August 7, 2025 NYSE: AWR Financial Results Call Presentation Second Quarter 2025 Today's Presenters Robert J. Sprowls President & CEO Eva G. Tang SVP – Finance & CFO 2 Forward-Looking Statement This presentation contains forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements can often be identified by words such as "anticipate," "estimate," "expect," "intend," "may," "should" and similar phrases and expressions, and variations or neg ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP每股收益为0.38美元 同比增长35% [4] - 天然气业务季度净利润达1750万美元 [5] - 2025年资本投资计划为14亿美元 截至6月30日已部署6.13亿美元用于基础设施改善 [5] - 营收同比增长18.5% 达5.149亿美元 其中水业务贡献210万美元 天然气业务贡献430万美元 [24][25] - 运营维护费用同比增长4.2% 主要受员工相关成本增加610万美元影响 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 水业务 - Aqua业务覆盖8个州 服务超100万客户 费率基础超70亿美元 [15] - 预计2029年前年费率基础增长6%(不含收购) [15] - Aqua Texas过去十年新增2.5万用户 目前有9万用户处于合同谈判阶段 [21] - PFAS治理已完成50个站点 另有50个在建 [19] - 水业务运营效率持续处于行业前25%水平 [17] 天然气业务 - 天然气业务保持强劲增长轨迹 [5] - 正在宾夕法尼亚州开展氢能试点项目 与H Quest和匹兹堡大学合作开发 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯州Kerrville地区遭遇洪水 48小时内恢复所有客户服务 [8][9] - 宾夕法尼亚州因能源价格优势吸引超大规模数据中心运营商 [6] - 德克萨斯州人口增长16% GDP增长30% 推动水业务需求 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重申2025-2027年每股收益5%-7%的复合年增长率指引 [34] - 计划通过收购扩大水业务 2025年已完成5800万美元收购 [32] - 开发PFASGuard专利水处理系统 已与Chartwater签署分销协议 [20] - 在宾夕法尼亚州通过Essential Earth Day等项目强化社区参与 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年GAAP每股收益将超过2.07-2.11美元的指引区间 [5] - 通胀仍影响化学品等成本 利率高于预期 [44] - 员工满意度提升 参与度调查参与率增加23% 满意度提升6% [10] - 董事会批准股息增长5.25% 连续30年增加股息 [11] 其他重要信息 - 新任首席会计官Brad Palmer接替任职36年的Bob Rubin [31] - CEO Chris Franklin当选费城商会候任主席 [13] - 肯塔基州天然气子公司获准提高费率 年营收增加770万美元 [29] 问答环节所有的提问和回答 财务表现相关问题 - 确认GAAP每股收益将超过指引区间 受益于税收项目和保险赔付 [41][43] - 预计2025年PFAS相关诉讼赔偿金约4500-4600万美元 已收到710万美元 [49] 监管与收购问题 - 宾夕法尼亚州新消费者倡导者关系更趋建设性 [54] - 收购定价倾向于遵循合理审查比率(RRR) 但可能为高增长机会支付溢价 [58][59] 业务发展问题 - 超大规模数据中心项目可能带来非管制业务机会 实施周期较短 [69][70] - EPA可能推迟PFAS法规 但公司继续推进治理计划 预计仍将获得收购机会 [73][74] 税务问题 - 2025年税率预计有低个位数收益 2026年转为低个位数支出 [61]

公司业绩表现 - 公司California Water Service Group (CWT) 在Utility - Water Supply行业中表现出持续超越盈利预期的能力[1] - 过去两个季度平均盈利超出预期78.75%[2] - 最近一个季度每股收益为0.16美元，超出预期37.50%（预期0.22美元）[3] - 上一个季度每股收益为0.33美元，超出预期120.00%（预期0.15美元）[3] 盈利预测与市场预期 - 近期盈利预测持续上调，Zacks Earnings ESP（预期惊喜预测）为正值[6] - 公司当前Earnings ESP为+29.50%，显示分析师近期对公司盈利前景持乐观态度[9] - 结合Zacks Rank 3（持有）评级，公司可能再次超越盈利预期[9] - 下一次财报预计于2025年7月31日发布[9] 盈利预测模型分析 - Zacks Earnings ESP通过比较最准确估计与共识估计来预测盈利惊喜[8] - 最准确估计基于分析师在财报发布前的最新修订，可能比早期共识更准确[8] - 具有正Earnings ESP和Zacks Rank 3或更高评级的股票，70%的情况下会超出盈利预期[7] - 10只符合该条件的股票中，可能有7只会超越共识预期[7]

文章核心观点 公司完成从图森水务公司收购七个供水系统的交易，将其与现有业务整合并计划现代化升级，以提升服务质量、促进节水和实现公用事业整合 [1][3][6] 收购情况 - 公司完成从图森水务收购七个供水系统的交易，收购价值约为当前费率基数770万美元的1.05倍，预计每年产生约150万美元收入 [1] - 收购的供水系统位于皮马县及其周边，为约2200个供水服务连接点提供服务，使公司在皮马县的客户总数达到约7200个 [2] 整合策略 - 收购的供水系统靠近公司枢纽，便于无缝整合到公司平台，公司将采用在皮马县其他收购项目中实施的整合和有效水资源管理方法 [3] - 公司计划安装自动抄表基础设施（AMI）对收购的供水系统进行现代化改造，包括用智能电表升级客户连接点，类似公司已在超95%现有供水连接点部署的技术 [4][5] 资本改进及影响 - AMI部署是公司对这些地区计划进行的资本改进的关键部分，将支持更高质量的供水服务、促进节水并可能为客户节省费用 [6] 费率策略 - 公司采用图森水务对收购供水系统的费率，并计划于2026年7月进行5%的费率上调，公司已开始制定更广泛的费率案例策略并预计明年提供更新 [7] 公司概况 - 公司是领先的水资源管理公司，拥有并运营39个系统，提供供水、污水处理和再生水服务，服务区域主要位于菲尼克斯和图森大都市周边的增长走廊 [8] - 公司自2004年以来已回收181亿加仑水，每年回收超10亿加仑水，因其有效实施全面水资源管理（TWM）而受到认可 [8] - 公司获得众多行业奖项，包括被水环境联合会（WEF）牵头的国家水与保护组织联盟评为“今日未来公用事业公司” [10]

文章核心观点 - 米德尔塞克斯水务公司向新泽西公共事业委员会提交申请，请求提高费率以覆盖近1亿美元审慎投资成本，若获批，公司年收入将增加2490万美元，普通居民用户水费将上涨 [1] 公司概况 - 米德尔塞克斯水务公司是美国领先的投资者所有的水和污水处理公用事业公司，1897年成立，为新泽西和特拉华州超50万人提供服务 [2] 投资情况 - 公司为满足水质和环境法规、提供安全可靠供水服务，进行近1亿美元审慎投资 [1] 投资改善内容 - 安装风暴潮缓解方法、更新腐蚀抑制剂和氯化系统，保护和增强处理设施弹性 [4] - 实施工作和资产云服务，改善数据管理和系统可扩展性，提高工作效率，增强网络安全，确保业务连续性 [4] - 更换约12英里铸铁水管，优先处理反复故障管道，确保系统可靠性并减少漏水 [4] - 用新消防栓替换老化消防栓，增强消防保护 [4] - 推进“消除铅”计划，到2031年消除公用事业和用户拥有的铅和镀锌钢服务管道 [4] - 升级净水设施水处理方法，改善水质 [4] 费率申请情况 - 公司申请提高费率，获批后年收入将增加2490万美元 [1] - 若获批，普通居民用户每季度使用约15000加仑水，每月水费将增加约14.13美元，即每天增加约0.47美元 [1] 联系方式 - 媒体联系：副总裁Brian Hague，电话(732) 638 - 7584，邮箱bhague@middlesexwater.com [4] - 投资者联系：财务和投资者关系总监Jennifer Ketschke，电话(732) 638 - 7549，邮箱jketschke@middlesexwater.com [5]

文章核心观点 全球水资源公司公布2025年第一季度财报，营收增长主要源于有机连接增长和消费增加，虽净利润有所下降但调整后EBITDA上升 公司通过多种举措增强资本实力，有望凭借专业水管理方法和市场积极前景实现持续增长 [1][5][7] 各部分总结 Q1 2025财务亮点 - 总营收增长7.3%至1250万美元，主要因有机连接增长和消费增加 [7] - 净利润下降14.5%至60万美元，合每股0.02美元 [7] - 调整后EBITDA增长4.4%至560万美元 [7] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物达3150万美元，较2024年12月31日的900万美元增加 [7] - 公开发行普通股筹集净收益3080万美元 [7] - 宣布每月每股0.02533美元现金股息，年化每股0.30396美元 [7] Q1 2025运营亮点 - 截至2025年3月31日，总活跃服务连接数增长4.3%至65163个 [7] - 水消费量增长24.2%至8.4亿加仑 [7] - 投资1520万美元用于基础设施项目，支持现有公用事业和持续增长 [7] - 提交GW - 圣克鲁斯和GW - 帕洛维德公用事业的一般费率案例申请，请求年收入净增650万美元 [6][7] - 2025年4月22日，亚利桑那州公司委员会批准GW - 农民公司的一般费率案例申请，新费率全面实施后预计年营收增加约110万美元 [7] - 延长循环信贷安排到期日至2027年5月18日，可借款本金从1500万美元增至2000万美元 [7] 后续事件 - 预计2025年年中完成收购图森市七个供水系统的计划，将使皮马县服务区域增加约2200个供水服务连接 [11] 管理层评论 - 2025年第一季度营收增长主要得益于活跃水和废水连接的有机增长及消费增加，未来有望通过适当提价和有机增长保持营收和净利润增长 [5] - 公司专业的总水管理方法减少对稀缺不可再生水源和昂贵可再生水源的需求，对地区社区环境和经济有益 [9] - 为支持水管理综合方法，本季度任命行业资深人士罗伯特·库塔，其技能已提升组织绩效 [10] - 为进一步增长和扩张，本季度加强资本资源，包括延长循环信贷安排和公开发行普通股，资本资源约达5150万美元，利于开展多种增长机会 [10][11] - 亚利桑那州太阳走廊服务区域有新发展迹象，单户住宅许可证虽有波动，但预计大凤凰城都会区单户住宅许可证将保持强劲，公司活跃服务连接有望随之增长 [12] - 亚利桑那州经济前景良好，预计到2032年新增47.8万个就业岗位，年增长率1.4%，超过全国平均水平，去年获500亿美元投资承诺，将推动公司有机连接增长 [13] 财务总结 - **营收**：2025年第一季度受活跃连接有机增长、消费增加和GW - 萨瓜罗费率提高影响，监管营收增长7.3%至1245.7万美元 [15] - **运营费用**：2025年第一季度运营费用为1120.2万美元，较2024年的1034.3万美元增加85.9万美元，增幅8.3%，主要因折旧和摊销、其他费用增加 [16][20] - **净利润**：2025年第一季度净利润下降14.5%至60万美元，合每股0.02美元 [21] - **调整后EBITDA**：2025年第一季度调整后EBITDA增长4.4%至560万美元 [22] - **股息政策**：公司宣布每股0.02533美元月度现金股息，2025年5月30日支付给5月16日收盘时登记在册股东 [23] 业务战略 - 近期增长战略包括增加服务连接、提高运营效率和经亚利桑那州公司委员会批准提高公用事业费率 [24] - 计划通过战略收购和实体整合聚合水和废水公用事业，实现整合、区域化和环境管理效益 [24] 连接率 - 截至2025年3月31日，活跃服务连接数增加2712个，增幅4.3%，达65163个，主要因服务区域有机增长 [25] 亚利桑那州增长走廊：积极的人口和经济趋势 - 公司持续有机增长，截至2025年3月31日活跃连接同比有机增长4.3% [26] - 凤凰城都会区是美国第10大城市统计区，预计2030年人口达580万，2040年达650万 [26] - 马里科帕市及其周边住房价格相对凤凰城更实惠，推动公司有机增长 [27] 公司概况 - 全球水资源公司是领先的水资源管理公司，拥有并运营32个系统，提供水、废水和再生水服务，服务区域主要位于凤凰城和图森市周边增长走廊 [29] - 公司每年回收超10亿加仑水，自2004年以来已回收181亿加仑水 [29] - 公司因有效实施总水管理（TWM）获认可，TWM是综合管理整个水循环的方法，有助于保护缺水地区水资源 [30] - 公司获多项行业奖项，包括被国家水和保护组织联盟评为“未来今日公用事业” [31]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP每股收益为1.3美元，较去年同期增长6% [6] - 重申2025年非GAAP每股收益指引范围为2.07 - 2.11美元，去年为1.97美元 [7] - 第一季度营收增长28%，从去年的6.121亿美元增至7.836亿美元，O&M费用持平，每股收益增长6.2% [23] - 已完成约三分之二的2025年股权需求 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 水业务 - 水质合规率达99.8%，PFAS工作按时按预算进行，预计2028年完全符合4万亿分之一的MCL标准，资本支出目标为4.5亿美元 [9] - 预计从污染者和解中获得约1亿美元收益，Aqua Pennsylvania已获得约1000万美元低息贷款和赠款，预计还将获得约5900万美元 [10] 天然气业务 - Peoples是宾夕法尼亚州最大的天然气LDC，截至2024年底有超70万客户，费率基数超40亿美元，在肯塔基州服务超4万客户 [15] - 2024年Q3启动Intellis电表试点项目，安装超3万个，2025年Q1进入全面实施阶段，计划未来几年为近70万客户安装 [16][17] - 自2024年10月1日起实施天气正常化调整机制（WNA），应对天气波动对营收的影响 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 与数据中心开发商就匹兹堡地区高达5吉瓦的发电需求进行讨论，天然气资源为低成本发电提供机会 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期增长和收购战略聚焦水和废水公用事业收购，2015年以来收购超5.18亿美元费率基数和超12.9万新客户 [32] - 预计综合公用事业费率基数复合年增长率为8%，其中受监管水业务费率基数增长约6%，受监管天然气业务费率基数增长约11% [36] - 重申2025 - 2027年5% - 7%的多年每股收益指引，包括预计2025和2026年完成的收购，不包括DELCORA [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩强劲，各业务表现良好，对实现全年业绩指引有信心 [6] - 认为WNA机制对公司和客户都有价值，能稳定账单 [19] - 数据中心发展为公司带来新的经济发展机会，有望提高分销系统利用率，降低天然气服务成本 [21] - 公司在多个州的监管活动取得积极进展，如德州、俄亥俄州和弗吉尼亚州的立法 [10][11][12] 其他重要信息 - 2025年计划在基础设施投资14 - 15亿美元，截至3月31日已投资2.705亿美元 [7] - 今年通过ATM计划发行约2.1亿美元股权，将根据市场情况和股价决定是否继续 [8] - 2025年前三个月在俄亥俄州和北卡罗来纳州实施费率上调，在宾夕法尼亚州和俄亥俄州的水和废水部门以及肯塔基州的天然气子公司实施基础设施修复附加费 [31] - 4月30日，Aqua North Carolina向北卡罗来纳州公用事业委员会申请费率上调，第一年增加3290万美元，后两年分别增加约600万美元 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 鉴于近期股价上涨，是否考虑提前完成剩余约1亿美元股权发行，是否考虑提前部分2026年股权需求？ - 目前重点是在2025年筹集3.15亿美元股权，会在不影响股价的情况下适时发行股票 [42][43] 问题2: 德州费率案的目标营收增长、ROE和股权比率是多少？ - 预计本月底提交费率案，届时会公布营收请求、股权层和ROE，预计与其他州的请求一致，公司会与德州监管机构密切合作 [44][45] 问题3: 公司第一季度EPS表现强劲，是否会提高指引，是否会将2026年成本转移到2025年以降低2026年风险？ - 目前仅过去四个月，财务数据仅反映三个月情况，现在调整指引还为时过早，后续可能会遇到逆风，将随时间提供更清晰信息 [50][52] 问题4: EPA 4月下旬关于PFAS的公告对公司运营策略和五年资本计划有何影响？ - 公司将按原计划进行，预算4.5亿美元，2028年完成，继续测试系统，未看到需要放缓的迹象 [54][55] 问题5: 宾夕法尼亚州PFAS项目剩余资金需求是多少？ - 宾夕法尼亚州的支出大部分尚未发生，公司将继续申请低息贷款和赠款以减轻客户负担，具体申请金额将线下提供 [60] 问题6: 数据中心业务机会是仅增加分销气量，还是包括直接合同和现场发电？ - 包括多种形式，如为数据中心和大客户提供电表后发电，目前情况多变，天然气将在满足数据中心电力需求中发挥重要作用 [64][65] 问题7: 与数据中心客户的业务讨论如何发展，何时能达成协议，今年有何更新？ - 由于项目众多且形式多样，难以确定具体公告时间，宾夕法尼亚州的经济发展政策将有重大影响，达成协议后会立即公布 [72][73] 问题8: O&M费用的核心增长率是多少，坏账收益是否会持续？ - 坏账收益是一次性非经常性项目，不会继续改善，剔除一次性影响后，O&M费用同比增长约2.8%，公司目标是将O&M费用控制在3%以内 [79] 问题9: 公司是否披露了Intellis电表推广的费率基数美元价值？ - 目前尚未披露 [85] 问题10: 如何看待Beaver Falls项目，为何ALJ决策有时不利，该项目何时提交PUC？ - 希望ALJ决策过程能更顺利，公司认为在委员会层面有机会获批，预计6月提交PUC议程，该项目对宾夕法尼亚州供水很重要 [87][88][89]

财务数据和关键指标变化 - 本季度GAAP每股收益1.3美元，较去年同期增长6% [5] - 重申2025年每股收益指引范围为2.07 - 2.11美元，去年非GAAP每股收益为1.97美元 [6] - 一季度营收增长28%，从去年的6.121亿美元增至7.836亿美元，O&M费用持平，每股收益增长6.2% [22] - 截至目前已完成约三分之二的2025年股权需求 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 水务业务 - 水质合规率达99.8%，处于行业领先水平 [7] - 预计到2028年完全符合4万亿分之一的MCL标准，资本支出目标为4.5亿美元 [8] 天然气业务 - Peoples是宾夕法尼亚州最大的天然气LDC，截至2024年底拥有超70万客户和超40亿美元的费率基数，在肯塔基州服务超4万客户 [14] - 2024年Q3启动Intellis智能电表试点项目，安装超3万个，2025年Q1进入全面实施阶段，未来将为近70万客户安装 [15] - 自2024年10月1日起实施天气正常化调整机制（WNA），应对天气波动对营收的影响 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 与数据中心开发商就匹兹堡地区高达5吉瓦的发电需求进行讨论，有望增加天然气业务负荷 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于水和废水公用事业收购，自2015年以来收购超5.18亿美元费率基数和超12.9万新客户 [30] - 预计综合公用事业费率基数复合年增长率为8%，其中水务业务约6%，天然气业务约11% [33] - 重申2025 - 2027年5% - 7%的多年每股收益指引，包括2025和2026年预计完成的收购，但不包括DELCORA [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营成果良好，财务表现强劲，对实现全年业绩目标充满信心 [5][34] - 积极推进基础设施投资，加强环境管理，致力于为股东创造价值 [6][8] - 认为德州、俄亥俄州和弗吉尼亚州的立法进展对公司有利，将有助于提高运营效率和盈利能力 [9][10][11] 其他重要信息 - 预计从污染者和解中获得约1亿美元收益，Aqua Pennsylvania已获得约1000万美元低息贷款和赠款，预计还将获得约5900万美元 [8] - 连续三年入选《今日美国》气候领袖名单，彰显公司在环境保护方面的努力和成就 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：鉴于近期股价上涨，是否考虑提前完成剩余约1亿美元股权发行，以及提前部分2026年股权需求？ - 目前重点是完成2025年3.15亿美元的股权融资，会根据市场情况和股价适时发行股票，避免对股价造成重大影响 [39][40] 问题2：德州费率案的预期收入增长、ROE和股权比率目标是多少？ - 预计本月底提交费率案申请，具体收入请求、股权层和ROE将在申请中披露，预计与其他州的请求一致 [41][42][43] 问题3：一季度EPS表现强劲，是否会提高全年指引，还是将成本从2026年转移至2025年以降低2026年风险？ - 目前仅过去四个月，财务数据仅反映前三个月情况，现在调整指引还为时过早，后续可能会遇到逆风因素，将根据全年进展提供更清晰的信息 [48][49][50] 问题4：EPA 4月下旬关于PFAS的公告对公司运营策略和五年资本计划有何影响？ - 公司将按原计划推进PFAS治理工作，预计2028年完成4.5亿美元的资本支出，目前未看到需要放缓的迹象 [52][53][54] 问题5：宾夕法尼亚州PFAS治理的剩余资金需求是多少？ - 宾夕法尼亚州的大部分支出尚未发生，公司将继续申请低息贷款和赠款以减轻客户负担，具体申请金额将离线提供 [58][59] 问题6：数据中心业务机会是仅增加天然气配送量，还是考虑直接签订现场发电合同？ - 包括多种形式，如现场发电、与潜在合作伙伴的投资等，目前情况较为复杂，天然气将在满足数据中心电力需求方面发挥重要作用 [61][62][63] 问题7：与数据中心客户的业务讨论何时能达成协议，后续有哪些更新值得关注？ - 由于项目众多且形式多样，难以确定具体的公告时间，公司将在达成协议后及时公布，宾夕法尼亚州政府的经济发展政策将对项目落地产生重要影响 [69][70][71] 问题8：O&M费用的核心增长率是多少，坏账收益是否会持续？ - 坏账收益是一次性非经常性项目，不会继续改善。剔除一次性影响后，O&M费用的核心增长率约为2.5% - 3%，公司目标是将O&M费用控制在3%以下 [76][77][78] 问题9：公司是否披露了Intellis电表推广的费率基数美元价值？ - 目前尚未披露 [81] 问题10：如何看待Beaver Falls项目的情况，为何ALJ决策有时会出现偏差，该项目何时会提交给PUC？ - 希望宾夕法尼亚州的ALJ决策流程能更加顺畅，公司认为在委员会层面有较大机会获得有利结果，预计该项目将在6月提交给PUC [83][84][85]

财务数据和关键指标变化 - 一季度GAAP口径下，运营收入为2.04亿美元，2024年一季度为2.707亿美元；归属集团的净利润为1330万美元，摊薄后每股收益0.22美元，2024年Q1分别为6990万美元和1.21美元 [8][9] - 2024年一季度记录的与2023年相关的临时费率减免包括9030万美元的收入和6580万美元的净利润（每股1.14美元） [9] - 调整2024年Q1临时费率减免后，一季度收入较非GAAP的2024年收入1.805亿美元增长13%，一季度净利润和摊薄后每股收益较2024年Q1非GAAP收入410万美元和非GAAP每股收益0.07美元分别增长225%、214% [9][10] - 一季度稀释每股收益的主要驱动因素为费率变化和客户使用量增加（贡献每股0.20美元），两项建议函获批（共贡献每股0.07美元）；费用抵消项包括水生产批发成本和客户使用量增加（每股0.08美元），新资产投入使用带来的折旧费用增加（每股0.04美元） [10] - 一季度公司资本投资总计1.101亿美元，与2024年Q1记录的季度水平一致；不包括估计的2.225亿美元的剩余PFAS项目支出 [11] - 若2024年加州GRC和基础设施改善计划获批，加上其他州的计划资本投资，将使复合年费率基数增长率约为11.7% [12] - 截至2025年3月31日，公司拥有4450万美元的无限制现金、4570万美元的受限现金和3.15亿美元的信贷额度可用资金 [12] - 公司董事会批准了第321次连续季度股息，每股0.30美元；2025年股息增长约10.7%，五年复合年增长率为7.7% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 加州4月积雪量为正常水平的99%，范围在85% - 120%；冬季和春季降雨量大，主要水库水位高于历史平均水平 [20] - 华盛顿、新墨西哥和夏威夷大部分地区预计无其他供水问题，但西毛伊岛仍处于干旱，正在进行有针对性的保护工作 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司主要增长目标是费率基数增长，复合年增长率约11.7%；并购是补充增长方式 [23][24] - 持续关注德州的绿地开发项目，特别是南奥斯汀走廊；继续评估国内并购机会 [23] - 夏季保持一流的客户服务和水质目标，避免主要或次要水质违规 [24] - 2025年剩余九个月进行大量基础设施投资；开展野火硬化项目，为夏季做准备 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 今年一季度表现出色，虽通常一季度是挑战较大的季度 [6] - 2024年一般费率案进展顺利；在加州和夏威夷的一些监管项目上有有利决策 [6][7] - 预计未来五年年度资本支出将增加，以更换和维护供水基础设施 [12] - 今年是加州费率案周期的第三年，监管滞后、市场波动、通胀和关税影响可能存在，可控费用的严格管理仍是全年重点 [22] - 虽市场存在不确定性，但公司历史上能在困难时期实现预算目标，对未来保持谨慎乐观 [43][44] 其他重要信息 - 公司在新闻稿和电话会议中提供了非GAAP信息，以消除2023年临时费率减免对2024年结果的影响 [8] - 公司保持强大的流动性状况和股权、债务信用评级；加州资本成本延长至2026年，授权的10.27% ROE将应用于授权资本结构中53.4%的股权比例 [12][13] - 加州2025年多数地区通过收益测试，采用了2720万美元的额外收入要求，费率于1月1日生效 [16] - 加州帕洛斯维尔德半岛供水可靠性项目获批增加1420万美元的增量资本成本，可征收380万美元的相关持有成本附加费；140万美元干旱相关成本回收获批，相关附加费于4月1日实施 [17][18] - 夏威夷一季度与卡纳帕利一般费率案达成和解，测试年营收750万美元，将在本月晚些时候生效 [19] 问答环节所有提问和回答 问题：加州GRC未能达成和解，关键争议点是什么，与消费者倡导者能达成一致的方面有哪些？ - 公司无法透露和解讨论细节，正在确定无争议领域并提交给法官，目前案件按计划推进，各方都希望按时完成费率案 [29][30] 问题：2021年GRC出现延误的情况，此次案件进展与之相比如何？ - 2021年费率案一开始就与加州倡导者存在重大分歧，且受COVID影响，各方沟通困难；此次案件中，专员、倡导者和法官都表示希望按时完成费率案，目前进展顺利，公司更有信心 [36][37][39] 问题：如何将潜在的成本上升和供应链重新路由的影响纳入全年展望，是否有有意义的同比比较？ - 目前判断关税影响还为时过早，公司业务涉及全球供应链，情况复杂；公司在COVID期间成功应对供应限制，过去两年也能应对通胀，保持盈利和增长势头；将继续严格管理预算，适应市场变化 [41][42][43] 问题：Q1结果好于内部预期的驱动因素是什么？ - 运营团队在预算管理方面表现出色，即使在费率案解决后放松预算，仍能保持良好的预算执行；此次费率案中的水混合情况更接近实际，使费率案预测更准确；一季度用水情况同比略有改善 [51][52][56] 问题：是否仍有可能达成更广泛的和解或全球和解？ - 难以确定是否能达成全球和解，虽有达成的可能性，但公司将按无法达成的情况推进，进入5月的听证会；若能解决一些小问题，将有利于案件的及时推进 [61][62][66] 问题：ATM计划的续签情况和所需规模？ - 公司正在与银行合作，打算续签ATM计划，预计在春季早些时候；目前正在与财务委员会审查规模和功能，预计不久后会公布相关信息 [69][70]