美印贸易协议核心条款与声明 - 美国总统特朗普宣布与印度总理莫迪达成贸易协议 特朗普称美国将把对印度商品的关税从50%降至18% 而印度将对美国商品关税降至零 用美国和委内瑞拉的供应替代俄罗斯石油 开放农业等敏感市场 并购买价值5000亿美元的美国商品[1] - 印度总理莫迪在社交媒体上回应 对降低18%的关税表示高兴 并感谢特朗普 支持其全球和平努力[1] - 双方领导人表达了温暖的情谊 特朗普称莫迪为“伟大的朋友”[2] 但协议有被破坏的风险 双方的言论与未言明之处已引发困惑[3] 协议条款的可行性与不确定性 - 分析人士对协议条款的可行性表示怀疑 认为“说起来容易做起来难”[2] - 牛津经济学的首席经济学家指出 特朗普关于印度将关税降至零、停止进口俄罗斯石油以及将美国进口额提高到5000亿美元的说法尚未得到印度当局证实 这些目标看起来不切实际 并增加了美国 backtracking 的风险[4] - 野村证券的报告称 美印贸易协议是重大突破 但“没有交易是确定的” 并引用了特朗普对韩国重新提高关税的威胁作为先例[5] - 卡内基国际和平基金会的学者建议 分析师应忽略协议中的一些数字 或至少将其视为愿景目标[19] 农业领域的争议与敏感性 - 印度商业部长表示 协议将充分保护印度农业和乳制品行业的利益[6] 这与美方声称印度将为美国农产品移除非关税壁垒并取消大部分农产品关税的说法形成对比[6] - 美国贸易代表称 印度将对“大量”农产品关税降至零 包括树坚果、葡萄酒、烈酒、水果、蔬菜等 并称这是一场重大胜利[7] - 农业对两国政府都至关重要 美国去年曾提供120亿美元援助受贸易战影响的农民[8] 而农业是印度约14亿人口中42%的主要生计来源 是政治敏感问题[9] - 风险咨询公司专家指出 印度在农业等政治敏感领域可能保持谨慎 国内考量仍然强烈 今年三个主要邦的选举加剧了这种敏感性[10] - 印度反对党领袖指责政府在关税上“妥协”和“投降”[11] 国内分析师警告 低价食品进口激增可能取代本土产品 抑制国内增值动力 并削弱部分快速消费品生态系统[11] 能源安全与俄罗斯石油进口分歧 - 协议要求印度完全停止购买俄罗斯石油 代之以美国或委内瑞拉石油 其可行性受到质疑[12] - 专家认为 完全停止购买俄罗斯原油将损害印俄长期战略关系 印度不太可能切断与莫斯科的重要联系[12] - 印度商业部长重申 能源安全是政府的首要任务 采购决策基于市场和不断变化的国际动态[13] 尽管美国制裁 俄罗斯仍是印度最大的原油供应国 1月份供应量为每日106万桶[13] - 分析指出 俄罗斯乌拉尔原油目前较美国布伦特原油每桶折价11美元 中东原油价格也比俄油高出每桶9美元[15] 印度是价格敏感型买家 转向俄罗斯以外的原油可能会增加采购成本并挤压印度国有炼油商的利润[14][15] - 专家结论是 考虑到战略和经济利益 印度不太可能停止俄罗斯原油进口 但这正是美国的关键要求 可能成为贸易摩擦点[16] 此举还可能恶化印度的进口账单和经常账户压力[17] 巨额美国商品采购承诺的挑战 - 协议中包含印度购买5000亿美元美国商品的承诺 涉及国防、交通、能源和农产品等领域[18] - 印度2025财年货物进口总额为7202.4亿美元 贸易逆差为943亿美元 其中从美国进口的商品价值为453亿美元[18] 即使分阶段进行 专家也认为5000亿美元的目标难以实现[18] - 印度商业部长暗示可能增加从美国在能源、核电、数据中心和航空等领域的进口 但未透露细节[19] - 分析人士认为 达到5000亿美元的目标非常困难[20] 投资者应将 headline pledges 视为谈判起点而非既定结果[21] 协议状态与历史先例 - 双方尚未宣布正式达成协议的明确日期 但印度部长表示将很快发布联合声明[20] - 特朗普上月曾以韩国立法机构延迟批准协议为由 将韩国进口关税从15%调回25%[5] 这并非特朗普首次逆转贸易协议[4]

文章核心观点 - 美国前总统特朗普通过贸易协议施压印度停止进口俄罗斯原油 此举可能导致俄罗斯石油收入因失去最大海运出口买家而大幅下降 迫使俄罗斯大幅降价以寻找替代买家[1] 俄罗斯石油出口与收入状况 - 俄罗斯面临石油收入急剧下降的风险 若印度停止进口 俄罗斯将被迫大幅降价以寻找新买家[1] - 俄罗斯石油价格已跌至创纪录低点 同时由于能源收入短缺 俄罗斯预算出现赤字[1] - 俄罗斯石油出口和生产在面对约3万项西方制裁时仍保持韧性 但已将石油流向从欧洲转向中国、印度和土耳其[1] - 2025年12月 俄罗斯石油总出口量为491万桶/日[1] 印度对俄罗斯石油的进口动态 - 印度从未完全停止进口俄罗斯石油 理由是能源安全需求和廉价石油[1] - 印度炼油商对购买俄罗斯石油持谨慎态度 已损害俄罗斯收入[1] - 2025年12月 印度从俄罗斯的石油进口量环比下降22%至138万桶/日 为2023年1月以来最低水平 俄罗斯在印度进口中的份额降至27.4% 而OPEC的份额升至53.2%[1] - 印度从俄罗斯的石油进口峰值出现在2025年6月 约为200万桶/日[1] - 印度政府未指示炼油商停止购买俄罗斯石油 且需要一段过渡期来完成3月已安排的采购[1] - 印度一家顶级炼油商俄罗斯支持的Nayara将于4月对其40万桶/日的工厂进行为期一个月的维护 届时印度将减少俄罗斯进口[1] - 4月之后的进口量将取决于俄乌和平谈判和印度政府的整体立场[1] 市场与替代买家分析 - 若印度停止购买 俄罗斯将尝试以更低价格将石油转售至中国 但这需要时间 并可能导致减产和出口削减[1] - 相关分析师认为 只有中国一个相关的替代买家 且其接收受制裁原油的能力也有限[1] - 随着石油折扣扩大且愿意承担风险的买家减少 俄罗斯面临的压力正在增加[1] - 运输俄罗斯石油的油轮在锚地数量增加 因公司难以销售石油[1] - 沙特阿拉伯、阿联酋和伊拉克的原油更有可能替代俄罗斯石油 但深度折扣可能仍使俄罗斯原油对印度买家具有吸引力[1] - 美国原油因品质差异无法一对一替代俄罗斯石油 而委内瑞拉出口量较小[1] - 特朗普建议印度可以购买更多美国和委内瑞拉石油来替代俄罗斯采购[1] 地缘政治与协议背景 - 特朗普在周一削减了美国对印度商品的关税 作为一项贸易协议的一部分 他表示该协议还包括印度停止从俄罗斯进口石油的条款[1] - 美国正对俄罗斯施压 要求其同意乌克兰和平协议[1] - 过去一年 特朗普已多次声称印度总理莫迪同意停止购买俄罗斯石油[1] - 克里姆林宫表示 在俄罗斯总统普京于2025年12月访问印度后 与印度（其第二大石油买家）的能源合作依然牢固[1] - 与印度类似 土耳其近几个月也在西方更严厉的制裁下减少了购买[1]

印度对俄罗斯原油进口趋势 - 印度可能将其俄罗斯原油进口量减少50%，前外交部长表示双方将寻求规避美国制裁以维持部分石油流动[1] - 印度将逐步减少从俄罗斯的石油采购，预计减少幅度约为50%，但部分石油仍将通过现货市场流入[2] - 由于公司和银行为避免美国制裁，印度订单将稳步下降，俄罗斯对此表示理解[2] 美国制裁影响与市场反应 - 美国对俄罗斯石油公司Rosneft和Lukoil的制裁于11月21日生效，导致印度炼油商在新订单截止日期前就减少订单[3] - 尽管面临制裁，Kpler数据显示印度买家11月从俄罗斯进口石油量达每日185.5万桶，为7月以来最高，较10月的每日148万桶有所增加[3] - 11月俄罗斯供应量预计较高，因许多炼油厂在美国制裁截止日期前试图补充库存，且需为2026年起欧盟市场非俄罗斯石油产品生产规则做准备[4] 未来进口预期与历史数据 - 本月印度从俄罗斯进口量预计将大幅下降，可能降至2022年以来最低水平，降幅达47%至约每日100万桶[5] - 芬兰能源与清洁空气研究中心报告显示，今年前9个月印度共购买540万吨俄罗斯原油，支付约21亿欧元（24.3亿美元）[5]

公司采购动态 - 印度主要炼油商巴拉特石油公司购买了200万桶阿联酋上扎库姆原油货物 计划于下月交付 [1] - 该公司此前每月在现货市场购买约200万桶俄罗斯原油 此次采购是其寻求俄罗斯石油替代品的举措 [1] - 印度石油公司上周购买了多达五批俄罗斯原油货物 计划于12月交付 这些货物来自未受制裁的卖家 [4] 行业采购策略转变 - 近期关于印度炼油商购买非俄罗斯石油货物的报道变得频繁 主要由于美国对俄罗斯两大石油出口商实施制裁 [2] - 受制裁的两家俄罗斯公司处理该国约一半的原油出口 其中很大一部分供应印度炼油商 [3] - 除俄罗斯外 印度炼油商同时从中东、美洲和西非等地采购原油 这些地区的原油成本通常高于享受折扣的俄罗斯原油 [5] 市场影响与行业背景 - 制裁消息最初引发小幅价格冲击 但影响迅速消退 因市场发现存在规避制裁的途径 例如向未受制裁实体购买俄罗斯原油或更换供应商 [3] - 印度消费的石油超过80%依赖进口 这意味着全球市场价格上涨或从廉价原油转向昂贵原油的需求对其影响显著 [6]

俄罗斯能源出口现状 - 尽管面临国际压力，俄罗斯石油和天然气出口量依然保持强劲，包括对欧盟的出口 [1][5] - 俄罗斯能源出口收入自2022年以来在财务上已大致减半，但出口量保持强劲 [5] 中国进口俄罗斯原油情况 - 中国是俄罗斯原油的最大买家，9月从俄罗斯进口原油829万吨，环比增长4.3%，占其总进口量的17.5% [2] - 中国缺乏停止从俄罗斯进口能源的动机，除非美国取消对华关税和制裁，分析师认为西方压力可能使印度减少进口，从而为中国释放更多折扣俄罗斯原油 [3] 印度进口俄罗斯原油情况 - 印度是俄罗斯原油的第二大买家，俄罗斯原油已占印度总进口量的三分之一以上 [4] - 印度政府否认就停止购买俄罗斯原油向美国做出承诺，分析指出印度买家难以简单停止进口 [4] 地缘政治与贸易关系 - 美国威胁对印度征收关税以迫使其停止购买俄罗斯原油，并计划后续向中国施压 [1][2] - 中国增加俄罗斯原油采购可能是在与美国进一步谈判前的反抗行为 [3]

全球石油贸易格局 - 印度持续购买俄罗斯石油引发美国不满 成为全球贸易新摩擦点[1] - 印度作为全球第二大俄罗斯原油购买国 日进口量达180万桶[3] - 印度炼油厂设备专门适配俄罗斯原油类型 转换其他来源成本高昂[4] 石油市场波动性 - 俄罗斯供应不确定性导致石油市场出现显著波动[2] - 市场参与者因美印立场分歧而陷入反复震荡[4] - 最终印度可能小幅减少俄罗斯进口量但不会归零[5] 地缘政治风险 - 印度坚持购买俄罗斯石油立场 强调消费者利益优先[1] - 美国通过制裁和关税措施向印度施加压力[5] - 印度预计将继续承担美国制裁风险维持俄油采购[5]

美国对印度关税政策 - 美国对印度加征25%关税使总关税达50% 因印度进口俄罗斯石油被指"助长俄罗斯战争机器"[2] - 特朗普称印度"不是良好贸易伙伴" 印度回应称关税"不合理且不公正"[17] 印度进口俄罗斯石油现状 - 印度是俄罗斯原油最大买家之一 日均进口170万桶 占俄罗斯总出口量335万桶/日的50%以上[3] - 印度石油进口总量逐年增长 2023和2024年俄罗斯原油占比均达38% 2025年目前为36%[6] - 印度坚持遵守国际制裁 以价格上限机制购买俄罗斯原油 每桶折扣仅1-2美元[12][13] 历史政策背景 - 美国曾鼓励印度购买俄罗斯原油以稳定全球油价 拜登政府2022年曾恳请印度增加进口[4][10] - 印度此前遵循美国要求停止购买伊朗原油 现伊朗石油受到全面制裁[9] 全球石油市场影响 - 若印度停止进口俄罗斯原油 全球油价可能飙升至200美元/桶 因俄罗斯是全球第三大产油国 日产量近1100万桶[6][7] - 俄罗斯原油价格上限机制设定为60美元/桶 旨在限制俄罗斯收入同时维持市场供应[12][16] - 欧盟对俄罗斯海运原油禁令使俄油占比从29%降至2% 但仍进口19%俄罗斯LNG[14] 地缘政治与市场动态 - 分析师认为特朗普关税是谈判策略 旨在挽回美国2022年以来在印度丢失的市场份额[10] - OPEC+组织(俄罗斯为成员)近期决定9月增产 完全取消减产以缓解供应担忧[15] - 俄罗斯LNG未完全受制裁 欧洲仍通过管道和LNG进口俄气 仅部分出口终端(如北极LNG 2号)受限制[13]