February | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/8/25 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 合组 | | 昨日收盘价 | 涨跌 (%) | 基差 | 昨日成交量 | | 昨日持命量 | 持合变动 | | | EC2508 | | 2127.7 | 0.13 | 52.5 | | 120 | 1968 | -92 | | | EC2510 | | 1309.0 | -1.21 | 871.2 | 25350 | | 54255 | -38 | | | EC2512 | | 1661.2 | -3.50 | 519.0 | 8311 | | 13295 | 1086 | | | EC2602 | | 1465.0 | -3.17 | 715.2 | 1372 | | 4455 | 52 | | 期货 | EC2604 | | 1264.5 | -1.94 | 915.7 | 1364 | | 5836 | 120 | | | EC2606 | | 1430.0 | -2.73 ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 当前EC市场主要矛盾是淡季跌价斜率，受地缘与关税不确定性、国内宏观情绪反复影响；8月第3周，week33各联盟收货情况不一，week34收货明显转淡；本周EMC取消week35独营船，OA在week39新增停航，2025年8 - 10月（暂）周均运力小幅下降但仍处高位；盘面10合约贴水现货较多，船司近两周下跌幅度符合预期，12合约未带动盘面进一步下探，移仓换月有支撑，但整体驱动向下、估值有下降空间，建议10空单继续持有，维持逢高空逻辑 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘价2083.9，涨跌0.04%，成交量92，持仓量2556，持仓变动 - 73；EC2510收盘价1359.5，涨跌1.98%，成交量32077，持仓量56698，持仓变动 - 4042；EC2512收盘价1723.3，涨跌1.36%，成交量6322，持仓量11131，持仓变动 - 334；EC2602收盘价1521.4，涨跌2.24%，成交量1393，持仓量4424，持仓变动 - 35；EC2604收盘价1335.0，涨跌0.48%，成交量1327，持仓量5459，持仓变动 - 92；EC2606收盘价1495.0，涨跌1.49%，成交量107，持仓量832，持仓变动7 [2][17] - 月差方面，EC2508 - 2510前一日724.4，日环比 - 25.5；EC2510 - 2512前一日 - 363.8，日环比3.2；EC2512 - 2602前一日201.9，日环比 - 10.2 [2][17] 现货指标情况 - SCHIS每周一更新，2025/8/11公布值2235.48点，本期涨跌 - 2.71%；SCH每周五更新，2025/8/8公布值1961美元/TEU，本期涨跌 - 4.39%；CCFI每周五更新，2025/8/8公布值1799.05点，本期涨跌0 - 3%；NCFI更新频率未明确，2025/8/8公布值1257.71点，本期涨跌 - 8.57% [2][17] 近期欧线报价情况 - Week34各船司下跌200 - 300美金，均值2850美金（2000点），其中PA联盟2700美金，MSK2600美金，OA联盟2900 - 3000美金 [3][18] - Week35船司报价均值2630美金（1800点），MSK开舱2200美金，HPL降价400至2435美金，EMC降价200至2934美金，周四HMM降价200至2500，OOCL降价300至2800，ONE线下降200至2508美金 [3][18] 相关新闻 - 8/14哈马斯提出停火要求，承诺撤离并保证被扣押人员安全，谈判代表本周抵达埃及使停火和释放人质谈判重回正轨 [3][18] - 8/14以色列副外长哈斯克尔称战后加沙须有非以色列的、和平的非武装政府 [3][18] 其他信息 XSI - C指数延迟三个工作日公布 [4][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前EC市场主要矛盾是淡季跌价斜率、地缘与关税的不确定性、国内宏观情绪反复; 8月第二周各联盟收货情况不一，week34收货明显转淡，本周EMC取消week35独营船，OA在week39新增一个停航，运力小幅下降但仍处高位; 2025年8 - 10月周均运力分别在32.7、32.1、31.9万TEU，将T8N全部规为停防后为32.7、30、28.7万TEU; 盘面来看，10贴水现货较多，船司近两周下跌幅度符合预期未带动盘面进一步下探，12赋予旺季合约属性，不断移仓换月有所支撑，但整体驱动向下，估值仍有空间，建议10空单继续持有，维持逢高空逻辑不变 [2] 各部分总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘价2083.9，涨跌0.04%，基差151.6，昨日成交量92，持仓量2556，持仓变化 - 73; EC2510收盘价1359.5，涨跌1.98%等多个合约有相应价格、涨跌、基差、成交量、持仓量及持仓变化数据 [2] - 月差方面，如EC2508 - 2510前一日为724.4，较前两日变化 - 25.5等不同合约月差有相应数据 [2] 指标数据 - SCHIS SCFI（欧线）每周一更新，2025/8/11公布数据为2235.48点，较前一期跌2.71%; 欧线SCFI每周五更新，2025/8/8数据为1961美元/TEU，较前一期跌1.87%; CCFI每间隔更新，2025/8/8数据为1799.05点，较前一期涨0.53%; NCFI更新数据为1257.71点，较前一期跌8.7% [2] 近期欧线报价情况 - week34各船司下跌200 - 300美金，均值2850美金（2000点），其中PA联盟2700美金，MSK2600美金，OA联盟2900 - 3000美金 [3] - week35船司报价均值2630美金（1800点），周四HMM降价200至2500，OOCL降价300至2800，ONE线下降200至2508美金 [3] 消息面 - 周一MSK开舱2200美金，HPL降价400至2435美金; 周三EMC降价200至2934美金 [9] 相关新闻 - 8/14消息，哈马斯8/13向埃及提出停火要求，包括要求以色列书面同意永久结束战争并放弃占领加沙计划并提供国际担保，满足条件将撤离武装人员并保证被扣押人员安全，谈判代表本周抵达埃及推动停火和释放人质谈判 [4] - 8/14以色列副外长哈斯克尔称战后加沙必须有非以色列的、和平的非武装政府 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前EC市场主要矛盾是淡季跌价斜率、地缘与关税的不确定性、国内宏观情绪反复 [2][17] - 基本面来看8月第二周week33各联盟MSK较好、OA和PA较差，week34收货明显转淡；本周EMC取消week35独营船，OA在week39新增；2025年8 - 10月（暂）周均运力分别在32.7、32.1、31.9万TEU，将TBN全部视为停航后为32.7、30、28.7万TEU [2][17] - 盘面来看当前10贴水现货较深未带动盘面进一步下探，12赋予旺季合约属性且移仓换月对其有所支撑，但后面整体驱动向下，估值仍有一定空间，建议10空单继续持有，整体维持逢高空的逻辑不变 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘价2080.0，涨0.43%，成交量242，持仓量3330，持仓变动 - 102；EC2510收盘价1408.8，跌1.89%，成交量44961，持仓量56688，持仓变动86等多个合约有相应数据 [2][17] - 月差方面，如EC2508 - 2510前一日为671.2，日环比36.2，周环比 - 4.6等 [2][17] 指标数据 - SCHIS于2025/8/11公布，本期2235.48点，较上期跌2.71%；SCF（欧线）于2025/8/8公布，本期1961美元/TEU，较上期跌4.39%等 [2][17] 近期欧线报价情况 - Week33报价均值约3150美金（折盘2200点左右），week34各船司纷纷下跌200 - 300美金，均值2850美金（2000点），其中PA联盟2700美金，MSK2600美金，OA联盟2900 - 3000美金；Week35：MSK开舱2200美金 [3][18] 消息面 - 8/12中美再次暂停实施24%的关税90天，双方保留剩余10%关税，中国还将暂停或取消针对美国的非关税反制措施 [3][18] - 8/11特朗普和内塔尼亚胡讨论“接管加沙城计划”，8/12埃及和卡塔尔提出新加沙停火方案，哈马斯代表团将访问埃及重启加沙停火谈判 [4][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 期货合约情况 - EC不同合约昨日收盘价、涨跌、基美、成交量、持仓量及持仓变动情况不同，如EC2506合约昨日收盘价1883.0，涨跌 -0.42% [2] - 不同合约间月差有变化，如EC2506 - 2508前一日月差8.0，日环比7.0，周环比144.2 [2] 现货指标情况 - 现货指标SCHIS于2025/6/23公布，本期1937.14点，较前一期涨14.11%；SCFI于2025/6/20公布，本期1835 $/TEU，较前一期跌0.49%等 [2] 运力安排情况 - 2025年7月、8月周均运力分别在29.3、30.4万TEU，本周OA联盟FAL7航线week28新增停航，7月第一周供应压力中性，第三周压力较小，第二、四周压力较大 [2] 欧线报价情况 - 船司对7月宣涨，MSK开舱3400美金，后降至3100美金，其他多在3500 - 4000美金，后部分降价，均值3400美金，折盘面在2400点 [3] 消息面情况 - 6月24日特朗普称以色列和伊朗已完全达成停火协议，白宫高级官员称以色列同意停火前提是伊朗不再发起进一步攻击，伊朗已表示不会再攻击，但伊朗议会议长顾问称停火声明是挑衅伎俩 [4] 指数情况 - XSI - C指数延迟三个工作日公布 [4]