财务数据 - 2018年公司营收498,189千元，毛亏损1,166千元，经营亏损346,620千元，税前亏损418,465千元，股东应占亏损418,674千元[19] - 2018年公司现金及现金等价物为9,016千元，总资产366,941千元，总负债90,923千元，总股本276,018千元[18] - 2016 - 2018财年，公司前五大客户分别占总营收的26.3%、37.4%和96.7%[23] - 2017年公司贸易应收账款周转天数增至206天，2018年为233天[24] - 2016 - 2018财年，公司原材料和能源成本分别占销售总成本的62.7%、71.7%和61.6%[26] - 2016 - 2018财年，煤炭和天然气合计分别占公司原材料和能源总成本的19.7%、20.1%和12.9%[26] - 截至2015年12月31日，公司持续经营业务的未偿还贷款总额为人民币4010万元（620万美元），年利率在2.5700%至3.1700%之间[601] - 2013年公司因外汇交易协议录得公允价值收益总计人民币334.6万元，2014年因人民币兑美元贬值，相关协议产生已实现和未实现损失总计人民币5497.7万元[602] - 2014年7月31日，公司大股东Sound Treasure Limited承担外汇交易协议及相关资产和负债，公司被解除相关协议产生的负债[603] - 截至2014年7月9日，公司欠Wong Kung Tok总计人民币4020万元贷款，其中人民币670万元用于支付外汇交易协议存款；2014年7月31日，公司与相关方达成协议，将人民币2070万元贷款转移给Sound Treasure Limited并获豁免，公司放弃对人民币1560万元存款的索赔权[604] - 2014年，Novation和Offset协议生效，公司账面上约人民币7680万元负债被消除，资本公积账户增加约人民币6130万元[605] 公司管理层 - 公司首席执行官黄家东持有公司1,001,913股股份，其与公司的雇佣协议于2012年1月31日到期[30] 经营风险 - 公司未购买产品责任保险，因产品缺陷导致的损失需自行承担[33] - 公司面临客户集中风险，主要客户订单减少或取消将对营收产生负面影响[23] - 公司面临供应商风险，供应商无法满足订单需求或价格上涨将影响盈利能力[25][26] - 公司面临电力短缺风险，可能导致生产中断和业务损失[35] - 公司研发努力可能无法产生适销产品，新开发产品不一定能成功推向市场[36] - 公司计划扩大市场、进行战略投资、联盟和收购，但实施存在风险，可能影响财务表现[38] - 中国经济增长放缓，房地产和建筑行业市场条件严峻，导致公司产品需求收缩[39] - 公司知识产权保护存在风险，若不能有效保护，可能导致收入损失，打击假冒产品可能产生高额成本[42][43][44] - 公司可能无意中侵犯第三方知识产权，面临索赔会产生成本、延误发货等负面影响[45] - 中国政府房地产政策变化可能对公司业务产生不利影响，且未来政策不确定性大[47][49] - 公司面临私募融资交易等涉及股份转让的不确定性，可能需耗费资源遵守相关规定，对财务状况和经营成果产生重大不利影响[108] 生产情况 - 公司设施年最大生产能力约为5650万平方米，但因需求下降，目前仅使用能生产1690万平方米的设施，2018年底12条生产线仅3条被使用[40] - 2018年下半年，公司因市场条件不佳对恒大和恒大利生产设施的相关资产计提8500万元人民币（1290万美元）减值损失[40] - 2018年7月，公司将瓷砖产品平均降价10%，但未能抵消销量下降；2016年7月和10月分别对部分滞销产品降价，10月降价20%使第四季度销量较2015年同期增长35%[41] 市场分布 - 过去三个财年约95%的收入来自中国市场，预计未来中国仍为主要收入来源[60] 成本费用 - 2013年12月因燃料源从煤炭改为天然气产生一次性费用约560万元人民币（90万美元），且该设施生产成本增加[78] 资产权益 - 与其他三家公司共同拥有建筑面积29120.83平方米的建筑，使用、翻新和处置权可能受限[80] 法律政策影响 - 公司业务和运营受中国法律法规影响，法律变化或影响业务和财务表现[61] - 中国外汇管制可能限制公司有效利用利润及从子公司获取股息和其他付款的能力[66] - 公司需遵守中国环保、健康和安全法律法规，违规可能导致重大责任和成本[77] - 恒大工厂临时污染物排放许可证于2016年5月1日到期，恒大利正在申请排放许可证[82] - 若失去土地使用权，公司可能失去生产设施或员工宿舍，业务运营将受干扰[79] - 中国法律体系尚在发展，新法律或法律变化可能对公司业务产生不利影响[73] - 外国投资者并购中国国内企业需遵守相关规则，虽当前规则不适用公司业务合并，但不排除未来变化[74] - 公司运营、记录和高管均在中国，中国保密法可能阻碍对公司的诉讼索赔[84] - 若受美国对中概股审查，公司需投入大量资源应对，或损害业务、股价和声誉[87][88] 股权变动 - 2016年6月公司进行1股合8股操作，股东授权将股票面值从每股0.001美元增至0.008美元[89] 税务风险 - 公司可能被视为美国国内公司，导致更高美国联邦所得税负债[90] - 公司可能被归类为被动外国投资公司，使美国证券持有人面临不利税收后果[93] - 若被认定为中国“居民企业”，公司可能按25%税率缴纳企业所得税并承担申报义务[100] - 若Stand Best为中国“非居民企业”，从恒大获得的股息可能需缴纳5%或10%的中国预扣税[101] - 若公司为“居民企业”，向非中国税收居民股东支付股息可能需代扣10%中国税[103] - 国家税务总局发布的Circular 698加强对非居民投资者间接股权转让的征税[104] - 国家税务总局发布的Public Notice 7引入新税收制度，间接转让应税资产收益可能需缴纳最高10%的中国企业所得税[106] 外汇相关 - 公司目前销售和采购主要以人民币计价，截至2018年12月31日，几乎所有货币资产和负债以人民币计价，但未来拓展海外市场时部分销售可能以其他货币计价，预计主要市场风险与汇率波动有关[606] - 人民币汇率波动会间接影响公司股价，自2005年7月起人民币不再与美元挂钩，2014年3月17日人民币汇率弹性增至2%，未来可能进一步波动，且公司对冲汇率波动的交易有限[111][112][113] - 1995年至2005年7月，中国人民银行干预外汇市场维持约8.3元人民币兑1美元的汇率[607] - 2005年7月21日起，中国政府允许人民币对美元适度升值，每日涨跌幅度不超0.5%[607] - 2014年3月17日，中国人民银行宣布人民币汇率浮动区间扩大至2%[607] - 中国可用于减少汇率波动风险的套期保值交易非常有限[609] - 公司目前无意进行货币套期保值交易，但面临外汇风险时可能会决定进行[609] - 套期保值交易的可用性和有效性可能受限，公司可能无法成功对冲风险[609] - 中国外汇管制规定可能放大公司的货币兑换损失[609] 股价与股息 - 公司股票市场价格一直且可能继续波动，波动因素包括季度经营业绩、分析师财务估计变化等，股价波动可能导致股东诉讼，产生大量成本并分散管理层注意力和资源[122][123] - 公司在2013 - 2015年期间支付过半年期股息，但自2015年1月后未支付，近期也无支付计划，未来能否支付股息受多种因素影响，且根据英属维尔京群岛法律，公司可能无法支付股息[125][126]