公司基本信息 - 公司于2003年2月25日在开曼群岛注册成立，主要营业地点位于柬埔寨金边市[142] - 公司是投资控股公司，主要业务为在柬埔寨经营酒店及娱乐城NagaWorld[143] - 公司每股面值为0.0125美元的股份于2006年10月19日在联交所主板上市，股份代号3918[10] - 截至2018年12月31日已发行股份情况未提及具体数量，每手买卖单位为2000股[10] - 2018年底公司有约300名登记股东，已发行股份总数为4,341,008,041股[120] - 按合計股權劃分，持股1 - 1000股的股东有97名，占比30.50%，持股总数3428股，占比0.00%；持股1001 - 10000股的股东有182名，占比57.23%，持股总数490774股，占比0.01%；持股10001 - 100000股的股东有16名，占比5.03%，持股总数495123股，占比0.01%；持股100001 - 500000股的股东有10名，占比3.15%，持股总数2583362股，占比0.06%；持股500000以上的股东有13名，占比4.09%，持股总数4337435354股，占比99.92%[120] - 2018年12月31日，公司已发行股本约33.90%由公众人士持有，公众持股市值约为123.89亿港元[121] 财务业绩 - 公司2018年纯利较去年上升53%至3.91亿美元，博彩总收入增加55%至14亿美元[13] - 公司收入五年复合年增长率未提及具体数值，毛利五年复合年增长率未提及具体数值，2018年毛利为6.735亿美元[11] - 公司大众市场分部大厅赌桌按押筹码及电子博彩机投入金额分别增长57%及22%[15] - 贵宾市场分部泥码上升69%至357亿美元，胜率3.0%，贵宾市场收入增长71%至11亿美元[15] - 非博彩收入上升31%至3990万美元，主要因Naga2客房晚数增加、餐饮业绩改善及到访游客增长[15] - 公司博彩总收入增加55%至14亿美元，纯利上升53%[18] - 若有类似交易，公司纯利应增长100%，但2018年未进行[18] - 2018年贵宾厅营业额增加，贵宾泥码达357亿美元，贵宾收入增加71%[19][20] - 2018年大众市场大厅赌桌按押筹码12.38247亿美元，收入2.35712亿美元，分别增加57%[21] - 2018年大众市场电子博彩机投入金额22.14638亿美元，增加22%，收入1.29282亿美元，减少14%[21] - 2018年博彩总收入14.3442亿美元，增加55%[21] - 2018年员工人数由8618人减少0.8%至8551人，员工成本减少0.8%[19] - 2018年公司收入14.743亿美元，毛利增长42%至6.735亿美元，整体毛利率降至46%[23][25] - 行政及其他经营开支（未计减值亏损、折旧及摊销）上升6%至1.697亿美元[25] - 2018年公司融资成本为1950万美元，2017年无此项成本[26] - 股东应占纯利增加53%至3.906亿美元，纯利率维持在27%[27] - 2018年和2017年每股基本盈利分别为9.00美仙和7.94美仙[27] - 2018年和2017年每股摊薄盈利分别为9.00美仙和5.88美仙[27] - 2018年5月公司发行3亿美元优先票据，到期收益率由9.375%压低至7.68%[20] - 2018年5月14日公司发行2021年5月21日到期、本金总额3亿美元的优先票据，年利率9.375% [30] - 2018年12月31日，集团现金及银行结余、存款证等流动资金总额3.93亿美元，较2017年的5280万美元大幅增加 [30] - 2018年12月31日，集团流动资产净值4.201亿美元，资产净值15亿美元，分别较2017年的7630万美元和14亿美元有所增长 [30] - 2018年12月31日，集团未赎回优先票据账面价值2.911亿美元，2017年12月31日无此项 [31] - 2018年贸易应收款项净额由5830万美元增加至7510万美元，计提减值亏损拨备220万美元，2017年为100万美元 [31] - 2018年12月31日，集团共聘用8551名雇员，2017年12月31日为8618名，本年度薪酬及员工成本9240万美元，2017年为9310万美元 [31] - 公司权益股东应占溢利（未扣除股息）为3.90578亿美元，2017年为2.55186亿美元[148] - 2018年7月宣派截至6月30日止六个月中期股息每股2.49美仙，2017年为每股2.08美仙；建议派付末期股息每股2.91美仙，2017年为每股1.45美仙，派息率约为60%[148] - 集团五大客户（不包括赌团经纪）应占经营收入总额占本年度集团总经营收入少于30%，五大供应商（不包括赌团经纪）应占采购总额（不包括属资本性质的采购项目）占本年度集团总采购少于30%[148] - 集团本年度慈善捐款为117.5万美元，2017年为146.7万美元，均于柬埔寨捐出[148] - 截至2018年12月31日，公司可供分派储备约为6.71698亿美元[148] 业务发展 - Naga2于2017年11月开业，提升了公司各业务的吸引力、容量及质量等[13] - 公司旗舰NagaWorld是金边市唯一综合式酒店及赌场娱乐城，持有至2065年的赌场牌照，享有至2035年在特定范围的独家赌场经营权[7][8] - 公司俄罗斯海参崴市博彩及度假村开发项目预计2019年完工[16] - 预计2019年第一季度Naga2的太阳城业务迁至更大更理想地点，澳门四大超大型赌团将在Naga2运营，贡献澳门贵宾泥码总额70%[19] - 大众市场分部持续稳健增长，为抓住贵宾市场分部增长机会奠定基础，预计2019年开设更多赌团房间[33] - 公司处于Naga3发展规划后期阶段，认为有必要新增容量推动业务增长[33] - 公司将Naga1进行升级，预计2019年竣工[33] - 2019年柬埔寨预计推出赌场法，公司将受益于长期赌场牌照及独家经营权 [32] - 海参崴市博彩及度假村开发项目预计2019年竣工，公司认为业务地区多元化及扩展新赌场市场策略可推动收入增长 [32] 股息分配 - 董事会建议派付末期股息每股2.91美仙，连同中期股息共每股5.40美仙，派息率60%[16] - 董事会建议向2019年5月6日名列公司股东名册的股东派付本年度末期股息每股2.91美仙（或22.55港仙），预计5月17日或前后派付[33] - 2018年中期股息每股2.49美仙（或19.30港仙），与末期股息共同构成年度宣派股息，总额为每股5.40美仙[34] - 2006 - 2018年公司股息派付占纯利的45% - 86%，宣派及派付的股息总额达10.7亿美元[116] - 2014 - 2018年公司致力于维持60% - 70%的高派息率，隐含股息率介乎4.5% - 7.2%[116] 信用评级 - 标普全球评级上调公司信用评级至B+[18] 柬埔寨市场情况 - 柬埔寨2018年及2019年预计国内生产总值实质增长分别为7.0%及6.8%，通胀率均为3.3%[14] - 2018年前十一个月，到访柬埔寨国际游客人次增长11%至540万人[14] - 2018年前十一个月，柬埔寨国际游客到访人次增长11%至540万，中国游客人次增长69%至180万，中、越、老三国游客合共占总数54%，金边国际机场入境游客增加36%[15][18] - 预计2020年前中国出境游客将达2亿人次，2018年前11个月到访柬埔寨的中国游客约180万人，柬埔寨目标2025年吸引至少500万中国游客 [32] - 2018年1 - 9月，来自中国的游客总数较2017年增加71.2%，达到144万人[138] - 2018年经济表现为五年内增长最快，2019年前景仅略微放缓[137] - 柬埔寨国内政治风险评级介乎0至10，基建风险、外在政治风险等也有相应评级[135] - 政府引入Prakas 443新资历支付系统，可能导致成本增加并影响公司管理劳工的灵活性[138] - 柬埔寨经济快速增长带来环境破坏、交通拥堵和劳工短缺等问题，公司面临进口劳工压力或需雇佣缺乏技能的当地人[138] - 柬埔寨需应对中国经济可能放缓、美国保护主义抬升以及欧盟停止给予进口产品优惠待遇的威胁[139] - 柬埔寨国内政治风险较去年略有下降，未来几年当前政府预计不会发生重大变化[137][138] - 柬埔寨劳工成本虽相对低廉但快速上升，新政策改革加剧了成本上升情况[137] - 柬埔寨与中国的牢固关系支撑旅游业发展和外国直接投资流入，中国援助及软贷款确保国际收支盈余[137] - 柬埔寨对外国投资者的吸引力包括劳工成本低、美元广泛使用、资本及利润转移便利和自由的外商所有权政策[137] - 柬埔寨若干机构的治理质量和专业标准正在提高，政府减少教育测试腐败并提高金融监管人员技能[138] 公司管理层及人员情况 - 曾羽鋒37歲，2015年6月1日獲委任為公司執行董事，亦為公司反洗黑錢活動監督委員會成員[38] - Philip Lee Wai Tuck 56歲，為合資格執業會計師，2009年加入集團，目前為公司執行副主席及多家全資附屬公司的董事[38] - Tan Sri Datuk Seri Panglima Abdul Kadir Bin Haji Sheikh Fadzir 79歲，自2007年9月17日起擔任公司獨立非執行董事，亦為薪酬委員會及提名委員會主席等[39] - Lim Mun Kee 52歲，自2007年9月17日起擔任公司獨立非執行董事，亦為審核委員會主席等[39] - Michael Lai Kai Jin 49歲，2010年5月31日至2011年4月5日擔任公司非執行董事，2011年4月6日調任為獨立非執行董事[40] - Leong Choong Wah 50歲，2018年9月10日獲委任為公司獨立非執行董事，在多個行業領域擁有逾29年工作經驗[40] - PTB已於2018年8月16日私有化，撤銷在馬來西亞證券交易所的上市地位[38][39] - KCB及FACBI目前均在馬來西亞證券交易所上市，均由公司執行董事兼控股股東Tan Sri Dr Chen Lip Keong控制[38][39] - Lim Mun Kee曾擔任PTB的獨立非執行董事直至2018年9月18日[39] - Michael Lai Kai Jin曾為Ezra Holdings Limited的集團首席法律顧問，曾為Interlink Petroleum Ltd的獨立董事直至2018年1月3日[40] - 2018年底公司雇员总数8551名，其中柬埔寨籍占94%，男性占54%，女性占46%[62] - 2018年公司招聘1234名雇员（2017年：3456名），流失1301名（2017年：991名）[66] - 2018年招聘人员中男性占52%，助理经理及以下占97%[65] - 2018年流失人员中男性占52%，助理经理及以下占95%[66] - 2018年有1644名员工参加NagaWorld标准英语测试（NSET）[67] - 2018年全年公司有68939名受训者参与培训，总培训时数为733047小时[69] - 2018年308名当地员工获晋升主管及初级管理职位（2017年：1002名）[72] - 截至2018年12月31日，高棉工人劳工权利支持联盟代表42%的雇员[72] - 2018年公司从130名候选人中委任87名正店长及43名副店长，截至年底126名在职店长中74%为联盟成员[73] - 2018年公司除每月例会外，还与店长单独举行七次临时会议解决雇员事宜[73] - 2018年执行董事Tan Sri Dr Chen Lip Keong、Philip Lee Wai Tuck、曾羽鋒、Chen Yepern薪酬总额分别为870千美元、383千美元、174千美元、114千美元[124] - 2018年非执行董事Timothy Patrick McNally薪酬总额为637千美元[124] - 2018年独立非执行董事Michael Lai Kai Jin、Tan Sri Datuk Seri Panglima Abdul Kadir Bin Haji Sheikh Fadzir、Lim Mun Kee、Leong Choong Wah薪酬总额分别为56千美元、56千美元、78千美元、11千美元[124] - 2018年三名最高薪人员酬金范围分别为452,001 - 516,000美元、516,001 - 581,000美元、645,001 - 710,000美元[125] 公司治理 - 公司董事会由3名执行董事、1名非执行董事及4名独立非执行董事组成[95] - 本年度公司遵行上市规则，独立非执行董事占董事会成员人数至少三分之一，且最少一名具备会计或财务管理专业资格[96] - 董事会定期会议每年至少举行四次，例行会议通知提前至少14日送交董事，会议