公司与Five Guys的合作伙伴关系 - 与Five Guys的合作伙伴关系扩展并非简单的客户续约，而是公司语音AI平台能够在要求严苛的真实环境中大规模运行的有力证明[1] - Five Guys已使用SoundHound技术处理了超过一百万次AI驱动的客户互动，验证了其处理复杂菜单、自然语音和高峰时段流量的能力，且未降低准确性或速度[1] - 此次续约表明公司的解决方案已超越试点经济阶段，进入关键任务部署阶段，这是许多AI供应商未能跨越的门槛[2] 商业模式与市场扩张 - Five Guys的续约强化了公司“先落地后扩张”的商业模式，餐饮是其最成熟的垂直领域之一，常作为其他产品如员工助手和语音洞察的启动平台，从而深化客户关系并提高单点经常性收入[3] - 公司正将同样的扩张逻辑应用于零售、医疗保健、金融服务和能源等其他行业[3] - 公司致力于构建一个中立、独立的语音AI平台，企业可以在不放弃品牌控制权或客户数据的情况下进行部署[4] 竞争格局与差异化优势 - 在餐饮之外的领域，投资者常讨论的竞争对手包括微软子公司Nuance Communications和Veritone[5] - 与Nuance Communications相比，公司的差异化在于提供一个可大规模定制的中立、品牌可控的语音平台，其模式承诺更广泛的横向适用性[6] - 与更侧重于分析的Veritone相比，公司的优势体现在实时语音自动化及在实时客户互动中的执行能力[6] 财务表现与估值 - 过去六个月，公司股价下跌了5.9%，而Zacks计算机-IT服务行业指数下跌了11.1%[7] - 过去30天，Zacks对SOUN 2026年每股亏损的共识预期从5美分扩大至6美分，但该预估数字较去年同期的预估亏损15美分有所改善[11] - 公司当前的远期12个月市销率为17.25，高于行业平均的15.47[13]

公司业务与产品 - SoundHound AI 是对话式人工智能软件的领先开发商 其产品被酒店、汽车制造、医疗保健等多个行业的全球知名品牌使用 [2] - 针对汽车制造商 公司提供白标解决方案 Voice AI 平台 可部署定制AI助手 为驾驶员提供天气甚至股市信息 并赋予其独特品牌个性以形成差异化 [2] - 针对快餐餐厅 公司提供 Dynamic Drive-Thru 和 Dynamic Kiosk 等产品 可自主处理车内及店内点餐 还提供语音激活的 Employee Assist 帮助员工查询门店政策或菜品制作 [3] - 公司于2024年通过收购Amelia进入智能体AI领域 其Amelia 7平台可供各行业企业创建定制AI客服代理 处理电话或在线查询 例如法国巴黎银行用它创建了可更新客户投资状态及检索历史账单的代理NOA [4] 财务表现与估值 - 根据管理层指引 公司2025年全年总收入预计在1.65亿美元至1.8亿美元之间 区间中点1.725亿美元相比2024年将实现103%的大幅增长 [5] - 公司收入快速增长源于对增长举措的巨额投入 例如2025年第三季度营销成本同比近翻倍 行政成本增长43% 导致该季度按美国通用会计准则计算净亏损1.092亿美元 [6] - 经调整后（非美国通用会计准则） 公司第三季度净亏损为1300万美元 截至9月30日 公司持有现金2.69亿美元 [7] - 公司股票当前市销率为27.9倍 虽远低于其超过100倍的峰值 但仍高于英伟达24.6倍的市销率 [8] - 华尔街共识预测公司2026年收入可能达到2.302亿美元 据此计算的远期市销率为18.8倍 [9] 市场表现与前景 - SoundHound AI 股票在2025年经历了49%的大幅下跌 [1] - 鉴于公司业务的快速成长 若华尔街对2026年的收入预测准确 其股价在2026年可能有小幅上涨空间 [11] - 愿意持有三至五年的长期投资者获得正回报的几率可能更高 因为这给了公司业务更长的成熟时间 [11] - 随着2025年的推进 公司股票有合理机会收复部分失地 但鉴于其历史波动性极大 投资者或应考虑控制仓位以管理风险 [12]

公司业务与产品进展 - SoundHound AI Inc (NASDAQ: SOUN) 在2026年初开局强劲 于拉斯维加斯消费电子展(CES)为其Amelia 7代理AI平台推出了新功能 [3] - 新功能使公司能将其在对话式AI领域的优势扩展至代理AI 这些AI代理可以执行订餐、预订晚餐、支付停车费、预订旅行等任务 [3] - 公司正从语音领域扩展到代理AI 通过新的Amelia 7功能将用例从对话拓宽至任务执行 [7] 财务表现与估值 - 公司已实现强劲的同比收入增长 并拥有真实且不断增长的收入 [4][7] - 另一方面 公司尚未盈利 其市销率(P/S)约为48倍 估值偏高 [5][7] - 在当前投资者对投机性股票支付溢价的意愿降低的时期 该估值显得过高 [5] 市场表现与投资者情绪 - 从2025年4月到10月 SOUN股票是表现最好的科技股之一 但此后一直处于高点降低和低点降低的看跌模式中 [5] - 尽管推出了新功能 SOUN股票在2026年的第一个月仍下跌超过8% [5] - 这更多与资金从科技股板块广泛轮动有关 但如果SOUN股票被错误定价 可能是一个机会 [6] - 技术面上动能仍呈看跌 机构持股比例低加上空头兴趣高 预示着在下一次财报更新前波动性将加剧 [7] 行业趋势与竞争定位 - 生成式AI(如聊天机器人和定向内容生成)已显过时 股票正据此定价 行业正迅速向代理AI演进 [6] - 新功能有助于公司构筑护城河 尤其是在不断增长的自动驾驶汽车领域 [4] - 在众多争夺关注的人工智能股票中 SoundHound AI拥有一个由真实且增长的收入支撑的引人注目的故事 [4]

公司业务与增长 - SoundHound AI 是一家开发音频和语音识别工具的公司 其同名应用可通过几秒钟录音或哼唱识别歌曲 但公司大部分收入来自 Houndify 这是一个用于创建不受大型科技公司束缚的定制语音识别应用的开发者平台 [1] - 公司客户涵盖汽车制造商 Stellantis、快餐连锁 Chipotle 和信用卡巨头 Mastercard 等行业 [2] - 为增强在餐饮和AI聊天机器人行业的布局 公司在过去两年收购了AI餐饮服务提供商 SYNQ3、在线订餐平台 Allset、对话式AI公司 Amelia 以及客户服务AI公司 Interactions [2] - 2020年至2024年间 公司营收复合年增长率达到60% 分析师预计从2024年到2027年 其营收将以49%的复合年增长率增长至2.83亿美元 并在最后一年实现调整后EBITDA转正 [3] 市场估值与财务状况 - 公司市值达41.8亿美元 按2026年预期销售额计算 其交易市销率为18倍 [4] - 公司越来越依赖收购来抵消其放缓的有机增长 且毛利率正在下降 [4] - 根据通用会计准则 公司预计在2027年之前将持续亏损 [4] - 自2022年4月通过与特殊目的收购公司合并上市以来 公司流通股数量增加了一倍以上 这种稀释在可预见的未来可能会持续 [4] 对比分析与投资观点 - 文章核心观点认为 SoundHound 尚未证明其商业模式的可持续性 与其追逐这只波动性较大的股票 投资苹果公司可能是从语音AI市场增长中获利的更安全方式 [5] - 苹果公司大部分收入来自硬件产品 在2025财年 iPhone收入占50% Mac占8% iPad占7% 可穿戴设备、家居设备和配件占9% 其余26%来自服务业务 包括App Store、iCloud、Apple TV和其他订阅服务 [6]

核心观点 - SoundHound AI 与知名汉堡连锁品牌 Five Guys 的合作关系得到扩展 其AI点餐代理已处理超过一百万次客户互动 并将向更多加盟店推广 [1][3][4] 合作与业务进展 - SoundHound AI 宣布扩大与全国标志性汉堡品牌 Five Guys 的合作关系 [3] - 其AI点餐代理已支持Five Guys处理了远超一百万次的客户AI互动 [4] - Five Guys已在数百家门店提供AI点餐体验 此次协议将使加盟商有机会更广泛地采用该技术 [4] - SoundHound的行业领先语音和对话AI技术已为超过10,000个地点提供支持 [7] 技术应用与客户价值 - 利用SoundHound的语音AI Five Guys能够接听100%的进线订单 即使在高峰时段也能消除漏单 确保顾客快速准确下单 [5] - 该技术使员工减少干扰 能更专注于店内服务、食品制备和提升顾客体验 [5] - SoundHound的语音AI基于Five Guys的丰富菜单训练 能理解日常人类语音 顾客可以像对人说话一样自然点餐 [6] - 该AI技术不仅能接单 还能回答各种与菜单相关的问题 提供特价和促销信息 并处理关于营业时间、停车、过敏原等常见问题 [6] 公司业务与产品 - SoundHound AI 是语音和对话智能领域的全球领导者 提供AI解决方案 帮助企业为客户提供卓越体验 [8] - 其语音AI基于专有技术 以最佳的速度和准确性支持多种语言 服务于零售、金融服务、医疗保健、汽车、智能设备和餐厅等多个行业的创造者和服务提供商 [8] - 公司的突破性AI驱动产品包括智能应答、智能点餐、动态得来速以及为企业提供AI代理的Amelia平台 [9] - 此外 SoundHound Chat AI（集成生成式AI的强大语音助手）和Autonomics（自动化IT流程的领先运营平台） 已为世界级企业支持了数百万产品和服务 每年处理数十亿次互动 [9]

核心观点 - 苹果公司相比SoundHound AI是更优的长期投资选择 其提供相对低风险、潜在高回报的投资主张 [1][2][12] 公司业务与战略对比 - **苹果**：核心优势在于消费科技与服务 围绕iPhone构建了庞大的生态系统 [3] - **SoundHound AI**：专注于B2B模式 为多个行业提供语音AI技术解决方案 [3] - 两家公司业务模式不同 并非直接竞争对手 [3] 语音AI与竞争格局 - 苹果是语音AI领域的主要参与者 其智能助手Siri即将升级 由谷歌Gemini 3.0大语言模型驱动 [4] - 汽车市场是双方明显的竞争领域 SoundHound与Stellantis、现代等车企有合作 但苹果的CarPlay集成车企名单更长 下一代CarPlay Ultra使其成为SoundHound更直接的竞争对手 [5] - 在餐饮领域 SoundHound技术用于免下车点餐系统 而苹果可通过移动应用成为消费者口袋里的点餐代理 构成潜在威胁 [6] 财务表现对比 - **营收规模**：苹果最新季度营收1025亿美元 SoundHound AI在2025年第三季度营收仅4200万美元 是苹果的极小部分 [9] - **盈利能力**：苹果最新季度净利润147亿美元 SoundHound AI在第三季度按GAAP准则净亏损1.093亿美元 [9] - **现金状况**：苹果现金头寸约547亿美元 SoundHound的现金及等价物为2.69亿美元 [10] - **增长与负债**：SoundHound第三季度营收同比增长68% 远高于苹果约8%的增长率 且SoundHound无债务 苹果总债务为1124亿美元 [10] - **市值**：苹果市值约3.8万亿美元 SoundHound AI市值41亿美元 [8][12] 增长前景与市场机会 - 苹果的下一代CarPlay Ultra可能在汽车制造商中获得发展势头 [13] - 相比SoundHound 苹果拥有更多高增长机会 可能在快速增长的AI智能体市场和智能眼镜市场成为更大的赢家 [13] - 过去12个月 苹果股价上涨而SoundHound股价下跌 [14]

文章核心观点 - 人工智能领域蓬勃发展 为投资者提供了多样化的股票选择 其中SoundHound AI和Navitas Semiconductor分别代表了AI软件和AI硬件两个不同的投资方向[1] - 通过对比分析 SoundHound AI在估值和销售增长方面目前比Navitas Semiconductor更具吸引力 是当前更值得考虑的投资选择[18] SoundHound AI 公司分析 - **业务定位**：公司专注于面向消费者的语音人工智能 其技术是AI驱动语音对话的典范 其智能AI机器人可通过电视或汽车内设备为用户执行订餐、旅行预订等操作[2][3] - **产品进展**：2025年1月 公司发布了Vision AI产品 该产品能与车辆摄像头集成以“观察”周围环境 使驾驶员能基于环境要求AI执行任务 例如拨打广告牌上的电话号码或翻译附近标志[4] - **合作与客户**：2025年1月21日 公司与Bridgepointe Technologies合作 以帮助其客户采用SoundHound的解决方案 客户包括万豪酒店连锁和汽车巨头丰田 该交易有望扩大其本已飙升的销售额[5] - **财务表现**：2025年第三季度收入达到创纪录的4200万美元 同比增长68% 公司预计2025年全年销售额在1.65亿至1.8亿美元之间 几乎是2024年8470万美元的两倍[6][7] - **成本与挑战**：收购导致运营成本大幅上升 2025年第三季度运营成本同比增长243% 达到1.159亿美元 这种支出增长从长期来看不可持续[6] - **市场数据**：当前股价为9.84美元 市值41亿美元 毛利率为30.02%[8][9] Navitas Semiconductor 公司分析 - **业务定位**：公司开发用于功率转换和充电的氮化镓集成电路 与硅基系统相比 能提供更快的充电速度、更高的功率密度和更大的节能效果 这些特性对能耗巨大的AI数据中心具有吸引力[9][10] - **战略转型**：公司并非一直专注于AI 其曾拥有向中国市场销售移动和消费类相关部件的重大业务 该业务在2024年占收入的60% 2025年 公司决定转向AI 并让其在中国市场的产品自然销售耗尽[11] - **财务表现**：战略转型导致销售额大幅下滑 2025年第三季度收入从2024年的2170万美元骤降至1010万美元 公司预计2025年第四季度销售额将继续下降至700万美元 而2024年同期为1800万美元[11][12] - **盈利状况**：公司目前处于亏损状态 2025年第三季度净亏损1920万美元 公司正在努力降低运营费用 第三季度运营费用总计2320万美元 低于上一年的3760万美元[12] - **未来展望**：公司预计将在2026年随着其新的AI业务重心而实现收入逐步增长[12] - **市场数据**：当前股价为9.38美元 市值22亿美元 毛利率为-914.52%[13][14] 投资比较与评估 - **投资逻辑**：投资SoundHound需要相信其能维持强劲的销售增长并逐步控制成本 投资Navitas则需要相信其AI战略转型能够成功[14] - **估值对比**：由于两家公司均未盈利 可使用远期市销率进行评估 图表显示SoundHound的远期销售倍数徘徊在过去一年的低点附近 而Navitas的情况则相反 其远期市销率大约是SoundHound的三倍 表明其股票价格昂贵[15][17] - **当前结论**：考虑到Navitas过高的估值和不断下降的销售额 审慎的做法是等待其2026年第一季度的财报 以观察其收入是否能从2025年第四季度预计的700万美元中反弹 因此 SoundHound是目前更具吸引力的投资选择[17][18]

Key Points SoundHound AI provides voice-driven artificial intelligence services -- a useful innovation. But the stock has been highly volatile as this is basically still an emerging technology. Without earnings, this high-tech start-up is asking investors to take a leap of faith. 10 stocks we like better than SoundHound AI › I'm a dividend investor, so I could easily just say I wouldn't touch SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) with a 10-foot pole because it doesn't pay a dividend. However, there's ac ...

行业趋势：智能体AI - 人工智能的下一个重大演进方向是智能体AI，其特点是AI代理能够在极少或无需人类监督的情况下自主执行任务[1] - 该技术有望形成一个与日常员工协同工作的AI代理劳动力[1] - 众多公司正在追逐这一机遇，其中SoundHound AI和Salesforce是两家引人注目的公司[2] SoundHound AI公司分析 - 公司在AI语音技术领域处于领先地位，其平台通过“语音到语义”和“深度语义理解”技术实现更自然的交互，甚至能在用户说完之前识别其意图[3] - 该技术已在汽车和餐饮行业建立了稳固的立足点[3] - 公司通过收购Amelia获得了虚拟代理技术，并将其与自身技术结合，推出了语音优先的AI代理平台，随后还收购了工作流自动化公司[4] - 公司旨在为客户提供能够自然交互的端到端AI客户服务解决方案，目前正处于开拓这一巨大机遇的初期阶段[5] - 在推动智能体AI之前，公司收入已实现快速增长，过去九个月收入增长了一倍多[5] - 公司股票估值不低，基于2026年分析师收入预期的远期市销率为15倍[5] - 公司当前股价为10.34美元，市值43亿美元，毛利率为30.02%[4] Salesforce公司分析 - 作为客户关系管理软件的领导者，公司股价承压，市场担忧其可能成为受AI冲击的SaaS公司之一[6] - 风险被认为有两方面：AI可能导致企业更精简从而减少软件席位需求；以及企业可能使用自然语言和AI“氛围编码”来开发定制软件以取代现有供应商[6] - 公司已开始向智能体AI平台演进，其优势在于收集数据和打破部门壁垒[9] - 通过收购主数据管理公司Informatica和推出Data 360，公司已将自身定位为组织数据的“主记录”[9] - 这一举措虽未引起广泛关注，但对于公司成为智能体AI中坚力量至关重要，因为AI在处理干净、有组织的数据时表现最佳，这对于缺乏人类监督的AI代理尤为重要[10] - 基于2026年分析师预期，公司股票的远期市销率仅为4.5倍，远期市盈率低于17倍，估值低廉且拥有巨大的增长机会[11] - 公司当前股价为228.05美元，市值2140亿美元，毛利率为70.07%[8][9] 公司比较与前景 - Salesforce因其被低估的估值以及为成为最终智能体AI领导者所做的明智举措而更受青睐[12] - SoundHound由于其规模小得多，可能拥有更大的上涨潜力，如果其语音技术被证明是AI代理竞赛中的重要差异化因素，其前景将不可限量[12]

核心观点 - SoundHound AI 正在将车载语音助手从被动的语音界面，转变为主动的、支持交易的数字伙伴，重新定义车载助手的功能边界 [1][4] - 公司通过其Amelia 7平台实现多智能体协同，在停车、餐饮预订、导航等领域提供无缝的端到端语音交易体验 [2][3] - 尽管面临来自Alphabet和Cerence的竞争压力，但公司2025年第三季度营收创纪录增长，并预计2026年在量产车中推出语音商务功能 [4][5][7][9] 业务进展与产品创新 - 公司在CES 2026上展示了其支持语音商务的智能助手能力，驾驶员可通过自然语音命令点餐、订位、支付停车费和购票，无需分散对路面的注意力 [1] - 核心差异化在于其Amelia 7平台驱动的多智能体协同系统，该系统能协调多个AI智能体进行跨领域推理、交易和执行，而非处理孤立指令 [2] - 与Parkopedia的合作已实现通过纯语音完成寻找停车位、比价、预订车位和支付，解决了日常驾驶的痛点 [2] - 与OpenTable的集成实现了车内免提餐厅发现和预订，将空闲驾驶时间转化为有效规划时间 [2] - 与TomTom的合作带来了统一的对话式语音导航体验，支持复杂路线规划、主动危险警报和电动车专属路线规划 [3] 财务表现与前景 - 公司报告了创纪录的2025年第三季度营收增长 [4] - 公司强调原始设备制造商对在2026年量产车型中推出语音商务功能有浓厚兴趣 [4] - 公司拥有坚实的现金状况以支持持续创新 [4] - 过去30天，Zacks对SOUN 2026年每股亏损的共识预期从5美分扩大至6美分，但该预估数字较上年同期的预估亏损15美分有所改善 [12] 估值与市场表现 - 按未来12个月市销率计算，SOUN的交易倍数为19.47倍，高于行业平均的15.34倍 [10] - 过去六个月，SoundHound股价下跌了8.8%，而Zacks计算机-IT服务行业指数下跌了13% [8] - SOUN股票表现落后于更广泛的计算机与技术板块 [8] 行业竞争格局 - 在快速发展的车载语音助手市场，Alphabet和Cerence是SoundHound AI最相关的竞争对手 [5] - Alphabet通过Google Assistant和Android Automotive发挥核心作用，其优势在于搜索、地图和云AI，为车企提供深度集成但定制化和品牌所有权受限的解决方案 [6] - Cerence是纯车载语音专家，专注于深度嵌入式、以车企品牌命名的助手，强调安全性、低延迟和多语言性能，不依赖消费科技生态系统 [7]