财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司实现营收12亿美元，为公司历史上第二高的第一季度营收 [133] - 第一季度运营利润率为6.8% [133] - 第一季度摊薄后每股收益为1.88美元 [162] - 第一季度EBITDA为1.24亿美元，季末现金余额为3.43亿美元 [162] - 2023年公司预计摊薄后每股收益在6 - 7美元之间，营收在46 - 48亿美元之间 [11] - 2023年资本支出预期从1.7 - 1.9亿美元下调至1.4 - 1.5亿美元 [134] - 预计2023年EBITDA减去资本支出将超过3亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 多式联运与运输解决方案（ITS） - 第一季度ITS营收下降9%，多式联运量下降12%，其中跨大陆多式联运下降6%，西部本地下降12%，东部本地下降17% [8] - 第一季度多式联运每单位收入增长3% [8] - 第一季度ITS运营收入占营收的百分比同比下降400个基点 [8] 物流业务 - 第一季度物流业务营收下降13%，但在降低采购运输成本和整合服务方面取得成功 [160] - 第一季度物流运营收入占营收的百分比提高了70个基点 [117] 专用运输业务 - 第一季度专用运输业务营收增长5%，且全年业务储备充足 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 多式联运量同比来看，1月下降8%，2月下降10%，3月下降18%，4月至今也下降18% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司将继续专注于提供卓越服务、改善成本结构以实现长期增长 [5] - 持续投资多式联运业务，提供优质服务产品，为客户节省成本并实现可持续发展 [38] - 整合非资产收购业务，挖掘交叉销售协同效应 [9] - 拓展物流业务，扩大仓储面积，提升服务能力 [132] 行业竞争 - 招标季竞争更加激烈，短途运输市场面临卡车和多式联运竞争，长途运输市场主要是多式联运竞争 [49] - 合同业务中，长途运输业务价差在15% - 18%，本地市场略低于10%，价差较预期更窄，但随着现货市场触底和运量回升，价差有望扩大 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年下半年以来，由于宏观经济因素和零售商库存水平上升，需求状况开始下降，预计至少在2023年上半年这种情况将持续，但预计下半年需求将略有改善 [11] - 公司对目前赢得的招标项目感到满意，预计这些项目将在下半年开始产生效益 [38] - 随着西海岸港口劳工问题的解决，预计进口量将恢复到更正常的水平，这将成为公司增长的驱动力 [97] - 公司认为目前的融资市场有利于自身，有能力通过资产负债表为收购提供资金，无需依赖资本市场 [15] 其他重要信息 - 公司更新了2023年的业绩指引，考虑到市场环境变化，对营收、每股收益等指标进行了调整 [11] - 公司将继续优化成本结构，包括降低外部运输成本、改善铁路协议、提高自有运输比例等 [131] - 公司计划在2023年新增至少两个多功能物流中心，使仓库物流面积超过1000万平方英尺 [132] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 多式联运量从1月到现在的趋势如何 - 1月下降8%，2月下降10%，3月下降18%，4月至今也下降18% [13] 问题2: 当前环境对公司收购计划有何影响，如何考虑收购的时机和规模 - 公司将继续关注非资产类业务收购，以扩大规模、实现服务差异化和引入新技术，目前有较强的收购项目储备，希望今年能完成交易，若无法完成，将考虑实施股票回购 [123] 问题3: 为何下调业绩指引，是哪些因素导致的 - 一季度市场环境变化，包括重新定价环境更激进、附加费减少、中标业务合规率未达预期，且4月这种趋势仍在持续，因此调整指引 [17] 问题4: 公司在哪些市场面临竞争压力，不同地区与卡车运输的价差情况如何 - 招标季竞争更激烈，短途运输市场面临卡车和多式联运竞争，长途运输市场主要是多式联运竞争；合同业务中，长途运输业务价差在15% - 18%，本地市场略低于10%，价差较预期更窄，但随着现货市场触底和运量回升，价差有望扩大 [49][50] 问题5: 附加费快速减少是否是调整指引的主要因素 - 指引未考虑股票回购，一季度营收下降速度比预期快，附加费和资产出售收益后续将维持在较低水平 [24] 问题6: 如何看待经纪业务的市场趋势，目前是否处于低谷 - 一季度可能是低谷，4月表现与3月相当，公司通过收购和市场策略获得了市场份额，业务量保持稳定，毛利率有所提升 [99] 问题7: 专用运输业务是否是公司可依赖的增长点 - 客户对稳定和持续的运力需求增加，公司专用运输业务储备充足，且通过成本优化和业务整合提高了运营效率，对该业务增长有信心 [105] 问题8: 能否提供非司机员工按业务板块划分的数量 - 季度末公司办公室员工总数略超2100人 [107] 问题9: 如何看待多式联运价格与卡车运输合同费率的竞争动态，二季度竞争压力是否会加剧 - 一季度多式联运每单位收入同比增长3%，预计续约价格降幅为个位数，公司认为多式联运表现将优于卡车运输；部分客户提前招标，预计市场下半年可能会有所变化；客户希望将公路运输转为多式联运，公司通过优化运输时间提高了服务竞争力 [64][67][82] 问题10: 业绩指引中关于二季度每股收益下降是指百分比还是绝对值变化 - 指百分比变化 [68][69] 问题11: 目前合同定价趋势如何，公司的可见度如何 - 合同定价同比下降，公司注重业务平衡，保留长途和主要运输业务，从每单位收入来看可能低于个位数下降，但在保留主要运输业务方面表现较好 [72] 问题12: 如何看待ITS和物流业务的目标运营利润率，是否有范围 - ITS业务方面，去年在强劲定价环境下表现出色，今年可能相反，一季度为7%，全年预计再下降100个基点，长期来看中点可能是较好的平均水平；物流业务方面，公司在提高收益率和运营效率方面表现良好，目前虽未确定长期目标，但认为有上升空间 [73][74] 问题13: 公司对正常周期中每股收益的长期预期是否有变化 - 公司此前长期运营利润率指引为4% - 5.5%，预计正常周期运营利润率将远高于5.5%，长期来看将处于过去两年表现的中间水平 [90] 问题14: 铁路多式联运市场竞争格局变化对公司有何影响，未来3 - 5年的机遇和风险如何 - 公司对西部合作伙伴联合太平洋推出的南部优质服务感到兴奋，认为这将有助于抓住近岸外包机会，成为增长催化剂；同时，随着西海岸港口劳工问题解决，进口量恢复正常将推动公司增长，公司也希望在东部短途市场实现增长 [91][97] 问题15: 能否提供ITS利润率的历史数据，以及目前指引中Q2和全年ITS利润率情况 - 2022年全年ITS运营利润率为10.5%，2017 - 2018年公司整体利润率在2.5% - 4%之间，当时多式联运是主要驱动力；今年预计是价格低谷期，多式联运利润率存在波动，但公司可通过铁路合同灵活性、自有运输比例提升和物流业务增长来应对 [152][155] 问题16: 如何看待整体收益率的未来趋势，指引中包含了哪些假设 - 预计整体收益率同比将下降至个位数水平 [85]