文章核心观点 公司2025Q1业绩稳健增长盈利能力提升，个人业务和WPS 365驱动收入增长，月活设备数加速增长，股权激励彰显增长信心，预计未来营收和利润持续增长 [1][2][3][4] 业绩表现 - 2025年一季度收入13.01亿元同比增长6.22%，归母净利润4.03亿元同比增长9.75%，扣非归母净利润3.90亿元同比增长10.72% [1] - 2025Q1归母净利率为30.95%同比提升1Pcts，整体业务毛利率为85.96%同比提升1.16Pcts [1] - 2025Q1销售/研发/管理费用率为16.7%/36.1%/8.0%，销售费用率同比下降0.92Pcts，研发费用率同比增加3.1Pcts，管理费用率同比下降1.22Pcts [1] 业务情况 - 一季度WPS个人业务收入8.57亿同比增长10.86%，海外个人业务高速增长 [2] - WPS 365业务收入1.51亿元同比增长62.59%，加速覆盖民营企业及地方国企推动收入增长 [2] - WPS软件业务收入2.62亿元同比下降20.99%，受信创2025年新采购流程影响 [2] - 截至2025Q1产品月活设备数为6.47亿同比增长7.92%，WPS PC版月活设备数3.01亿同比增长11.30%，移动版月活设备数3.46亿同比增长5.14% [2] 股权激励 - 2025年发布限制性股票激励计划，向198名激励对象授予不超过346.00万股限制性股票 [3] - 2025 - 2029年营收目标值为每年增速10%，触发值为每年增速8% [3] - 2025 - 2029年WPS 365业务收入目标值为每年增速30%，业务收入触发值为每年增速25% [3] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业收入60.95、72.97、87.42亿元，同比增长19.02%、19.72%、19.80% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润为19.65、23.86、28.84亿元，同比增长19.44%、21.45%、20.86% [4] - 维持“买入”评级 [4]