本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 西安西测测试技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第四次 会议（以下简称"本次会议"）通知于 2026 年 4 月 3 日以邮件、电话等方式送 达公司全体董事，会议于 2026 年 4 月 9 日以现场结合通讯方式在公司会议室召 开。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，其中董事谢朝阳先生、曾柯 先生以通讯方式出席。本次会议符合召开董事会会议的法定人数。本次会议由董 事长李泽新先生召集并主持。 本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》等法律法规、规范性 文件和《公司章程》的有关规定，会议合法有效。 证券代码：301306 证券简称：西测测试 公告编号：2026-009 西安西测测试技术股份有限公司 第三届董事会第四次会议决议公告 表决结果：赞成票 9 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 三、备查文件 1、第三届董事会第四次会议决议。 特此公告。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于全资子公司增资扩股暨放弃优先认购权的议案》 为促进公司全资子公司西安吉通 ...

证券代码：301306 证券简称：西测测试 公告编号：2026-010 西安西测测试技术股份有限公司 关于全资子公司增资扩股暨放弃优先认购权的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、交易事项概述 二、交易对手方基本情况 1、姓名：严建亚 2、身份证号码：61010319********** 3、国籍：中国 4、住所：陕西省西安市 5、是否失信被执行人：根据中国执行信息公开网查询结果，严建亚先生不 属于失信被执行人。 6、关联关系说明：经查询，严建亚先生与公司及控股股东、实际控制人、 持股5%以上的股东、董事和高级管理人员不存在关联关系。 为促进西安西测测试技术股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司西安 吉通力科技有限公司（以下简称"吉通力"）长期健康稳定发展，吉通力拟以增资 扩股方式引入投资者严建亚先生，严建亚先生拟以货币方式向吉通力增资15,000 万元人民币（以下简称"本次增资"或"本次交易"），增资金额中的9,000万元计入 注册资本，其余6,000万元计入资本公积。 公司拟放弃本次增资的优先认购权，本次增资完成后，吉通力的注册资本 ...

报告行业投资评级 - 增持 [4] 报告核心观点 - 宇航电源是航天器在轨运行的“能量心脏”，是商业航天高确定性赛道，具备“刚性需求+确定性扩容”的双重成长逻辑 [1] - 行业在低轨星座规模化组网、新兴场景拓展、国产替代提速、政策红利释放四大核心驱动力下，迎来确定性扩容机遇 [2][3] - 行业具有技术、资质、客户粘性三重高壁垒，竞争格局长期稳定 [4][5] - 投资机遇应沿产业链布局，重点关注系统集成、核心材料与器件、检测服务三大核心赛道的龙头企业 [6][7][8] 根据目录总结 一、核心定位：航天器在轨运行的“能量心脏”，商业航天高确定性赛道 - 宇航电源系统由供电及配电系统组成，是决定卫星平台功率与在轨寿命的必不可少的核心部件 [1] - 商业航天时代，电源产品的规模化交付、批次一致性与成本控制能力直接决定低轨星座组网建设进度 [1] - 作为刚性核心部件，其价值量随航天器功能复杂度提升持续走高，叠加我国航天发射端持续高景气，赛道兼具刚性需求与确定性扩容逻辑 [1] 二、成长逻辑：四大核心驱动力，行业迎来确定性扩容机遇 - **低轨星座规模化组网**：据Industry Research预测，全球高通量卫星市场规模将从2026年的170.12亿美元增长至2035年的602.92亿美元 [2] - **低轨星座规模化组网**：我国已申请20.3万颗卫星的频轨资源，预计2026年入轨航天器超1000颗，单星刚性配套叠加约5年的补网替换需求，将带动行业需求持续高增 [2] - **新兴场景持续拓展**：太空算力、星间激光通信等发展对电源提出更高要求，搭载AI算力芯片的“轨道数据中心”卫星功耗将跃升至数十千瓦至百千瓦级，远超传统通信卫星的数百瓦至数千瓦水平 [2] - **新兴场景持续拓展**：技术端，电源控制器从S3R向MPPT演进，可使太阳阵利用率提升15%-25%，技术升级与功率需求双轮驱动单星价值量上行 [2] - **国产替代全面提速**：此前市场由海外巨头主导，国内存在进口依赖，目前三结砷化镓太阳电池、空间锂离子蓄电池等关键品类已实现自主可控，本土企业迎来份额跃升窗口 [3] - **政策红利持续释放**：商业航天已上升为国家战略，《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》将先进卫星平台与载荷技术列为前沿攻关方向，宇航电源作为核心子系统获重点扶持 [3] 三、行业壁垒：三重门槛构筑深厚护城河，行业格局长期稳定 - **技术壁垒**：核心竞争力集中在能量转化效率、极端环境适应性、在轨长期可靠性，需要持续技术积淀与工程验证 [4] - **技术壁垒**：以三结砷化镓太阳电池为例，国际主流产品在AM0标准下批量转化效率已超30%，国内龙头企业核心参数达国际领先水平，研发投入大且需在轨验证，门槛极高 [4][5] - **资质壁垒**：需通过严苛的航天级产品资质认证，认证周期长、投入大，且产品需经长期地面模拟与在轨验证，国家级工程配套经验形成难以复制的壁垒 [5] - **客户粘性壁垒**：航天客户对可靠性要求严苛，供应商进入核心供应链后因高转换成本（复杂审核验证、型号延期风险）通常不会被轻易更换，行业结算周期长也促使客户偏好长期合作 [5] 四、投资机遇：沿产业链布局，聚焦核心赛道龙头 - **系统集成-太空能源的“总装者”**：具备电能源全产业链布局与整星电源系统集成能力、深厚航天工程配套经验与规模化交付能力的企业是核心受益标的 [6] - **系统集成-太空能源的“总装者”**：电科蓝天作为国内行业龙头，拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案，2024年国内市场覆盖率超50%，是千帆星座、国网星座主力供应商 [6] - **核心材料与器件-太空能源的“核心基石”**：上游核心材料与芯片环节是国产替代核心方向 [7] - **核心材料与器件-太空能源的“核心基石”**：乾照光电是国内砷化镓太阳电池外延片龙头，6英寸外延片已实现量产并批量交付 [7] - **核心材料与器件-太空能源的“核心基石”**：复旦微电是国内领先的FPGA供应商，其抗辐射FPGA产品广泛应用于宇航电源控制等领域 [7] - **核心材料与器件-太空能源的“核心基石”**：天奥电子是国内时频产品龙头，2025年上半年已获电源模块批量订单，并推进宇航级电源芯片市场 [7] - **检测服务-太空能源的“安全屏障”**：电源检测是保障系统性能与可靠性的关键环节，伴随星座组网加速，检测需求将迎来刚性增长 [8] - **检测服务-太空能源的“安全屏障”**：西测测试是航空航天高可靠性产品服务领域龙头，提供电装、元器件检测筛选、环境与可靠性试验等全服务链条 [8] 图表信息补充 - 空间锂离子蓄电池技术持续发展，单体比能量从2009年第一代的100~125 Wh/kg，预计提升至2030年下一代固态+锂体系的350~500 Wh/kg [14] - 宇航电源应用场景广泛，涵盖从20公里的临近空间飞行器到2.25亿公里的深空探测器 [14]

股权变动 - 2025年12月控股股东李泽新拟转让422万股，占总股本5.00%，转让价82.44元/股[2][4] - 2026年4月2日完成过户，过户股份422万股，占总股本5.00%[5] 持股情况 - 过户后李泽新持股3063万股，占总股本36.2915%[5] - 受让方持股422万股，占总股本5.00%，成持股5%以上股东[5][7] 其他 - 受让方承诺转让完成后十二个月内不减持[2][8] - 本次转让不触及要约收购，不影响控股股东和实际控制人，不损害中小投资者利益[3][8]

西测测试电话会议纪要关键要点 一、 公司基本情况与核心业务板块 * **公司概况**: 公司成立于2010年，初期以军工测试业务为核心，于2022年7月在创业板上市[3] * **四大业务板块**: * **环境与可靠性实验中心**: 针对飞机、卫星等高可靠性产品进行环境适应性测试，模拟极端环境如高温150℃、低温-120℃以及振动等[3] * **元器件检测中心**: 2015年后布局，负责元器件检测、性能验证及国产化替代质量评估[3] * **电磁兼容性中心**: 2018年后建设，是国内规模最大的涉军电磁兼容集群之一[3] * **航空航天SMT制造板块**: 上市后新布局业务，投建了十条面向航空航天高可靠性电子产品的SMT产线，旨在解决客户制造工艺问题[3][4] 二、 核心商业模式与竞争力 * **“一站式”服务模式**: 打通从元器件采购、检测筛选、PCBA制造到环境与电磁兼容实验的全流程，最终交付接近完整状态的产品[5] * **核心竞争力**: * **质量控制优势**: 通过将SMT制造纳入服务体系，从源头解决工艺问题，对焊锡空包率要求<3%（手机为30%以内）[2][4] * **成本效益与效率提升**: 一体化流程降低客户成本，整合的供应链管理更能适应卫星批量化生产需求[5] * **稀缺性与先发优势**: 整合测试与制造能力，形成高行业壁垒，竞争对手难以短期复制[5] * **商业模式与盈利杠杆**: 业务按实验类型收费（如热真空实验约300元/小时），核心在于产能利用率，超过盈亏平衡点后，利润增长效应显著[2][10] 三、 商业航天领域布局与战略 * **行业痛点**: * 中国在轨卫星约600余颗，与SpaceX的9,000余颗差距巨大[6] * 尚未实现大规模批量化制造与发射，受制于验证型合同为主及火箭可回收技术未成熟[6] * 普遍存在“手搓卫星”的非工业化生产模式，影响效率和质量[6] * **战略合作——西部航天科技**: 与三角防务等合作组建，定位为陕西省航天总体单位，旨在整合卫星/火箭设计制造、一体化交付、测控及数据服务[2][6] * **合作核心诉求与角色**: * 促进与下游电子产品制造商的业务合作[7] * 利用积累的行业故障数据库和数据分析能力（如与交大成立的实验室）提升卫星生产质量，攻关核心技术[7] * 扮演支撑角色，旨在借鉴马斯克模式，整合成熟技术实现快速量产，优化全行业质量控制、降低成本[7] * **具体业务环节**: 不从事卫星总装，专注于卫星载荷中核心电子产品（如通信、遥感、能源管理模块）的板级SMT制造与测试[8] 四、 对卫星产业链的观点与分工展望 * **未来分工模式**: 类比汽车产业，核心质量控制在于部件级[8] * 公司等企业专注于载荷、天线阵列等核心部件的板级制造与测试一体化，从源头控制质量[2][8] * 设计和总装环节交由西部航天科技类公司，实现研发与生产分离[8] * **“代际交付”模式**: 通过前置的部件级严苛质量控制，总装环节侧重功能验证，以实现批量化生产[2][8] * **对卫星总装厂的看法**: 当前各地总装厂建设存在饱和甚至过热现象，许多为获取地方政府支持而设，未来可能面临无效投资和重复浪费，预计会有一批倒闭[11] * **公司战略**: 抓住价值链的两端——市场和设计，以及核心的质量控制环节[11] 五、 军工（特种行业）业务现状与展望 * **当前状况**: 整体市场需求因型号更替呈向下趋势，但行业整治导致集中度提升，公司市场份额增长，电磁兼容实验室排队时间达2-3个月[9] * **未来战略——“4+1”布局**: * 持续加强元器件检测服务能力[9] * 把握行业整顿后需求反弹趋势及国家推动第三方检测的政策机遇[9] * 布局商用飞机和低空经济适航认证，预计2026年6月至9月低空经济相关标准落地将带来市场发展[9] * 作为C919等国产大飞机项目机载设备领域核心第三方检验检测机构，预计2028年批量生产的CXF项目将产生巨大检测任务量[9] 六、 产能与市场前景 * **制造业务进展**: SMT产线已承接50余颗卫星的各类部件制造业务[2][5] * **测试产能状况**: 商业航天测试产能远远不足，公司拥有的热真空设备数量全国最多[10] * **市场预期**: 一旦商业卫星进入大规模生产阶段（如年产上千颗），现有测试模式和产能将无法满足需求，测试制造环节将面临巨大需求增长[10] 七、 其他重要信息 * **投资者关系**: 公司强调各项举措属于战略布局，希望投资者理性看待，不希望通过制造热点炒作股价[12] * **合作项目进展**: 与三角防务等的合资公司正在注册中，政府已提供办公场地支持，后续重点为确定技术路线和整合团队[11]

业绩预测 - 2025年度预计营业收入3 - 3.5亿元，扣除后同此[2][8] - 2025年度预计净利润亏损1.16 - 1.65亿元，扣非后亏损1.17 - 1.66亿元[2][8] 业务动态 - 拟设合资公司西部航天科技（陕西）有限公司，存不确定性[3][9] - 2025年商业航天业务收入占比小，处拓展阶段[3][9] 其他信息 - 2025年年报拟于2026年4月28日披露[2][8] - 2026年3月17 - 19日股票涨幅累计偏离超30%，属异常波动[4]

股份质押 - 控股股东李泽新解除质押股份108.00万股[1] - 解除质押股份占其持股3.10%，占总股本1.28%[1] - 质押起始日2024年12月13日，解除日2026年3月12日[1] 股东持股 - 李泽新持股3485.00万股，比例41.29%[2] - 李泽新累计质押数量为0，占比均为0%[2]

会议信息 - 第三届董事会第三次会议3月13日通知送达，3月16日召开[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 投资决策 - 公司拟出资1.4亿元设立西部航天科技（陕西）有限公司[3] - 该公司集卫星设计与制造等业务为一体[3] - 对外投资表决赞成9票，反对0票，弃权0票[5]

合资公司出资 - 合资公司注册资本暂定5亿元，三角防务出资2亿元占40%[3] - 睿投能源出资1.4亿元占28%[3] - 公司出资1.4亿元占28%[4] - 陕西空天院出资0.2亿元占4%[4] 公司注册资本 - 三角防务注册资本54929.1984万人民币[5] - 睿投能源注册资本10万人民币[6] - 陕西空天院注册资本134000万人民币[7] 投资相关情况 - 本次对外投资不构成关联交易和重大资产重组，属董事会审批权限[4] - 对外投资资金来源为股东公司自有或自筹资金[11] - 对外投资旨在落实战略规划，提高竞争力，优化业务布局[19] 风险与不确定性 - 投资协议未签署、未完成工商登记及业务开展，存在不确定性[19] - 合资公司经营可能面临政策、竞争、管理等风险[19]

行业与公司 * 行业：航空航天、卫星互联网、商业航天[1][2] * 公司：国机精工、超捷股份、高华科技、臻镭科技、信科移动、烽火通信、上海瀚讯、复旦微电、南京熊猫、铖昌科技、通宇通讯、灿勤科技、航天环宇、国博电子、航天智装、乾照光电、天银机电、智明达、佳缘科技、震有科技、海格通信、信维通信、盟升电子、西测测试、思科瑞[2] 核心观点与论据 * **政策地位显著提升**：政府工作报告首次将航空航天列为新兴“支柱产业”，并首次单独列出“加快发展卫星互联网”，明确了其在“十五五”期间的重点方向[1] * **产业发展迎来提速**：政策强化科技自立自强与新型举国体制优势，并对关键领域科技企业实施上市融资、并购重组的“绿色通道”机制，为产业发展提供强力支持[1] * **商业航天发射加速**：产业存在密集催化，例如上半年可回收火箭等进展[2] * **投资应聚焦核心标的**：建议关注商业航天产业链各环节的核心公司，报告列出了涵盖火箭发射、基带路由、相控阵及射频、卫星平台、信息编码、地面站、卫星终端、卫星测试等八大环节的标的清单[2] 其他重要内容 * **报告提及的其他新兴支柱产业**：除航空航天外，政府工作报告提及的新兴支柱产业还包括集成电路、生物医药、低空经济[1]