根据美国商务部的数据，2025年第三季度美国经济环比年化增长率为4.3%，增速较前一季度有所加 快。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 作者：观察君 沃伦·巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司在2025年第三季度披露了其股票持仓变动。根据提交给美国证 券交易委员会的13F文件，该公司在当季对部分股票进行了减持操作，其中包括钢铁制造商纽柯钢铁公 司。 文件显示，伯克希尔在第三季度减持了纽柯钢铁约21万股，减持比例约为其在该公司持仓的3%。此次 减持涉及的金额约为2900万美元。值得注意的是，伯克希尔在2025年的第一季度和第二季度才刚刚建立 对纽柯钢铁的持仓。 纽柯钢铁是一家总部位于北美的钢铁产品制造商。伯克希尔此次减持发生在公司披露其投资组合变动的 常规季度报告之中。同期，伯克希尔的投资组合还出现了其他调整，例如新建仓了谷歌母公司Alphabet 的股票，并继续减持了其长期重仓的苹果公司股票。 ...

伯克希尔哈撒韦对纽柯钢铁的持仓操作 - 伯克希尔哈撒韦在2025年第三季度减持了纽柯钢铁的股份，减持金额约为2900万美元，占其对该股持仓的3.1% [1][2] - 此次减持的背景是，伯克希尔在2025年第一季度和第二季度才刚刚建仓纽柯钢铁，当时钢铁股正从2021年的高点回落 [1][2] - 减持的动机在于，建仓后纽柯钢铁的股价并未如预期般反弹，反而走势疲弱，因此通过小幅减持进行试探 [1][2] - 这一操作反映出伯克希尔哈撒韦在投资周期性股票时，采取了“快进快出”的灵活交易策略 [1][2]

技术分析 - 公司股价触及重要支撑位，从技术角度看可能成为投资者的良好选择 [1] - 公司股价近期突破20日移动平均线，暗示短期看涨趋势 [1] - 20日简单移动平均线是广受欢迎的交易工具，能平滑短期价格趋势并提供比长期均线更多的趋势反转信号 [2] - 当股价位于20日移动平均线之上时，趋势被视为积极，反之则可能预示下跌趋势 [2] - 在过去四周内，公司股价已上涨6.9%，可能正处于另一轮上涨的边缘 [4] 基本面与市场情绪 - 公司目前是Zacks评级为3的股票 [4] - 积极的盈利预测修正巩固了看涨观点，在过去两个月内，当前财年没有预测被下调，而有5次被上调，共识预期也有所提高 [4] - 鉴于极其重要的技术指标和盈利预测修正的积极动向，投资者应考虑将该公司纳入观察名单 [5]

法案影响与市场观点 - 美国总统特朗普于7月4日签署的《一个美丽大法案》大部分内容将于1月生效 对市场有重大影响[1] - 该税收和支出法案将提振标普500指数中除科技和AI领域外 更传统的周期性板块 即所谓的“另一半”[1] - 法国兴业银行首席美国股票策略师Manish Kabra认为 该法案将在明年提振市场的周期性板块[2] 受益股票组合 - Kabra编制了30只他认为最能从法案的税收和监管减免中受益的股票清单[2] - 这30只股票属于金融、工业和周期性消费品行业 构成了指数的“另一半” 是该部分市场最高信心的体现[2] - 清单上的股票平均远期市盈率为17倍 2026年和2027年的平均预期每股收益增长为15%[3] 关键受益行业与公司 - 关键受益行业包括国防、小盘股、消费和能源[2] - **国防受益公司**：通用动力公司、L3哈里斯技术公司、诺斯罗普·格鲁曼公司、亨廷顿英格尔斯工业公司[6] - **资本支出激励受益公司**：联合租赁公司、杰科布斯解决方案公司、天宝公司、豪倍公司、卡特彼勒公司、康明斯公司、迪尔公司、伊顿公司、纽柯公司、自由港麦克莫兰公司[6] - **其他受益公司**：杜克能源公司被定位为受益于法案资本支出受益者政策下的电网现代化[7]

近期股价表现 - 最新收盘价下跌1.78%至157.83美元，表现逊于标普500指数当日0.79%的涨幅，也逊于纳斯达克指数1.38%的涨幅[1] - 过去一个月股价上涨8.15%，表现略逊于基础材料板块8.18%的涨幅，但优于标普500指数0.87%的涨幅[1] 近期财务预期 - 公司计划于2026年1月26日发布财报，分析师预计每股收益为2.07美元，同比增长69.67%[2] - 最新一致预期营收为77.9亿美元，较上年同期增长10.07%[2] - 对于全年，一致预期每股收益为8.11美元，营收为326亿美元，分别较上年变化-8.88%和+6.06%[3] - 过去一个月内，Zacks一致每股收益预期上调了2.84%[5] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为19.82倍，高于其行业平均远期市盈率13.88倍，显示其交易存在溢价[6] - 公司当前市盈增长比率为1.24倍，高于钢铁生产商行业平均的0.77倍[7] 行业与评级 - 公司所属的钢铁生产商行业是基础材料板块的一部分，该行业目前的Zacks行业排名为147位，处于所有250多个行业中的后41%[7] - 公司目前持有Zacks排名第3级[5] - Zacks排名系统将股票分为1级至5级，其中1级股票自1988年以来实现了平均25%的年化回报[5]

公司概况与业务结构 - 公司是美国领先的钢铁生产商，以创新的炼钢方法和可持续发展承诺著称 [1] - 公司主要经营三大业务板块：钢厂、钢铁产品和原材料 [1] - 公司面临来自其他主要钢铁制造商（如Steel Dynamics）的竞争 [1] 财务表现与市场预期 - 公司第四季度每股收益（EPS）指引低于分析师预期，预计在1.65美元至1.75美元之间，低于市场普遍预期的2.18美元 [2][6] - 富国银行分析师Timna Tanners为公司设定了176美元的目标价，较当前交易价160.69美元有约9.53%的潜在上涨空间 [2][6] - 公司当前股价为160.69美元，当日下跌0.97%（1.57美元），日内交易区间在156.58美元至161.68美元之间 [5] - 公司过去52周股价最高为168.07美元，最低为97.59美元 [5] - 公司市值约为367.8亿美元 [5] 业绩下滑原因分析 - 预计的盈利下降归因于季节性压力和有效发货日减少，影响了所有三个运营板块 [3] - 在钢厂板块，由于销量下降和利润率压缩（尤其是板材产品），收益预计将减少 [3] - 在钢铁产品板块，面临销量下降和每吨平均成本上升的挑战，尽管改善的平均售价可能带来一些缓解 [3] 未来展望与公司行动 - 公司对2026年复苏持乐观态度，驱动力来自不断改善的订单积压 [4][6] - 公司继续执行股票回购计划，在第四季度以平均每股145.23美元的价格回购了约70万股 [4] - 这使得全年总回购股数达到约540万股，显示出对公司长期前景的信心 [4] 市场交易数据 - 公司在纽约证券交易所（NYSE）的成交量为1,573,045股 [5]

公司第四季度业绩展望 - 纽柯公司对2025年第四季度每股收益的展望为1.65至1.75美元[1] - 该指引意味着较2025年第三季度报告的2.63美元环比下降[1] - 但较2024年第四季度记录的1.22美元有所改善[1] 各业务部门业绩预期 - 公司预计各业务部门业绩环比下降主要归因于季节性因素和发货天数减少[2] - 钢铁厂部门收益预计将因发货量下降和利润率压力而放缓，尤其是板材产品[2] - 钢铁产品部门盈利能力预计将因销量下降和每吨平均成本上升而降低，部分被实现价格改善所抵消[3] - 原材料部门预计表现不佳，原因是其直接还原铁设施有两次计划内停产[3] 股东回报与资本配置 - 尽管收益疲软，公司仍继续强调股东回报[4] - 本季度以约145.23美元的平均价格回购了约70万股[4] - 2025年迄今总回购量约为540万股，平均成本约为每股128.66美元[4] - 包括股息在内，2025年迄今已向股东返还约12亿美元[4] 2026年需求与市场展望 - 管理层对2026年持乐观态度，指出订单积压量较上年同期有实质性提高[5] - 订单增长尤其体现在能源、基础设施、数据中心和制造业等与建筑相关的终端市场[5] - 公司预计在有利的货币、税收和贸易政策支持下，市场状况将逐步改善[5] - 公司计划于2026年1月26日市场收盘后公布第四季度业绩[5] 股价表现与同业比较 - 过去六个月，纽柯公司股价上涨27.3%，而同期行业涨幅为33.6%[6] 其他同业公司信息 - 商业金属公司当前财年每股收益的Zacks一致预期为7.05美元，意味着同比增长125.24%[10] - 商业金属公司股价在过去六个月飙升42.7%[10] - Ternium公司当前财年每股收益的Zacks一致预期为2.96美元，意味着同比增长84%[10] - Ternium公司股价在过去六个月上涨27.7%[10] - Centerra Gold公司当前财年每股收益的Zacks一致预期为0.97美元，意味着同比增长37%[11] - Centerra Gold公司在过去四个季度中有三个季度盈利超出预期，平均盈利超出幅度为22%[11]

公司业绩预警 - 钢铁制造商纽柯公司(Nucor)和钢铁动力公司(Steel Dynamics)警告称，其第四季度收益将远低于华尔街的预期 [1]

2025年第四季度业绩指引 - 公司预计2025年第四季度摊薄后每股收益在1.65美元至1.75美元之间 [1] - 该预期值较2025年第三季度报告的每股收益2.63美元有所下降，但高于2024年第四季度的每股收益1.22美元 [1] 2025年第四季度业绩预期分析 - 预计所有三个运营部门的收益均将较2025年第三季度下降，主要受季节性因素和财季内发货日减少影响 [2] - 钢厂部门收益预计下降，原因是销量降低以及利润率受压，尤以板材产品为主 [2] - 钢铁产品部门收益预计下降，原因是销量降低以及每吨平均成本上升，部分被较高的平均实现售价所抵消 [2] - 原材料部门收益预计下降，主要原因是两座直接还原铁设施按计划停产 [2] 资本回报情况 - 第四季度内，公司以平均每股145.23美元的价格回购了约70万股股票 [3] - 年初至今，公司以平均每股128.66美元的价格累计回购了约540万股股票 [3] - 年初至今，公司通过股票回购和股息支付向股东返还了约12亿美元 [3] 2026年业务展望 - 公司对2026年持乐观态度，因订单储备量显著高于一年前同期水平 [4] - 订单增长反映了能源、基础设施、数据中心和制造业等特定建筑细分市场的持续增长势头 [4] - 公司对货币、税收和贸易政策将引领其业务环境持续逐步改善感到乐观 [4] 公司业务简介 - 公司及其附属公司是钢铁及钢铁产品制造商，运营设施位于美国、加拿大和墨西哥 [6] - 产品种类繁多，包括碳钢和合金钢（棒材、型材、薄板和厚板）、空心结构型材管、电气导管、货架系统、钢桩、钢梁、钢楼板、钢筋加工产品、冷精整钢、精密铸件、紧固件、金属建筑系统、保温金属板、提升门、钢格栅、钢丝及钢丝网以及公用事业结构等 [6] - 通过The David J. Joseph公司及其附属公司，公司还从事黑色和有色金属、生铁及热压铁块/直接还原铁的经纪业务，供应铁合金，并加工黑色和有色金属废料 [6] - 公司是北美最大的回收商 [6] 业绩发布安排 - 公司计划于2026年1月26日（星期一）市场收盘后发布第四季度业绩 [5] - 将于2026年1月27日（星期二）东部时间上午10:00召开电话会议回顾第四季度业绩，会议将通过互联网进行广播 [5]

核心观点 - 美国国内钢铁市场正迎来新的产能投放 同时强劲的建筑周期开始提振钢铁行业需求 这为纽柯钢铁等公司带来机遇 但供需动态变化可能影响未来钢铁价格和公司盈利能力 [1][2][4][7][8][9][10] 公司表现与市场动态 - 纽柯钢铁股价自公布强劲第三季度业绩后已上涨15% 年初至今回报率达42.8% 远超同期标普500指数17%的涨幅 [1] - 纽柯钢铁是北美最大的钢铁制造商 其股票近期表现突出 [1] - 纽柯钢铁市值约为380亿美元 当前股价为165.11美元 52周价格区间为97.59美元至168.06美元 [6] 需求驱动因素 - 建筑周期的开始正在提振钢铁行业 纽柯管理层在第三季度财报电话会上强调 数据中心建设等高增长市场是其业务的持续催化剂 [4] - 除数据中心外 非科技领域公司也在计划扩张 例如制药巨头礼来公司宣布了在美国建设四座新制造工厂的计划 其中第三座新设施的投资额为60亿美元 预计2026年开始建设 [5] - 礼来公司的新工厂将位于阿拉巴马州亨茨维尔 距离迪凯特市约30英里 而纽柯在迪凯特拥有一家大型扁钢轧制厂 因此纽柯很可能参与该建设项目 [6] 供给与产能扩张 - 随着建设项目公告预示着需求增长 钢铁制造商正计划增加供应 纽柯本身正在西弗吉尼亚州建设一座重要的新钢厂 公司表示按计划将在明年年底开始提升产量 [8] - 据报道 新日铁计划为其美国钢铁子公司选址投资一座价值40亿美元的新钢厂 这将为美国国内增加约300万吨的年产能 [8] - 建设新钢厂需要数年时间 新日铁项目预计在2027年初前选定厂址 而纽柯的西弗吉尼亚新钢厂预计届时已投入运营 [9] 行业特性与潜在影响 - 钢铁是一个周期性行业 钢铁价格由供需动态驱动 [7] - 增加产能甚至未来预期的产能都可能压低钢铁价格 从而损害纽柯及其同行的盈利能力 [9] - 整体而言 经济和建筑周期的扩张对纽柯有利 纽柯是最高效和盈利的钢铁公司之一 较低的钢铁价格对新日铁美国钢铁等国内钢厂的伤害将大于对纽柯的伤害 [10]