公司财务表现与展望 - Piper Sandler分析师重申对Opera Limited的买入评级 目标价设定为24美元 该目标价意味着较当前水平有82.4%的上涨空间 [1] - 公司上调第四季度营收预期至超过1.7亿美元 高于此前1.62亿至1.65亿美元的指引 并超出分析师一致预期的1.6455亿美元 [2] - 公司同时上调2025年全年营收预期至超过6.08亿美元 这反映出相比去年增长超过26% [2] 业务运营与用户增长 - Opera浏览器定位于服务要求最高的用户 随着越来越多用户考虑选择何种浏览器作为其访问网络内容、服务及AI工具的门户和集成点 这一市场定位已使公司受益 [3] - 公司高平均每用户收入（ARPU）的西方用户基数在第三季度至第四季度期间环比增加了约200万用户 这为公司的货币化引擎提供了强大助力 [3] - 公司为PC和移动设备提供网络浏览器及相关产品 移动产品包括Opera Mini、Opera GX（PC与移动版）以及Android和iOS版Opera浏览器 PC浏览器包括Opera for Computers和Opera GX [4] 市场定位与战略方向 - Opera Limited被列为未来5年10只被低估的成长股之一 [1] - 公司被描述为浏览器和AI代理公司 [2] - 公司正引领Agentic AI浏览的发展 [7]

股价表现与驱动因素 - Opera Limited ADR股价在上一交易日大幅上涨13.5% 收于14.1美元 成交量显著放大 而此前四周该股下跌了12.7% [1] - 股价上涨受到其产品Opera Neon和Agentic AI、上调财务指引以及Minipay钱包业务扩张的推动 [1] 财务业绩预期 - 公司即将公布的季度报告预计每股收益为0.33美元 同比增长3.1% 预计营收为1.65亿美元 同比增长13.2% [2] - 过去30天内 市场对Opera该季度的共识每股收益预期保持不变 [3] - 研究表明 盈利预期修正的趋势与短期股价走势高度相关 在缺乏盈利预期修正趋势的情况下 股价通常难以持续走高 [2][3] 行业与同业比较 - Opera Limited属于Zacks互联网内容行业 同业公司Shutterstock在上一交易日上涨0.9% 收于20.03美元 过去一个月回报率为6.2% [3] - 对于Shutterstock 市场对其即将公布报告的共识每股收益预期在过去一个月保持在1.05美元不变 这较去年同期增长56.7% [4]

市场环境与投资者行为 - 在市场动荡和不确定时期，许多投资者会转向股息收益型股票[1] - 这类公司通常具有较高的自由现金流，并通过高股息支付率回报股东[1] 分析师评级信息来源 - Benzinga读者可通过访问分析师股票评级页面查看分析师对其关注股票的最新看法[1] - 交易者可以利用Benzinga庞大的分析师评级数据库进行筛选，包括按分析师准确度排序[1] 高股息收益股票案例 - 以下是信息技术板块中三只高收益股票的最准确分析师评级[2] - 涉及公司包括：惠普公司 (NYSE:HPQ)、思佳讯解决方案公司 (NASDAQ:SWKS)、Opera有限公司 (NASDAQ:OPRA)[3]

核心观点 - 对Opera Limited的投资论点基于一个经典的价值投资框架 公司当前估值水平较低 同时拥有对高增长非洲金融科技公司Opay的显著股权投资 该投资潜在价值可能超过公司自身年运营收入 表明股票在当前价位可能被显著低估 [1][2][4][7] 公司业务与市场定位 - Opera Limited及其子公司主要在挪威及全球范围内提供移动和PC网络浏览器及相关产品和服务 [2] - 公司运营AI赋能浏览器 但该领域面临未来几年可能被新的AI驱动界面颠覆或淘汰的风险 [3] 财务与估值状况 - 截至1月29日 Opera Limited股价为13.48美元 其历史市盈率为15.76 [1] - 公司营收同比增长约23% 尽管总用户数略有下降 但每用户收入提高 表明货币化能力在改善 [5] - 公司市值约为13亿美元 企业价值与营收比率约为1.9倍 企业价值与息税折旧摊销前利润比率在9至11倍之间 考虑到其盈利能力和增长前景 该估值水平被认为不高 [5] - 公司已实现盈利 几乎无负债 并通过每半年派息向股东返还资本 包括最近宣布的0.40美元股息 [4] 股价历史表现 - 过去五年中 公司股价在约10美元至20美元之间宽幅但持续地波动 当前股价略高于14美元 接近该区间的低端 暗示若历史模式延续 存在潜在上行空间 [4] 主要风险与担忧 - 公司存在重大营收集中风险 其大部分收入来自谷歌 [3] - 公司股权结构中存在大量中国所有权 [3] 对Opay的投资价值分析 - Opera Limited持有非洲金融科技平台Opay 9.44%的股份 Opay拥有超过5000万活跃用户 盈利且增长迅速 [6] - Opay在2021年的一轮融资中估值为20亿美元 但Opera在其资产负债表上对该股权的入账价值仅为2.58亿美元 该数字被认为非常保守 [6] - 近期信号表明Opay可能在未来一至三年内进行首次公开募股 届时其估值可能达到40亿美元或更高 这意味着Opera所持股份的价值可能达到4亿至6亿美元 [7] - 若该价值实现并变现返还给股东 Opera从这项投资中获得的收益可能超过其年度运营收入 [7]

公司股价与产品动态 - 公司宣布扩大其自托管加密货币钱包MiniPay对Tether的USDT稳定币和Tether Gold (XAUT)的支持后，股价在开盘后飙升超过15% [1] - 在公告发布前，公司股价在过去一周跌至12.40美元的低点，随后在公告帮助下上涨至14.65美元 [3] MiniPay钱包业务数据 - MiniPay拥有1260万个已激活的钱包，并拥有超过364万个链上用户 [3] - 仅12月一个月，该钱包就处理了超过1.53亿美元的稳定币交易 [3] - MiniPay本身并非金融服务，而是连接用户与出入金服务提供商（如Binance、Partna和Fonbank），帮助连接法币与加密货币经济 [4] 产品功能与市场拓展 - 此次产品更新为数百万新兴市场用户提供了更广泛地获取与美元和黄金挂钩的加密货币的渠道 [1] - MiniPay允许用户使用相关代币“而无需应对区块链的复杂性” [3] - 去年，公司推出了“像本地人一样支付”功能，允许用户在阿根廷通过Mercado Pago、在巴西通过Pix进行支付 [4] - 此后，该功能已扩展至支持欧洲的即时SEPA支付和尼日利亚的即时银行转账 [4] 行业合作伙伴动态 - Tether报告其在2025年实现了超过100亿美元的净利润，这主要得益于其USDT稳定币的增长及其底层美国国债持仓 [5] - 该公司每月购买高达10亿美元的黄金，在投资比特币的同时也押注贵金属 [5]

公司动态：Tether与Opera合作拓展稳定币服务 - Tether宣布在Opera基于Celo区块链开发的自托管钱包MiniPay中，扩大对USDT和Tether Gold（通过XAU0*）的支持 [1] - 此举旨在帮助新兴市场的数百万用户获得稳定的、以美元计价的资产访问和储蓄渠道，强化Tether在推动全球金融包容性方面的作用 [1] - Tether首席执行官表示，其使命始终是为最需要的人群提供简单、可靠的稳定价值访问，支持USDT和XAU0是为了创建真正有用的数字资产工具 [6] - Opera移动业务执行副总裁表示，将USDT直接集成到MiniPay中，将智能手机的覆盖转化为真正的金融访问，为数百万用户首次实现无缝持有、发送和储蓄数字美元 [6] 产品与市场数据：USDT与MiniPay的采用情况 - USDT市值超过1860亿美元，是全球使用最广泛、最受信任的数字美元 [2] - 集成到MiniPay后，用户只需点击即可发送、接收和持有USDT，无需处理复杂的区块链操作 [2] - Opera的MiniPay钱包已成为全球最大的自托管稳定币钱包之一，拥有超过1260万个激活钱包，处理了3.5亿笔交易，在Celo链上估计有364万链上用户 [3] - 仅在2025年第四季度，MiniPay的链上用户就增长了50%，表明USDT在非洲、拉丁美洲和东南亚的采用正在加速 [3] - 截至2025年12月，MiniPay拥有700万个经过手机验证的USDT钱包，当月有30万独立USDT买家，环比增长33% [4] - Celo已成为增长最快的原生USDT链，过去12个月用户增长506%，从82.5万用户增长至500万用户 [4] - 2025年12月，MiniPay用户发起了超过9600万美元的稳定币转账，以及超过350万笔点对点支付 [4] 生态系统与资金流动 - 用户已通过Fonbank、Partna、Daimo、Cashramp、Binance和Bybit等本地合作伙伴，向MiniPay钱包添加了超过4900万美元的现金 [5] - 这直接将本地经济与Tether的全球流动性网络连接起来 [5] - 在所有集成中，2025年12月通过MiniPay发送或接收的资金超过1.53亿美元，突显了移动优先地区对稳定的、基于美元的支付需求不断增长 [5] 产品扩展：Tether Gold (XAU0) 的引入 - 除了USDT，MiniPay还通过支持XAU0来支持代表实物黄金所有权的Tether Gold [6] - 鉴于2025年黄金价格上涨近50%，XAU0为家庭提供了一个易于获取且抗通胀的储蓄选择 [6] - 用户只需点击一下即可将其部分余额转换为XAU0，在保持流动性的同时保存价值 [6] - Tether Gold是最成熟的代币化现实世界资产之一，在传统价值存储和新兴数字经济之间提供了透明的链上桥梁 [7] 公司背景与产品定位 - MiniPay是基于Celo区块链构建的非托管稳定币钱包，旨在使数字金融易于访问、负担得起且用户友好，特别是在新兴市场 [9] - MiniPay由Opera旗下的Blueboard Limited提供，Opera在纳斯达克上市，股票代码为OPRA [9] - Tether持续致力于透明度、流动性和可访问性，正在扩大稳定币在现实世界中的使用 [8] - Tether与Opera共同构建实用的金融工具，帮助人们在传统银行系统之外安全地转移、储蓄和存储价值，为数百万用户带来稳定数字货币的好处 [8]

业绩预告超预期 - 公司预计2025年第四季度营收将超过1.7亿美元，高于此前1.62亿至1.65亿美元的指引区间[1][2] - 公司预计2025年第四季度调整后税息折旧及摊销前利润将超过此前指引区间3750万至4050万美元的高端[2] - 基于第四季度强劲表现，公司预计2025年全年营收将超过6.08亿美元，较2024年增长超过26%，即约增加1.3亿美元[2] - 公司预计2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润将超过1.41亿美元[2] 增长驱动因素 - 公司定位为满足高要求用户的浏览器，这使其受益于越来越多用户寻找能整合网络内容、服务和AI工具的最佳浏览器门户[3] - 从第三季度到第四季度，公司高每用户平均收入的西方用户基数环比增加了约200万用户，为货币化引擎提供了强大助力[3] - 公司在第四季度初已达到前所未有的规模，并持续受益于快速扩张的电子商务机会以及通过搜索和其他合作伙伴推广服务用户查询的能力[4] 管理层评论与展望 - 首席执行官表示，公司在2025年每个季度都能提高增长预期，并对再次超出预期财务业绩感到非常满意[4] - 首席财务官表示，随着进入2026年，公司对通过商业和产品机会推动增长的潜力感到兴奋[4] 财务信息与披露 - 公司计划于2026年2月26日（星期四）市场开盘前公布2025年第四季度财务业绩[4] - 管理层将于业绩发布当天美国东部时间上午8:00举行电话会议讨论业绩[5] - 公司使用调整后税息折旧及摊销前利润等非国际财务报告准则指标进行评估，认为其能通过排除某些项目提供有意义的补充信息，这些项目可能无法指示可重复的核心业务运营结果[5] - 公司未将调整后税息折旧及摊销前利润预期与最可比的国际财务报告准则指标净利润进行调节，原因是对OPay投资的估值和税务应计项目的计算目前无法合理预测[5] 公司背景 - Opera是一家以用户为中心、创新的软件公司，专注于提供跨设备的最佳互联网浏览体验[8] - 全球数亿用户因其速度、安全性和独特功能而使用Opera的移动和桌面浏览器，其集成的AI使用户能够以新的变革性方式浏览网络并与之互动[8] - 公司成立于1995年，总部位于挪威奥斯陆，在纳斯达克上市，股票代码为“OPRA”[8]

公司概况与业务模式 * 公司为Opera Limited 一家拥有30年历史的挪威浏览器公司 现已发展成为涵盖搜索 广告和金融科技服务的多元化消费互联网平台[3] * 公司拥有近3亿月活跃用户 其中大部分为移动用户 但在PC端 西方市场用户占比最高 欧洲是其主要区域 北美也是历史优势市场[3][6] * 公司通过产品创新驱动增长 特别是针对高端需求用户 过去几年平均每用户收入增长约三倍[4] * 公司2025年全年指引收入约为6亿美元 调整后EBITDA为1.4亿美元 并计划在下个月报告[4] * 公司采用定期分红和股票回购的股东回报政策 每六个月支付一次股息 股息收益率约为5%-6% 自2020年以来已累计回购约5亿美元股票[4] 产品组合与创新 * 公司提供多版本浏览器以满足不同用户需求 PC端包括旗舰产品Opera One 面向游戏玩家的GX浏览器 以及最新的智能体浏览器Opera Neon 移动端也有针对不同操作系统和场景的定制产品[5] * 公司以创新历史著称 例如首创了浏览器标签页 在智能手机上实现完整网页浏览 内置VPN等功能[7] * 公司在人工智能领域积极创新 是首批将大语言模型集成到浏览器中的公司 并推出了Opera AI工具 该工具可以在用户浏览的任何网页上运行 实现跨标签页操作和任务自动化[7][9] * 游戏浏览器GX是首个且目前唯一专为游戏玩家设计的浏览器 提供定制化的外观 内容 硬件信息以及系统资源控制功能 在游戏用户中评价很高[10][11] * 公司还推出了MiniPay 一个最初内置于移动浏览器中的非托管稳定币钱包 现已作为独立应用在新兴市场运营 拥有超过1200万个钱包和3.6亿笔交易[12][13] 财务表现与战略 * 公司收入来源分为查询类和广告类 2023年第三季度 约37%的收入来自查询类 即用户主动搜索或表达意图时公司与合作伙伴进行收入分成 约三分之二的收入来自广告 即基于用户兴趣进行推广[16] * 公司与谷歌保持超过20年的合作关系 谷歌搜索是其长期稳定的收入分成伙伴[17] * 公司在电商和旅游等垂直领域看到机会 这些领域的收入同比增长率远超100% 并已从低于收入组合占比发展为重要部分[19] * 公司2025年调整后EBITDA利润率指引为23% 保持了稳定的利润率 实现了EBITDA金额与收入增长的同步扩张[19] * 公司遵循“40法则” 即收入增长率与EBITDA利润率之和 已连续18个季度达标[21] * 公司资产负债表健康 无金融债务 持有现金及对早年孵化的私人公司OPay近10%的股权[21] * 公司强调在营销投资增长与近期盈利之间取得平衡 其有机增长模式支持了良好的盈利能力和现金流 从而有能力支付股息[20] 市场定位与竞争 * 公司品牌在主要市场有较高知名度 在美国为44% 英国为60% 德国为70%[15] * 公司将自己定位为挑战者浏览器 通过提供区别于操作系统默认浏览器的显著功能和创新来吸引用户 其用户群体通常更懂技术 更年轻 且游戏玩家比例更高[25][26][27] * 公司采用细分市场策略 针对不同用户群体推广不同浏览器 例如向游戏玩家推广GX 向关注AI的科技爱好者推广Opera One[28] * 公司后端技术平台统一 不同浏览器产品像乐高积木一样在核心模块上叠加特定功能和内容集成 以区分定位并形成市场切入点[30] 行业观点与风险应对 * 关于广告欺诈问题 公司表示其发送给合作伙伴的流量经过筛选 确保是真实人类用户行为 因此作为浏览器目的地 受欺诈活动影响较小[24] * 对于生成式AI可能导致开放网络内容减少和购买漏斗坍塌的担忧 公司认为购物体验本身具有多样性 部分购物活动人们仍会享受过程 公司作为独立浏览器厂商 优势在于与生态系统的良好连接和合作共赢的视角[33][34][35] * 关于向大语言模型出售第一方数据作为新收入流的可能性 公司基于欧洲严格的隐私保护法规和用户信任考虑 认为主动零售用户数据对浏览器产品而言是不可行的[36][39] * 公司的广告业务模式几乎完全基于绩效 最常见的是收入分成结构 或基于安装 转化等指标的付费 合作伙伴会根据其产生的价值来分配预算[31][32] * 公司在大语言模型使用上保持中立 与谷歌Gemini OpenAI的ChatGPT等合作 并在自有服务器上运行开源模型 根据用户查询优化选择模型[23]

产品发布核心信息 - 挪威浏览器创新与智能AI公司Opera于2026年1月15日发布了其旗舰浏览器Opera One的最新版本R3 [1][3] - 新产品旨在通过标签页分组、AI集成、分屏等功能提升用户在多任务处理和信息管理方面的效率 [3][4] - 此次更新延续了公司每年对浏览器进行重大升级的传统 [5] 核心功能升级：标签管理与AI - **标签岛功能增强**：用户现可对自动分组的“标签岛”进行颜色编码和命名，便于快速识别内容，无需打开标签 [3][5] - **浏览器AI性能提升**：采用来自Opera Neon智能引擎的新架构，AI响应速度提升20% [6] - **上下文感知AI**：AI能够基于当前打开的标签页或标签岛的上下文提供回答，避免信息混淆，此功能可在聊天中关闭 [6] - **视频内容理解**：AI新增支持对YouTube视频内容的理解，可帮助用户定位视频特定时刻或解释视频主题，尤其适用于消化信息密集的长视频 [7] 用户体验与界面设计 - **分屏功能扩展**：分屏视图从同时显示两个标签页升级至最多四个，并提供水平和网格等多种布局选项，适配高分辨率大屏幕及笔记本电脑用户 [8][9] - **新的动态主题**：引入三款新主题：“Radiance”（仅深色模式）、“Orbit”（仅浅色模式）和“Sonic”，前两者围绕具有R3标志性外观的球体设计并配有专属音景 [12][13] - **音乐互动主题**：“Sonic”主题是与Spotify合作开发的动态主题，浏览器背景会根据用户在Opera音乐播放器中聆听的音乐产生反应 [13] 模块化设计与服务集成 - **侧边栏集成Google服务**：在原有社交、通讯、音乐等侧边栏应用基础上，新增Gmail和Google Calendar的访问入口，强化了浏览器的模块化设计理念 [10] - **模块化优势**：该设计使用户无需切换当前任务即可便捷访问更多网页和网络应用，提升了工作效率 [10][11] 测试与发布模式变更 - **早期体验计划**：公司取消了独立的测试版构建，改为在浏览器中提供“早鸟模式”开关，用户可即时体验测试功能，新分屏功能是启用该模式的主要动力 [8]

公司概况：Opera - 公司是一家拥有约30年历史的挪威科技公司，企业价值约为12.8亿美元 [3] - 自2016年起，公司的多数股权由中国科技公司昆仑万维持有 [3] - 公司的浏览器在波兰和瑞典开发，旨在提供更快、更智能、更安全的网络体验 [2] - 公司提供适用于个人电脑和移动设备的免费浏览器下载 [2] - 公司明确遵守欧洲隐私标准，用户数据存储在欧洲 [3] 产品与技术 - 浏览器基于开源Chromium生态系统构建，提供强大的安全基础设施以保护用户网络活动与数据 [1] - 安全系统包括隔离进程、加密DNS协议、安全扩展插件和定期安全更新 [1] - 其他功能包括广告与跟踪器拦截、VPN和安全审计 [1] - 公司于12月初宣布，其浏览器的人工智能功能现由谷歌提供支持 [2] 财务表现与市场表现 - 在2025年第三季度，公司营收达到1.519亿美元，同比增长23%，超出指引范围，并比分析师预期高出380万美元 [7] - 第三季度非美国通用会计准则每股收益为0.30美元，比预期低0.01美元 [7] - 公司今年面临运营费用增加和运营现金流减少的挑战 [6] - 公司股价年初至今下跌了20% [6] - 罗素2000指数（小盘股基准指数）今年迄今上涨了约15%，略微落后于标普500指数18%的涨幅 [5] 分析师观点与投资论点 - 高盛分析师埃里克·谢里丹认为，尽管基本面积极且运营势头持续，但股价仍承压，原因包括投资者对AI浏览器竞争加剧的担忧，以及整体上对大盘股而非小盘股的偏好 [8] - 分析师认为，基于其更新的基本面研究，该股是其覆盖范围内在复合收入增长和利润率上升轨迹方面最具不对称性的投资标的之一，同时在关键行业主题以及AI、商业和游戏领域的创新方面表现出色 [8] - 分析师确信公司能受益于数字广告领域的长期结构性顺风，并通过地域与产品组合的动态变化，在未来几年持续驱动两位数百分比的增长 [8] - 谢里丹给予公司“买入”评级，目标价24.50美元，意味着未来一年有69%的上涨潜力 [8] - 近期所有四位分析师均给予积极评价，一致共识评级为“强力买入”，平均目标价26.75美元，意味着未来12个月有84%的上涨潜力 [8] 行业与宏观背景 - 高盛投资组合策略研究团队对小盘股持乐观看法，认为其基线宏观展望支持小盘股在2026年初上涨 [5] - 高盛预测美国经济增长将加速且高于共识，同时通胀低于共识，美联储将继续宽松政策 [5] - 团队认为市场尚未完全定价明年美国经济可能出现的强劲势头，且小盘股通常在周期性上涨中表现优异 [5] - 期货头寸和空头兴趣也表明小盘股存在上行风险 [5] - 展望未来，财政政策变化、企业AI采用率上升以及并购活动增加等交叉因素，将为小盘股选股者在2026年创造巨大的特异性回报潜力和机会 [5] 公司概况：ACV Auctions - ACV Auctions是一家专注于在线汽车拍卖的利基公司，市值为14.2亿美元 [9] - 公司为批发车辆提供一个面向买卖双方的在线汽车拍卖市场平台 [9] - 除拍卖服务外，公司还提供快速灵活的全服务融资解决方案 [10] - 公司通过与超过5000家可靠汽车运输商合作，提供具有“竞争力和透明定价”的全服务运输，帮助车辆在拍卖后送达新车主 [10] 财务表现与市场表现 - 公司在2025年第三季度营收为2亿美元，基本符合分析师预期 [11] - 第三季度每股收益亏损为-0.07美元，比预期低0.01美元 [11] - 公司从第二季度到第三季度下调了其公布的2025年全年营收指引，从7.65亿至7.75亿美元的范围下调至7.56亿至7.60亿美元的范围 [11] - 公司股价全年持续下跌，并在上月第三季度财报发布后大幅下挫，尽管过去几周略有回升 [12] - 公司股价年初至今下跌了62% [12] 分析师观点与投资论点 - 高盛分析师埃里克·谢里丹指出了几个长期内应能支撑该股的因素 [13] - 分析师预计短期争论将集中在未来几个月的终端市场趋势、经销商批发市场复苏时机、竞争动态、潜在每用户平均收入（ARPU）放缓、ACV Capital风险重估以及升高的仲裁成本上 [13] - 长期来看，分析师继续相信公司有很长的增长跑道，主要基于几个关键主题：1) 批发汽车销售从线下向数字化的结构性转变；2) 其运营市场的碎片化；3) 地域扩张、现有地域的规模化以及客户钱包份额的增加；4) 产品与服务创新（特别是由AI驱动），这将增强与市场参与者的粘性关系并带来收入机会的上行空间 [13] - 谢里丹给予ACV Auctions“买入”评级，目标价13美元，意味着一年内有57%的上涨潜力 [13] - 华尔街给予公司“适度买入”的共识评级，基于10份评级，包括6个买入、3个持有和1个卖出 [14] - 公司股价为8.27美元，平均目标价11.32美元意味着一年内有37%的上涨潜力 [14]