财务数据和关键指标变化 - 公司2026财年收入为8250万美元，较2025财年的9040万美元下降8.7% [2] - 游戏内购买总额为9680万美元，同比下降9.5% [2] - 分部利润增长3%至3230万美元，占游戏内购买额的33.4%，2025财年为3130万美元，占29.3% [8] - 公司报告营业亏损730万美元，2025财年营业亏损为110万美元 [8] - 净亏损为410万美元，每股亏损0.07美元，2025财年净利润为380万美元，每股收益0.06美元 [8] - 2025财年净利润包含470万美元的先前减值资产回收或有收益，2026财年包含170万美元的所得税收益 [8] - 非GAAP调整后EBITDA为350万美元，占收入的4.2%，2025财年为800万美元，占收入的8.8% [9] - 公司年末现金及现金等价物为1440万美元，无债务，较2025年7月31日的1220万美元有所增加 [2][10] - 经营活动净现金使用量为320万美元，2025财年经营活动提供现金10万美元 [10] - 投资活动净现金使用量为470万美元，包括410万美元的资本化软件开发成本 [10] - 公司记录了200万美元的非现金股份支付费用，2025财年为零，主要与2025年12月授予董事、高管及部分员工的股票期权相关 [9] - 公司提前采用ASU 2025-06，自2025年8月1日起生效，资本化了410万美元的G123平台内部使用软件开发成本 [9] - 收入成本同比增长29.2%至2850万美元，主要受人员、外包、服务器和软件成本增加以及向IP持有者支付更高收入分成和摊销推动，部分被支付处理费降低和上一年度预付版税减值缺失所抵消 [6] - 一般及行政费用增长37.9%至1170万美元，主要反映上市公司企业及行政职能建设、纽约办公室开设以及约50万美元的台湾营业税费用 [7] - 研发费用下降31.2%至380万美元 [7] - 销售和营销费用下降17.2%至4590万美元，主要由于广告费用减少1140万美元，降幅21.7%，至4100万美元 [7] - 广告费用下降幅度超过收入降幅的两倍以上，公司有意在游戏未达内部表现阈值时缩减营销，而非追求低回报的收入增长 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在本财年推出了15款新游戏，截至2026财年末拥有42款活跃游戏 [3] - 上半年推出的游戏表现低于预期，多款成熟游戏继续处于生命周期后期阶段 [3] - 《High School of the Dead Day 0》于4月底发布，在2026财年确认了略超三个月的贡献，该游戏在亚洲和北美用户吸引力强劲，但仅部分体现在本财年业绩中 [3] - 用户基数下降主要集中在非付费用户 [3] - 月活跃用户下降33%至约226万，上年同期约338万 [4] - 付费月活跃用户小幅增长至约89,100，上年同期约88,500 [4] - 付费月活跃用户占月活跃用户比例从2.62%提升至3.95% [4] - 付费日活跃用户下降13%，整体日活跃用户下降7% [4] - 每付费月活跃用户平均收入从100.74美元下降至90.60美元 [4] - ROAS为105.8%，2025财年为116.4%，虽低于上年但仍高于100%基准，意味着新获取用户产生的游戏内购买继续超过获取他们的广告支出 [4] - 公司对游戏开发商的预付款净额增至1790万美元 [56] - 2026财年确认约260万美元的预付款减值，上一财年约310万美元 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本以外用户收入增长8.2%至2970万美元，占总收入36%，上年为30.4% [5] - 韩国用户收入增长12.4%至1050万美元 [5] - 台湾、香港和澳门用户收入合计增长71.2%至800万美元 [5] - 上述亚洲市场合计收入增长31.9%至1850万美元，占总收入22.4%，上年为15.5% [5] - 北美用户收入为620万美元，上年为750万美元，反映了对表现不佳游戏减少用户获取支出 [5] - 日本用户收入下降16.1%至5280万美元，日本仍是公司最大市场，但扩大国际收入占比仍是关键战略优先事项 [6] - 公司于2026年2月成立纽约团队，专注于合作伙伴关系、该地区用户获取、本地化工作和企业传播 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略为优先考虑回报而非收入增长，在2026财年快速处理表现不佳的新游戏，将广告支出保持在回报阈值以上，选择性投资平台和全球扩张，并维持无债务资产负债表 [2] - 公司采用以ROAS为核心的营销策略，当游戏未达内部表现阈值时缩减营销，而非追求低回报的收入增长 [8] - 公司维持多元化内容选择策略，平衡知名动漫IP、成熟目录IP以及原创游戏或不同游戏类型的机会 [16] - 截至2026财年末，公司与38个动漫IP持有者建立合作伙伴关系，拥有48个IP授权 [15] - 公司认为IP的新旧程度不一定决定其商业潜力，例如基于2006年首次连载漫画的《High School of the Dead Day 0》在发布后三个多月内产生约600万美元收入，成为该期间平台收入最高的游戏 [15] - 公司认为成功的游戏表现还取决于游戏对粉丝所欣赏的原创内容特征的捕捉程度、整体游戏质量、用户参与度和货币化 [16] - 公司旨在识别能够提供有吸引力的用户参与度和可持续货币化的内容，而非仅仅获取最知名的IP [18] - 公司认为应用商店竞争日益激烈，越来越多开发商对探索替代分发渠道感兴趣，以提高分发效率和管理平台成本 [24][25] - 公司认为近期监管发展进一步支持这一趋势，G123作为浏览器游戏平台独立于传统应用商店生态系统运营，游戏可全球跨设备访问，无需应用下载，通过第三方支付提供商处理游戏内购买 [26] - 公司为游戏开发合作伙伴提供用户获取和营销能力、游戏设计支持、本地化服务以及成熟动漫和漫画IP的访问权限 [26] - 公司认为替代分发模式日益增长的兴趣为CTW扩大开发商和出版商关系网络创造了额外机会，可能使其接触传统上专注于原生应用分发的大型成熟游戏开发商 [27] - 公司认为IP持有者一直希望拥有多元化的货币化和分发渠道，G123平台独立于传统应用商店生态系统，对IP持有者具有价值 [28][29] - 公司将继续联系新IP持有者，除传统日本漫画和动漫IP持有者外，还可能根据市场条件和机会探索日本以外的IP持有者 [29] - 公司营销团队正在评估潜在的OEM相关分发和营销合作伙伴关系，并与本地内容创作者和社交媒体影响者建立合作 [51] - 公司目标是多元化营销渠道，触达新受众，寻找更高效的方式向全球用户介绍G123和游戏 [52] - 公司预计将继续投资平台和内部技术能力，包括AI工具、数据分析和流程自动化，以提高游戏发布效率、用户获取和表现监控能力 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2026财年是收入表现较软的一年，但展示了运营模式的响应能力，公司在新游戏表现未达预期时迅速行动，大幅减少广告同时保持ROAS高于100%基准，分部利润增长，调整后EBITDA保持正值且资产负债表无债务 [11] - 公司目标是在2027财年恢复持续增长 [11] - 公司认为上市公司所需的核心基础设施现已基本到位，预计一般及行政费用在绝对金额上仅会随时间温和增长 [7] - 公司认为其定位能够继续选择性投资于内容、系统和国际增长，同时保持强劲流动性和财务纪律 [11] - 公司认为动漫在该地区的吸引力为增长提供了空间 [5] - 公司认为建立北美业务是长期努力，预计随着新游戏发布和该地区业务及增长计划的持续实施，将恢复增长 [6] - 公司认为预注册数量是初始市场兴趣的有价值指标，有助于建立发布前认知和提高早期用户获取效率，但有时不一定直接转化为实际游戏表现或游戏内购买 [38] - 公司认为游戏成功最终取决于游戏玩法质量、是否符合粉丝期望、用户参与度、留存率和货币化等多重因素 [38] - 公司认为有时预注册强劲的游戏可能在发布时更有效地吸引用户，但不一定意味着更高留存率或付费转化率 [39] - 公司认为长期来看，随着平台增长和用户基础成熟，活跃用户和游戏内购买可能大致同步变动，主要由新游戏发布驱动，但短期内随着全球扩张和新市场需求，MAU和游戏内购买变动可能继续出现分化 [47] - 公司认为非付费用户对广告和促销活动更敏感，付费用户表现出更强参与度和留存率，受广告支出变化影响较小 [45][46] - 公司认为当改变用户获取投资时，对整体活跃用户的影响大于对付费用户基础或游戏内购买的影响 [46] - 公司认为游戏开发预付款的实际回收取决于成功开发、发布和底层游戏的商业表现，即使评估了所有因素，实际游戏表现本质上难以预测 [57][58] - 公司将继续选择有能力的开发合作伙伴，评估新项目的商业潜力，监控游戏发布后的表现，并在预付款决策中继续做出有纪律的投资决策 [59] - 公司认为资本化软件开发投资支持平台整体及功能，许多开发用于游戏发布、营销、本地化和持续游戏运营，有助于简化内部工作流程和重复性流程 [61] - 公司认为这些开发帮助以大致相同规模的团队或资源支持更大规模的运营 [62] 其他重要信息 - 公司于2026年8月参加了Anime NYC，这是公司首次积极参与北美大型动漫展会，超过17万与会者参加，公司与授权、游戏等领域的专业人士建立了有趣联系 [35] - 公司认为参加此类活动最宝贵的方面是直接与动漫粉丝互动，更好地了解其兴趣、偏好和期望，为北美受众共鸣的动漫IP和游戏体验提供了有用洞察 [36] - 公司不披露活动特定的网站流量指标或量化即时影响 [36] - 公司认为这些举措共同为北美长期增长奠定更坚实基础，主要是品牌认知建设和更好地了解本地动漫主题游戏需求 [36] - 公司IPO结束时收到1060万美元净收益 [10] - 公司2026财年资本化410万美元软件开发成本，扣除摊销后净余额约350万美元，其中约250万美元为已投入使用软件或服务，约100万美元截至2026财年末仍在开发中 [60] - 公司预计未来两个财年每年约有100万美元的摊销 [60] 问答环节所有提问和回答 问题: 当前动漫、旧目录标题和原创游戏哪种IP类型效果最好，如何影响未来授权选择 - 公司不认为新动漫IP、成熟目录标题或原创游戏本质上更具吸引力，每个动漫IP都有独特特征、成本结构和潜在受众 [14] - 公司评估内容机会时考虑粉丝基础的受欢迎程度和参与度、预期货币化与授权和发布成本的关系，包括预付版税、版税率、收入分成率和给开发商的预付款 [14] - 公司认为IP的新旧程度不一定决定其商业潜力，《High School of the Dead Day 0》基于2006年首次连载漫画，在发布后三个多月内产生约600万美元收入，成为该期间平台收入最高游戏 [15] - 公司认为成功的游戏表现还取决于游戏对粉丝所欣赏的原创内容特征的捕捉程度、整体游戏质量、用户参与度和货币化 [16] - 公司打算维持多元化内容选择方法，平衡知名动漫IP、成熟目录IP和原创游戏或不同游戏类型的机会 [16] - 公司将继续与IP和开发商合作伙伴密切合作，评估每个机会的商业潜力，利用先前发布和游戏运营经验帮助增长平台和业务 [17] - 公司目标不仅是获取最知名的IP，而是识别能够提供有吸引力的用户参与度和可持续货币化的内容 [18] 问题: 游戏发布后公司关注哪些指标来决定增加广告支出，如何决定何时加大用户获取 - 公司在游戏发布后最初几周密切关注参与度和货币化数据，如用户获取和角色创建数据、首日留存、付费用户转化和其他早期货币化趋势，最重要的是新发布的预期ROAS [20] - 公司通常在最初几周内形成对新发布的初步看法，之后继续监控游戏表现并根据更多运营数据完善评估 [20][21] - 公司用户获取方法由单个游戏的实际表现驱动，而非单一平台范围的广告决策，对每个游戏评估实际和预期ROAS及其他运营KPI来决定是否追加营销投资 [21] - 当游戏展示有吸引力的回报时，公司通常寻求增加广告投资以捕捉额外货币化机会，当表现低于预期时相应调整支出 [22] - 公司认为这种纪律将在2027财年继续延续 [22] 问题: 日本新智能手机规则和美国法院关于应用商店支付的裁决是否使出版商对通过浏览器游戏分发更感兴趣 - 公司过去几年观察到游戏开发商和出版商对传统应用商店生态系统之外的分发渠道兴趣日益增加 [24] - 公司认为应用商店仍是重要分发渠道，但竞争日益激烈，越来越多开发商对探索替代方式触达用户、提高分发效率和管理平台成本感兴趣 [24][25] - 公司认为近期监管发展进一步支持这一趋势，G123作为浏览器游戏平台独立于传统应用商店生态系统运营，游戏可全球跨设备访问，无需应用下载，通过第三方支付提供商处理游戏内购买 [26] - 公司为游戏开发合作伙伴提供用户获取和营销能力、游戏设计支持、本地化服务以及成熟动漫和漫画IP的访问权限 [26] - 公司认为替代分发模式日益增长的兴趣为CTW扩大开发商和出版商关系网络创造了额外机会，可能使其接触传统上专注于原生应用分发的大型成熟游戏开发商 [27] - 公司认为IP持有者一直希望拥有多元化的货币化和分发渠道，G123平台独立于传统应用商店生态系统，对IP持有者具有价值 [28][29] - 公司将继续联系新IP持有者，除传统日本漫画和动漫IP持有者外，还可能根据市场条件和机会探索日本以外的IP持有者 [29] 问题: Anime NYC后网站流量是否有变化，哪些专业人士参加可能提供业务发展机会 - 公司于2026年8月参加Anime NYC，这是首次积极参与北美大型动漫展会，超过17万与会者参加 [35] - 公司与授权、游戏等领域的专业人士建立了有趣联系 [35] - 公司认为最宝贵的方面是直接与动漫粉丝互动，更好地了解其兴趣、偏好和期望，为北美受众共鸣的动漫IP和游戏体验提供了有用洞察 [36] - 公司不披露活动特定的网站流量指标或量化即时影响 [36] - 公司认为这些举措共同为北美长期增长奠定更坚实基础，主要是品牌认知建设和更好地了解本地动漫主题游戏需求 [36] 问题: 预注册数量与初始游戏内购买的关系，历史上强预注册游戏发布后的表现 - 公司认为预注册数量是初始市场兴趣的有价值指标，有助于建立发布前认知和提高早期用户获取效率 [38] - 公司认为预注册数量有时不一定直接转化为实际游戏表现或游戏内购买 [38] - 公司认为游戏成功最终取决于游戏玩法质量、是否符合粉丝期望、用户参与度、留存率和货币化等多重因素 [38] - 公司认为有时预注册强劲的游戏可能在发布时更有效地吸引用户，但不一定意味着更高留存率或付费转化率 [39] - 公司继续密切跟踪预注册数量作为发布准备的一部分，但游戏发布后重点从监控预注册转向监控实际表现，包括用户获取、留存、付费转化、货币化和ROAS [39][40] - 公司使用这些指标持续评估游戏表现并优化游戏内容和营销策略，以最大化货币化和盈利能力 [40] 问题: MAU趋势和游戏内购买的未来走向，近期是否有分化驱动因素 - 公司强调G123平台游戏均为免费游玩、付费获胜模式，货币化主要由游戏内微交易驱动 [45] - 公司从运营角度不仅关注吸引用户到平台，还尝试将免费用户转化为付费用户并留住付费用户，鼓励持续参与和消费 [45] - 公司认为MAU、游戏内购买量和报告收入是相关但不同的业务表现指标 [45] - 非付费用户对广告和促销活动更敏感，这些活动是新用户获取的重要驱动因素，付费用户表现出更强参与度和留存率，受广告支出变化影响较小 [45][46] - 当改变用户获取投资时，对整体活跃用户的影响大于对付费用户基础或游戏内购买的影响，这在2026财年有所体现 [46] - 公司认为长期来看，随着平台增长和用户基础成熟，活跃用户和游戏内购买可能大致同步变动，主要由新游戏发布驱动 [47] - 短期内随着全球扩张和新市场需求，MAU和游戏内购买变动可能继续出现分化 [47] 问题: 如何平衡增加营销支出以提高认知度与保持ROAS，是否重新分配支出来保持ROAS同时收入持平或增长 - 公司采用以ROAS为核心的营销策略，继续评估平台上每个游戏的实际表现，用实际或预期表现指导单个游戏的广告和营销支出 [49] - 公司将继续使用该方法决定如何将广告预算分配到不同游戏 [50] - 公司自纽约办公室成立以来，通过参加更多行业展会或活动扩大品牌认知和用户基础，Anime NYC是品牌认知建设的良好例子 [50] - 公司营销团队正在评估潜在的OEM相关分发和营销合作伙伴关系，并与本地内容创作者和社交媒体影响者建立合作 [51] - 公司目标是多元化营销渠道，触达新受众，寻找更高效的方式向全球用户介绍G123和游戏 [52] - 公司认为通过保持ROAS为核心的营销分配和投资策略，加上探索额外用户获取和促销渠道，将帮助继续全球扩张并恢复增长阶段 [52] 问题: 给游戏开发商的预付款增至1790万美元净额，如何承销这些预付款，投资者应如何看待减值风险 - 公司认为给游戏开发商的预付款是业务模式的重要部分，支持新游戏开发并在平台上分发 [56] - 所有预付款不计息，仅通过游戏发布后扣留开发商收入分成来回收，实际回收取决于成功开发、发布和底层游戏的商业表现 [56][57] - 公司与游戏开发商合作伙伴签订协议和提供预付款时采取选择性方法 [57] - 公司评估关系时考虑底层动漫或漫画