财务数据和关键指标变化 - 公司持有现金C$32M且无债务，Sprott持股15.6% [4] - 已发行股份353.0M，期权15.7M，认股权证47.8M，完全稀释后416.5M [47] - 价内认股权证行权可带来C$6.3M收益，若全部行权备考现金达C$68M [47] - 2026年1月完成C$32M私募配售 [32] - 公司资源价值中88%来自白银，为 peers 中白银纯度最高的大型资源 [4][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - Candelaria项目（内华达州，28,106英亩）测得与指示资源量126.6 Moz AgEq，推断资源量13.4 Moz AgEq [4] - 资源构成：浸出垫49.3 Moz AgEq（已开采、已破碎、位于许可垫上）、露天矿M&I 77.8 Moz AgEq、地下M&I 9.7 Moz AgEq、推断堆存3.3 Moz AgEq [23] - 浸出垫资源于2026年7月29日升级为Measured & Indicated，含47.51 Moz Ag和90,328 oz Au [17][20] - 合并矿坑M&I资源：22,070千吨 @ 94 g/t Ag、0.20 g/t Au，含66.75 Moz Ag、141,400 oz Au、70.84 Moz AgEq [17] - 地下M&I资源：1,200千吨 @ 168 g/t Ag、0.27 g/t Au，含6.45 Moz Ag、5,100 oz Au、6.50 Moz AgEq [17] - 浸出垫M&I资源：33,643千吨 @ 43.9 g/t Ag、0.084 g/t Au，含47.51 Moz Ag、90,328 oz Au、49.25 Moz AgEq [17] - 按$60/oz银价计算，合并矿坑M&I资源增至110.03 Moz AgEq（55.9百万吨 @ 55 g/t Ag、0.14 g/t Au）[20] - 历史累计产银68 Moz [8] - 浸出垫LP1现场氰化浸出银回收率估计25%、金20%，KCA柱浸试验银29%、金21%；LP2现场银35%、金25%，KCA试验银40%、金27% [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 内华达州被Fraser Institute 2025年评为全球最佳采矿司法管辖区 [12][57] - 内华达州为美国第二大产银州（仅次于阿拉斯加） [57] - 净冶炼权益金（NPM）税率为5%，电力成本US$0.09/kWh [12] - 公司持有水权5 ft3/s = 每年2.36亿加仑 [12] - 白银价格从1999年停产的<US$5/oz升至2026年10月29日的US$52.43/oz [11] - 2026年10月19日现货银价约$60/oz [19] - 资源估算采用US$27.50/oz Ag和US$2,106/oz Au价格 [7][17] - 公司企业价值/测得指示AgEq盎司较开发商中位数低86% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标：重启美洲最低资本开支的白银盎司项目 [4] - 五步走生产路线图：经济研究→运营计划→许可→融资→生产 [29] - 时间表：预可行性研究2026 Q4/2027 Q1，运营计划2027上半年，许可修订待定，项目融资待定，建设/重启2028下半年 [30] - 三大增长杠杆：走向延伸与深部高品位、矿坑边缘扩展、深部斑岩体 [38][72] - 2026/27年计划20,000–25,000米勘探钻探 [32][40] - ZTEM解释于2026年10月13日交付，识别6个潜在铜-银-金斑岩系统和7个额外白银目标 [32][41] - 两个美国免费期权：亚利桑那州Phoenix Silver项目（15,083英亩）和内华达州Cherokee项目（13,100英亩），2026年均未计入估值 [42] - Phoenix Silver见原生银碎片品位高达459,000 g/t，417磅碎片按比重估算含银约70% [44] - Cherokee项目见12公里走向的浅成低温银-金-铜脉系统，邻居包括Freeport-McMoRan、BHP、Rio Tinto、Capstone、KGHM [44][93] - 行业对比：Candelaria资源价值88%为白银，peers中位数54% [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Candelaria于1999年停产因银价<US$5/oz，"矿山没有失败，是价格失败了" [8] - Kinross未完成复垦，因此许可至今仍有效，需更新 [8][10] - 重启所需一切已在现场：电网供电、许可水井、两个矿坑、两个浸出垫 [13] - 无需新建输电线路，水井和管道已许可并建成，可翻新 [15] - 许可面扰动区域覆盖矿坑、浸出垫和选厂区域 [15] - 县道和95号公路通道已铺设 [15] - 新矿山绿地NEPA需5–20年，而Candelaria为活跃许可修订，计划2027年提交 [12] - 预可行性研究覆盖浸出垫和新鲜岩石 [4] - 新浸出液有望提高回收率 [5] 其他重要信息 - 许可清单：BLM运营计划活跃（需修订）、NDEP水污染控制待续期、NDEP空气质量待续期、BLM/NDEP复垦保证金活跃（审查中）[12] - NDEP BMRR复垦许可0169，BLM案件号NVN-069128，最后修订于1998年12月 [10] - 水许可34028和62528当前有效，复垦费每年缴纳，保证金最近于2026年5月审查 [11] - 历史沿革：1876–83 Northern Belle开采50–60 oz/ton富矿脉；1980–82 CoCa Mines/Occidental；1985–90 Nerco露天矿堆浸；1994–99 Kinross露天矿至1997、堆浸至1999；2017–23 Silver One期权后100%收购，无SSR权益金 [11] - 已完成1,414孔56,000米螺旋钻、1,873.71孔9,000米岩土评估、489.2孔2,000米HQ补充冶金取芯 [32] - 岩土工作评估两个现有矿坑是否合并为一个更大矿坑 [40] - 钻孔196A将矿化向下延伸400米 [40] - 团队：Greg Crowe总裁兼CEO（Entrée Gold）、Luke Norman董事长（US Gold Corp、Gold Standard Ventures）、Raul Diaz勘探VP（Peñoles-Fresnillo 35年）、Barry Girling董事、Ken Engquist项目开发VP（30余年经验）[48] - 注册机构持股32%，包括Eric Sprott 15.6%、Jupiter 4.0%、Commodity Capital 3.6%、Libra Advisors 3.5%、董事与管理层2.0%、Sprott ETFs 1.8%、其他基金2.0% [47][49] - 技术内容由Robert M. Cann, P.Geo.审核批准 [3] - 资源估算由James McCrea, P.Geo.编制，符合2014 CIM标准，矿坑有效日期2025年4月30日，浸出垫有效日期2026年7月29日 [66] 问答环节所有提问和回答 - 文档为公司演示文稿，未包含问答环节内容