公司战略与业务模式 - 公司战略聚焦于增加高利润、低排放的油气产量，扩大全球天然气和碳捕集业务，并建设可再生能源、零售能源、生物精炼和可持续化学品业务[2] - 公司采用“卫星”企业模式，旨在引入战略合作伙伴，并以高于公司整体估值的隐含估值释放价值[2] 上游业务与产量增长 - 上游业务是公司最大业务，占资本运用的70%以上，当前日产量约180万桶油当量，目标2026年至2030年实现3%至4%的复合年产量增长率[3] - 公司近期将2026年产量展望上调，暗示同比增长5%[3] - 公司寻求更偏向天然气的产量结构、更低的碳足迹和更高的每桶油当量现金流[4] - 公司被Wood Mackenzie五次评为行业最受钦佩的勘探者，2015年至2025年间年均新增资源9亿桶油当量，成本约每桶油当量1欧元[4] - 2026年年初至今，公司已发现超过10亿桶油当量资源[5] - 公司使用HPC7超级计算机进行地震资料再处理、地下成像和油藏模拟，数据处理速度超过每秒1 exaflop[5] - 公司的基础设施主导勘探方法使其从初始发现到生产和现金流的速度比同行平均水平快近30%[6] - 公司2025年有机储量替代率为167%，预计2026年至2030年储量替代率超过140%[6] 重点项目与区域布局 - 在印尼，公司与Petronas的Searah合资企业于2026年6月完成，各占50%股份，合并日产量超过30万桶油当量，而公司此前独立日产量约9万桶油当量[7] - Geng North发现开发预计到2028年将合资企业日产量提升至超过50万桶油当量，Geliga发现开发可能在本十年末将日产量提升至超过80万桶油当量[8] - 在阿根廷，公司参与一个综合液化天然气项目，资源基础约25万亿立方英尺，承诺提供两艘浮式液化天然气船，每艘年产能600万吨[9] - 该项目总产量潜力约50万桶油当量/日，包括约20万桶/日液体，最终投资决策预计年底做出，公司与YPF和ADNOC各持有约三分之一权益[9] - 在委内瑞拉，公司与Repsol各持一半的Perla天然气资产计划在现有财政条款下将总产量翻倍至约12亿立方英尺/日，一个年产350万吨的浮式液化天然气出口项目支持预期产量增长[10] - 公司持有40%权益的Junin-5重油资产当前产量约1.2万桶/日，委内瑞拉新碳氢化合物法允许进一步开发，净可采储量约30亿桶，潜在稳定日产量接近20万桶，但开发仍取决于可接受的财政条款[11] 转型业务与投资 - 公司Plenitude业务（包括可再生能源、零售能源和电动出行）预计2026年EBITDA为13亿欧元，2030年约26亿欧元，计划在本十年末将可再生能源装机容量从约6吉瓦扩大至15吉瓦[12] - 公司近期将Plenitude 30%股份出售给Energy Infrastructure Partners和Ares Management Alternative Credit，并正将额外5%出售给Ares，交易隐含企业价值约131亿欧元[13] - 公司Enilive业务（可再生柴油和可持续航空燃料）预计2026年EBITDA约13亿欧元，目标2030年EBITDA达30亿欧元，计划将生物精炼产能从每年165万吨扩大至500万吨，并将农业原料整合增至每年100万吨[14] - 公司通过私募股权业务Eni Next已向23家初创公司投资约6.5亿欧元，当前投资组合市值约为投资资本的三倍[15] - 最大价值贡献者是Commonwealth Fusion Systems，公司是其最大投资者，其SPARC试点设施已完成超过75%，预计2027年产生等离子体[15][16] - 计划中的商业ARC设施位于弗吉尼亚州切斯特菲尔德县，预计为400兆瓦并网电厂，本十年初输送聚变发电，公司与谷歌已签署该设施产出的购电协议[16] 资本回报与财务计划 - 公司预计2026年至2030年合并资本支出将下降，得益于投资组合变化和效率措施，计划将经营现金流的35%至45%返还给股东[17] - 公司确认2026年基础股息为每股1.10欧元，预计年股息低个位数增长，年度股票回购承诺从2026年3月资本市场更新时的15亿欧元增至34亿欧元[18] - 公司将在本季度审议潜在特别股息，如获批，将于2026年第四季度支付[18]