财务数据和关键指标变化 - 公司上半年利润达到10.7亿元,创单季度新高 [2] - 二季度铝锭价格上涨对利润产生正面影响,约8000万元 [18] - 二季度内外贸价差扭转,对利润贡献约1.1亿元 [18] - 二季度销量增加约3.6万吨,对利润增长有较大贡献 [4] - 二季度再生铝使用量增加约4万吨,对利润增长有较大贡献 [4] - 二季度汇率变动带来约3000万元汇兑收益 [4] - 二季度成本下降约100-140元/吨,对利润增长有较大贡献 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司上半年产销量创新高,全年目标145万吨无大问题 [13] - 下半年产销量预计将好于上半年,因为上半年受春节和天气影响 [13] - 全年再生铝使用目标90-100万吨,上半年使用约46万吨 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧盟市场需求下降,东南亚市场需求增加,出口结构有所调整 [31] - 国内制造业、机械加工等领域需求较好,消费领域需求有季节性波动 [33][34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司新产品如电池壳、水能板等占比稳步提升,有助于未来产销量增长 [8] - 参股子公司艺术新材产能释放顺利,产业链完整有利于提升盈利能力 [10][11] - 公司成本控制能力较强,单吨加工费可达1400-1500元,有较好的利润空间 [20][21] - 再生铝政策变化对公司影响有限,税收返还和补贴政策基本维持稳定 [23][24][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 下半年需求有望好于上半年,预计全年产销量目标可顺利完成 [7][13] - 再生铝使用比例有望进一步提升,有助于成本控制 [13][14] - 新产品开发和产业链完善有助于提升盈利能力和抗风险能力 [8][10][11] - 公司成本控制能力较强,有较好的利润空间和抗风险能力 [20][21] 其他重要信息 - 公司应收账款增加主要是由于产销量和铝价上涨所致,属正常变化 [35] - 公司部分在建项目进度有所放缓,主要是根据市场情况适当调整 [36][37] - 公司近年来加大理财投资,提高资金使用效率 [38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 为什么艺术新材净利率较高 [9] **公司回应** 艺术新材作为产业链完整的平台公司,其毛利率和净利率较高,主要是由于其下属公司之间存在代加工业务,整体来看是合理的 [10] 问题2 **投资者提问** 公司出口退税政策变化对公司有何影响 [28] **公司回应** 目前尚未收到相关政策变化的征求意见,即使取消出口退税也不会对公司造成太大影响,因为每年都有此传闻但未实施 [29] 问题3 **投资者提问** 欧盟碳关税政策对公司有何影响 [35] **公司回应** 欧盟碳关税目前尚未正式实施,如果未来实施将对公司出口有利,因为公司再生铝使用比例较高 [35]

财务数据和关键指标变化 - 2024 年上半年营收同比增长 18%,主营业务增长约 15-16%,但总体仍处于亏损状态 [1] - 扣除非经常性损益后,净利润为 1.2 亿多元,较去年同期下降,第二季度毛利率降至 19.2% [2] 各条业务线数据和关键指标变化 - IPM 产品在国内规模最大,保持稳定,传感器业务受市场下沉影响,价格下降,主要因向消费品市场延伸 [8] - 陀螺仪尚未大规模放量,预计下半年随新机型发布量将提升,产线正扩大此产品 [9] - MCU 业务在白电工控领域稳步上升,反映整体电路端情况良好 [10] - 开关管和二极管销量减少,IGBT 等高端产品价格竞争激烈,价格已低于疫情前水平,未来下跌空间有限 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 产品价格下降,尤其是在汽车行业,市场竞争激烈,影响了利润水平 [3] - 预计随着下游汽车和新能源行业的发展,市场状况将有所改善 [5] - 预计下游汽车和新能源产业集中度将进一步提升,产品更加稳定,将为供应链带来更多利好 [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划通过开发更高效的产品和优化运营效率来应对市场底部环境,提高产品价值,降低成本 [6] - 加快模拟电路平台建设,12 寸模拟电路平台产品导入,计划明年一季度实现产能扩张 [12] - 公司拥有 IGBT 模块、碳化硅模块、单管 IGBT 等产品,预计汽车功率半导体业务将迎来快速增长 [16] - 公司凭借高水平的 12 寸器件和稳定的客户关系,展现了强大的综合竞争优势 [21] - 公司计划在未来一年内显著提升 LED 业务的营收和利润,强化 IDM 品牌形象 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对全年营收增长保持乐观态度,预计随着下游汽车和新能源行业的发展,市场状况将有所改善 [5] - 尽管市场存在价格下行压力,但认为产品价格下跌空间有限,将通过技术迭代和成本控制应对市场挑战 [17] - 管理层认为产品毛利率将在稳定中逐渐上升,下半年产出量的提升有助于控制成本 [41] 其他重要信息 - 12 英寸晶圆生产线已接近满负荷运转,产能逐步恢复,预期下半年产能利用率将进一步提升 [4] - 上半年已完成 6K 产能建设,整体产出约 1 万个 SiC 器件,实现从 0 到 1 的重要突破 [13] - 加速 8 英寸碳化硅产线建设,预计明年年底实现通线,以满足市场增长需求 [15] - 经过 20 余年发展,公司积累了成熟工艺和成本控制经验,预计今年营收将超过 100 亿人民币,成为国内最大规模的成熟工艺制造商 [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 询问关于 IPTV 和 MOS 价格走向,尤其是下半年及明年的预期 [57] **Jiazhen Zhao 回答** 当前市场存在产能过剩,导致价格触底,但中国企业在功率半导体领域的技术迭代能力被忽视 [58] 中国在电动汽车、光伏和算力等领域拥有优势,这些领域对功率半导体的需求巨大 [59] 问题2 **Yang Bai 提问** 从财务角度分析行业前景 [61] **Jiazhen Zhao 回答** 尽管行业普遍亏损,但有几家企业实现了盈利,显示出行业内的机遇 [62] 功率半导体市场规模预计将显著扩大,企业需抓住产业变革机会 [63] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问公司的利润率策略 [65] **Lei Chen 回答** 公司追求长期稳定的利润率,短期利润波动不会改变这一策略 [65] 明年碳化硅与 IGBT 的价格比预计维持在三倍左右,价格下降源于技术升级,而非市场萎缩 [66] 加速第三代碳化硅产品的导入有助于成本降低,体现了技术进步与产品迭代的良性循环 [67]

一、公司业绩与经营分析 - 公司 2023 年上半年实现营业收入 56.72 亿元，同比增长 9.04%，净利润 5.1 亿元，同比增长 7.98% [1] - 上半年销量增长 23%，尤其是第二季度销量强劲，创造了单季销量纪录 [2] - 尽管售价同比有所下降，但销量增长和相对稳定的毛利率支持了利润的增长 [3] - 通过参股企业如宜化获得的投资收益增长，对整体利润增长产生了积极影响 [4] 二、行业动态与市场分析 - 外部采购的原矿石占比达 80%，内部采购的控股股东磷矿石占 20%，在成本控制上更具优势 [8] - 复合肥需求旺季主要集中在春季和秋季，夏季黄海地区追肥需求相对较轻，长江以南地区需求全年较为稳定 [9] - 头部企业近年销量增长迅速，主要得益于中小企业退出市场 [11] - 已建成 5 万吨磷酸铁产能，计划待精致林帆项目投产后于 10 月开始正式试生产 [12] - 磷肥价格受磷矿供应紧张影响，大幅降价可能性不大 [20] - 尿素价格预计保持稳定，钾肥大幅上涨的可能性较小 [21] 三、市场价格与趋势预测 - 下半年及明年的单质肥价格不确定性较大，钾肥和磷肥价格受制于硫磺成本，降价空间有限 [19] - 三季度复合肥销售低于预期，主要受尿素和钾肥价格波动影响 [22] - 复合肥行业领导者专注于差异化产品营销，深化销售渠道下沉，保持价格相对稳定 [23][24][25] - 自主选矿，提升磷矿品位至 22-23，优化成本结构 [26] 四、产品分析与生产优化 - 新项目投产后，复合肥的单吨毛利提升，但利润集中在磷化工环节 [28] - 硫基复合肥产量增加，市场竞争加剧，毛利从高位（约 25%）下滑 [29] - 有机氟产品毛利与传统高塔绿基产品毛利相当，但市场容量未如预期 [30] - 大田作物的播种面积占比较大，硫基复合肥和氯基复合肥的市场容量估计在 3500 万吨以上 [31] - 年初复合肥采购受季节性影响而延后，但三季度景气度显示整体向好 [32][33] - 淡季价格较低时，经销商倾向于大量囤货，但在旺季跌价时则更加谨慎，影响库存消化 [34]

公司基本情况 - 公司成立于2021年,由杭开新能源注资设立,依托浙大电气工程院的研发成果 [25][26] - 实际控制人为杨波,拥有电气工程博士学位,带领浙大博士团队创办公司 [27] - 公司主营微型逆变器(微粒)业务,是全球第二大微粒供应商 [25][28] 财务数据和关键指标变化 - 公司营收和利润呈快速增长,2022-2024年营收预计从66.8亿增长到144亿,净利润从6.5亿增长到10亿 [21][90] - 毛利率保持在40%以上,主要产品微粒毛利率在45%-50%之间 [30][31] - 费用率有所上升,主要用于销售渠道拓展和研发投入,但后续随出货量提升将得到兑现 [31][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 微粒业务是公司主营,占收入比重约70% [32] - 储能业务(微储、户储、大储)是公司第二增长曲线,收入占比约15%,未来增长潜力大 [32][83][84][88] - 其他业务如DTU、光伏发电系统占比较小 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场是公司最大市场,占比达60%以上,主要受益于阳台光伏需求爆发 [64][65][77] - 美国市场渗透率较低,但有较大提升空间,未来随着渠道拓展和需求回暖有望快速增长 [51][52][53][79] - 拉美市场需求回暖,公司市占率前列,但毛利率相对较低 [54][55][80] - 新兴市场如东南亚等,公司布局较少,未来潜力较大 [55] 公司战略和发展方向 - 公司定位为中高端品牌,在产品性能、品质和安全性等方面具有优势 [13][30] - 持续加大研发投入,不断推出新产品如微储、大储等,拓展产品线 [34][84][85] - 积极拓展海外市场,尤其是欧洲和美国,提升全球市占率 [64][65][79] - 布局储能业务,作为公司第二增长曲线,未来增长潜力大 [81][82][83][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的成长性和竞争力表示乐观,认为公司在技术、品牌、渠道等方面具有优势 [3][4][5][13] - 预计公司微粒业务未来3年内有望实现50%左右的年增长,储能业务也将快速增长 [17][88][89] - 认为公司有望在2-3年内超越行业龙头in face,成为全球第一大微粒供应商 [63][89] - 对公司未来2-3年内实现营收200亿、利润14亿左右表示信心 [21][90][91] 其他重要信息 - 公司实施股权激励计划,2023-2024年利润目标分别不低于6亿和15亿 [36] - 公司在研发、人才、渠道等方面持续加大投入,为未来发展奠定基础 [34][35] - 行业竞争格局较为稳定,新进入者不太可能大幅降价影响公司 [60][61][62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 公司在美国市场的表现如何,未来发展前景如何? [78][79] **回答者回答** 公司在美国市场渗透率较低,但有较大提升空间。未来随着渠道拓展和需求回暖,美国市场有望快速增长,预计2024年收入占比可达20%左右,毛利率在50%以上。[79] 问题2 **提问者提问** 公司在储能业务方面的布局和发展情况如何? [81][82][83][84][85][88] **回答者回答** 公司从2017年开始布局储能业务,2022年成立子公司专注于储能系统集成。未来储能业务包括微储、户储和大储将成为公司第二增长曲线,2024年出货量有望实现翻倍增长。[81][82][83][84][88] 问题3 **提问者提问** 公司的竞争格局如何,未来发展趋势如何? [60][61][62][63] **回答者回答** 行业竞争格局较为稳定,新进入者不太可能大幅降价影响公司。公司有望在2-3年内超越行业龙头in face,成为全球第一大微粒供应商。[60][61][62][63]

会议主要讨论的核心内容 行业层面 - 政策多维度支持创新药发展,有望缩短上市时间加快放量 [11][12][13] - 医保支付持续向创新药倾斜,国产创新药占比有望大幅提升 [14] - 新一轮产品周期如ADC、减重、自身免疫等领域蓬勃发展 [15][16][17][18][19] 公司层面 - 创新药是驱动公司业绩增长的主要动力 [20] - 仿制药基本保持稳定,未集采品种如碘伏醇、七氟烷等有望维持 [21][22][23][24] - 销售费用率和管理费用率持续改善,人均单产不断提升 [25] - 新一轮创新药产品周期即将开启,包括自身免疫、ADC、减重等领域 [26][27][28] 重磅产品解读 - 自身免疫疾病领域的艾玛昔替尼和白金时期有望成为大单品 [30][31][32][34][35][36] - ADC领域的her2 ADC有望冲击20亿以上销售 [37][38][39] - 减重领域的双靶点激动剂和小分子产品具有良好临床数据和差异化优势 [40][41][42][43][44] - 其他管线如KRAS G12D、PARP抑制剂等也有望成为重磅品种 [46][47][48][49] 国际化进展 - 公司近年来加快海外授权步伐,产品力和谈判能力不断提升 [58] - 未来两三年有望有20亿以上大品种在海外上市 [10]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计今年利润为3.45亿元 [32] - 公司预计未来1.0阶段利润率为30%左右 [32] - 公司预计未来2.0阶段收入可增加5-6亿元 [27][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司将业务分为两大部分:1.0阶段的办公、经营管理等非高并发系统,市场空间约90-95亿元,公司目前市场份额约40% [23][24] - 2.0阶段的高并发核心业务系统,市场空间约30亿元,公司未来有5-6亿元的增量空间 [25][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 整个数据库市场规模约500-600亿元,其中集中式市场占70%,分布式市场占30% [11] - 信创数据库市场增速较慢,与GDP增速基本持平 [11][12] - 新兴数据库市场如分布式、AI数据库等增速较快 [12] - 公司当前在信创数据库市场的份额约30-40% [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司核心竞争优势在于产品性能领先、DBA生态优势、标杆项目优势以及与Oracle兼容性强 [28][29][30] - 公司未来将重点发展1.0阶段的办公、经营管理系统替代,以及2.0阶段的高并发核心业务系统替代 [23][25][27] - 行业整体呈现加速发展趋势,受益于国家信创政策推动和国企数字化转型 [3][4][5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为信创行业景气度加速上行,看好公司作为国产数据库龙头的竞争优势 [5][28][29][30] - 管理层预计公司未来1.0阶段市场空间约90-95亿元,2.0阶段有5-6亿元的增量空间 [23][24][27][32] - 管理层认为公司当前估值具有较高性价比 [32] 其他重要信息 - 公司商业模式为首次授权+后续服务费,其中党政信创业务毛利率较高 [13][15] - 公司认为数据库行业价格战可控,主要通过前期市场份额、DBA生态和客户信任度来竞争 [14][16][17][18] 问答环节重要的提问和回答 无

财务数据和关键指标变化 - 公司在德国亚马逊的销售额有翻倍增长 [10][13] - 公司在美国市场的毛利率可以超过70%,净利率也有10个点 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在欧洲线下渠道的净利率较高,达到30%左右 [21] - 公司在欧洲线上渠道的销售占比有望在三季度大幅提升 [23] - 公司在意大利和法国等新市场的渠道正在逐步开拓 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在德国市场的销售有大幅增长,在亚马逊会员日期间销量翻倍 [10][13] - 公司在美国市场的表现优于其他中国品牌,是唯一在美国市场盈利的品牌 [26] - 公司在韩国、土耳其等亚太市场也有30%左右的增长 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取无孔不入的策略,将覆盖更多国家和渠道,提升品类和价格带 [18][19] - 公司在欧洲市场的净利率有望回归合理水平,但收入增速仍将保持较高 [21][22][23] - 公司在全球范围内已无强劲竞争对手,行业地位领先 [16][17][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对于欧洲市场的净利率预期在25%左右,会逐步回归合理水平 [21] - 公司未来合理的净利润水平会维持在20%左右,不会大幅下降 [24] - 即使美国加关税,公司也有能力应对,反而可能进一步扩大在美市场优势 [26][27][28][30] 其他重要信息 - 公司在德国市场的产品受到一定影响,但预计很快就会恢复销售 [4][5][6][7] - 公司与竞争对手之间的诉讼纠纷短期内不会对公司造成重大影响 [6][7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 请教一下石头七月的外销数据怎么展望? [37] **回答者回答** 预计七月外销增速仍将保持较高水平,美国市场增速30-50%,亚太市场20-30%,欧洲市场20%以上 [37][38] 问题2 **提问者提问** 如果美国经济出现硬着陆,会对石头有什么影响? [34] **回答者回答** 即使美国经济不景气,对石头的影响也会相对较小,因为石头在美国的增长很多来自外延式拓展,是纯增量 [35][36]

财务数据和关键指标变化 - 上半年累计新签订单 4.49e，目前在手订单 5.01e，同比增长 46% [1] - 存货增长 12% [1] - 公司总体看上半年推进顺利，完成全年目标很有信心 [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 石油石化行业需求旺盛，数字化、智能化需求强劲，给公司带来较多机会 [2] - 金融行业收入下滑，与监管机构节奏有关 [8] - 司库业务持续高景气，收入增长 67%，客户群越来越大，国资委重视并提出具体要求 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司面临来自央企信息科技公司和行业竞争对手的压力，竞争日益激烈 [2][6] - 流程验收周期变长，成本增加 [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续聚焦能源、金融保险行业 [1] - 研发投入重点在信创领域，epm、eam 等项目进展顺利，正在拓展金融行业客户 [3] - 未来 1-2 年是信创全面推广期，需求会比较明显 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 展望未来需求稳定，稳中有增 [6] - 现金流上半年有较大增长，全年回款向好，客户履约能力没问题 [10] - 但客户项目流程和验收周期变长，给公司带来一些挑战 [6][10] 其他重要信息 - 去年四季度推迟的订单大部分今年完成交付，新开拓客户的订单也将在 12-18 个月内确认收入 [4] - 公司正在评估如何更好地适应客户要求的平台和技术路线 [7] - 公司不按人天收费，而是以提高效率为重点 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Q: 石油石化行业的需求情况和驱动因素?** **A: 数字化、智能化需求旺盛，中海油和国家管网的需求给公司带来较多机会，但也面临来自央企信息科技公司和行业竞争对手的压力** [2] 问题2 **Q: 信创业务的突破和进展，以及未来央国企的推进节奏?** **A: 公司研发投入重点在信创领域，epm、eam 等项目进展顺利，正在拓展金融行业客户，未来 1-2 年是信创全面推广期，需求会比较明显** [3] 问题3 **Q: 在手订单增长快的原因?** **A: 一部分是去年四季度推迟的订单在今年完成交付，另一部分是新开拓客户签订的订单，大部分会在 12-18 个月内确认收入** [4]

行业概况 - 整个玻尿酸注射市场仍处于低基数,基本维持高单位数左右的增长,与医美行业整体零售额增速相对一致,呈现平稳略有下滑的态势[5] - 玻尿酸零售额约200亿元,出厂额约60-70亿元[5] - 水光针系列市场规模不太清晰,可能有中级十亿甚至大几十亿的规模[6] - 爱美客主要产品包括玻尿酸注射产品和再生类产品,其中玻尿酸注射占比约70%[4] 行业发展趋势 - 未来医美行业需求端主要来自于两方面:1)客户渗透率提升,二三线城市市场仍有较大空间[9][12] 2)单体消费提升,随着年龄增长消费者使用项目和用量会增加[10][11][12] - 中国医美消费者年龄结构相对年轻,有望追赶美国市场[11][12] - 中国国产针剂和医生操作费用相对较低,有利于行业发展[13] 公司竞争格局 - 濡白天使系列含PLLA微球产品共有4张证[14] - 嗨体系列在颈纹市场格局较为清晰,竞争对手较少[14] - 水光针市场审批门槛较高,竞争对手不多[14] - 熊猫针在眼周市场受到光电和胶原蛋白产品冲击[15] 公司核心竞争力 - 对市场需求的理解能力是公司的核心竞力[16][17][18][19][21] - 公司拥有直销团队和自主研发能力,有利于快速响应市场需求[16][26][27] - 作为本土公司,对中国市场需求有更深入的理解[27] 公司未来发展空间 - 嗨体系列有望通过渠道下沉进一步提升渗透率[28] - 乳白天使有望在24年下半年和25年实现高速放量[29] - 二代宝尼达等再生类产品有望受益于市场接受度提升[30] - 与韩国医美设备公司合作的新产品有望拓展公司业务[30][31][32] - 肉毒素新品有望凭借差异化定位在中高端市场取得成功[32]

分组1 - 公司上半年新增合同金额约为5.4亿元,是去年全年收入的2倍 [2][6] - 公司上半年营业收入7200万元,与去年上半年基本持平,利润下滑69%,扣费利润下滑43% [2][4][5] - 利润下滑主要是因为公司上半年捐款600万元,以及对去年和前年部分回款较慢的项目计提1000万元坏账 [3][4][5] 分组2 - 公司上半年订单量大幅增长,但销售费用反而下滑,主要是因为产品市场认可度提高,推广效率提升 [18][19] - 公司正在研发气象雷达S波段和C波段新一代产品,以及针对低空经济的KU波段低空监视雷达 [13][14][15][16] - 公司还在研发针对公共安全领域的气象雷达应用产品 [17] 分组3 - 公司预计下半年订单交付确认收入会有较大增长,因为上半年订单量大幅增加 [8][9][30][31] - 公司认为未来几年政府在防灾减灾领域的投入会持续增加,为公司业务发展带来良好机遇 [10][11][12] - 公司已经在深圳和合肥等地布设了气象雷达,未来还将在低空监测雷达领域进行推广 [66][68] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **手机尾号6275 提问** 询问公司三类订单(省财政、国债、水利部)的资金到位情况 [25][26][27] **Jiazhen Zhao 回答** 这三类订单资金到位情况较好,省财政和国债项目付款有保障,水利部项目资金也较充裕 [26][27] 问题2 **手机尾号5283 提问** 询问公司多波段融合技术在不可明说领域的应用前景 [73][74][75][76][77] **Lei Chen 回答** 多波段融合技术可以提高雷达探测能力,拓展应用场景,在一些特殊领域具有较大应用前景 [74][75][76][77] 问题3 **手机尾号3361 提问** 询问公司在空管、防务等领域的新产品研发进展情况 [78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88] **Jiazhen Zhao 回答** 公司正在研发多功能雷达产品,应用于空管、防务等领域,已取得一定进展,预计未来2-3年内将实现部分销售 [80][81][82][83][84][85][88]