布伦特原油价格变化 - 2016 - 2020年布伦特基准参考价格分别为45.13美元/桶、54.75美元/桶、71.69美元/桶、64.16美元/桶和43.21美元/桶[74] - 2020年3月8日，布伦特原油单日下跌10.9美元（24.1%）至34.4美元，为1991年以来最大单日跌幅[75] - 2020年3月16日至4月2日，布伦特价格低于30美元/桶，3月30日最低至22.72美元/桶[75] - 2020年4月9日，欧佩克和欧佩克+同意减产970万桶/日，推动布伦特价格超过30美元/桶[75] - 2020年4月21日，布伦特价格跌至20美元/桶以下，2020年下半年平均价格为44.3美元/桶，全年平均价格为43.2美元/桶[75] - 2019年8月16日起90天内，阿根廷原油交付按8月9日商定价格开票付款，参考汇率为45.19阿根廷比索/美元，布伦特参考价为59美元/桶，汽油和柴油最高价格为8月9日价格，后参考汇率分别提高到46.69和51.77阿根廷比索/美元，汽油和柴油价格最多可提高4%[100] 全球经济与原油需求情况 - 2020年全球经济因新冠疫情估计收缩3.3%[76] - 2020年全球原油需求为9.41亿桶/日，预计2021年将达到9.96亿桶/日，增加550万桶/日，2020年减少880万桶/日[85][91] 公司业务运营情况 - 2020年3月20日，公司停止在阿根廷的钻探和完井活动，关闭包括12口页岩井在内的部分油井，5月重新开放[84][90] - 2020年公司86%的收入来自原油[85] - 公司业务需大量资本投资和维护成本，资金来源为现有运营产生的现金、债务和现有现金，但融资需求可能需通过发行证券或出售资产来满足[123][124] - 公司业务计划包括未来钻探页岩油气井，执行计划受融资、技术、合作伙伴等因素影响，存在不确定性[142] - 截至2020年12月31日，公司大部分生产资产和估计探明储量集中在阿根廷内乌肯盆地，运营和钻井活动集中在此，可能面临人员、设备等获取困难和成本增加问题[170] - 截至2020年12月31日，公司在阿根廷的苏尔里奥德塞阿多东部、科伊龙阿马尔戈西南部和阿坎布科特许权区，以及墨西哥的TM - 01和A - 10特许权区未担任运营商[187] 公司面临的风险因素 - 新冠疫情若长期持续，可能对公司运营、财务状况和投资计划产生不利影响[92] - 公司油气储量估计基于可能不准确的假设，储量估算具有主观性和不确定性，可能需修订，向下修订会影响财务状况和经营成果[128][131][132] - 公司未来成功取决于现有储量生产、新储量发现和开发能力，若无法获取、开发或开采新储量，会影响财务状况和经营成果[133] - 运输基础设施可用性会限制公司提高碳氢化合物产量的可能性，影响财务状况和经营成果[135] - 公司每年或必要时评估资产账面价值是否减值，经济、监管等环境变化可能导致资产减值[137][138] - 勘探和开发钻井存在风险，可能无法获得商业性生产储量，2021年预计会记录勘探和废弃费用[139] - 公司运营依赖水的供应和产出水处理能力，获取或处理水受限会影响财务状况、经营成果和现金流[141] - 气候变化立法、限制温室气体排放法规和促进可再生能源参与的法律框架会影响公司行业，增加运营成本，减少油气需求[143] - 气候变化相关法规可能增加公司运营和维护设施、安装排放控制设备及管理温室气体排放计划的成本，影响营收和战略增长机会[149] - 公司在阿根廷和墨西哥受广泛环境监管，新法规可能增加运营成本，且无法预测其对财务结果、运营和现金流的影响[155][156] - 不利气候条件可能导致成本增加、钻井延迟等，影响油气生产，对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[157] - 节能措施和技术进步可能导致石油需求下降，影响公司财务状况、运营结果或现金流[158] - 公司作为合并公司运营历史有限，近期有收购，投资者难以评估其业务、财务状况、运营结果和前景，不同时期运营结果不可直接比较[165] - 公司在新兴页岩开发地区的计划开发项目结果不确定性大，可能无法达到储量或产量预期，投资可能不经济[167] - 公司可能无法成功扩张业务，在勘探和开发技术、市场、设备、劳动力和资本等方面与大型独立和国有油气公司竞争[172] - 阿根廷油气行业竞争激烈，公司在竞标勘探或开采权时面临来自公私企业的竞争，可能无法获取新勘探面积或油气储量[173][174] - 公司收购油气资产和业务可能面临无法识别潜在问题、无法成功整合运营、产生未知或或有负债等风险[176][177][181] - 公司运营受阿根廷和墨西哥比索兑美元等货币汇率波动影响，可能对费用、税收、收入和现金流产生不利影响[182] - 若发生未被保险覆盖的事故或事件，公司可能遭受重大损失，影响财务状况和经营业绩[186] - 公司可能面临劳动、商业、税务等法律诉讼，若败诉可能产生重大成本、罚款等损失[188] - 公司受墨西哥、阿根廷和国际反贿赂、反洗钱等法律约束，违规可能面临处罚，影响声誉和经营[196] 阿根廷和墨西哥的政策法规 - 《团结法》规定，至2021年12月31日，阿根廷行政部门有权设定最高33%的出口关税，对碳氢化合物和矿产品设定8%的出口关税上限[102] - 2019年第566号法令规定的价格措施于2019年11月13日到期未延长[101] - 2020年8月底，第488号法令设定的45美元/桶原油价格失效，价格再次由供需决定[103] - 2019年7月24日，阿根廷能源秘书处发布第417号决议，取代天然气出口许可程序[110] - 2020年11月13日，阿根廷政府宣布Plan Gas IV，初始为期四年，可延长，总气量7000万立方米/天，各盆地分配为：Austral Basin 2000万立方米/天、Neuquina Basin 4720万立方米/天、Northwest Basin 280万立方米/天，非冬季可提供最多1100万立方米/天的优惠出口量[112] - 2021年2月21日，因第一次Plan Gas IV招标气量不足以满足2021 - 2024年冬季需求，秘书处发布决议进行第二轮国家公开招标[118] - Vista Argentina获得的招标基础气量为0.86百万立方米/日（3040万立方英尺/日），平均年价格为每百万英热单位3.29美元，期限四年，自2021年1月1日起，公司承诺在四年内投资约4500万美元[121] - 2021年第二季度，墨西哥《碳氢化合物法》修正案主要影响中游和下游活动的许可证制度，包括要求遵守存储政策、修改许可证转让授权程序、增加许可证撤销原因、赋予当局暂停许可证等权力[232] - 2020年12月26日，墨西哥经济部将碳氢化合物进出口长期许可证期限从20年改为最长5年，并增加额外要求，还可无正当理由拒绝授予许可证[234] - 2021年3月26日，墨西哥总统提交《碳氢化合物法》改革法案，预计在2021年4月30日立法期结束前由参议院通过，法案旨在影响许可证制度，可能对下游和中游企业影响较大，也可能间接影响公司原油和天然气销售及勘探开发活动[236][239] - 墨西哥联邦经济竞争委员会（COFECE）有权调查和起诉垄断行为、防止反竞争集中等，公司部分活动可能需其授权，交易完成存在不确定性，若无法获得授权或满足条件，可能对公司业务和财务结果产生不利影响[241] - 阿根廷《碳氢化合物法》允许碳氢化合物出口，但需满足国内市场需求和合理价格条件，天然气出口需考虑国内市场需求，近年来阿根廷当局采取措施限制天然气出口[245][246] - 原油和石油副产品出口需在出口运营协议登记处注册并获得阿根廷能源秘书处授权，出口前需向当地买家报价且被拒绝[247] - 2017年3月21日至12月31日，阿根廷能源秘书处设立原油和副产品进口临时登记处，进口需登记并获授权[248] - 阿根廷团结法规定，至2021年12月31日，行政部门有权设定最高33%的出口关税，油气和矿业产品出口关税上限为8%[250][263] - 2020年5月18日，阿根廷政府发布第488/2020号法令，将油气和矿业产品关税从12%降至8%[250] - 自2019年9月2日起，出口商需将出口货物所得收入在当地外汇市场以阿根廷比索汇回并结算，油气出口适用期限为清关后30天或付款后5个工作日较早者[251][255] - 2019年9月2日前待收的出口交易，需在收款或海外/阿根廷支付之日起5个工作日内，通过外汇市场兑换成比索汇回[252] - 非金融私营部门和金融实体在2020年10月15日至2021年12月31日期间，偿还本金超过200万美元的跨境金融债务时，需满足特定条件，其中40%本金在2021年3月31日前通过当地外汇市场支付，60%需 refinance 使债务平均期限至少延长两年[260] - 自2020年1月17日起，居民向非居民股东支付利润和股息时，通过外汇市场转移的总额不得超过此前通过外汇市场进入并清算的新直接外国投资贡献价值的30%[261] - 2018年9月4日，阿根廷政府重新设立出口税，至2020年12月31日，对部分初级商品征收12%的出口税[263] - 2020年5月19日，行政权力发布第488/2020号法令，对特定油气产品设定出口关税，国际价格≤45美元/桶时税率为0%，≥60美元/桶时税率为8%，介于两者之间时按线性公式确定税率[264] 阿根廷的经济与政治情况 - 2020年阿根廷累计消费者物价指数（CPI）为36.1%[217] - 2020年阿根廷国内生产总值（GDP）较2019年下降9.9%，2019年较2018年下降2.1%，2018年较上一年下降2.6%[217] - 截至2019年12月31日，阿根廷公共债务占GDP的比例为90.2%[217] - 2019年阿根廷主要财政赤字为951亿比索[217] - 2018 - 2019年阿根廷根据备用信贷协议（SBA）共获得约440亿美元的资金拨付，目前阿根廷政府正与国际货币基金组织（IMF）就441亿美元的本金到期日进行重新谈判[219] - 2019年10月阿根廷总统选举中，费尔南德斯以约48.24%的选票当选[215] - 2019年3月阿根廷内乌肯省省长和国会选举中，省长奥马尔·古铁雷斯以约39.92%的选票再次当选[215] - 2020年9月18日，阿根廷政府宣布参与本地债券交换要约的合格债券持有人代表了未偿还本金总额的99.4%[219] - 债券交换要约后，阿根廷以阿根廷法律管辖的外币债券平均利率从7.6%降至2.4%[219] - 2020年第四季度阿根廷失业率为11.0%[220] 汇率与利率情况 - 2020年，阿根廷比索兑美元汇率从63.0降至89.2，墨西哥比索兑美元汇率从约18.8变为19.9[104][105] - 截至2020年12月31日，阿根廷比索兑美元汇率为84.15比索/美元，较2019年12月31日贬值40.5%[183] - 英国金融行为监管局（FCA）宣布自2021年12月31日起不再说服或强制银行提交伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）计算所需的利率[205] 可再生能源相关情况 - 阿根廷法律规定到2017年12月31日，8%的电能需来自可再生能源，到2025年12月31日达到20%，分五个阶段实现，2018 - 2020年实际占比分别为4.6%、8.2%和9.7%[148] 公司债务与协议情况 - 公司债务多数与Vista Argentina在信贷协议下的义务有关，该协议包含限制公司创建资产留置权、处置资产、合并或改变业务等多项运营和财务限制条款[192][195] - 信贷协议要求公司合并基础上维持合并总债务/合并EBITDA和合并利息覆盖率等财务比率在规定范围内[193][195] 出口关税影响情况 - 出口关税和税收可能对阿根廷油气行业和公司经营业绩产生重大不利影响，出口税增加可能导致产品价格和销售额下降[263][265] 阿根廷通货膨胀影响情况 - 阿根廷的通货膨胀可能对公司成本产生重大不利影响，近年来阿根廷通胀率较高[266]