核心观点 - EVgo是美国第三大快速充电运营商 采用自有自营模式 通过充电服务而非主要销售设备产生经常性收入 专注于城市公共快速充电 [1] - 公司运营约5500个充电桩 覆盖47个州1200个地点 过去五年运营桩数增长约四倍 收入自2021年上市至当前年度指引增长约19倍 [2] - 公司预计到2030年拥有超过17000个充电桩 覆盖超过2000个地点 代表2.3吉瓦互联分布式容量 [3] - 公司预计到2030年实现最高5亿美元EBITDA 该预测未包含自动驾驶汽车 收购 地理扩张及超额公用事业互联容量货币化等潜在上行机会 [15] 网络规模与利用率 - 约一半运营充电桩或预计年底运营的充电桩是在过去三年内部署的 [3] - 第二季度网络利用率约为20% 约为其他快速充电公司平均利用率的五倍 利用率是基础设施盈利能力的关键指标 衡量充电桩使用时间占比 [4] - 约三分之二的充电桩为350千瓦机器 四年前约为15% 350千瓦充电桩可在5至10分钟内提供约100英里续航里程 [5] 特斯拉超级充电桩协议拓展可寻址市场 - EVgo近期宣布协议 特斯拉将向EVgo建造并销售超级充电桩 充电桩由EVgo拥有和品牌化 EVgo从客户充电服务中获取收入 [6] - 计划安装将使用特斯拉V4超级充电桩 可提供最高500千瓦充电功率 充电桩将通过特斯拉车载导航系统可见 [6] - EVgo历史收入增长主要来自服务非特斯拉车辆 尽管特斯拉车辆占美国道路上电动车的一半以上 特斯拉司机目前可通过适配器在EVgo充电站充电 但超级充电桩安装将无需适配器 [7] - 公司预计到年底将超过5000个充电桩中的约500个改装为北美充电标准NACS电缆 EVgo目标是为2023年以来建设的所有站点配备NACS电缆 约占其站点的三分之二 特斯拉关系及更广泛的NACS部署可能有效使EVgo可寻址市场翻倍 [8] 新技术与站点合作伙伴关系 - EVgo推出下一代充电架构 峰值充电功率达750千瓦 平台重新设计涵盖站点布局 充电桩 用户界面 固件和软件 基于数百万次充电会话经验 新架构预计在未来12个月内开始推出 [9] - 在站点合作伙伴方面 EVgo近期宣布与零售房地产投资信托Brixmor和Regency达成多年合作伙伴关系 预计两个合作将增加1000个充电桩 [10] - 以杂货店为核心的购物中心被描述为快速充电的有利应用场景 美国家庭平均每周访问杂货店两到三次 每次停留约30分钟 EVgo与这些合作伙伴的租约通常为15至20年 公司签约租约速度约为上一年的三倍 [11] 长期增长与盈利前景 - 道路上电动车增长仍是EVgo业务的主要驱动力 美国电动车保有量过去五年增长约四倍 复合年增长率40% 尽管标普2030年电动车预测较此前预测低约60% 但仍意味着安装基数翻倍及17%的复合年增长率 [12] - 额外需求驱动因素包括低价电动车吸引无家庭充电的司机 未来三年150万辆电动车租约预计到期 以及网约车车队电气化增长 网约车此前约占EVgo业务的10% 现在约占30% [13] - EVgo财务模型取决于充电桩部署 每桩能量吞吐量和运营杠杆 2022年至2025年每桩收入增长约五倍 充电利润率从约15%增至约40% 约三分之一的充电毛利销售成本和60%至三分之二的行政管理费用为固定成本 [14] 公司概况 - EVgo在美国运营公共电动车快速充电网络 开发 拥有和运营主要面向需要在家庭以外充电的司机的充电站 包括零售中心 杂货店 停车场等便利地点 [16] - 公司通过移动应用和网站提供充电服务 允许客户定位站点 启动充电会话和管理支付 还提供充电会员 车队和网约车充电解决方案 以及面向商业合作伙伴的充电软件和服务 [17]