申万宏源证券韩强最新覆盖成都华微，公司作为特种集成电路领域领军企业，持续前瞻性布局，产品聚 焦数字及模拟芯片。 当前公司基本盘航空航天业务随下游需求好转边际改善，叠加人形机器人及汽车智能化业务渗透率提 升，有望打开公司长期成长空间。 公司作为特种集成电路领域领军企业，军工+民用均有布局，当前航空航天+人形机器人+汽车智能化等 下游多点开花，相比同业当前公司估值折价但增长更快 成都华微（688709）精要： ①公司作为特种集成电路领域领军企业，持续前瞻性布局，当前基本盘航空航天业务随下游需求好转边 际改善，人形机器人及汽车智能化业务渗透率提升，有望打开公司长期成长空间； ②人形机器人领域公司与四川具身科技机器人智慧大脑与精密控制两大关键核心方向在芯片层面达成深 度合作意向，将充分受益于产业化加速； ③申万宏源证券韩强预计公司2024-2026E年的归母净利润分别为1.2/3.1/4.6亿元，考虑到下游需求景 气度回升叠加公司高性能产品持续推进，公司未来业绩有望快速增长，因此首次覆盖； ④风险提示：下游需求不及预期。 军工+民用并举的特种集成电路领军企业，航空航天+人形机器人+汽车智能化等下游多点开花，相比同 业 ...