一、涉及公司 Bank of America Corporation（美国银行）[1] 二、核心观点及论据 （一）消费者健康状况及行为变化 1. 整体健康稳定 - 消费者情绪在10月上升，为一年多来首次上升，是消费者感受的良好宏观指标[9]。 - 从流动性看，自疫情前至今，消费者在存款和储蓄方面建立了显著缓冲，目前仍比疫情前高出约13%，虽然去年有所减少但正在趋于稳定，低收入群体的余额自疫情前增长约25%，没有出现下降趋势[10][11]。 - 从借贷角度，仍以稳定速度借贷，信用卡余额自疫情前上升，质量虽在去年有所下降但也趋于稳定[12]。 - 支付行为方面，支出和支付增长约3%，更多消费在体验方面如游轮等[13]。 2. 资金来源相关 - 疫情刺激资金部分仍在，部分是疫情带来的消费变化，如人们工作模式改变导致费用转移，也可能是消费者在存款和储蓄账户中保留更多缓冲的永久性转变[14][15]。 （二）不同业务支持客户的方式及有机增长机会 1. 支持客户方式 - Aron Levine阐述：公司模式是数字优先加建议，在数字能力和实体网点都有大量投资。金融中心有各类专家，包括金融解决方案顾问、小企业银行家、贷款专家和全能银行家等，根据客户财富水平提供不同服务。如消费者投资业务针对可投资资产在50万 - 100万美元的客户有多种模式，对于财富更高、需求更复杂的客户通过推荐给美林证券或私人银行团队提供服务[17][18][19][20]。 - Holly O'Neill阐述：零售业务在吸引新客户方面发挥重要作用，占新客户的近70%。公司有三个增长机会，一是内部深化零售客户，去年深化了超过100万客户，今年有望再深化100万，带来约150亿美元的增量存款；二是针对增长性好的细分市场，如拉美裔群体，提供西班牙语的金融服务等；三是关注青少年和年轻成年人，9月推出家庭银行业务[23][24][25][26][27][28]。 2. 有机增长机会 - Aron Levine阐述：2600万优选客户中有60%持有公司信用卡，12%有投资，有很大机会。通过优选奖励计划、生活计划等工具将客户从交易型转变为关系型，还通过员工银行和投资计划、学生计划、小企业客户计划、消费者投资业务等多种项目吸引新客户并保留老客户，实现23个季度的连续增长[29][30][31][32][33][34][35][36]。 （三）业务效率提升及驱动因素 1. 过去效率提升成果 - 与客户互动自动化比例从约80%提升到98%以上，目标是达到99%以上。呼叫中心和金融中心效率提升，金融中心从近6000个减少到约3800个，同时仍投资新市场[37]。 - 公司在人工智能方面有成果，拥有1000多项已授予或正在申请的专利，2018年推出Erica，有4500万客户参与，累计参与时长超1300万小时[38]。 2. 未来效率提升机会 - 继续向99%以上的自动化互动比例努力，在服务团队、销售团队内部提高效率，降低存款成本，目前三季度存款成本为146个基点，是行业最佳，相比2010年的约3%已减半[40][41]。 （四）信用卡及其他借贷产品情况 1. 信用卡业务 - 信用卡是关系战略的重要组成部分，贷款超1000亿美元，有3000万活跃用户，每季度新增约100万个账户。公司的优质奖励精英卡连续两年被J.D. Power评为年度收费卡第一名。奖励计划有助于加深与核心运营账户客户的关系，当天是第三届年度更多奖励日，不同产品客户可获得相应奖励，有助于刺激假日消费并转化为贷款[46][47][48][49]。 2. 其他借贷产品 - 利率下降75个基点目前对客户负担能力影响不大，但最终会刺激贷款增长。汽车贷款方面，三季度发放量达近80亿美元，为八年来最高，虽然整体汽车销售相对平稳，公司通过定价纪律、良好信用质量和优质体验吸引贷款发放。住房贷款方面，很多人持有3% - 4%的低利率抵押贷款，50个基点的降息后再融资有所增加但基数低，目前公司关注房屋净值业务，是头号房屋净值贷款发放者，随着利率下降预计消费者会再融资和搬家，同时公司一直在提升数字化能力和自动化水平，客户满意度达90%[50][51][52][53][54]。 （五）公司整合的竞争优势及数字披露 1. 整合的竞争优势 - 公司在全国97个市场设有市场总裁，不同业务线的领导与市场总裁共同商讨业务整合，每年有900多万次不同业务间的推荐，如员工银行投资项目。各业务线负责人每月会面讨论整体情况并评估各市场表现，在扩张市场通过协作带来增量业务[57][58][59][60][61][62]。 2. 数字披露情况 - 公司披露数字能力相关指标是因为核心原则是对透明度的承诺，这有助于建立信任，也是对技术投资和成果负责的体现，同时数字领域需要不断学习和调整。公司提供详细的数字旅程披露，多年前曾在会议上展示150页的数字空间相关文件[64][65][66]。 （六）规模优势体现 1. Holly O'Neill观点 - 规模优势体现在拥有3800个金融中心、6万多人，能全面提供数字化服务，有本地专家；过去十年在消费者业务的技术投资超100亿美元；能够大规模提供忠诚度和奖励计划如优选奖励计划[70]。 2. David Tyrie观点 - 客户需求随时间和地点变化，公司规模能满足客户在全国任何地方和人生任何阶段的需求，有助于维持长期关系，从数字角度看，规模使技术投资成本降低，且能根据大量反馈及时调整[72][73][75][76]。 3. Mary Hines Droesch观点 - 公司产品是为满足消费者需求而独特设计的，有规模才能有业务案例获得投资，如家庭银行业务针对1000万家长的产品设计，小机构难以做到[77]。 4. Lee McEntire观点 - 从疫情前到现在，客户存款从4.75亿美元增长到9400亿美元，运营成本为150个基点，这体现了规模[79]。 （七）扩张市场经验 1. 创新模式 - 2014年在丹佛开设第一个扩张中心，最初扩张中心没有传统出纳柜台，有可移动的墙用于现金业务，员工拿着iPad在大厅进行大部分交易，10年后通过iPad或ATM几乎能完成所有业务，减少排队需求。这种模式在全国16个市场推广，创新成果也融入到现有市场的新中心建设中[81][82][83][86]。 2. 战略布局 - 扩张市场战略是在已有商业银行、美林证券等业务布局的地方增加零售业务，已有很多客户，通过这种方式实现快速增长并使整个公司受益[84][85]。 （八）消费者情绪与实际行为的差异及应对竞争威胁 1. 情绪与行为差异 - 消费者情绪受通货膨胀头条新闻影响，与实际行为存在脱节，实际行为显示出稳定性，如10月消费者情绪指数为108，较之前上升明显，从不良贷款率（NCL）角度看周期也在正常化，虽然低质量客户群体有拖欠和NCL情况，但属于正常周期现象[89][90][91]。 2. 应对竞争威胁 - 对于大科技公司进入金融服务领域的威胁，公司认为虽然科技能力很关键，但公司通过投资数字能力（如Zelle、Erica等）、建立建议模式、提供优选奖励等措施来保持客户的主要关系，而纯金融科技公司虽然获得很多账户但未建立关系。从监管和系统投资角度看，大科技公司进入银行业面临巨大风险和复杂性，如苹果公司的罚款事件，公司已在平台投资数十年确保安全和服务大量客户的能力[95][96][97][98][99][100]。 （九）客户生命周期及盈利情况 1. 客户生命周期 - 目标是先吸引客户进入零售业务，提供最佳数字银行体验，若客户一直是零售客户也能盈利，同时建立资产引导客户进入优选业务变得更盈利，之后还可进入美林边缘平台等进一步增加盈利，整个过程中金融中心渠道不断优化提高效率[103][104][105][106][107][108]。 2. 不同客户盈利情况 - 从数据角度，获取婴儿潮一代客户的成本比年轻客户高，数字渠道在客户获取、发展和保留方面成本更低，但目前还不能展示不同年龄段客户随时间的成本变化情况，未来有望展示[110][111]。 三、其他重要内容 1. 会议安排相关 - 会议于2024年11月7日下午4:35（美国东部时间）举行，之后5:45开始鸡尾酒会然后是晚餐。原本KeyCorp要参加但因发言人患肺炎住院取消[2][3]。 2. 后续会议相关 - 有一位Raj Kohen将会到来，将讨论选举对银行监管和银行并购的影响[4]。