商业化的全球领导者 [4] - 公司致力于提供安全、先进、可靠的自动驾驶技术和解决方案，其战略核心是专有的世界模型PonyWorld和虚拟司机技术 [4] - 核心技术驱动其Robotaxi服务、Robotruck服务以及许可与应用业务的开发和扩展 [4] - 业务运营遍及中国、欧洲、东亚、中东等地，是全球少数实现完全无人驾驶商业运营的公司之一 [4] - 公司在自动驾驶价值链上建立了广泛深入的合作关系，以加速实现“自动驾驶无处不在”的最终愿景 [4]

公司战略合作 - 小马智行与北京安途伴旅运服务有限公司达成战略合作 旨在通过轻资产、合作驱动的模式扩大Robotaxi商业化规模 [1] - 合作将在中国一线城市联合部署和运营Robotaxi服务 并拓展至机场场所和商务出行场景 [2] - 合作突显了小马智行与成熟出行运营商合作以扩大Robotaxi部署的战略深度 [2] 技术部署与运营整合 - Robotaxi车队将采用小马智行第七代Robotaxi车辆 [3] - 初始车队将接入小马智行自身的叫车平台 并整合进第三方出行网络 [3] - 小马智行还将把其自营的Robotaxi车辆加入安途伴的“星辉出行”平台 [3] 行业与公司定位 - 小马智行及其子公司运营自动驾驶出行业务 提供包括Robotaxi服务和自动驾驶车辆工程解决方案 [3] - 公司被列为在美上市的前15大中国公司之一 [1] - 公司CEO认为 随着自动驾驶技术成熟 当前挑战已非验证技术可行性 而是如何高效、可持续地部署 [1] 商业化前景与目标 - 通过与拥有深厚出行专业知识和强大服务能力的伙伴合作 旨在加速技术应用、增强Robotaxi运营的经济性 [1] - 最终目标是让完全无人驾驶服务成为人们日常出行的实用组成部分 [1]

市场整体表现 - 周二亚洲股市多数上涨 此前华尔街基准指数在预期相对平静的假日周初上涨 [1] - 美国股指期货几无变动 [1] - 东京日经225指数持平于50,412.87点 [1] - 香港恒生指数早盘上涨后回落 最终下跌0.1%至25,774.14点 [2] - 上证综合指数微涨0.1%至3,919.98点 [2] - 韩国Kospi指数上涨0.3%至4,117.32点 [2] - 澳大利亚S&P/ASX 200指数跳涨1.1%至8,795.70点 [2] - 台湾Taiex指数上涨0.6% 印度Sensex指数几无变动 [2] - 周一标普500指数上涨0.6% 道琼斯工业平均指数上涨0.5% 纳斯达克综合指数上涨0.5% [5] - 小型公司股票表现尤为出色 罗素2000指数以1.2%的涨幅跑赢其他主要指数 [5] 大宗商品与外汇 - 黄金价格周二早盘上涨1.1%至4,519.50美元 创下新纪录 延续了全年持续上涨的势头 [1] - 白银价格上涨1.5% [1] - 美元兑日元汇率跌至156.01日元 低于周一晚间的157.04日元 [2] - 欧元兑美元汇率升至1.1782美元 此前为1.1762美元 [2] - 东京官员警告若日元大幅走弱将进行干预 [1] 宏观经济与市场日程 - 美国市场将于周三圣诞节前夕提前收盘 并于周四圣诞节休市 [3] - 本周交易时间较短 但包含数份可能揭示美国经济状况和方向的经济报告 [3] - 周二政府将发布第三季度国内生产总值的首次估算值 [4] - 周三劳工部将发布每周初请失业金人数数据 该数据是美国裁员情况的代表指标 [4] - 周二世界大型企业联合会将发布12月消费者信心调查结果 [4] 行业与公司动态 - 科技公司 尤其是专注于人工智能的公司 一直是12月市场波动的主要推动力 [6] - 人工智能相关股票的走向可能决定市场12月最终以上涨还是下跌收盘 [6] - Uber宣布计划明年在伦敦推出机器人出租车服务后 股价上涨2.5% [6] - Lyft宣布计划明年在伦敦推出机器人出租车服务后 股价上涨2.7% [6] - Paramount Skydance将其对华纳兄弟探索公司的敌意收购报价加码 获得了甲骨文创始人兼派拉蒙首席执行官David Ellison之父Larry Ellison的“不可撤销的个人担保” [7] - Larry Ellison将提供数十亿美元资金支持该交易 这是派拉蒙与Netflix竞购战中的最新举措 [7] - Paramount Skydance股价上涨4.3% [7]

美股市场表现 - 美股在假期缩短的交易周开局上涨，标普500指数早盘上涨0.4%，略低于本月早些时候创下的历史高点，道琼斯工业平均指数上涨170点（涨幅0.4%），纳斯达克综合指数同样上涨0.4% [4][6] - 市场情绪受到大宗商品走强的支撑，黄金和白银价格触及历史新高，油价在美国海岸警卫队在加勒比海追捕另一艘受制裁的油轮后跳涨 [4][6] - 开盘前，标普500指数期货上涨0.4%，纳斯达克期货上涨0.6%，道指期货基本持平 [4][6] 特定公司动态 - 优步和Lyft股价各上涨约1.4%，此前两家网约车公司分别宣布计划通过与百度合作，于明年在伦敦推出自动驾驶出租车服务，测试将于2026年上半年开始 [4][6] 宏观经济与政策 - 经济情绪在过去一年有所软化，持续的通胀给消费者带来压力，就业市场降温，零售销售疲软，企业和家庭还在应对与美国主导的针对主要伙伴的广泛贸易战相关的不确定性 [5][6] - 美联储在过去三次会议上已下调基准利率，尽管通胀仍高于其2%的目标，政策制定者对劳动力市场放缓表示担忧，但对2026年采取谨慎立场，华尔街普遍预期美联储在1月会议上将维持利率不变 [5][6] - 本周晚些时候投资者焦点将转向关键经济数据，包括美国政府的第三季度GDP初值、咨商会的12月消费者信心调查，以及劳工部的每周失业救济申请数据 [5][6] 全球其他市场 - 欧洲市场午盘多数走低，德国DAX指数持平，法国CAC 40指数和英国富时100指数均下跌0.4% [5][6] - 亚洲市场普遍收高，日本日经225指数领涨，飙升1.8%至50,402.39点，半导体股推动涨势，东京电子大涨6.3%，爱德万测试上涨4.5% [5][6] - 日本央行上周五将关键政策利率上调至30年来最高水平后，日本金融股和出口商股也上涨，但日元在决议后意外走弱，引发官员警告 [5][6] - 周一早盘，美元兑日元报157.31，低于上周五晚间的157.60，日本财务省高级官员表示监管机构将采取行动抑制过度的汇率波动 [5][6] - 香港恒生指数上涨0.4%至25,901.77点，中国上证综合指数上涨0.7%至3,917.36点，此前中国央行维持一年期和五年期贷款市场报价利率不变 [5][6] - 韩国综合股价指数上涨2.1%至4,105.93点，台湾加权股价指数上涨1.6%，澳大利亚S&P/ASX 200指数上涨0.9%至8,699.90点 [5][6] 大宗商品市场 - 美国基准原油价格上涨1.17美元至每桶57.69美元，此前特朗普政府表示已在不到两周内第二次扣押一艘与委内瑞拉有关的油轮，并正在追捕另一艘船只 [5][6] - 布伦特原油价格上涨1.23美元至每桶61.70美元，黄金价格上涨1.3%至每盎司4,443.10美元，白银价格飙升超过2%至每盎司68.90美元，创下新纪录 [5][6]

Uber Technologies (UBER) - 分析师Jim Cramer给出目标价200美元并建议增持[1] - 公司与WeRide在阿布扎比Al Reem和Al Maryah Islands合作推出Robotaxi服务[1] - 公司股价周三上涨0.6%至87.64美元[5] Micron Technology (MU) - 分析师Jim Cramer建议少量买入但需等待DRAM价格回升[2] - 公司推出首款高密度抗辐射SLC NAND芯片 进军太空经济领域[2] - 公司股价周三上涨2.5%至114.74美元[5] KeyCorp (KEY) - 分析师Jim Cramer认为公司处于扩张模式而非出售模式[3] - Truist Securities分析师维持持有评级并将目标价从17美元上调至19美元[3] - 公司股价周三下跌1.3%至18.16美元[5]

文章核心观点 - 小马智行获上海浦东新区完全无人驾驶商业化Robotaxi服务许可，体现监管认可，是中国一线城市Robotaxi商业化重要里程碑，巩固其在中国自动驾驶领域领导地位 [1][2] 公司进展 - 公司是首批获此许可企业，也是唯一在北上广深四个一线城市均有完全无人驾驶商业化Robotaxi服务许可的公司 [2] - 公司将在金桥和花木核心商业区率先推出完全无人驾驶网约车服务，后续再拓展至其他区域 [2] 区域优势 - 浦东新区面积近1400平方公里、人口超500万，有重要金融机构、跨国公司和高科技创新中心，是世界进入中国经济的门户 [3] - 金桥和花木新开放区域是浦东新区战略核心区，花木距上海金融和奢侈品零售核心陆家嘴不到3公里，利于公司接触高端用户并挖掘商业机会 [3] 公司概况 - 小马智行是全球自动驾驶大规模商业化领导者，利用不依赖特定车型的虚拟驾驶员技术，开发商业可行且可持续的商业模式，实现不同交通场景车辆量产和部署 [4] - 公司2016年成立，业务覆盖中国、欧洲、东亚、中东等地区 [4]

行业趋势 - 自动驾驶车辆和机器人技术将在未来几年迎来大规模发展 这将是自动驾驶车辆、机器人和自主机器的十年 [1] 公司动态 - Nvidia在无人驾驶车辆推广中扮演重要角色 提供自动驾驶车辆的硬件和软件解决方案 [2] - 公司CEO Jensen Huang在巴黎Viva Tech会议上强调了自动驾驶和机器人技术的巨大潜力 [1] 市场现状 - 美国无人驾驶汽车出现频率增加 Waymo在旧金山、凤凰城和洛杉矶部分地区运营机器人出租车服务 [2] - 中国多家公司如百度和Pony ai也在运营各自的机器人出租车车队 [2]

Rivian Automotive与Lucid Group对比 - Rivian Automotive优于Lucid Group 因后者一季度营收2.3505亿美元低于分析师预期的2.5亿美元 [1] Marvell Technology合作动态 - Marvell Technology与Nvidia合作 为客户提供Nvidia NVLink Fusion技术 [2] - Marvell Technology股价被建议"适合买入" [1] Pony AI业绩表现 - Pony AI一季度销售额同比增长11.6%至1398万美元 主要受Robotaxi服务收入快速增长驱动 [2] - 分析师此前预期销售额为9011万人民币 实际达1.016亿人民币 [2] Pan American Silver收购进展 - Pan American Silver与MAG Silver达成最终协议 将通过安排计划收购MAG Silver股份 [3] - Pan American Silver被称为"最佳银矿"公司 [3] Doximity业绩指引 - Doximity预计一季度营收1.39-1.4亿美元 低于分析师预期的1.4334亿美元 [3] - 公司预计2026财年全年营收6.19-6.31亿美元 低于预期的6.346亿美元 [3] Micron Technology市场观点 - Micron Technology被认为"略显见顶" 当前更适合交易而非投资 [4] - 公司将于6月25日召开三季度财报电话会 分析师预期每股收益1.59美元 营收88.3亿美元 [4] 股价表现 - Lucid股价下跌6.4%至2.77美元 [7] - Marvell股价下跌2.1%至60.11美元 [7] - Pony.ai股价下跌3.3%至17.29美元 [7] - Pan American Silver股价上涨1.3%至24.10美元 [7] - Doximity股价下跌4.3%至50.75美元 [7] - Micron股价下跌2.3%至95.84美元 [7]

公司业绩表现 - 小马智行美国存托凭证(ADR)周二上涨近6%，远超标普500指数0.4%的跌幅 [1] - 第一季度收入略低于1400万美元，同比增长近12%，上年同期为1250万美元 [2] - 调整后净亏损扩大至近3400万美元，上年同期为2540万美元 [2] - 由于ADR数量大幅增加，每股净亏损显著收窄至0.10美元，上年同期为0.28美元 [2] 收入构成分析 - 机器人卡车服务和许可业务增长3%，占公司总收入近90% [4] - 机器人出租车服务收入增长近三倍(从低基数)，达到170万美元以上 [4] - 成本上升主要由于当前一代自动驾驶汽车的大规模生产 [4] 技术发展与战略规划 - 第七代自动驾驶系统可使物料清单成本比前代降低70% [5] - 计划到年底将车队规模扩大至1000辆 [5] - 中国政府对新世代交通解决方案的支持为公司发展提供有利环境 [5] 市场反应与前景 - 分析师关注度较低，缺乏共识预期 [4] - 公司快速扩张和技术进步被视为可达成目标 [5] - 自动驾驶领域发展潜力值得投资者密切关注 [5]

文章核心观点 2025年第一季度小马智行营收增长，Robotaxi服务表现突出，推出Gen 7自动驾驶系统，在技术、运营和市场拓展上取得进展，但因投资Gen 7量产等因素致运营亏损增加 [2][12]。 各部分总结 业务发展 - 推出量产版Gen 7 Robotaxi系列，与丰田、北汽和广汽合作，设计提升安全可靠性，BOM成本降低70%，预计2025年年中开始量产 [5] - 技术进步提升安全和成本效率，PonyWorld每周生成超100亿公里测试数据，优化运营成本 [5] - 运营范围扩展至超2000平方公里，获深圳南山全无人驾驶商业牌照 [5] - 第一季度注册用户数环比增超20%，与腾讯微信“出行服务”平台合作 [5] - 与优步合作，服务将在中东关键市场推出；与新加坡康福德高开展联合试点项目 [11] - 获卢森堡L4 Robotaxi测试许可，在韩国首尔江南区开始路测 [11] 财务情况 - 2025年第一季度总营收1400万美元，同比增11.6%，主要因Robotaxi服务收入快速增长 [12] - Robotaxi服务收入170万美元，同比增200.3%，收费收入增长约800% [12] - Robotruck服务收入780万美元，同比增4.2%，源于新客户贡献 [12] - 授权和应用收入450万美元，与去年同期基本持平，自动驾驶域控制器订单和交付增加 [12] - 2025年第一季度毛利润230万美元，毛利率16.6%，较去年同期下降，因收入结构变化 [13] - 2025年第一季度运营费用5840万美元，同比增56.3%，主要因Gen 7量产投资等 [14] - 2025年第一季度运营亏损5600万美元，净亏损3740万美元，均同比增加 [15][16] - 2025年第一季度研发费用4750万美元，同比增59.8%；销售、一般和行政费用1090万美元，同比增42.6% [19] - 截至2025年3月31日，现金及等价物等为7.385亿美元，较2024年12月31日减少 [20] - 2025年第一季度投资活动净现金使用9330万美元，去年同期为提供5430万美元 [20]