纪要涉及的行业和公司 - 行业：智能物联、安防、汽车电子、商业显示等 [3][4][25][31] - 公司：海康威视 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 2024 年营收 924.96 亿元，同比增长 3.53%，归母净利润 119.77 亿元，同比下降 15.10%，主要受国内主营业务压力影响 [3][5] - 2025 年一季度营收 185.32 亿元，同比增长 4.01%；归母净利润 20.39 亿元，同比增长 6.41%；扣非归母净利润 19.26 亿元，同比增长 9.44% [6] 业务发展 - 国内外业务：海外主业营收 259.89 亿元，同比增长 3.89%，得益于市场优势和因地制宜策略；国内主营业务压力大，但在努力应对 [3][5] - 创新业务：营收达 224.84 亿元，同比增长 21.19%，海康机器人、萤石网络等表现领先 [3][5] - AI 大模型布局：积极推进 AI 大模型相关产品研发与应用，涵盖云、边、端层面，侧重感知和多模态大模型，与边缘计算技术融合 [3][4] - 场景数字化业务：从传统安防扩展到更广泛领域，与千行百业头部企业合作，销售及研发战略调整 [13] - 未来业务孵化：集中在融合光谱技术领域，深化传统安防业务与 AI 大模型结合 [3][10] 股东回报与汇率影响 - 推出 20 - 25 元/股现金回购计划，拟每 10 股派发现金 7 元，预计 2024 年底至 2025 年中股东回报超 84 亿元，占 2024 年归母净利润 70%以上 [3][7] - 2025 年一季度汇兑收益约 2 亿元，对业绩有积极影响 [3][7] 费用与管理 - 2025 年一季度经营费用控制良好，研发和管理费用基本持平，销售费用略增 1.8 亿元 [6][9] - 加大存货和应收账款考核力度，确保现金流，严格审视低毛利产品和业务投入 [3][6] 市场与竞争 - AI 大模型为智能物联产业带来新机遇，潜在市场空间大，海康威视凭借优势在竞争中占据壁垒 [4] - 美国对等关税政策影响较小，公司已逐步退出美国市场，目前美国市场占海外收入比重仅 3% - 4% [15] 其他重要但可能被忽略的内容 - 一季度应收账款和应收账款融资下降约 132 亿元 [9] - 2025 年发布多款大模型产品，与边缘计算技术融合提升产品性能，公司拥有约 288 项专利，未来将减少研发投入 [11][12] - 场景数字化业务组织调整预计持续一年半到两年甚至更长时间 [14] - 新 EDR 设备收入下滑，可能因未被市场完全接受或推广力度不足 [16] - 2025 年一季报毛利率提升，归因于业务模式和营销策略调整，以及以利润为中心的转变 [21] - 今年继续坚持低库存策略，回归市场活动为重点 [22] - 研发投入谨慎，但在 AI 领域仍会加大投入 [23] - 汽车电子业务将拓展新的传感器技术，业务集中在乘用车前装、商用车前装和后装及毫米波雷达业务 [25][26] - 海外市场设立约 80 个办事处或子公司，非视频业务增长速度超过视频类产品，计划提升海外营收占比 [27][30][31] - 海康云眸平台希望打造为重要生态建设平台，提供全面设备设施管理服务 [28]