财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度集团净营收为157亿人民币，同比增长6% [19] - 住宿预订营收66亿人民币，同比增长6%，若剔除反垄断罚款相关的抵减收入项，实际增长8% [19] - 交通票务营收54亿人民币，同比下降1%，主要受市场需求疲软、燃油价格高企、地缘政治紧张以及行业合规调整影响 [19][20] - 打包旅游营收12亿人民币，同比增长8%，主要受国际OTA平台和定制游业务推动 [21] - 企业差旅营收7.71亿人民币，同比增长11% [21] - 调整后销售及营销费用同比增长15%，主要用于支持全球业务扩张 [21][22] - 调整后EBITDA为46亿人民币，去年同期为49亿人民币 [22] - 非GAAP摊薄每股收益/ADS为7.27元人民币（1.07美元），去年同期为7.20元人民币 [22] - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物、受限资金、短期投资、持有至到期定期存款及金融产品余额为1005亿人民币（148亿美元） [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际OTA平台营收同比增长超过50% [11] - 2026年上半年Trip.com平台头等舱和商务舱机票预订量同比增长超过70% [11] - 定制游预订量同比增长600% [11] - 娱乐业务总预订量同比增长超过80% [15] - 2026年上半年平台上70%的活动门票预订与跨城旅行相关 [15] - 超过三分之一的旅行者因活动额外停留一晚 [15] - 活动期间目的地城市酒店预订量增长数倍 [15] - 2026年上半年苏州、成都、郑州等城市的娱乐相关消费同比增长超过200% [16] - 企业差旅服务在企业客户中的渗透率持续提升 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 入境游业务营收同比增长高双位数 [9] - 亚太地区是核心客源市场，韩国和东南亚市场贡献显著 [9] - 入境游客从传统东部沿海目的地向中西部地区扩展 [9] - 入境游客从传统观光转向沉浸式文化体验 [10] - 出境游需求保持韧性，但短途和免签目的地占比提升 [13] - 燃油价格和机票价格上涨对出境游增长造成压力 [12] - 国内游需求强劲，清明、五一、端午假期均产生强劲旅行需求 [13][14] - 春假试点城市家庭旅行预订量和消费均同比增长超过300% [14] - 春假试点城市整体预订量增长近150%，消费增长近200% [14] - 非传统、低密度目的地增长快于主要旅游景点 [14] - 短途旅行、城市休闲、乡村休闲和教育体验日益流行 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持“全球化”和“高品质”的G2战略作为长期增长支柱 [4][5] - 公司认为入境游远未达到其全部潜力，正进入结构性增长阶段 [5] - 公司致力于投资建设更强的入境游生态系统，目标在未来五年服务2亿入境游客 [10][11] - 公司认为行业竞争正日益聚焦于质量、价值和体验 [6] - 公司正在推进自有AI能力，AI辅助订单同比增长约400%，近60%的TripGenie交互与预订相关 [6] - 公司认为AI将改变旅行发现方式，但不会消除交付旅行的复杂性，高质量供给、实时信息、交易基础设施和可靠服务仍至关重要 [7][8] - 公司接受国家市场监督管理总局的行政决定，正在执行整改要求 [16] - 公司停止一级分销计划，过渡到新的多层级框架，给予合作伙伴更多选择 [17] - 公司停止二级分销计划，给予合作伙伴更大的商业决策自主权 [17] - 公司更新酒店排名算法，更重视真实服务和长期客户满意度 [17] - 公司加强数据安全和个人信息保护，确保技术和算法负责任地开发和应用 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球旅游业面临更具挑战性的经营环境，宏观经济和地缘政治不确定性持续造成市场波动 [4] - 燃油价格和机票价格上涨增加了旅行成本，对长途需求造成更大压力 [4] - 旅行者对探索的兴趣保持韧性，需求转向短途目的地 [4] - 公司认为近期动态不会改变全球旅行的长期轨迹，旅行仍是基本消费需求 [4] - 公司认为出境游需求动态主要是周期性的而非结构性的，随着临时成本压力缓解，出境游需求有望回归增长轨迹 [13] - 公司对长期机会的信心从未如此强烈 [8] - 公司预计国际业务将贡献越来越大的集团营收份额和增量增长 [39] 其他重要信息 - 公司确认了51.8亿人民币的罚款费用和1.22亿人民币的抵减收入，均为一次性项目 [39] - 公司预计短期内国内业务表现将因合作伙伴过渡到新运营模式而出现波动 [39] - 公司预计长期增长将由业务基本面和G2战略驱动，尤其是全球足迹扩张 [39] - 公司观察到三个新趋势：高端服务（高净值客户韧性）、旅行目的（教育、文化等）、商务休闲（周四现象） [57][58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 反垄断调查结论对战略重点的影响 - 公司完全接受监管决定，认为结论是强化核心战略路径的好机会 [26] - 整改措施与G2战略一致，聚焦高品质和全球化 [26] - 在高品质方面，公司加强为合作伙伴和用户创造价值，投资技术和商户工具以提高透明度、运营效率和用户体验 [26] - 在全球化方面，入境游成为重要增长引擎，将为国家创造价值和就业机会 [27] - 国际扩张使公司能够服务更多全球客户，全球供给和技术整合将增强网络和应用能力 [28] - 公司将继续确保合规，与监管合作，加强治理框架 [29] 问题: 与酒店合作伙伴的新合作框架及对市场竞争力的影响 - 新框架旨在建立更开放、透明、互利的伙伴关系模式，强调价值创造和可持续增长 [34] - 酒店推荐和排名机制旨在更好匹配旅行者需求与酒店供给 [34] - 新框架考虑客户反馈、服务质量、信息水平、产品竞争力和历史转化率等因素 [34] - 通过动态加权这些因素，公司旨在改善多样化客户需求与高质量酒店供给的匹配 [34] 问题: 罚款的财务影响及对运营和财务的短期和长期影响 - 公司确认了51.8亿人民币的费用和1.22亿人民币的抵减收入，均为一次性项目 [39] - 短期内，随着合作伙伴过渡到新运营模式，国内业务表现预计将出现波动 [39] - 长期来看，增长轨迹将由业务基本面和G2战略驱动，尤其是全球足迹扩张 [39] - 公司预计国际业务将贡献越来越大的集团营收份额和增量增长 [39] 问题: AI战略及对代理搜索和预订趋势的适应 - 公司认为AI将重塑旅行者发现、搜索和预订旅行的方式，但不会消除对高质量供给、实时信息、交易和履约的需求 [46] - 在灵感阶段，公司正在扩大与领先AI平台的合作，探索新兴AI发现渠道 [46] - 在搜索阶段，公司利用专有旅行数据和供给能力，通过GEO、AEO和代理间协作捕捉AI驱动的流量 [47] - 公司推出全AI驱动搜索，提升用户意图理解和匹配过滤能力 [47] - 在交易阶段，公司专注于无缝闭环，连接实时库存、定价、支付和确认 [48] - 在履约阶段，公司使用AI改善服务，同时保持人工支持和运营执行 [48] - 公司认为AI是旅行用户界面的演变，目标是保持相关性，同时利用差异化供给、数据、交易和履约能力 [48] 问题: AI投资的财务影响及是否会导致增量资本支出 - 短期内，AI相关资本支出预计将有所增加，用于扩展计算基础设施和AI能力 [52] - 大部分工作是应用导向开发和后期训练优化，而非构建大型基础模型 [52] - 增量投资预计保持纪律性和可控性 [52] - 长期目标是将这些投资转化为集团层面的改善，通过自动化和个性化提高运营效率 [52] - 更好的匹配和定位可提高转化率和营销回报 [52] - 效率和收入效益应能抵消增量AI成本，改善整体业务经济性 [52] 问题: 不同细分市场的最新趋势、用户行为变化及公司应对 - 短期因素包括中东战争影响长途航班、能源价格上涨、夏季暴风雨和降雨对交通造成压力 [57] - 长期来看，客户表现出良好韧性 [57] - 三个新趋势：高端服务（高净值客户韧性）、旅行目的（教育、文化等）、商务休闲（周四现象，商务旅行者周五及周末利用机会游览附近景点） [57][58][59] - 公司正在组织团队，确保产品和服务满足并超越客户期望 [59] 问题: 国际业务运营亮点及未来重点 - 第二季度Trip.com营收同比增长超过50%，增长基础更广泛 [63] - 航班需求因运力紧张和价格高企面临压力，但高平均预订价值部分缓解影响 [63] - 住宿业务持续强劲增长，景点和打包产品自去年推出以来保持优异增长 [63] - 亚太地区是最大增长贡献者，欧洲和美洲从较小基数实现更快增长 [63] - 移动端预订占比超过70%，创历史新高 [64] - GEO和AI代理渠道流量强劲增长，但规模仍较小 [64] - Trip.com品牌第二季度实现显著利润率改善，得益于更好的营销效率、规模经济和航班经济改善 [64] - 未来重点是在亚太及其他国际市场扩大本地供应商和品牌知名度，同时保持纪律性的ROI驱动营销 [64]