核心观点 - RBC Capital Markets将汇丰控股目标价从1,275p上调至1,375p，因二季度业绩超预期后上调盈利预测[1] - RBC维持“行业表现”评级，但修订后目标价仍低于汇丰当时股价1,525.8p，表明估值已反映大部分改善前景[2] 盈利预测调整 - RBC将2027年调整后税前利润预测上调5%，主要受银行净利息收入（NII）和手续费收入增长驱动，部分被费用增加抵消[3] - 所有业务部门预测均获上调，其中企业与机构银行业务贡献最大[3] - 二季度调整后税前利润为103.4亿美元，超出市场预期5%[4] - 调整后收入190.4亿美元，超出预期2%[4] - 银行NII达116.4亿美元，超出预期1%[4] 关键财务指标预测 - RBC预测2026年银行NII为474亿美元，2027年为502亿美元，2028年为514亿美元，而管理层指引为今年超过460亿美元[4] - 调整后每股收益（EPS）预测：2026年1.80美元，2027年2.03美元，2028年2.19美元[5] - 调整后有形股本回报率（ROTE）预测：2026年19%，2027年和2028年均为19.4%，高于管理层至少17%的指引[5] 股东回报展望 - RBC预计汇丰在2026至2028年间将向股东返还772亿美元，其中502亿美元为股息，270亿美元为股票回购[5] - 平均股东回报收益率约为7.5%[5]