国防军工板块市场表现 - 国防军工板块于11月5日延续调整，场内热门国防军工ETF（512810）出现溢价交易，显示买盘活跃 [1] - 国防军工ETF（512810）资金面出现拐点，自10月底起连续3个交易日实现净申购，合计金额超2200万元 [1] - 板块成份股表现分化，抚顺特钢领涨近6%，而国博电子、长城军工、航天科技等跌幅居前 [3] 行业基本面与催化剂 - 神舟二十一号载人飞船于2025年10月31日成功发射，标志着航天强国建设迈出新步伐 [3] - 中航沈飞、航发动力等主机厂三季度合同负债显著增长，显示航空装备订单景气度持续改善，产业链需求稳步回升 [3] - 华福证券指出，2026-2027年在十五五规划、建军百年目标和军贸快速发展等多重催化下，行业内外需增长显著，主题型机会丰富 [3] - 2025年行业基本面存在强恢复预期，配置价值较高 [3] 长期发展趋势与投资逻辑 - 国泰海通分析认为，国际环境复杂严峻，打赢现代战争需先进战机、导弹及高效费比装备支撑，重点关注航空航天等装备建设领域 [3] - 大国博弈加剧是长期趋势，美国国防战略重心向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，加大国防投入是必选项，国防军工长期趋势向好 [3] 国防军工ETF产品信息 - 国防军工ETF（512810）被动跟踪中证军工指数 [3] - 中证军工指数前十大权重股包括中国船舶、光启技术、中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞、西部超导、菲利华、中国长城、睿创微纳 [3]

2025年第三季度及前三季度业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营收13.82亿元，同比增长5.17%，实现归母净利润3.34亿元，同比增长42.23% [1] - 公司2025年第三季度实现营收4.74亿元，同比增长18.82%，实现归母净利润1.12亿元，同比增长79.51%，业绩超市场预期 [1] - 第三季度营收正增长得益于航空航天等传统领域产品有序交付确收，以及石英玻纤布等新兴领域确收体量持续爬升 [2] 盈利能力分析 - 2025年第三季度公司毛利率为48.47%，较去年同期增加7.24个百分点，净利率为21.47%，较去年同期增加6.00个百分点 [3] - 毛利率提升系高毛利率产品（如航空航天领域产品）收入占比增加所致，净利率增幅收窄系报告期内公司投资收益亏损1086万元 [3] - 2025年第三季度期间费用率为27.43%，较去年同期降低0.65个百分点，其中研发费用率同比减少0.70个百分点至16.00% [3] 运营与行业景气度 - 截至2025年第三季度末，公司存货为9.47亿元，较2025年上半年末增长24.12%，应付账款为3.24亿元，较上半年末增长7.64% [4] - 存货及应付账款环比高位增长反映公司积极生产备货，侧面印证行业景气度高，下游需求旺盛 [4] 产能扩张与未来增长点 - 公司拟通过定增募资不超过3亿元新建石英电子纱生产线，项目建成后将新增1000吨年产能 [4] - 石英电子布作为高频高速覆铜板的优选材料，有望受益于高速服务器建设带动的配套需求提升 [4] - 公司在半导体石英材料及制品领域获多家核心设备厂商认证，市场份额稳固，并前瞻性布局合成石英砂及合成石英材料新产能 [5] 公司核心竞争优势与业务展望 - 公司在石英玻璃材料领域为国内领军企业，军品卡位优势显著，将深度受益于航空航天等领域需求恢复 [2][5] - 公司核心卡位石英玻纤拉丝及整布编织两道关键工序，在石英电子布领域具备量产先发优势 [4][5] - 公司多款高性能复合材料结构件研发成功，民品LowDk电子布等新品类应用有望拓宽未来成长边界 [2][5]

行业整体趋势 - AI发展浪潮驱动下，PCB作为电子设备的神经中枢，市场需求显著提升，行业进入新一轮扩产高峰 [1] - 随着AI技术普及和新能源车抢市，AI服务器和车用电子相关的PCB需求显著提升，成为产业成长重要驱动力 [4] - 2024年全球PCB市场规模约为880亿美元，预计2025年将达到968亿美元 [4] - 2024年中国PCB市场规模约为4121.1亿元，预计2025年将回暖至4333.21亿元 [4] - PCB行业市场需求提升已增厚相关公司业绩，10多家PCB产业链上市公司三季报业绩大增 [4] 公司业绩与产能扩张 - 鹏鼎控股2025年前三季度实现营业收入268.55亿元，同比增长14.34%，归母净利润24.07亿元，同比增长21.23% [1] - 鹏鼎控股报告期内资本开支达49.72亿元，同比增加近30亿元，积极推进淮安、泰国等地新产能建设 [1] - 德福科技拟新增投资10亿元，用于建设特种铜箔研发生产车间及配套设备设施 [2] - 大族数控将PCB专用设备生产改扩建项目产能规划从年产2120台提升至年产3780台 [2] - 胜宏科技持续扩充高阶HDI及高多层等高端产品产能，扩产速度行业领先 [2] 产品与技术升级 - 市场对PCB的性能、精密度提出更高要求，高多层板、高密度互连板(HDI板)、IC载板规划产值增长较快 [3] - AI算力基础设施建设提速，PCB需求爆发，AI PCB有望持续拉动PCB设备的更新和升级需求 [3] - 东山精密扩产提升高端PCB产能，以满足高速运算服务器、人工智能等新兴场景的中长期需求 [2] - 广合科技技改扩产规划主要针对数通类高端PCB产品，以支持业务发展需要 [3] 投资与市场展望 - 预计中国头部PCB公司2025-2026年将形成项目投资额419亿元 [3] - 鹏鼎控股未来几年新产能陆续释放，算力领域将成为公司发展的重要支柱 [1] - 金禄电子清远生产基地PCB扩建项目分三期建设，边建设边投产，正加快项目一期建设 [3] - PCB行业呈现重回上行期、产品高端化、东南亚建厂等特点 [3]

股票激励计划详情 - 公司完成2025年限制性股票激励计划第一类限制性股票的首次授予登记工作 [2] - 第一类限制性股票上市日为2025年10月31日 [2] - 登记数量为1,412,000股，占公司股本总额的0.27% [2] - 授予价格为38.90元/股 [2] - 首次授予登记人数为245人 [2] - 本次授予的股票来源为公司从二级市场回购的A股普通股 [2]

限制性股票信息 - 第一类限制性股票登记数量为1,412,000股，占公司股本总额的0.27%[3] - 第一类限制性股票授予价格为38.90元/股[3] - 第一类限制性股票首次授予登记人数为245人[3] - 首次授予日为2025年8月27日[6] - 核心技术等人员获授限制性股票1,412,000股，占授予总数的84.25%，占公司股本总额的0.27%[7] 激励计划规定 - 激励计划有效期最长不超过60个月[8] - 首次授予的限制性股票限售期为12个月、24个月、36个月[9] - 首次授予的限制性股票分3次解除限售，比例分别为40.0%、30.0%、30.0%[10] - 公司全部有效股权激励计划所涉标的股票总数累计不超提交股东大会时公司股本总额的20.00%[7] - 激励对象通过全部有效股权激励获授股票均未超公司股本总额的1.00%[7] 考核与解锁 - 激励计划首次授予部分限制性股票解除限售考核年度为2025 - 2027年，2025、2026、2027年度净利润增长率分别不低于25.00%、56.00%、95.00%[13] - 激励对象绩效考核分5档，优秀、良好、合格解锁比例100.00%，待改进解锁比例50.00%，不合格解锁比例0.00%[16] 调整情况 - 原拟首次授予激励对象255人，调整后首次授予激励对象人数由255人调为248人，实际授予人数由248名调为245名，首次授予数量由1424000股调为1412000股[17] 时间节点 - 第一类限制性股票首次授予日为2025年8月27日，上市日为2025年10月31日[19] 资金相关 - 截至2025年9月21日，公司收到245名股权激励对象缴纳认购款54926800元[20] - 本次授予限制性股票所筹集资金全部用于补充流动资金[25] 股份变动 - 有限售条件股份变动前9226144股，占比1.77%，变动后10638144股，占比2.04%；无限售条件股份变动前513041529股，占比98.23%，变动后511629529股，占比97.96%[26] 回购情况 - 2024年2月19日公司审议通过回购股份方案，截至2024年9月23日，累计回购股份1688050股，占总股本0.32%，成交总金额50088683.50元[28] 其他 - 公司总股本不变，本次授予不会对每股收益产生影响[27]

航空装备板块市场表现 - 2024年10月31日航空装备板块整体下跌1.17%，领跌个股为西部超导，跌幅达7.40% [1] - 当日上证指数下跌0.81%至3954.79点，深证成指下跌1.14%至13378.21点 [1] - 板块内个股表现分化，*ST观典涨幅最大为5.25%，威海广泰、航亚科技等9只个股上涨 [1] 领涨及领跌个股 - 涨幅居前个股包括*ST观典（5.25%）、威海广泰（3.02%）、航亚科技（2.83%）和新兴装备（2.19%） [1] - 跌幅显著个股包括西部超导（-7.40%）、菲利华（-5.69%）、超卓航科（-2.90%）和中航沈飞（-2.44%） [2] - 部分个股成交活跃，光启技术成交额达15.97亿元，西部超导成交量为47.99万手 [1][2] 板块资金流向 - 航空装备板块整体呈现主力资金净流出17.76亿元，而游资和散户资金分别净流入6.0亿元和11.76亿元 [2] - 洪都航空获得主力资金净流入2421.95万元，主力净占比达11.52% [3] - 博云新材获得游资净流入4628.06万元，游资净占比为14.07%，但遭遇主力净流出642.42万元和散户净流出5270.48万元 [3]

市场整体表现 - 上证指数在10月30日下跌0.73% [2] - 申万行业分类中，有6个行业上涨，钢铁和有色金属行业涨幅居前，分别为0.90%和0.79% [2] - 通信和电子行业跌幅居前，分别为2.83%和2.23%，国防军工行业位列跌幅榜第三 [2] - 两市主力资金全天净流出1006.37亿元，仅有一个行业录得主力资金净流入 [2] - 有色金属行业是唯一主力资金净流入的行业，净流入金额为5.65亿元 [2] - 电子行业主力资金净流出规模最大，为231.26亿元，通信行业次之，净流出120.65亿元 [2] 国防军工行业资金流向 - 国防军工行业当日下跌1.95%，主力资金净流出41.39亿元 [3] - 该行业138只个股中，24只上涨，113只下跌，1只涨停 [3] - 行业内有32只个股获得主力资金净流入，其中6只净流入资金超5000万元 [3] - 中国卫星为资金净流入榜首，净流入2.89亿元，国博电子和华力创通紧随其后，分别净流入6790.54万元和6302.68万元 [3] - 资金净流出个股中，16只净流出超亿元，中国船舶、长城军工、菲利华净流出规模居前，分别为4.48亿元、4.27亿元和3.74亿元 [3] 国防军工行业个股资金流入详情 - 资金流入榜前列个股包括：中国卫星（代码600118）涨4.82%，换手率9.40%，主力资金流入28936.63万元 [3] - 国博电子（代码688375）涨5.44%，换手率0.99%，主力资金流入6790.54万元 [3] - 华力创通（代码300045）涨0.77%，换手率8.62%，主力资金流入6302.68万元 [3] - 睿创微纳（代码688002）跌0.18%，换手率1.89%，主力资金流入5812.07万元 [3] - 科思科技（代码688788）涨4.94%，换手率4.56%，主力资金流入5636.57万元 [3] 国防军工行业个股资金流出详情 - 资金流出榜前列个股包括：中国船舶（代码600150）跌1.88%，换手率1.13%，主力资金流出44779.69万元 [5] - 长城军工（代码601606）跌6.58%，换手率10.21%，主力资金流出42731.74万元 [5] - 菲利华（代码300395）跌7.39%，换手率8.84%，主力资金流出37430.96万元 [5] - 中航成飞（代码302132）跌3.13%，换手率2.90%，主力资金流出27332.23万元 [5] - 西部超导（代码688122）跌3.18%，换手率8.94%，主力资金流出22629.83万元 [5]

公司治理变动 - 公司于2025年10月29日召开第六届董事会第二十四次会议 [1] - 会议审议通过《关于补选董事会薪酬与考核委员会委员的议案》 [1] - 公司董事会选举职工代表董事孙凯为第六届董事会薪酬与考核委员会委员 [1]

公司治理 - 公司于2025年10月29日召开第六届第二十四次董事会会议，审议了《关于补选董事会薪酬与考核委员会委员的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份，公司营业收入中非金属矿物制品业占比99.7%，其他业务占比0.3% [1] 市场表现 - 公司当前市值为470亿元 [1]

会议安排 - 公司2025年10月13日决定10月29日召开股东大会[2][3] - 2025年10月14日在巨潮资讯网发布相关公告[3] - 现场会议于2025年10月29日13:30召开，由蔡绍学主持[4] - 深交所交易系统网络投票时间为2025年10月29日9:15 - 15:00[4] 股东情况 - 通过现场和网络投票的股东568人，代表股份147,948,303股，占比28.4199％[7] - 通过现场和网络投票的中小股东556人，代表股份66,954,843股，占比12.8616%[8] 议案审议 - 本次股东大会审议制定分红回报规划等议案[11] - 议案1.00总表决同意147,937,803股，占比99.9929％[13] - 议案2.00总表决同意147,932,603股，占比99.9894％[15] - 议案3.00总表决同意141,173,675股，占比95.4209%[17] - 议案3.01总表决同意141,171,375股，占比95.4194%[19] - 议案3.03总表决同意147,921,203股，占比99.9817%[22] - 议案3.04总表决同意141,162,375股，占比95.4133%[24] - 议案3.05总表决同意141,161,475股，占比95.4127%[26]