财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为910万美元，同比增长233%，增长主要由云平台以及研究和服务业务驱动[26] - 第三季度订单额为9800万美元，包括上季度宣布的Oracle交易，2026年年初至今订单额约为1.04亿美元，预计全年订单额超过1.2亿美元[27] - 第三季度销售成本为320万美元，其中包括约70万美元的股权激励费用，非GAAP毛利率为74.6%，同比改善主要受营收增长驱动[28] - 研发费用为9750万美元，其中包括2700万美元股权激励费用，上年同期为4240万美元[28] - 销售与营销费用为1490万美元，上年同期为400万美元，其中包括约400万美元股权激励费用[29] - 一般及行政费用为2210万美元，上年同期为530万美元，其中包括550万美元股权激励费用[29] - 第三季度股权激励费用总额为3720万美元，调整后EBITDA亏损为8050万美元，上年同期亏损4530万美元[30] - 第三季度GAAP净亏损为1.179亿美元，其中归属于Quantinuum Inc.的净亏损为1700万美元，每股净亏损46美分[30] - 非GAAP净亏损为7520万美元，非GAAP每股亏损29美分[31] - 第三季度末现金及等价物超过19亿美元，无债务[31] - 公司将2026年全年营收指引从2800万-3200万美元上调至3100万-3400万美元[33] - 公司预计2027年营收增长超过100%，且该增长基于更高的2026年基数[34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云平台业务表现强劲，是营收增长的主要驱动力之一[26] - Nexus平台即服务已有215个组织在其上构建应用，较上季度引用的180个增长近20%[14] - 截至2026年8月的12个月内，Nexus总作业提交量较前12个月增长十倍[14] - 公司签署了历史上最大的云协议，一家领先全球金融机构作出多年、多代际承诺，通过Nexus使用Apollo系统，支持跨多个核心业务职能的容错应用开发部署[17] - 公司与一家领先超大规模云服务商签署新协议，该服务商服务全球数百万开发者和企业[18] - 在Oracle云基础设施方面，公司与Oracle联合推出测试项目，面向精选客户探索混合量子与AI应用，涵盖国防、金融服务、汽车、制造和通用研究领域[18] - Helios在Oracle云基础设施AI数据中心的部署仍按计划推进，预计明年晚些时候全面部署[18] - 第二个Helios系统已在新加坡就位，正在组装中，调试预计明年春季完成[21] - 公司将于下周在日本RIKEN调试一台升级版计算机，作为全球最先进的混合量子超级计算系统的一部分[21] 各个市场数据和关键指标变化 - 营收在客户类型和地域上保持良好多元化，政府客户占多数，企业客户也是重要贡献者[26] - 客户集中度在第三季度继续改善[26] - 2026年营收指引上调是广泛性的，云业务、政府（不仅美国，全球范围内）以及企业垂直领域均见进展[38] - 2027年增长动力广泛，涵盖政府、国家实验室、大学和企业，地域上覆盖美国、欧洲和亚洲[38] - 美国政府方面，公司持续推进DARPA量子基准计划，正在与DARPA积极讨论QBI Stage C工作范围，同时继续执行Stage B合同[20] - 公司与UFC合作参与了四个获胜大学提案，属于美国能源部Genesis Mission第一阶段，涉及算法与核反应设计、量子化学与新材料创造、AI驱动的下一代量子处理器设计[20] - 国际上，公司正与多个其他政府讨论潜在部署[21] - 公司在新加坡设计并举办了一项量子挑战赛，由新加坡国家量子办公室支持，超过200支团队提交提案，获胜者将于本月晚些时候公布[23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是构建全栈平台，实现规模化有用的量子计算，包括三个部分：产品技术、软件和商业化[6] - 产品技术方面，公司在Helios上实现世界纪录逻辑保真度，并显著降低了2029年交付Apollo系统所需的硬件和纠错能力风险[7] - 软件方面，公司宣布多代际Nexus路线图，旨在加速当今系统上的应用开发，并使这些应用能够扩展到容错时代[7] - 商业化方面，公司新增客户、深化客户合作、签署历史上最大云协议，并通过主要云和企业生态系统扩大访问[7] - Sol系统仍按计划于2027年下半年交付，公司对其时间表的信心高于Helios在同等开发阶段的信心[8] - Sol预计将成为全球首台具有100个逻辑量子比特的商业量子系统，目标逻辑错误率为10的负5次方，即约每10万次操作一个错误[9] - Apollo系统按计划推进设计阶段，仍稳步朝着2029年目标前进，团队正在推进关键子系统设计，包括验证低温冷却系统[10] - 公司正在构建Apollo及未来机器规模化生产所需的供应链，与GlobalFoundries、Infineon、Honeywell Aerospace、Monarch Quantum等建立深度长期合作[10] - 公司于9月完成CHIPS R&D奖项最终确定，获得美国商务部1亿美元资助，是唯一入选的离子阱公司[10][32] - 第三季度公司推出可扩展端到端逻辑架构，结合定制AI解码器、全连接量子比特连接性、高保真物理操作和硬件级纠错[11] - 10月结果达到99.9995%逻辑保真度，相当于每100万次操作5个错误，比公司自身9月纪录低10倍，比Google此前发布的最佳结果低100倍[12] - 纠错码距离每增加两步，逻辑内存错误减少约12倍，而Google超导公布结果约为2倍，这意味着公司达到目标逻辑错误率所需物理量子比特少30倍[13] - Nexus平台9月版本扩展了Guppy编程语言，增加逻辑量子比特编程工具和支持的纠错码应用，包括公司自有优化码和第三方码[15] - Nexus 12月版本将扩展混合工作流能力，使同时包含经典和量子代码的应用能够在量子结果可用时立即响应，并将增加支持的纠错码和执行分析功能[16] - 公司与Johnson & Johnson合作，将量子计算和AI应用于新癌症疗法材料的创造[17] - 公司与GE Vernova合作推进超导材料研究，以构建更小、更轻、更高效的电力基础设施[17] - 公司与Abu Dhabi海事学院（AD Ports Group旗下）、AI物流公司Quincus及Quantinuum合作，探索量子AI和高性能计算在复杂海事和物流应用中的应用[17] - 公司与Sandia国家实验室和NVIDIA合作推出QUOPS新性能基准，为客户提供评估系统可执行有用计算规模及速度的可信可重复方式[22] - 公司Q-Net社区已增长至超过800名参与者，Quantinuum创业合作伙伴计划新增八家初创公司[22] - 行业竞争方面，公司认为自身在容错硬件方面具有显著领先优势，10月结果比Google此前最佳结果好100倍，且纠错效率显著更高[12][13] - 公司认为其拥有多年技术领先优势，每笔新交易都使竞争对手更难追赶[25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 量子计算是所有量子技术中最大的市场机会，正从承诺加速走向实际影响，机会巨大且不断增长[4] - 各国政府将量子列为战略优先事项，企业正在投资于将量子投入应用所需的专业知识、合作伙伴关系和应用[4] - 公司认为领导地位始于构建能够以客户所需速度交付准确结果的量子硬件，高效规模化容错量子计算是信任的基础[5] - 仅有最好的容错量子硬件还不够，领导地位还意味着将量子与经典计算和AI集成，为开发者提供构建解决实际业务问题的应用工具[6] - 公司对2027年的机会和把握能力比上季度时更有信心[23] - 公司认为自身处于资本实力雄厚的位置，为颠覆性增长和超额回报奠定基础，近期财务表现超出自身预期[25][26] - 公司预计2026年和2027年的预期均高于上季度[34] - 由于公司处于早期阶段，各季度不会线性发展，但长期轨迹预计呈指数级上升[34] - 公司认为正在构建多元化业务，具有有吸引力的长期财务特征，预计将实现持续增长、盈利和高回报[35] - 公司认为在容错时代到来时市场将大幅增长，系统价值机会呈阶跃式增长，预计在不远的将来达到数十亿美元规模[75] - 公司预计随着从Helios向Sol、Apollo和Lumos推进，本十年后期将进入指数级增长[76] 其他重要信息 - 公司于2026年第三季度举办财报电话会议，参会管理层包括总裁兼CEO Raj Hazra、CFO Nitesh Sharan和投资者关系主管Shub Mukherjee[2] - 公司获得美国商务部1亿美元CHIPS R&D奖项，美国政府获得约200万股股份，以现金和里程碑方式提供资金，大部分 upfront，该交易被定性为股权合同，不影响损益表[32] - 截至第三季度，该CHIPS资金未影响资产负债表上的现金及等价物项目，其对资产负债表的直接影响将逐季变化[32] - 公司强调报告的每一美元营收都与量子计算直接相关，这与量子领域其他公司形成对比[26] - 公司调整后EBITDA、非GAAP净亏损和非GAAP每股亏损均排除了股权激励、折旧摊销及其他一次性非现金项目[30][31] 问答环节所有提问和回答 问题: 2026年展望上调的驱动因素及2027年增长的具体垂直领域 - 2026年上调是广泛性的，云业务、全球政府和企业垂直领域均见良好进展[38] - 2027年增长动力广泛，涵盖政府、国家实验室、大学和企业，地域覆盖美国、欧洲和亚洲，Oracle交易及其他超大规模云服务商和企业交易提供信心[38] - 更重要的是开发者生态系统和终端客户的参与度、算法进展以及技术路线图在客户中的共鸣，销售团队 pipeline 建设良好[39] 问题: 纠错结果对Apollo和Lumos设计的影响，特别是Lumos的规模和逻辑量子比特数量 - 10月结果达到每100万次操作5个错误，同时实现纠错效率的指数级提升，仅需少量增加物理量子比特即可创建逻辑量子比特，这源于公司架构、模态和二维QCCD的全连接性[45] - 这些在Helios上以通用门集实现的结果给予公司高度信心，随着向Sol和Apollo推进且物理量子比特本身改善，公司处于良好去风险状态以实现Apollo目标[46] - Lumos的逻辑规格尚未公开，但预计Lumos将继续物理量子比特改进，更重要的是积极采用已证明可扩展的纠错技术，以最小系统规模交付行业最佳错误率[46] 问题: 最大云交易中客户为何在容错到来前签署多年承诺，支出趋势及是否从研究探索转向生产用例 - 两个驱动因素：一是早期参与，拥有用例路线图，了解在H2、Helios、Sol和Apollo各阶段可实现什么；二是公司路线图的可预测性，客户相信在Sol时间框架的投资能及时延续到2029年的Apollo[48] - 对话性质从早期概念验证转向几乎预构建应用，部分将在Sol全面生产规模或Apollo解锁，最小化技术可用与应用产生业务价值之间的差距[49] - 该特定客户正在扩大支出，公司在多个客户中也看到类似情况[50] 问题: 自上次电话会议以来Sol向Apollo过渡的去风险进展 - Sol是Apollo的构建模块，因为采用相同的二维QCCD架构，Helios只有一对量子比特交叉，而Sol有198个量子比特、近100对量子比特需在芯片上移动和流水线化，公司已在192量子比特规模的真实硅上验证了该控制系统[57] - Apollo进展包括：低温系统需确保与更大芯片的负载平衡；激光光学系统方面与Monarch Quantum合作原型化光束形成和传输[58] - 公司策略是先通过仿真、再在硅上验证最关键子系统，然后构建集成，以远低于等待所有组件最终集成的风险推进[59] 问题: 三角纠错码是否对Sol、Apollo和Lumos的逻辑错误率产生上行压力（保真度提升） - 在Helios上以96量子比特展示的每100万次操作5个错误已降低错误率风险，表明魔法态工厂所有元素及辅助和编码开销易于管理以达到该错误率[60] - Sol有两个顺风因素：更多物理量子比特带来更多资源；Sol的物理量子比特本身更好，每轮纠错能力比Helios提升约6倍，优于其他模态已发布结果[60] - 公司已展示通用门集，包括非Clifford门与Clifford门的分布，定义通用完全容错为全容错时代所需，不仅限于Clifford门[62] - 公司2025年发表的结果在魔法态错误减少方面略优于Google公布的40倍减少，且接受率显著更高，意味着物理量子比特资源利用更高效，构建魔法态所需时间更短[62][63] 问题: Apollo子系统设计路线图，除供应链外还应关注哪些子系统进展 - 第一个主要子系统是传输子系统，已在规模上完全验证，规模化重要性在于流水线和芯片时间性能取决于高效移动量子比特的能力[69] - 第二个子系统是激光光学子系统，与Monarch Quantum合作两年多，在光束传输、光束聚焦和光束定位能力方面取得重大进展，使移动量子比特能被带到计算区域[70][71] - 第三个是低温系统，公司不需要超导那样的低温来制造量子比特，但需要较温和的低温创造良好真空，Apollo规模下高效闭环低温系统对TCO和运营成本有影响，公司已取得良好进展[71][72] - 下一个重要部分是Nexus基础设施软件栈，Apollo的Nexus路线图将使开发者无需考虑纠错责任，Nexus能力将提供可像库一样链接的纠错码选择，机器可利用机器智能根据应用建议最佳纠错码[72][73] 问题: 订单如何随Sol商业可用而转化为收入，商业参与的时间线和领先时间 - 部分商业化已在发生，一些合同包含客户旅程的渐进安排，许多客户在续约和扩大合同，算法开发是长期过程， pipeline 已延伸至Sol之后到Apollo[75] - 公司处于机会早期，预计市场在容错到来时大幅增长，系统价值机会呈阶跃式增长，将在营收和订单中体现，预计不远的将来达到数十亿美元机会[75] - 公司认为自身处于超高速增长模式，近期12个月数据将随着本十年后期从Helios向Sol、Apollo和Lumos推进而转为指数级增长[76] 问题: DARPA Stage C进展及其他公司通过Stage C的含义，Lumos需要展示哪些关键部分 - DARPA表示Stage C是根据各公司Stage C承诺和交付情况的分阶段奖项，公司继续完成Stage B并与DARPA积极讨论Stage C工作范围[80] - 公司将DARPA视为重要的验证信心构建者，同时与企业客户深度接触，公司对系统需求、错误率、规模和构建方式的看法部分基于自身技术观点和客户反馈[80] - 公司正自信地推进Apollo和Lumos路线图，降低完全容错计算栈关键组件风险，同时基于去风险的高度可信路线图继续敲定Stage C工作范围[81] 问题: 超大规模云服务商合作的经济模式，谁销售使用量、如何变现、是转售计算还是软件平台、是消费协议还是预付、用例是什么 - 公司对直接客户活动和渠道合作伙伴的持续增长感到兴奋，Oracle之后又宣布了超大规模云服务商合作，机会很多[85] - 对公司而言最重要的是安排具有战略性，提供差异化服务，本质上是市场进入渠道，公司提供全栈能力[85] - 收入模式仍在敲定部分细节，但超大规模云服务商的终端客户如希望访问最佳量子系统，可访问公司系统，公司相应获取收入[87] - 超大规模云服务商模式因整合方式而异，公司通过软件栈和商业模式提供灵活性，Oracle案例中Oracle购买了系统及全栈并变现，其他情况下公司作为全栈能力获取价值[88] - 关键两点：越来越多公共云上的终端客户希望整合AI、HPC和量子工作负载，驱动超大规模云服务商积极将QPU与GPU、CPU一起纳入数据中心；公司变现全栈，包括硬件、Nexus层、增值库和应用及化学能力，而非仅商品化硬件[89] 问题: Nexus上多少组织可能成为本地部署客户，什么驱动从云向本地转换 - Nexus是高度粘性环境，客户选择编程语言、将应用绑定到特定库，希望可移植到私有云或公共云，公司全栈架构已为此设计[94] - 目前约215个组织在Nexus上，大多数使用Quantinuum云中的硬件，但部分已在私有云上，如新加坡和日本客户使用私有云和Nexus，硬件在其场所[94] - 预计部分工作负载和流程在公共云运行，部分留在私有云用于数据治理、数据安全和大量数据来回移动的经济性，公司客户覆盖所有细分市场，架构灵活以满足客户所需[95][96] 问题: 2027年超过100%增长中多少已被订单和 pipeline 覆盖，Oracle或其他大交易占比 - 相当大一部分已覆盖，公司感觉处于非常有利位置，尽管收入确认时间细节仍需展开，但包括现有订单在内的可见性给予公司充分信心实现明年至少100%增长[97] - Oracle很重要，但肯定还有其他交易，本次电话会议中提到了几项，增长是广泛性的，营收是全球政府、国家实验室、大学和各行业企业的良好组合，明年订单到收入的特征也反映这种多样性[97] 问题: 与J&J的协议是否可能产生基于成果的知识产权收入流 - 公司看到全栈变现，与部分化学客户合作，例如拥有处理金属有机框架工作流的知识产权，可用于碳封存到药物递送元素创造，该IP由公司拥有并正在与制药客户的多项合作中积极变现[103] - 这仍是服务交付给终端用户解决方案的方式，公司视其为未来的增值[103] 问题: 当前资产负债表下并购想法，软件方面，以及是否追求多模态