公司股价表现 - 9月5日股价上涨5.19%至44.39元/股 成交额5018.77万元 换手率2.53% 总市值35.70亿元 [1] 主营业务构成 - 公司专注于卫材热熔胶的研发生产和销售 热熔压敏胶占比99.31% 其他业务占比0.69% [1] 基金持仓情况 - 西部利得量化优选一年持有期混合A(010779)二季度持有3.81万股 占基金净值比例0.45% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约8.34万元 最新规模2.27亿元 [2] 基金业绩表现 - 西部利得量化优选一年持有期混合A今年以来收益37.11% 同类排名980/8178 [2] - 近一年收益76.75% 同类排名596/7978 成立以来收益45.28% [2] 基金经理信息 - 基金经理翟梓舰累计任职时间1年321天 现任基金资产总规模15.47亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报38.66% 最差基金回报34.13% [3]

公司分红方案 - 2025年半年度权益分派方案为每10股派发现金2元人民币（含税）[1] - 股权登记日确定为2025年9月9日[1] - 除权除息日安排在2025年9月10日[1]

2025年半年度利润分配方案 - 公司以总股本80,417,822股扣除回购股份851,300股后的79,566,522股为基数，向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税），合计派发现金股利15,913,304.40元，不送红股且不以资本公积金转增股本 [2][3] - 若总股本因可转债转股、股份回购等原因发生变化，公司将按"分配比例不变"原则调整现金分红总金额 [2][3] - 回购专用证券账户中的股份不享有利润分配权利 [4] 除权除息安排 - 股权登记日为2025年9月9日，除权除息日为2025年9月10日 [5] - 除权除息参考价计算公式为：股权登记日收盘价减去每股现金红利0.1978828元 [2][6] - 按总股本折算的每10股实际现金分红为1.978828元 [2][6] 分红实施对象及方式 - 分派对象为2025年9月9日深交所收市后登记在册的全体股东 [5] - 现金红利将于2025年9月10日通过股东托管证券公司直接划入资金账户 [5] - 境外机构及QFII/RQFII每10股实派1.800000元，个人投资者实行差别化税率征收 [4][5] 承诺事项调整 - 控股股东承诺锁定期满后两年内减持价格不低于经除权除息调整后的发行价 [6] - 本次权益分派实施完成后，相关承诺中的最低减持价格将作相应调整 [6]

证券代码：301283 证券简称：聚胶股份 公告编号：2025-050 聚胶新材料股份有限公司 2025 年半年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、聚胶新材料股份有限公司（下称"公司"或"本公司"）于 2025 年 5 月 7 日召开 2024 年年度股东大会，审议通过《关于提请股东大会授权董事会制 定 2025 年中期分红事项的议案》，于 2025 年 8 月 22 日召开第二届董事会第十 八次会议、第二届监事会第十八次会议，审议通过《关于 2025 年半年度利润分 配预案的议案》，审议通过的 2025 年半年度利润分配预案为：以公司董事会审 议利润分配方案当日的总股本 80,417,822 股扣除截至当日公司股票回购专用证 券账户已回购股份 851,300 股后的股本 79,566,522 股为基数（最终以实施 2025 年半年度利润分配方案时股权登记日公司总股本扣除库存股后的股数为准），向 全体股东每 10 股派发现金股利人民币 2.00 元（含税），合计拟派发现金股利人 民币 15,913,304.40 ...

产能建设进展 - 公司总部工厂于2024年6月竣工 [2] - 马来西亚工厂设计产能6万吨/年 预计2024年第四季度竣工投产 [2] - 待马来西亚工厂投产后 公司卫材热熔胶总设计产能将达30万吨/年 [2] 产能利用状况 - 2024年度三个工厂总产能利用率约为68% [2] - 当前三个工厂卫材热熔胶总设计产能合计约24万吨/年 [2] - 后续将结合订单与市场需求情况有序释放产能 [2] 市场拓展策略 - 公司通过加大市场开拓力度和客户开拓力度积极消化新增产能 [2] - 具体产能数据以公司后续披露的定期报告为准 [2]

板块整体表现 - 化学制品板块当日上涨0.89%，领涨股为爱普股份（涨幅10.02%）[1] - 上证指数上涨0.37%至3857.93点，深证成指上涨0.99%至12696.15点[1] - 板块内涨幅前五个股分别为爱普股份（10.87元）、建业股份（29.17元）、阿科力（56.46元）、巨化股份（38.69元）、鼎际得（35.01元）[1] 个股涨跌情况 - 涨幅超5%的个股包括研宝科技（5.64%）、聚肢股份（5.04%）、金石资源（4.94%）、长华化学（4.93%）及新瀚新材（4.74%）[1] - 跌幅最大个股为*ST全泰（-7.03%）、松井股份（-6.57%）、凯美特气（-4.65%），其中凯美特气成交额达18.73亿元[2] - 巨化股份成交额30.27亿元居板块首位，成交量79.23万手[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出12.19亿元，游资净流入5.18亿元，散户净流入7.01亿元[2] - 三美股份主力净流入9069.79万元（占比9.02%），新瀚新材主力净流入9058.76万元（占比6.58%）[3] - 元力股份主力净流入4643.62万元（占比12.9%），为资金净流入占比最高个股[3] 成交活跃度 - 凯美特气成交量114.4万手居板块之首，其次为巨化股份（79.23万手）和集泰股份（33.77万手）[2] - 成交额超10亿元个股包括巨化股份（30.27亿）、凯美特气（18.73亿）、新瀚新材（13.77亿）及金石资源（6.08亿）[1][2] - 天新药业成交额最低（6978.77万元），成交量2.51万手[2]

投资评级 - 维持买入-B评级 [1][6] 核心观点 - 卫材热熔胶行业竞争格局优异 由聚胶股份、汉高、富乐、波士胶共同占据 进入门槛较高 全球前十大卫生用品厂商占据绝大市场份额 [4] - 公司凭借行业最具竞争力的优势 不断抢占三大家市场份额 22-24年产销量连续3年增速在19%以上 实现了后来者居上 [4] - 公司通过持续增强研发和技术创新能力 成功将国产原材料导入配方体系 实现原材料替代 并同供应商一同开发进步 持续保持产品性能和成本的领先优势 [5] - 育儿补贴政策或推动卫材行业进一步修复 从2025年1月1日起对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿每年发放补贴3600元 预计将逐步推动生育数量的稳步修复 [5] - 公司25Q2业绩创单季度历史新高 实现归母净利0.46亿元 环比+28.4% 同比+74.6% 同环比大幅改善主要系公司提价及原材料降本所致 [4] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入9.9亿元 同比增长5.5% 实现归母净利0.8亿元 同比大幅增长41.4% [4] - 2025年第二季度实现收入4.9亿元 同比+6.2% 环比-2.5% [4] - 上调公司25-27年归母净利预测分别为2.2/2.8/3.2亿元 对应PE分别为16/13/11X [6] - 预计2025年营业收入23.38亿元 同比增长16.5% 净利润2.16亿元 同比增长176.6% [9] - 预计2025年毛利率18.7% 较2024年的12.4%显著提升6.3个百分点 [9] 产能扩张 - 公司陆续扩建波兰基地6.1万吨、广州新基地12万吨及马来西亚新工厂6万吨 新增产能合计约24万吨 [4] 市场地位 - 公司产品已达到欧美发达国家要求 并已进入欧美主流卫生用品品牌企业的供应体系 [5] - 2024年我国新生儿为954万人 育儿补贴方案推出有望推动生育数量稳步修复 [5] 估值指标 - 当前总市值34.97亿元 流通A股市值19.94亿元 [2] - 基本每股收益1.02元 摊薄每股收益1.02元 每股净资产19.80元 净资产收益率5.05% [3] - 预计2025年摊薄EPS为2.69元 2026年3.48元 2027年4.03元 [9]

财务业绩 - 1H25营业总收入9.93亿元，同比增长5.47% [1] - 1H25归母净利润0.81亿元，同比增长41.38% [1] - 1H25扣非归母净利润0.73亿元，同比增长37.21% [1] - 2Q25营业总收入4.90亿元，同比增长6.17% [1] - 2Q25归母净利润0.46亿元，同比增长74.59% [1] - 2Q25扣非归母净利润0.40亿元，同比增长61.30% [1] 成本与运费 - 原材料价格下降推动业绩增长 [1] - 部分航线海运费下降促进利润提升 [1] - 1H25中国出口集装箱运价综合指数均值1252.63，同比下降8.2% [1] - 截至2025年8月22日运价指数1174.87，较年初下降24.1% [1] 海外业务 - 海外销售收入同比增长6.56% [2] - 海外收入占比提升至59.73% [2] - 持续推动全球产能布局 [2] - 加强海外专业团队建设 [2] - 加大海外市场推广和品牌建设力度 [2] 研发与供应链 - 高度重视自主创新和技术研发 [2] - 推动配方和产品升级迭代 [2] - 加快新产品产业化节奏 [2] - 构建全球供应链生产基地 [2] - 提升全球市场服务能力和供应能力 [2] 行业地位 - 公司是四大主要卫材热熔胶提供商之一 [2] - 已进入国际国内卫生用品龙头企业供应链 [2]

财务业绩表现 - 营业总收入9.93亿元，同比增长5.47%，归母净利润8112.42万元，同比增长41.38% [1] - 第二季度营业总收入4.9亿元，同比增长6.17%，归母净利润4560.72万元，同比增长74.59% [1] - 毛利率18.04%，同比增长27.16%，净利率8.1%，同比增长32.88% [1] - 每股收益1.02元，同比增长41.78%，每股经营性现金流6.44元，同比增长907.75% [1] 盈利能力与效率 - 三费占营收比5.14%，同比增长7.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计5107.47万元 [1] - 每股净资产19.8元，同比增长4.35% [1] - 公司去年的ROIC为4.9%，净利率为3.89%，历史中位数ROIC为14.16% [12] 资产与负债变动 - 货币资金变动幅度144.31%，原因为加强资金、付款及库存管理 [2][11] - 应收款项变动幅度-8.94%，原因为应收账款达到信用收款条件收取款项 [2] - 存货变动幅度-9.32%，原因为按照生产计划安排合理调整库存 [2] - 短期借款变动幅度388.06%，原因为开展供应链融资付款 [6] - 应付票据变动原因为开展应付票据付款业务 [10] - 应交税费变动幅度135.95%，原因为母公司利润总额增加导致计提应交企业所得税增加 [10] 投资与建设项目 - 在建工程变动幅度856.57%，原因为聚胶马来西亚生产基地建设项目在建投入 [4] - 其他非流动资产变动幅度337.58%，原因为聚胶马来西亚生产基地建设项目预付工程设备款增加 [10] - 固定资产变动幅度-3.48%，原因为聚胶墨西哥土地转入持有待售 [3][9] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度911.97%，原因为开展供应链融资与票据付款业务及加强库存管理 [10] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度-379.49%，原因为利用闲置资金进行理财增加定期存款投入 [10] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度-119.81%，原因为开展供应链融资付款支付保证金及现金分红 [10] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-16.16%，经营活动产生的现金流净额均值为负 [13] 其他财务项目变动 - 使用权资产变动幅度68.18%，租赁负债变动幅度78.26%，原因为广州续签厂房租赁合同 [5][8] - 合同负债变动幅度-30.87%，原因为客户预收货款减少 [7] - 其他应付款变动幅度-99.43%，原因为支付了上年度现金分红款 [10] - 其他综合收益变动幅度94.82%，原因为欧元汇率波动导致资本项下关联借款汇兑收益转入 [10] - 财务费用变动幅度47.91%，原因为上期美元汇率波动产生较大汇兑收益 [10] - 所得税费用变动幅度230.9%，原因为母公司利润总额增加导致计提所得税费用增加 [10] 基金持仓情况 - 鹏华弘嘉混合A持有87.72万股不变，基金规模4.52亿元，最新净值2.9556，近一年上涨82.54% [14] - 鹏华安庆混合A持有13.63万股减仓，鹏华安和混合A持有12.70万股减仓，鹏华安锦一年持有期混合A持有10.77万股减仓 [14] - 鹏华尊惠定期开放混合A持有9.83万股不变，西部利得量化优选一年持有A持有3.81万股新进十大 [14] 行业竞争与壁垒 - 全球前十大卫生用品厂商占据大部分市场份额，卫材热熔胶用量少、技术要求高、切换风险大导致客户认证周期较长 [15] - 公司在技术、服务、成本方面具有综合竞争优势，管理层及核心骨干为十年以上经验的多元化全球团队 [15] - 公司构建稳固的全球供应链系统，提升全球市场供应能力及应对国际贸易壁垒能力 [15]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日共有9个机构投资者持有公司A股股份合计持股量达2358.36万股占总股本的29.33% [1] - 机构投资者包括广州聚胶企业管理有限公司、淄博富丰泓锦投资合伙企业等公募基金及投资平台 [1] - 机构持股比例较上一季度下跌1.16个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计3个包括鹏华安庆混合A、鹏华安和混合A及鹏华安锦一年持有期混合A [1] - 持股减少占比小幅下跌 [1] - 本期新披露公募基金1个为西部利得量化优选一年持有期混合A [1]