报告行业投资评级 - 行业评级为In-Line（I），即分析师预计未来12 - 18个月该行业覆盖范围的表现将与相关广泛市场基准一致，该行业为北美金属与矿业 [6][34] 报告的核心观点 - 特朗普总统豁免《国防生产法》（DPA）的某些要求，以提高关键矿物（包括铀、铜、钾盐和黄金）以及弹药、导弹和相关设备的生产能力，这可能为美国关键矿物/稀土的更高定价打开大门 [1][2] - 豁免“销售条款”要求可能使美国政府为某些关键矿物提供高于市场的价格，激励新项目，还可能导致某些商品（特别是稀土）的价格分化，加速国内/盟友稀土/永磁供应链的发展，MP Materials在这种情况下可能最有能力获利 [3] - 美国有望迎来矿业繁荣，DPA法定要求的豁免是推动供应链本土化/近岸化的又一步 [4] 根据相关目录分别进行总结 政策变动 - 特朗普政府发布公告，将豁免《国防生产法》第303 (a)(2)至(a)(6)节的要求，以提高关键矿物和相关设备的生产能力，被豁免的要求与销售条款、交货日期、总统执行合同的能力以及通知国会的要求有关 [2] 影响分析 - 豁免“销售条款”要求可能使美国政府为某些关键矿物提供高于市场的价格，激励新项目，还可能导致某些商品（特别是稀土）的价格分化，加速国内/盟友稀土/永磁供应链的发展，MP Materials（评级EW，目标价23美元）在这种情况下可能最有能力获利 [3] 公司估值 - MP Materials Corp的2025年末目标价（YE25 PT）由市盈率倍数和现金流折现法（DCF）的平均值得出，以更好反映电动汽车转型的长期性质；在倍数估值中，使用2026年预期每股收益的目标倍数39.5倍（之前为34.9倍），通过对选定矿业同行的平均远期市盈率倍数15.2倍加上2.6倍的绿色溢价计算得出；在DCF中，使用8.2%的加权平均资本成本（WACC），之前为7.8%，以反映更新的债务资本比率 [10] 行业覆盖公司评级 | 公司（股票代码） | 评级（截至日期） | 价格（2025年6月4日） | | --- | --- | --- | | Alcoa Corp (AA.N) | O (2024年6月20日) | US$27.37 | | Freeport - McMoRan Inc (FCX.N) | O (2024年6月20日) | US$40.86 | | Ivanhoe Mines Ltd (IVN.TO) | O (2024年9月18日) | C$10.63 | | MP Materials Corp (MP.N) | E (2024年3月13日) | US$24.58 | | Teck Resources Limited (TECK.N) | O (2022年9月15日) | US$37.27 | | First Quantum Minerals Ltd (FM.TO) | E (2024年7月8日) | C$21.03 | [64]

公司动态 - Nova Pacific Metals Corp 宣布启动Lara VMS项目第一阶段钻探计划 目标完成8500米共39个钻孔 目前已完成14个钻孔 累计进尺3105米 [1][4][6] - 钻探初步发现可见块状硫化物矿化 包括闪锌矿 方铅矿 黄铜矿和黄铁矿 证实VMS型矿化存在 [4][6][8] - 前4个钻孔样品已送往ALS Geochemistry进行快速化验 后续钻孔样品将陆续送检 [5][6] 项目进展 - 第一阶段钻探计划包含双重目标：验证历史资源量 以及测试新靶区以扩大现有地质模型 [6][9] - 历史资源量数据显示 指示资源量114 67万吨 锌品位3 01% 银品位32 97克/吨 铜品位1 05% 推断资源量66 96万吨 [11] - 公司计划在2025年第四季度完成符合NI 43-101标准的矿产资源量估算 并已聘请Mineit Consulting Inc编制技术报告 [11] 勘探潜力 - Lara项目包含19个矿权 总面积4671公顷 位于17公里长的McLaughlin Ridge成矿带 [13] - 除主要勘探区Coronation Trend外 公司已开始评估另外6个矿化带 这些区域勘探程度较低但具有较大潜力 [14] - 项目区域具备典型的VMS系统特征 存在透镜体堆叠和地层聚集的潜力 [15] 公司背景 - Nova Pacific是一家加拿大勘探开发公司 专注于温哥华岛Lara VMS项目 拥有项目100%权益的收购选择权 [18] - 项目区位优势明显 基础设施完善 富含关键金属和贵金属 [18] - 公司战略包括验证性钻探 资源量估算更新 以及后续技术研究 [18]

文章核心观点 - 公司宣布应不列颠哥伦比亚证券委员会审查要求 澄清Magno和Copecal项目披露信息 现有技术报告不符合NI 43 - 101要求 建议读者在重新提交前勿依赖 且目前Magno项目无矿产资源 [1] 公司项目情况 - 公司自愿提交的Magno和Copecal项目技术报告不符合NI 43 - 101要求 建议读者在重新提交前勿依赖报告 [1] - 目前Magno项目无矿产资源 [1] 合格人员 - 来自不列颠哥伦比亚工程师与地球科学家协会的R.J. (Bob) Johnston, P. Geo是符合NI 43 - 101定义的合格人员 受公司委托编写Magno项目技术报告 并审核批准本新闻稿中的科学和技术信息 [2] 公司联系方式 - 首席执行官为Chris Cooper 公司网址为www.GoldHavenresources.com 邮箱为info@GoldHavenresources.com 办公室电话为(604) 629 - 8254 [3]

文章核心观点 公司发布西班牙伊比利亚带西部项目符合NI 43 - 101的独立技术报告，支持2025年3月17日宣布的该项目最新矿产资源估算 [1] 项目情况 - 技术报告由Wardell Armstrong International Limited编制，符合NI 43 - 101标准，生效日期为2025年2月26日 [2] - 矿产资源估算基于公司299个钻孔共105,554米的钻探，分布在项目的三个火山成因块状硫化物矿床，且三个矿床未来钻探仍有进一步扩展空间 [3] - 技术报告可在SEDAR+和公司网站获取 [3] 合格人员 - Frank Browning审核并批准了新闻稿中关于矿产资源估算的技术信息和数据，其为符合NI 43 - 101定义的合格人员且独立于公司 [4] - Joaquin Merino审核并批准了新闻稿中所有其他科学和技术信息，其为公司总裁兼董事，是合格人员 [4] 公司简介 - 公司是一家自然资源公司，专注于欧洲矿产收购、勘探和开发，主要在西班牙开展业务，公司办公室和技术团队位于西班牙塞维利亚，行政办公室位于加拿大多伦多 [5] 矿产资源估算详情 - 总指示性矿产资源估算为1896万吨，锌品位2.88%、铅1.42%、铜0.5%、银66克/吨、金1.28克/吨 [7] - 总推断性矿产资源估算为680万吨，锌品位3.25%、铅1.50%、铜0.73%、银56.3克/吨、金0.77克/吨 [7] - 拉罗马内拉矿床指示性矿产资源估算为1734万吨，推断性为413万吨 [7] - 拉因凡塔矿床指示性矿产资源估算为109万吨，推断性为191万吨 [7] - 埃尔库拉矿床指示性矿产资源估算为53万吨，推断性为76万吨 [7]