Mobix Labs 投资者更新电话会议纪要要点总结 一、涉及公司与行业 - 纪要涉及 Mobix Labs（NasdaqGM:MOBX），一家在国防和安全技术领域已有布局的上市公司[1] - 纪要涉及 Special Project Delivery Inc（SPD），Mobix Labs 已签订协议拟收购的公司[2] - 纪要涉及 Winner Water Services，SPD 已签订协议拟收购的公司，是一家位于宾夕法尼亚州 Sharon 的创收型美国稀土公司[5] - 纪要涉及行业包括稀土与关键矿产行业、国防安全技术行业、煤炭灰烬资源回收利用行业[4][10] - Mobix Labs 的愿景是转型为 NSM Labs，隶属于其 National Security Matters 计划[4] 二、核心观点与论据 （一）Mobix Labs 现有业务表现 - 公司预计2026财年第四季度（截至9月30日）营收将接近140万美元至180万美元指引区间的高端，远高于160万美元的中点值[5] - 该营收意味着环比增长超过100%，同时毛利率大幅提升[5] - 增长来自业务两端，无线系统出货量增加以及军事需求持续强劲[5] - 公司预计该增长势头将在2027财年第一季度延续[5] （二）战略转型与收购逻辑 - 国家安全始于关键矿产，公司战略是通过收购成熟能力而非从零开始来构建业务[4] - SPD 与 Mobix 于2026年夏季共同发起 National Security Matters 计划[8] - 关键矿产垂直领域嵌套在更广泛的垂直领域中，每个领域都直接聚焦国家安全和国家经济优先事项[8] - Winner 将成为加入 National Security Matters 平台的第一家运营公司[6] - SPD 已与 Winner 相识3年，在此期间建立了战略合作伙伴关系，并自然发展至今日的合并公告[9] - Winner 带来深厚且经过验证的技术、化学工程和运营专业知识，SPD 带来大规模项目执行和融资专业知识[9] - 该合并是实现数十亿美元级工厂商业成功所必需的，也是打破美国对外国依赖所需规模生产稀土的关键[10] - 美国很少有公司拥有十年稀土回收历史，很少有公司能将此与 SPD 团队带来的大型项目成功经验相结合，很少有公司能反复获得 DOE 和 DOD 的认可，很少有公司像其一样专注于从煤炭灰烬中提取稀土[10] - 煤炭灰烬是几乎无限的原料来源，不涉及开新矿的复杂性和延迟[10] - 与 Mobix 的合并使公司能够进入公开资本市场，加上联邦和合作伙伴资本，这是此类规模项目建设的方式[11] - Winner 是第一个也是锚定的关键矿产业务，但不会是最后一个[11] （三）Winner Water Services 业务详情 - Winner 在过去10年中六次连续获得能源部和国防部奖项，总计5300万美元[6] - Winner 于2026年8月在阿拉巴马州 Wilsonville 的国家碳捕集中心破土动工建设稀土提取示范工厂[6] - 该示范工厂完全融资到位，投资额为2500万美元[9] - 预计不晚于2028年第一季度投入运营[18] - 该工厂已获得所有必要许可[18] - Winner 自2013年起开始运营，最初从事先进水净化业务[34] - 煤炭灰烬中铝含量约为15%至20%[24] （四）技术流程与产品 - 煤炭燃烧后，稀土浓度会比原始煤炭矿石中的浓度更高，因为碳含量大部分被去除[13] - 技术流程为多阶段处理，包括酸浸、溶剂萃取、草酸盐沉淀、煅烧至高纯度精矿[14] - 目前生产的是混合稀土氧化物[14] - 示范工厂计划进一步将其分解为重稀土和轻稀土，以及钪产品[14] - 提取稀土后的材料若符合标准，可作为骨料出售给混凝土行业[15] - 与传统采矿不同，该过程不产生大量尾矿，而是将燃煤电厂的副产品进行有益再利用[16] - 经过四到五个主要步骤后，稀土元素在混合物中的占比可超过90%[21] - 稀土家族包含17种化学元素[23] - 重稀土部分将包括钕和镨，这两种是永磁体四种关键稀土成分中的两种[23] - 轻稀土部分包括钪，钪被视为稀土家族的一部分[23] - 公司还在关注锗和镓[23] - 铝虽然不是稀土元素，但可能非常有价值[23] （五）原料合作伙伴与联邦机构关系 - Winner 已与一家大型公用事业合作伙伴合作多年，但未透露具体名称[29] - 全国公用事业公司账面上有数十亿美元的煤炭灰烬环境负债[29] - 该计划将煤炭灰烬从废料转化为有益再利用，对公用事业公司来说是极大的解脱[29] - 公用事业公司已深度参与将煤炭灰烬用于混凝土骨料的有益利用[30] - DOE 和 DOD 两个联邦机构都表现出色，公司有待批的联邦拨款[32] - 两个机构多年来一直专注于该领域，并承诺提供非稀释性资本[32] - 公司希望最终建设能实现公私合作伙伴关系[32] - 公司目标是联邦合作伙伴关系达到数亿美元级别[33] - 公司最近聘请了一位战略政府事务合作伙伴协助在华盛顿的工作[33] （六）SPD 大型项目经验 - SPD 团队拥有丰富的大型项目经验[34] - 曾参与西半球最大的海水淡化厂——加利福尼亚州 Carlsbad 项目[34] - 曾参与 San Diego Gas & Electric 的 Sunrise Powerlink 输电走廊项目，该项目获得年度项目融资交易奖[34] - 曾参与矿山、砂石和发电厂项目[34] - 在工程师生涯中曾参与波士顿港和坦帕湾项目[35] （七）Mobix 国防业务定位 - Mobix 已在 Tomahawk 项目和 F-16 等多个项目中占有一席之地[42] - Mobix 拥有射频和滤波技术[42] - Mobix 已是多家一级国防承包商的批准供应商，包括美国本土及部分海外承包商[45] - 公司正与 Continental 集团合作提升在华盛顿的知名度和影响力[44] - 公司计划将现有项目与 NSM 方面及稀土元素相结合，扩大在 DOD 的市场规模和存在感[44] 三、其他重要但可能被忽略的内容 - 电话会议于2026年10月8日下午4点（美国东部时间）举行[1] - 稀土投资者演示文稿将在电话会议结束后发布在 Mobix Labs 网站投资者栏目[1] - 电话会议录音回放将在几天内发布在 Mobix 网站投资者关系页面[1] - 前瞻性声明受1995年私人证券诉讼改革法案保护[1] - 涉及 Mobix 收购 SPD 以及 SPD 收购 Winner Water Services 的预期时间、完成和收益均属于前瞻性声明[2] - 交易仍需股东批准、注册声明生效及其他交割条件[2] - 风险因素可参考公司 SEC 文件，包括最近年度报告10-K、截至2026年6月30日的季度报告10-Q，以及2026年7月9日提交的 S-1 表格中的风险因素部分[3] - Mobix 收购 SPD 和 SPD 收购 Winner 是两笔独立的交易，各有自己的交割条件和批准要求[50] - 涉及 Mobix 与 SPD 交易或 Mobix 证券发行的任何批准将通过适用的代理程序提交给股东[50] - 公司预计到2027年此时，Mobix 可能实现3000万美元至5000万美元的营收运行率[52] - 公司认为进入稀土领域的举措具有变革性[52]