新产品和新技术研发 - 公司发布CSD10B128GA1型超高速A/D转换器[1] - 芯片分辨率10位，最高采样率128GSPS等[2] - 芯片采用全自主正向设计，突破核心技术[3] 未来展望 - 芯片发布标志研发实力攀升，为开拓市场打下基础[4] - 芯片处于市场导入初期，未规模化销售[5] - 公司将采取措施应对市场推广和订单落地风险[5]

成都华微 20260302 电话会议纪要关键要点 一、 公司概况与总体战略 * 公司为特种集成电路企业，正从单一芯片供应商向多元化解决方案供应商转型，产品布局齐全[34] * 2026年总体战略为在延续特种领域优势基础上，强化民用市场拓展，重点发力量子计算、脑机接口、商业航天、工业自动化与汽车等方向[4] * 公司对2026年整体持更偏乐观态度，集团层面“往民口走”的决心与支持力度明确[34] * 2025年全年业绩快报已披露，整体表现与公司预期基本一致[4] 二、 业务分项进展与展望 1. 商业航天 * 公司参与商业火箭TSN（时间敏感网络）标准制定，以受邀专家身份参与编写并以商业火箭方名义发布[5] * 近期将发射的“遥一”任务中，非主网络的部分支线网络搭载公司TSN产品[5] * 航天航空相关收入占比较高，若合并航天科工与航天科技两大客户体系，相关收入占比合计超过40%[2][5] * 与航天五院保持合作并推动进一步深化[2][6] * 2025年10月在长沙设立TSN研发中心[5] * 公司参与了星载TSN相关技术规范的编制工作，并作为核心参与的编制人员之一[27] * TSN在卫星星内通信中定位为骨干网络，用于姿态调整、避让等需要实时监控与指令闭环的关键任务信号传输[26] * 星载TSN用量与功能强相关，通常为“两个交换”，单颗价格区间可从“十几、几千到几万”不等，同步精度可达到10纳秒以内，点对点场景下典型可做到约3纳秒[28] * 公司TSN能力在国内处于头部水平，国际对标整体处于齐平状态[29] * 2026年TSN产品将会有销售[31] 2. 抗辐照GPU与“太空算力” * 公司已与某GPU公司推进抗辐照GPU合作，目标是面向“太空算力”场景实现抗辐照GPU落地[7] * 该项目中，GPU公司更多参与GPU相关部分，除GPU以外的工作主要由公司承担，公司掌握渠道，在价值分配与话语权方面处于主导地位[21] * 公司具备抗辐照产品基础，已有十几款产品为抗辐照类型，并设有专门部门负责相关工作[7] * 正在推进对国内在该领域能力较强团队的收购意向，以补强能力与加快项目推进[2][7] * 客户在2025年已提出希望实现搭载，2026年需求仍较迫切，2026年较大概率存在顺利导入推进的节奏[22] * 预计2026年三季度可初步看到阶段性成效[2][7] * 在供电与散热支持方面，预计需要引入其他合作方共同完成[23] 3. 量子计算与量子通信 * 与图灵量子围绕量子计算机展开合作，最初需求集中在AD相关产品，随后合作范围扩展至板卡层级；除“光”的部分外，电相关部分基本由公司承接[8] * 技术团队已驻场3–4个月，自2025年10月起持续对接并迭代响应需求[8] * 量子计算机单台原型机价值量较高，但整体商业化进度仍需时间[8] * 与寻态量子开展合作，该公司业务结构中约40%来自特种领域，其余为民用领域，覆盖深海探测陀螺仪、卫星及通信设备等场景[8] * 通过项目合作拓展生态，并进一步开拓北京量子研究院等机构客户[9] * 股东方联通资本通过其投资生态为公司导入对接机会，包括对接国仪量子等标的[9] * 在民用增长亮点排序中，量子方向相对靠后[3][17] 4. 高端ADC与板卡化 * 公司高端ADC产品序列已较为齐全，技术储备完备[2][10] * 正通过板卡化提升系统级交付能力与价值量，近期将发布128G算法板，规格为10位、128G[2][10] * 高端ADC下游需求旺盛，尤其在瓦森纳协议背景下，供给缺口带来显著机遇[25] * 已明确对接的仪器仪表客户包括鼎阳、昆恒顺维、优利德等[25] * 高速高精度ADC方面已做到国内第一，且产品谱系完整，预计将成为2026年、2027年的亮点之一[34] 5. 机器人 * 与巨神机器人持续联合开发机器人“大脑”和“小脑”，由公司SOC部门牵头，SOC与MCU团队均参与对接，并跟随对方研发节奏协同迭代[2][15] * 该合作定位为伴随式成长[2][15] * 公司管理层与技术团队在2026年内到访成都一家从事星关站业务并参与“国家星座/星网”相关体系建设的商业航天客户，围绕合作机会进行了交流[12] * 在民用增长亮点排序中，机器人方向位于商业航天之后[3][17] 6. 脑机接口 * 2026年将脑机接口作为重点拓展方向之一[13] * 公司于2025年参加交易所组织的脑机接口大会/论坛并进行演讲[16] * 正与中科信息探讨合作推进：公司侧以硬件为主，中科信息侧软件与算法能力较强，且其已收购一家脑机接口公司；后续拟采取“两家联合”模式，由公司提供硬件、中科信息提供软件与算法，并共同在其脑机接口公司侧实现落地[17] * 在民用增长亮点排序中，脑机接口方向位于商业航天之后[3][17] 7. 汽车与工业控制 * TSN技术正在与服务汽车领域的相关厂商推进合作沟通，公司主要对接汽车产业链中“汽车再下一级”的整机供应商[30] * 从机载、舰载、弹载到车载等平台，均存在向TSN演进的明显趋势[30] * 车规级芯片方向在民用增长亮点排序中相对靠后[3][17] * 高端仪器仪表亦为重要民用方向，公司AD能力较强，已受到多家仪器仪表公司关注[18] 8. 特种业务 * 2025年公司对外呈现的主要业务基本来自特种领域，民用占比很少[19] * 若特种领域整体计划不发生重大变化，公司判断2026年特种业务大概率较2025年实现增长[3][19] * 特种领域仍为公司长期基础且不会改变[17] * 价格压力方面，整体未感受到特别大的压力，但需分产品看待：成熟度高的产品如FPGA压力较大，但FPGA在公司营收中占比较小；CPOD相关业务占比更高[19] 三、 经营与财务展望 * 整体毛利率有望保持稳定，有望保持在相对不错的位置[3][20] * 随着收入规模扩大，费用摊薄效应有望改善利润率表现[3][20] * 整体判断2026年、2027年将迎来较高速发展[34] 四、 技术、产品与生态 * 公司自有SoC产品方面，2026年将推出150 TOPS的“智能易购 SoC”产品[34] * TSN与激光通信为两条不同技术路径，不存在包含关系[24] * 激光通信属于无线链路形态，典型链路为：接收激光通信信号并完成光电转换后，在星内以电信号进行的内部传输可采用TSN实现[26] * 公司产品边界聚焦于电信号处理，激光与激光之间的直接互通不在业务涉猎范围内[32] * 公司可能有高精度的ATC用于星间通信相关环节[32] * 在民用市场拓展模式上，由以往“下任务、下订单”的被动承接，逐步转向主动寻找任务与订单[11] * 项目研发周期长、难度高且对外披露较少，以交城超声相关项目为例，研发推进周期约为大半年[11] * 公司选择与下游企业开展合作，以直接实现芯片在具体场景中的应用，并通过合作伙伴获取行业动态与一线需求信息，提升民用拓展效率[14] * 新园区已落成，检测业务为亮点之一，已建成面积约6,000—7,000平米的自由检测中心，并取得商飞C919相关资格[35]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会于3月2日在成都召开[2] - 208人出席，所持表决权占79.2844%[2] - 采用现场和网络投票结合方式表决[3] 议案结果 - 补选独立董事议案，普通股股东同意比例99.9770%[5] - 5%以下股东同意比例99.7469%[5] 其他 - 公司在任董事9人，9人列席[6] - 见证律所北京中伦，程序合法有效[7]

股东会流程 - 2026年2月10日，第一次临时股东会召集议案经董事会会议表决通过[6] - 2月12日公司多平台公告召开股东会通知[6] - 3月2日股东会现场会议如期召开，由董事长李烨主持[6] 参会情况 - 出席股东会代表股份504,920,647股，占比79.2844%[7] - 现场会议股东持股474,679,844股，占比74.5359%[7] - 网络投票股东代表股份30,240,803股，占比4.7485%[9] 会议结果 - 无临时提案[10] - 审议通过《关于补选独立董事的议案》[11] - 审议议案获有效表决通过，召集等程序合法有效[12][14]

公司2025年度业绩快报 - 公司2025年实现营业总收入85，290.77万元，同比上升41.24% [1] - 公司2025年实现归属于母公司所有者的净利润23，531.24万元，同比上升92.61% [1]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 预计实现营业总收入8.53亿元，同比大幅上升41.24% [1] - 预计实现归属于母公司所有者的净利润2.35亿元，同比大幅上升92.61% [1] - 预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.01亿元，同比大幅上升129.65% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司产品主要应用于电子、通信、控制、测量等特种行业领域 [1] - 受国内特种行业周期影响，特种集成电路行业下游客户的产品需求有所增加 [1] - 下游需求增加导致公司销售收入规模同比有所增加 [1]

收入和利润（同比） - 2025年度公司营业总收入为85,290.77万元，同比增长41.24%[3][5] - 2025年度归属于母公司所有者的净利润为23,531.24万元，同比增长92.61%[3][5] - 2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为20,121.56万元，同比增长129.65%[3][5] - 2025年度营业利润为26,619.01万元，同比增长96.66%[3] - 2025年度利润总额为26,809.42万元，同比增长97.12%[3] - 2025年度基本每股收益为0.37元，同比增长85.00%[3] 其他财务数据 - 截至2025年末公司总资产为440,161.02万元，较期初增长19.95%[4][5] - 截至2025年末归属于母公司的所有者权益为305,625.07万元，较期初增长8.79%[4][5] - 2025年度加权平均净资产收益率为7.74%，同比增加2.91个百分点[4] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要受国内特种集成电路行业需求增加及承接多项国家重点科研项目影响[7][8]

公司业绩表现 - 2025年公司实现营收85,290.77万元，同比增长41.24% [1] - 2025年归属于母公司所有者的净利润为23,531.24万元，同比增长92.61% [1] - 2025年第四季度（Q4）净利润为1.73亿元，第三季度（Q3）净利润为0.27亿元，据此计算Q4净利润环比增长542% [1] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要得益于国内特种集成电路行业需求增加 [1] - 业绩增长亦得益于公司承接多项国家重点科研项目的影响 [1] 影响利润的其他因素 - 公司对部分资产计提了减值准备，对利润指标产生了一定影响 [1]

公司财务表现 - 2025年公司实现营收85,290.77万元，同比增长41.24% [1] - 2025年归属于母公司所有者的净利润为23,531.24万元，同比增长92.61% [1] - 2025年第四季度（Q4）净利润为1.73亿元，第三季度（Q3）净利润为0.27亿元，据此计算Q4净利润环比增长542% [1] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要得益于国内特种集成电路行业需求增加 [1] - 业绩增长亦得益于公司承接了多项国家重点科研项目 [1] 其他财务事项 - 公司对部分资产计提了减值准备，对利润指标产生了一定影响 [1]

公司业绩表现 - 预计2025年实现营业总收入8.53亿元，同比增长41.24% [1] - 预计2025年实现净利润2.35亿元，同比增长92.61% [1] 行业与市场背景 - 公司产品主要应用于电子、通信、控制、测量等特种行业领域 [1] - 受国内特种行业周期影响，特种集成电路行业下游客户的产品需求有所增加，导致公司销售收入规模同比有所增加 [1] 研发与项目进展 - 公司于2025年承接多项国家重点科研项目 [1] - 相关重点研发项目的实施，为公司科技创新提供了充足的资金保障，保证了公司研发投入 [1] - 相关重点研发项目的实施，同时减少了研发费用自有资金的支出 [1]