1 财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度合并营收为7010万欧元，同比增长超过8% [19] - 毛利润增至3980万欧元，毛利率为56.8% [19] - 调整后EBIT达到390万欧元，调整后EBIT利润率扩大至5.5% [19] - 净利润为330万欧元，每股收益0.06欧元 [19] - 净现金头寸增至7420万欧元，较年初增加340万欧元 [20] - 2026年上半年营收总计1.363亿欧元，同比增长近4% [22] - 2026年上半年调整后EBITDA为1760万欧元，利润率为12.9% [23] - 2026年上半年调整后EBIT为640万欧元，利润率为4.7% [23] - 2026年上半年净利润为510万欧元，每股收益0.09欧元 [29] - 第二季度运营现金流超过800万欧元 [30] - 2026年上半年运营现金流为5000万欧元，自由现金流超过1140万欧元，几乎是去年同期的两倍 [31] - 2026年上半年资本支出总计340万欧元，远低于去年同期水平 [31] 2 各条业务线数据和关键指标变化 医疗 (Medical) - 第二季度营收同比增长超过12%，是主要增长引擎 [21] - 医疗设备和服务的营收增长19%，部分被医疗软件营收下降4%所抵消 [24] - 第二季度调整后EBITDA为1160万欧元，EBITDA利润率为31% [24] - 2026年上半年营收增长近10%至7000万欧元，调整后EBITDA为2080万欧元，利润率为30% [24] 软件 (Software) - 第二季度营收同比下降3%至960万欧元，反映了客户支出谨慎和销售周期延长 [24] - 86%的软件收入为经常性收入，接近从永久许可向订阅模式的过渡完成 [25] - 第二季度调整后EBITDA下降至100万欧元 [25] - 2026年上半年营收总计1920万欧元，同比下降2% [25] - 2026年上半年调整后EBITDA为210万欧元，利润率为10.9% [25] 制造 (Manufacturing) - 第二季度营收增长近7%至2360万欧元，尽管受到RapidFit业务剥离的不利影响 [25] - 增长主要来自航空航天和国防等战略重点领域，但部分被原型制作需求的持续疲软所抵消 [26] - 第二季度调整后EBITDA改善至-30万欧元，去年同期为-480万欧元 [26] - 2026年上半年营收基本稳定，为4710万欧元，调整后EBITDA改善至盈亏平衡 [26] 3 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天业务在第二季度实现40%的营收增长，是制造业务中的强劲增长领域 [16] - 国防市场持续建立势头，公司被选中领导一个名为Strike-IT的研究联盟，专注于国防领域的数字制造 [17][18] - 医疗业务中，美国学术中心的研究经费减少影响了软件销售 [39] - 美国骨科领域的报销变化导致客户更加谨慎，影响了软件收入 [40] 4 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布高管团队变动，任命Annelies Smits-Ottens为首席人力资源官，Philippe Verlinden为新设立的首席数字和信息官 [6][8] - 医疗部门正在寻找新领导人，现任负责人Koen Peters将于9月离职 [9] - 公司完成了RapidFit和Eyewear业务的剥离，以集中资本和资源于具有最强长期规模化潜力的业务线 [15][16] - 在Eyewear业务中保留20%的少数股权 [16] - 公司投资了比利时医疗科技初创公司Replasia，以加强在个性化髋关节护理领域的地位 [12] - 软件业务正式发布了CO-AM Pro和CO-AM Bricks产品，并启动了CO-AM NPI和CO-AM Enterprise的早期采用者计划 [13][14][15] - 公司认为CO-AM NPI和Enterprise将是未来的增长驱动力，帮助客户在已理解增材制造价值的基础上实现规模化 [48][49] 5 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为医疗业务的结构性增长率约为10%，这是可持续的 [38] - 软件业务面临客户支出谨慎和销售周期延长的挑战，但高水平的经常性收入支撑了业务模式的韧性 [22][24] - 制造业务中，航空航天和国防是强劲增长领域，但原型制作需求持续疲软 [26] - 公司重申2026年全年营收指引为2.73亿欧元至2.83亿欧元，完全吸收了RapidFit和Eyewear剥离带来的不利影响 [33] - 公司将2026年全年调整后EBIT指引从之前的1000万至1200万欧元上调至1200万至1400万欧元 [33] - 管理层认为上半年的成本削减是结构性的，预计将继续 [41] - 第四季度通常是旺季，而第三季度可能较为疲软，两者可能相互抵消 [41][42] 6 其他重要信息 - 公司庆祝在美国成立30周年，美国市场一直是其增长战略的核心 [10] - 公司继续在纳斯达克进行股票回购计划，2026年上半年投资520万欧元，回购了近110万股ADS，占总股本的1.8% [20][30] - 第二季度其他营业收入下降至80万欧元，其中包括与Eyewear业务转让相关的70万欧元非经常性资产减值费用 [28] - 递延收入余额（来自软件维护和许可费）在第二季度下降至4650万欧元，符合正常的季节性续约模式 [22] - 资产负债表上的总递延收入为6300万欧元 [22] 7 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于医疗业务增长及软件与设备服务表现差异 - 提问者注意到医疗业务在第二季度重新加速至12%的同比增长，询问是什么因素导致环比变化，以及这种双位数增长能否在2026年下半年和2027年持续 [36] - 提问者还询问医疗软件下降5%而设备和服务增长19%的原因，是否意味着客户减少自行设计而选择外包设计服务 [36] - 管理层回答：医疗业务的结构性增长率约为10%，这是可持续的，季度间的差异主要是由一些时间性影响造成的 [38] - 关于软件与设备服务的差异，管理层解释：软件业务服务于学术中心，特别是在美国，研究经费减少影响了软件销售，而设备和服务业务不受此影响 [39] - 此外，软件产品历史上在骨科领域定位较强，而美国骨科领域的报销变化导致客户更加谨慎，影响了软件收入 [40] 问题2: 关于2026年EBIT指引 - 提问者指出公司已在上半年实现640万欧元EBIT，而全年指引为1200万至1400万欧元，询问是否意味着今年不会出现往年第四季度的预算周期效应 [37] - 管理层回答：上半年的盈利能力改善主要得益于结构性的成本削减，预计这些节省将持续 [41] - 如果简单外推上半年EBIT，将落在指引区间的中间位置 [41] - 第四季度通常是旺季，而第三季度可能较为疲软，两者可能相互抵消，因此公司预计全年EBIT将在1200万至1400万欧元之间 [42] 问题3: 关于CO-AM产品对软件增长的贡献 - 提问者注意到CO-AM Pro的早期采用情况良好，以及CO-AM NPI和Enterprise的早期采用者计划，询问这些举措如何在未来几年贡献软件增长和经常性收入 [47] - 管理层回答：CO-AM计划是基于Magics安装基础的战略举措，通过Pro、NPI和Enterprise三个产品提供额外能力 [48] - NPI和Enterprise将是增长驱动力，因为它们定位于那些已理解增材制造价值并需要规模化能力的客户，例如航空航天和国防领域 [48][49] - Pro产品是进入CO-AM平台的第一步，但主要增长驱动力将来自NPI和Enterprise [49]