财务数据和关键指标变化 - 2022年税前调整后营业收入为47亿美元，合每股9.46美元；第四季度为12亿美元，合每股2.42美元 [13] - 第四季度GAAP净亏损为每股1.53美元，包括8亿美元的净实现投资损失及相关费用和调整，以及7亿美元的商誉减值 [14] - 截至第四季度末，公司拥有45亿美元的高流动性资产，支持其AA评级 [11] - 2021年初至2022年底，公司通过股息和股票回购向股东返还了超过75亿美元的资金；2023年，董事会授权最高10亿美元的股票回购，并将股息提高4% [11] - 预计2023年第一季度每股收益的基线为3.01美元，若排除特定项目，每股收益为3.07美元 [23] - 预计新会计标准实施后，截至2022年9月30日，GAAP权益将增加约150亿美元，其中累计其他综合收益增加约170亿美元，留存收益减少约20亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 PGIM - 2022年，PGIM机构资金净流入为正，但零售资金净流出，主要集中在固定收益领域；第四季度，第三方资金净流出117亿美元，主要由公共固定收益策略导致 [16] - PGIM超过79%的管理资产在过去3年、5年和10年中表现优于基准 [16] - 2022年，PGIM另类业务管理资产超过2300亿美元，私人业务部署了近430亿美元的总资本 [17] 美国业务 - 退休策略业务在2022年第四季度和全年实现强劲销售，机构退休业务全年销售额近320亿美元，推动年末账户价值创历史新高 [18] - 个人退休业务中，FlexGuard和FlexGuard Income等简化解决方案自推出以来销售额超过120亿美元，固定年金销售也有所增加 [19] - 个人寿险销售全年保持稳定，可变寿险产品约占全年销售额的70% [19] - 团体保险赔付率因COVID死亡率降低而有所改善 [19] 国际业务 - 国际业务销售额达到2020年第三季度以来的最高水平，巴西创下销售记录 [21] - 与上年同期相比，直布罗陀销售额增长20%，主要由寿险顾问渠道推动；寿险规划师销售额增长17%，得益于巴西第三方分销渠道的持续增长和日本销售额的增加 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年，个人年金市场销售额创历史新高，超过3000亿美元 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于业务转型，降低市场敏感度，通过出售业务、开展收购和合作等方式，实现可持续的长期增长 [5] - 公司继续投资于新兴市场，如在非洲收购Alex Forbes的少数股权，在拉丁美洲扩大第三方分销网络 [6] - 公司通过完成大型养老金风险转移和长寿风险交易，巩固在相关市场的领导地位 [7] - 公司不断拓展产品和服务，如推出FlexGuard Life产品，扩大PGIM的私人贷款能力 [8] - 公司注重提升客户体验，通过引入新技术和优化业务流程，提高运营效率和客户满意度 [8] - 公司将继续平衡业务增长投资和股东回报，保持财务实力和灵活性 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为，战略进展、财务实力和自我强化的业务体系，加上较高的利率环境，使其有能力成为全球投资、保险和退休保障领域的领导者 [12] - 公司对各业务的未来发展持乐观态度，预计将继续增长并创造价值 [21] 其他重要信息 - 公司提前一年实现了8.2亿美元的年度成本节约目标，通过简化和自动化运营、改善客户和员工体验等方式实现 [9] - 公司实施混合工作模式，将美国房地产占地面积减少50%，相当于每年节省约5000万美元 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公司的过剩资本，是否有其他需要考虑的资本来源？ - 公司整体资本状况良好，2022年底资本状况稳健，RBC比率和日本偿付能力边际比率均高于AA目标 [30][31] - 董事会授权2023年进行10亿美元的股票回购，反映了公司的资本状况和业务前景 [31] 问题2: 公司对短期利率的敏感度如何，若美联储降息，个人退休业务的盈利模式是否会下降？ - 公司受益于短期利率上升，可变年金业务对长短期利率均敏感 [34] - 个人退休业务销售和盈利表现强劲，FlexGuard系列产品销售超过120亿美元，固定指数和固定年金解决方案在第四季度增长显著 [36] 问题3: 2023年是否计划使用45亿美元的控股公司现金赎回15亿美元的可赎回工具？ - 公司有能力在6月赎回约15亿美元的债务，但将根据市场条件和流动性状况进行评估 [39] 问题4: PICA在年末的GUL费用是多少，法定基础上还有哪些调整？ - 第四季度GAAP假设更新的影响约为14亿美元，法定基础上的影响更大，导致RBC比率从400%以上降至以下，但仍高于AA目标 [41] 问题5: 是否使用了Lotus Re，释放的资本资源预计有多少？ - 公司在2022年使用Lotus Re再保险了一部分可变寿险业务，释放了资本，但未披露具体金额 [44][45] 问题6: 如何看待公司的并购策略，特别是在Assurance IQ商誉减记后的变化？ - 公司战略保持一致，将专注于收购更成熟的企业，以扩大现有业务的能力和规模 [47] - 近期的四次收购交易均符合这一战略 [48] 问题7: 2023年的股票回购和债务减少计划将如何融资，是否计划从PICA提取股息？ - 公司业务产生的自由现金流将支持股东分配和业务增长，各业务部门预计将为母公司提供现金流，包括PICA [52] 问题8: 日本业务的销售有所回升，但保费增长仍较弱，预计该业务的营收增长如何？ - 日本业务市场份额稳步增加，过去十年新业务保额排名前三 [54] - 公司将通过加强分销、创新产品和提升客户体验来推动业务增长，预计将实现个位数增长 [55] 问题9: 日元疲软和波动是否影响了日本业务的保单持有人行为，特别是外汇产品？ - 日元贬值导致部分客户提前退保，以实现非日元产品的收益，但这一影响在12月开始减速，并在1月继续缓解 [58][59] 问题10: FC费用是否有可能因AAT子测试和更高的利率而在2023年反转？ - 公司预计在高利率环境下，AAT储备不会有显著变化 [61] 问题11: 法定储备费用的最终规模是否高于预期，是否在第四季度前记录了部分费用？ - 假设更新的法定储备费用按惯例在第四季度记录，与预期一致，无需从控股公司向PICA注入资本 [64] 问题12: 最新的股票回购授权水平未达到三年110亿美元的资本回报目标，原因是什么，是否重新考虑制定多年计划？ - 2022年公司应对了多项重大事项，包括假设更新、利率上升和重大PRT交易，最终资本状况良好，业务现金流持续健康 [66] - 10亿美元的股票回购将使公司接近110亿美元的目标，预计再需一个季度即可实现 [67] 问题13: PGIM的零售和机构销售管道情况如何，2023年是否有望实现资金净流入？ - PGIM对自身的投资策略充满信心，通过扩大产品范围、加强分销和保持良好的投资业绩，有望实现长期增长 [70][71] - 由于资金流动季度波动较大，特别是机构业务，因此无法提供2023年资金净流入的预测 [73] 问题14: 国际业务的代理人数有所下降，公司采取了哪些措施来招募更多代理，是否将Assurance的经验应用于代理团队？ - COVID疫情对代理招募和留存造成压力，但随着疫情进入流行后期，情况正在改善 [76] - 公司将继续加强现有代理的绩效，并吸引和培养新代理 [77] 问题15: 团体人寿和团体残疾保险的新年化保费下降的原因是什么？ - 第四季度销售通常较轻，去年的一笔大额收购交易导致销售基数较高，若剔除该因素，残疾保险销售实际上增长了约7% [79] - 人寿保险保费下降是由于客户投保时间的变化 [80] 问题16: IMR向前推进至零对RBC比率有何影响，是否可以通过NAIC变更或获得新泽西州的许可实践来解决？ - IMR对PICA RBC比率的影响约为35个基点，公司正在与监管机构积极沟通，寻求解决方案 [83] 问题17: 董事会在制定2023年股票回购计划时考虑了哪些信用前景因素，若进入衰退，公司的降级和减值预算是多少？ - 董事会在决策时考虑了衰退和信用周期的可能性，但公司的投资组合管理能力较强，目前未看到明显的信用风险 [85][86] - 公司拥有30亿美元的PCAPs作为应急资金来源 [87] 问题18: 利率变化对资本的影响如何，特别是对衍生品的影响？ - 利率下降对IMR有帮助，但该项目复杂，影响程度因活动水平而异，公司已将其纳入整体资本管理 [89] 问题19: 8.2亿美元的成本节约是否反映在底线收益中，如何看待未来的成本节约？ - 成本节约是全公司的目标，影响所有业务和公司中心，并反映在底线收益中 [91] - 公司正在投资PGIM和国际业务的增长，这也是需要考虑的因素 [91] 问题20: 是否计划向Assurance IQ投入资本，该业务能否实现自我融资？ - 公司将继续为Assurance IQ提供充足的资金，随着盈利能力的提高，将保持其资本充足 [93] 问题21: 过去12个月的资本压力、储备费用和某些业务线的盈利压力是否影响了公司的业务组合，是否考虑进行额外的剥离或风险降低措施？ - 公司将继续推进业务转型，成为更高增长、更低市场敏感度的公司 [95] - 公司将专注于财务表现、业务转型和资本配置，以创造长期可持续价值 [96] 问题22: 公司是否对Assurance IQ的业绩奖励负责？ - 公司已披露Assurance IQ业绩奖励的公允价值为零 [98] 问题23: 为什么利率上升对AAT储备没有影响？ - AAT考虑了多种情景和中间时期，衍生品的中间时期影响抵消了最终时期利率上升的影响，因此变化不大 [100] 问题24: LDTI对各业务的影响如何，哪些业务受益，哪些业务面临压力？ - 总体而言，LDTI对公司的盈利水平没有整体影响 [102] - PGIM、Assurance和团体保险业务受影响较小；国际和机构退休业务的盈利预计将增加；美国个人退休和人寿保险业务的盈利预计将下降 [102]