财报发布安排 - 公司将于2026年2月5日市场收盘后发布2025年第四季度（截至2025年12月31日）的业绩报告 [1] - 公司计划于2026年2月6日东部时间上午10点举行投资者电话会议，讨论业绩结果 [1] 投资者会议接入信息 - 接入电话会议可拨打电话800-267-6316（美国）或203-518-9783（国际），并提供会议ID EHCQ425 [2] - 建议在会议开始前约10分钟拨入以确保连接 [2] - 电话会议的网络直播和在线回放可在公司投资者关系网站 investor.encompasshealth.com 上获取 [2] 公司业务概况 - 公司是美国最大的住院康复医院所有者和运营商 [3] - 公司在全国拥有173家医院，覆盖39个州和波多黎各 [3] - 公司为从重大伤病中恢复的患者提供高质量、富有同情心的康复护理，并利用先进技术和创新治疗以最大化康复效果 [3] 公司荣誉与认可 - 公司被《新闻周刊》和Statista评为“美国住院康复领域获奖最多的领导者” [3] - 公司入选《财富》杂志“全球最受尊敬公司”榜单 [3] - 公司入选《福布斯》“美国最受信任公司”榜单 [3]

核心观点 - Encompass Health Corporation (EHC) 受益于患者数量增长、持续的扩张计划以及强劲的财务状况，展现出稳健的增长前景和投资价值 [1] 投资评级与市场表现 - 公司目前获Zacks Rank 2（买入）评级 [2] - 过去一年公司股价上涨16.6%，表现优于行业7.2%的增长率 [2] - 公司拥有令人印象深刻的A级价值评分，表明其可能被低估 [4] 财务表现与盈利预期 - 公司过去四个季度盈利均超预期，平均超出幅度为12.47% [8] - 2025年每股收益（EPS）共识预期为5.30美元，同比增长19.6% [5] - 2025年营收共识预期为59亿美元，同比增长10.4% [5] - 2026年每股收益共识预期为5.81美元，较2025年预期增长9.6% [5] - 2026年营收共识预期为65亿美元，较2025年预期增长8.8% [6] - 过去60天内，2025年每股收益共识预期被向上修正0.2% [7] 业务增长驱动力 - 公司收入增长强劲，主要受住院康复医院患者基数扩大推动 [9] - 2025年前九个月，公司收入同比增长10.6% [9] - 对帮助慢性病和损伤患者恢复日常生活的专业康复护理需求持续增长，预计将继续支持住院康复业务的发展势头 [9] 扩张战略与运营能力 - 公司通过独立或与知名医疗伙伴合作，频繁在美国各地开设新的住院康复医院，以扩大服务能力和全国覆盖范围 [10] - 目前，公司在39个州和波多黎各运营着173家医院 [11] - 计划在2026年和2027年，每年为现有设施增加150-200张床位 [12] - 公司增长战略的执行力得到强劲财务基础的支持 [12] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为4870万美元 [12] - 2025年前九个月，公司产生8.296亿美元的经营活动现金流，同比增长14.6% [12]

公司获奖情况 - Prysmian旗下Draka EHC公司在2025年电梯行业Ellie大奖中，被评为绳索/随行电缆类最佳供应商，并在安全产品类最佳供应商中位列亚军 [1] - 该奖项由行业媒体《Elevator World》颁发，旨在表彰过去八年中为北美垂直运输行业客户、员工和社区做出卓越贡献的企业 [1]

公司新设施开业与扩张 - Encompass Health Corporation在佛罗里达州Lake Worth新开设了一家康复医院，设有50张床位，旨在帮助患者从中风、脑损伤、大型骨科手术和截肢等复杂医疗问题中恢复 [2] - 该新设施配备了私人病房、宽敞的治疗健身房（内含尖端康复技术）、内部透析单元、日常生活活动套件以及内部药房服务 [3] - 治疗方案包括每周五天、每天至少三小时的治疗，并提供24/7护理服务和医生的持续监督 [3] 公司商业模式与战略 - 公司的跨学科护理模式是核心方法，确保治疗方案能帮助患者长期恢复行动能力、独立性和整体生活质量 [4] - 此次扩张突显了随着美国人口老龄化和慢性健康问题增加，市场对康复服务的需求日益增长 [4] - 公司致力于在患者家附近提供优质的护理选择，通过在本地设立设施来满足需求并加强其服务网络 [4] 公司网络与增长 - 新设施是公司在佛罗里达州的第26个地点（包括The Villages的一个卫星点）[5] - 公司目前在全美39个州和波多黎各运营着173家康复医院 [5] - 公司计划在2025年新开设7家医院和一个50张床位的卫星设施，并在现有医院增加约127张床位，以进一步扩大其全国布局 [6] 公司财务与运营表现 - 公司的业务布局使其能够很好地把握急性期后护理领域的持续增长 [6] - 在2025年前九个月，公司的净营业收入同比增长了10.6% [6] - 年初至今，公司股价上涨了23.3%，而同期行业增长为10.3% [7] 行业可比公司表现 - 医疗领域内其他表现更佳的股票包括BrightSpring Health Services、Universal Health Services和Veracyte [10] - BrightSpring Health Services当前财年每股收益共识预期为1.12美元，过去30天有一次向上修正，营收共识预期为127亿美元，暗示同比增长12.8% [11] - Universal Health Services当前财年每股收益共识预期为21.83美元，过去30天有四次向上修正，营收共识预期为174亿美元，暗示同比增长9.7% [12] - Veracyte当前财年每股收益共识预期为1.65美元，过去30天有四次向上修正，营收共识预期为5.086亿美元，暗示同比增长14.1% [13]

公司业务扩张 - 公司于2025年12月2日开设了位于佛罗里达州Lake Worth的Encompass Health康复医院，该医院设有50张床位，现已开始接收患者 [1] - 该新建医院为超过55,000平方英尺的独立建筑，提供针对中风、脑损伤、脊髓损伤、截肢及复杂骨科疾病患者的康复服务，患者每周五天每天接受至少三小时的强化物理、职业和/或言语治疗 [1] - 医院设计包含50间私人病房、配备先进康复技术的宽敞明亮治疗健身房、模拟真实环境的日常生活活动套房、内部透析套房、景观治疗庭院、餐厅、内部药房及日间活动区等设施 [2] 区域市场战略 - 公司在佛罗里达州的东南地区业务活跃，本年度已在佛罗里达州新开设了五家医院，以满足该州日益增长的对住院康复护理的需求 [2] - Lake Worth医院是公司在佛罗里达州的第26个地点（包括The Villages的一个卫星点），进一步巩固了其在关键州的布局 [3] - 公司计划与Vanderbilt Health合作，在田纳西州Lebanon建设一家拥有40张床位的住院康复医院 [7] - 公司还宣布计划在印第安纳州Fishers建设一家拥有50张床位的独立住院康复医院 [8] 公司行业地位 - 公司是美国最大的住院康复医院所有者和运营商，在全国39个州及波多黎各拥有173家医院，具有全国性网络 [4] - 公司被《新闻周刊》和Statista评为“美国住院康复领域获奖最多的领导者”，并入选《财富》杂志“全球最受赞赏公司”和《福布斯》“美国最受信任公司”榜单 [4]

公司战略与扩张 - 公司与东南部知名学术医疗系统Vanderbilt Health深化合作，计划在田纳西州黎巴嫩市新建一所拥有40张床位的独立住院康复医院[1] - 此次新建医院是公司与Vanderbilt Health的第二个合资项目，是对双方在纳什维尔现有Vanderbilt Stallworth康复医院合作关系的补充[5] - 通过持续扩大全国住院康复医院网络，公司旨在满足不断增长的患者需求并推动收入持续增长[6] 目前公司在39个州和波多黎各共运营172家康复医院[7] 新医院设施与服务 - 新医院将配备私人病房、配备先进康复技术的大型治疗健身房、日常生活套件活动区、内部透析单元、药房和治疗庭院[2] - 医院将为中风、神经系统疾病、创伤性脑损伤、脊髓损伤、截肢和复杂骨科疾病等严重疾病和损伤的患者提供专业护理[3] - 患者将受益于24小时护理服务以及物理、职业和语言治疗，并由医生、护士和治疗师组成的多学科专家团队主导护理[3] 财务与运营表现 - 公司在2025年前九个月实现营收44亿美元，较去年同期增长10.6%[6] - 公司股价在过去一年上涨13%，表现优于行业1.9%的增长水平[8] - 积极的扩张举措恰逢其时，因患有严重健康状况需要住院康复服务的患者数量似乎呈上升趋势[7] 行业比较 - 同行业公司Intuitive Surgical (ISRG) 2025年盈利预期增长17.3%，营收预期增长18.7%，过去60天盈利预期上调5.5%[11] - 同行业公司Boston Scientific (BSX) 2025年盈利预期增长21.1%，营收预期增长19.8%，过去60天盈利预期上调2.4%[12] - 同行业公司Ensign Group (ENSG) 2025年盈利预期增长18.2%，营收预期增长18.9%，过去30天盈利预期上调1.7%[13]

公司合作与扩张 - Encompass Health Corp 与 Vanderbilt Health 计划在田纳西州黎巴嫩市 Barton Village 新建一家拥有40张床位的独立住院康复医院 [1] - 该医院是公司与 Vanderbilt Health 的第二家合资机构，另一家为纳什维尔的 Vanderbilt Stallworth 康复医院 [3] - 医院预计于2028年开业，将服务于威尔逊、史密斯、特劳斯代尔和马康县的患者 [2] 新医院设施与服务 - 新医院将配备全部私人病房、宽敞的治疗健身房、日常生活活动套件、内部透析套件、餐厅、药房和治疗庭院 [3] - 医院将为中风、神经系统疾病、脑损伤、脊髓损伤、截肢和复杂骨科疾病等患者提供24小时护理及物理、职业和语言治疗 [2] - 护理将由专业护士、治疗师和医生提供，旨在恢复患者的功能能力和生活质量 [2] 市场需求与战略背景 - 新建医院是为了满足不断增长的患者需求，包括严重创伤、器官移植、中风等需要康复治疗的患者 [4] - 此举将补充该地区现有的急症护理服务，如范德比尔特健康提供的服务，使患者能就近获得医院级别的护理和全面康复服务 [2] - Encompass Health 是美国最大的住院康复医院所有者及运营商，在39个州和波多黎各拥有172家医院 [5] 公司声誉与近期动态 - Encompass Health 被《新闻周刊》和Statista评为美国住院康复领域获奖最多的领导者，并入选《财富》全球最受尊敬公司和《福布斯》美国最受信任公司榜单 [5] - 公司近期还宣布计划在印第安纳州费ishers市新建一家拥有50张床位的独立住院康复医院 [10] - 公司与BSA健康系统合作的阿马里洛康复医院已在德克萨斯州开业 [11]

公司扩张计划 - 公司宣布计划在印第安纳州费舍尔斯新建一家拥有50张床位的独立住院康复医院 [1] - 新医院预计于2027年开业，将成为公司全国康复医院网络的一部分，并补充其在印第安纳州现有的两个地点 [3] 新医院服务与设施 - 新医院将服务于汉密尔顿县及周边社区，为从严重疾病和损伤中恢复的患者提供治疗，包括中风、神经系统疾病、脑损伤、脊髓损伤、截肢和复杂骨科疾病 [2] - 医院将提供24小时护理以及物理、职业和语言治疗，由专业护士、治疗师和医生提供护理 [2] - 设施将配备所有私人病房、宽敞的配备先进康复技术的治疗健身房、日常生活活动套件、内部透析套件、餐厅、药房和治疗庭院 [3] 公司行业地位 - 公司是美国最大的住院康复医院所有者及运营商，在全国39个州和波多黎各拥有172家医院 [4] - 公司被《新闻周刊》和Statista评为美国住院康复领域获奖最多的领导者，并入选《财富》全球最受赞赏公司和《福布斯》美国最受信任公司榜单 [4]

公司股价表现 - 公司股价在公布2025年第三季度业绩后下跌8.3% [1] 2025年第三季度财务业绩 - 调整后每股收益为1.23美元，超出市场预期3.4%，同比增长19.4% [2] - 净营业收入为15亿美元，同比增长9.4%，略超市场预期0.1% [2] - 净收入为1.746亿美元，同比增长18.7% [4] - 调整后税息折旧及摊销前利润为3.001亿美元，同比增长11.4%，超出公司预期 [4] 2025年第三季度运营指标 - 每次出院净患者收入为217亿美元，同比增长3.3%，超出公司增长预期2.7% [3] - 总出院人数为65,839人次，同比增长5%，但低于市场及公司预期 [3] - 总运营费用为12亿美元，同比增长8.1%，主要受薪资福利及其他运营成本增加影响，但比公司预期低0.5% [3] 产能扩张与资本部署 - 本季度在现有医院增加39张床位，并新开设3家新建医院 [1][4] - 公司回购了价值2490万美元的股票，截至季度末仍有约4.08亿美元的回购额度 [7] - 公司支付了每股19美分的季度现金股息 [7] 财务状况（截至2025年9月30日） - 现金及现金等价物为4870万美元，较2024年底的8540万美元有所下降 [5] - 总资产为69亿美元，较2024年底增长5.1% [5] - 长期债务（扣除流动部分）为24亿美元，较2024年底增长1.5% [5] - 股东权益为31亿美元，较2024年底增长12.1% [6] - 第三季度运营活动产生的净现金流为2.708亿美元，同比增长1.1% [6] - 调整后自由现金流为1.742亿美元，同比下降8.2% [6] 2025年业绩指引更新 - 净营业收入指引上调至59.05亿至59.55亿美元，中点暗示较2024年增长10.4% [9] - 调整后税息折旧及摊销前利润指引上调至12.35亿至12.55亿美元，中点暗示较2024年增长12.8% [9] - 持续经营业务调整后每股收益指引上调至5.22至5.37美元，中点暗示较2024年增长19.5% [10] - 调整后自由现金流指引上调至7.3亿至8.1亿美元 [10] 长期增长目标 - 重申2025年计划开设7家新建医院（增加340张床位）及一家50张床位的卫星医院，并预计在现有医院增加127张床位 [11] - 管理层重申2023-2027年期间目标，即每年开设6至10家新建医院，每年增加80至120张床位，并预计出院人次年复合增长率为6%至8% [12]

公司动态 - Encompass Health与BSA Health System成立合资企业，在德克萨斯州阿马里洛开设拥有50张病床的住院康复医院[1] - 新医院面积超过54,000平方英尺，提供针对中风、脑损伤、脊髓损伤、截肢和复杂骨科疾病的康复服务[2] - 该医院是Encompass Health在德克萨斯州的第29个地点[4] 运营与服务 - 患者每周五天每天接受至少三小时的强化物理、职业和/或言语治疗，并配有频繁的医生查房和24小时护理服务[2] - 医院设施包括全部私人病房、配备先进康复技术的宽敞治疗健身房、模拟真实生活场景的日常生活活动套件、内部透析套件和药房等[3] - 由高度专业化的护士、治疗师和医生组成的跨学科团队为每位患者制定定制化治疗计划[2] 战略与影响 - 通过此次合资，该地区的住院康复服务容量增加了一倍以上，为患者提供了就近的专业康复目的地[4] - Encompass Health是美国最大的住院康复医院所有者及运营商，在39个州和波多黎各拥有172家医院[5] - BSA Health系统是德克萨斯州潘汉德尔地区最大的医疗雇主，包括一家拥有445张病床的旗舰医院[7]