行业与公司 * 行业: 大中华区半导体行业 [1] * 涉及公司: 高盛研究报告覆盖并给出“买入”评级的公司包括：Kematck (Rmb113.58)、SMIC (A股 Rmb134.98, H股 HK$75.85)、华虹半导体 (HK$128.90)、中微公司 (Rmb398.33)、地平线机器人 (HK$4.72)、壁仞科技 (HK$37.56)、MetaX (Rmb770.11)、北方华创 (Rmb777.00)、ACM Research ($85.64)、寒武纪 (Rmb1,162.50) [3][55] * 其他提及公司: 长鑫存储 (CXMT)、杭州士兰微、润鹏半导体、上海先进半导体、上海积塔半导体、上海仪电半导体、有研半导体、天芯蓝、天水天光半导体、MCL、Advanced Micro Semiconductors、Electronic Core Industry Times [45] 核心观点与论据 * 中国半导体需求强劲: 2026年6-7月的数据显示，中国半导体市场需求依然稳固 [3] 2026年7月，中国IC进口额同比增长71.1% (6月为+72.3%) [2][16] IC进口量同比增长8.5% (6月为+6.6%) [2][19] 2026年7月，中国IC出口额同比增长116.6%至387亿美元 (6月为+121.9%) [11] 2026年7月，中国IC产量同比增长20.7%至530亿个 (6月为+18.8%) [4][14][30] * 增长驱动力: 中国半导体趋势向好，主要受生成式AI、中国ADAS/AD趋势以及本土供应商市场份额持续扩张的推动 [4] 先进制程和生成式AI正支持中国半导体在IP、设计、代工、先进封装和半导体设备领域的发展 [3] * 资本支出上升趋势: 2026年8月，中国半导体制造商持续进行招标，例如Echip Semi发送了光刻机和计量设备的订单，这印证了公司对中国半导体未来几年资本支出上升趋势的积极看法 [12] 报告列举了从2025年1月至2026年8月期间，包括中芯国际、华虹半导体、长鑫存储等多家公司的设备招标项目 [45] * 行业库存水平: 2026年6月，中国电子行业的库存天数为57天，高于过去几年的平均水平 (2025/2024/2023年6月分别为54/53/53天) [2][22][23] * 台湾半导体营收: 2026年7月，主要台湾上市半导体公司总营收同比增长39.4% (6月为+49.2%) [6][31] 其中，代工/IC设计/封测营收环比分别增长5.2%/-10.4%/+11.7% [6] * 半导体设备进口: 2026年6月，中国半导体设备进口额同比下降3.0%，环比增长47.8%至37亿美元 (5月为-9.0%) [6][24] 半导体测试设备进口额同比下降6.8%，环比增长29.4%至4610万美元 (5月为+49.8%) [10][38] 2026年6月，中国光刻机进口量同比下降13%至49台，平均售价同比上涨18%至1720万美元 [10][35] 从荷兰进口的光刻机数量同比持平为16台，平均售价同比上涨8%至5010万美元 [10][41] * 投资偏好: 公司更偏好具有强劲公司特定驱动因素（如新产品推出、产品组合升级、市场份额增长）的股票 [3] 其他重要内容 * 半导体总收入: 2026年6月，中国半导体总收入同比增长109.5%，环比增长10.4%至361亿美元 (5月为+91.5%) [5][20] * IC进口均价: 2026年7月，IC进口均价同比上涨57.8% [2] 2026年7月IC进口均价为1.1美元 [13] * IC出口累计值: 2026年年初至今，IC出口额已达2160亿美元，同比增长99.3% [11] * IC产量月度数据: 2026年7月IC产量为530亿个，环比增长2.6% [13] * IC进口额月度数据: 2026年7月IC进口额为638亿美元，环比增长7.1% [13] * IC进口量月度数据: 2026年7月IC进口量为600亿个，环比增长11.7% [13] * 台湾半导体营收月度数据: 2026年7月台湾半导体营收为6620亿新台币，环比增长3.9% [13] * 代工厂季度营收: 报告提供了台积电、中芯国际、华虹半导体自2018年第一季度至2027年第四季度的季度营收数据图表 [44] * 报告作者: 本报告由高盛(亚洲)有限责任公司的Allen Chang、Verena Jeng、Ting Song和Yifan Hu撰写 [7][8][47][48]