员工情况 - 截至2020年2月1日，公司约有94400名员工，其中68900名为兼职员工[37] - 2020年3月17日，公司宣布临时关闭美国和加拿大所有门店至3月29日，员工工资和福利发放至4月4日[44] - 为增强财务灵活性，公司将采取一系列措施，包括从2020财年第二季度起暂停季度现金股息、大幅削减开支和资本支出、将高级副总裁及以上人员基本工资临时降低20%、暂停董事长和首席执行官等董事会成员现金薪酬、推迟年度绩效加薪、自4月5日起暂时解雇大部分门店员工等[46] 业务交易 - 2020年2月20日，公司与Sycamore达成协议，Sycamore将以约5.25亿美元收购维多利亚的秘密55%的股权，公司保留45%的股权，交易预计在2020年第二季度完成[39][40] - 公司拟将维密业务相关资产和负债转移至新子公司，并出售其55%股权给Sycamore，预计2020年第二季度完成交易[63][64] - 2020年2月20日，公司将转让维密和PINK品牌相关资产和负债，出售维密控股公司55%股权给Sycamore，保留45%股权[427] - 2019年1月6日，公司完成出售La Senza业务[430] 资金借贷与财务状况 - 2020年3月16日，公司从有担保循环信贷安排中借款9.5亿美元，剩余可用额度为2200万美元[43] - 截至2020年3月27日，公司现金超过20亿美元，其中包括3月16日从有担保循环信贷安排中借入的9.5亿美元[46] - 公司有担保循环信贷安排中的债务与合并息税折旧摊销前利润契约可能在2020年5月2日结束的财季末被违反，公司正与贷款人积极沟通以获得替代信贷安排或临时豁免[46] - 截至2020年3月27日，公司现金超过20亿美元，其中包括2020年3月16日从有担保循环信贷安排借入的9.5亿美元，但该安排的财务契约可能在2020年5月2日结束的财季末被违反[118] - 2020年2月1日和2019年2月2日，公司长期债务本金价值分别为54.58亿美元和57.22亿美元，估计公允价值分别为55.55亿美元和53.40亿美元[384] - 2020年2月1日，公司总资产为101.25亿美元，高于2019年2月2日的80.9亿美元[420] - 2020年2月1日，公司总负债为116.2亿美元，高于2019年2月2日的89.55亿美元；股东权益赤字为14.95亿美元，高于2018年的8.65亿美元[420] - 2020年2月1日，公司现金及现金等价物为14.99亿美元，高于2019年2月2日的14.13亿美元[420] - 2020年2月1日，公司存货为12.87亿美元，高于2019年2月2日的12.48亿美元[420] - 2020年2月1日，公司应付账款为6.47亿美元，低于2019年2月2日的7.11亿美元[420] - 2020年2月1日，公司长期债务为54.87亿美元，低于2019年2月2日的57.39亿美元[420] - 截至2020年2月1日，公司未兑现支票总计1500万美元，2019年2月2日为1300万美元[431] 门店运营 - 2020年3月17日，公司宣布临时关闭美国和加拿大所有门店至3月29日，员工工资和福利发放至4月4日[44] - 公司将进一步延长门店关闭时间，暂无法预测重新开业时间，将继续通过直销渠道服务客户[45] 业务风险 - 公司业务面临多种风险，包括宏观经济、季节性、交易无法完成、领导更替、劳动力管理、市场竞争、供应链、汇率波动等[50] - 公司净销售额、利润和现金流对宏观经济、消费者信心、天气、重大健康危害或流行病等市场干扰因素敏感[56] - 公司净销售和营业收入有季节性波动，四季度假期通常实现大部分营业收入[61] - 公司需提前大量囤货，若库存销售不佳，可能低价出售或无法出售，影响经营业绩[62] - 新冠疫情可能影响公司产品制造、运输和销售，改变消费者行为，冲击财务状况[59] - 英国脱欧增加欧洲经济政治不确定性，可能对公司英国业务产生不利影响[60] - 公司运营受多种因素影响，如订单处理、配送设施故障、声誉受损、营销活动失败等，可能对财务状况和现金流产生重大不利影响[87][88][89][90][91] - 公司在零售行业竞争激烈，面临来自多渠道零售商的竞争，竞争加剧和商场客流量下降可能导致价格降低、营销支出增加和市场份额流失[96][97][98] - 公司全球业务面临多种风险，包括政治不稳定、自然灾害、贸易政策变化、汇率波动等，可能影响供应链和运营[102] - 新冠疫情导致中国工厂和运输受限，可能对公司供应链和运营造成重大干扰，影响经营业绩[106] - 公司依赖集中在俄亥俄州中部的供应商和配送设施，易受当地和区域因素影响，设施运营中断可能导致库存问题和成本增加[108] - 公司面临外汇汇率波动风险，尽管采取了对冲措施，但可能无法完全抵消短期和长期负面影响[109] - 公司股价可能因业绩差异、市场波动等因素大幅波动，股息暂停支付也可能对股价产生负面影响[110][111][113][114] - 公司信用评级可能因资本结构和盈利质量恶化而被下调，限制资本获取并增加利息支出[115][116] - 股东激进主义可能导致公司产生重大费用，阻碍业务战略执行，并影响股价[119][120] - 产品投入成本波动或增加生产成本，影响利润率[126] - 能源成本波动或增加运输、零售和采购成本，影响消费需求和运营成本[128] - 信息系统易受多种因素破坏，可能导致数据泄露和系统故障[132] - 数据安全若被破坏，可能损害声誉、导致运营中断和法律财务责任[137] - 欧盟GDPR违规可处最高4%全球年收入或2000万欧元罚款[147] - 遵守数据隐私和安全法规成本增加，违规可能导致声誉受损和法律诉讼[148] - 遵守监管要求困难，违规可能影响声誉和财务状况[151] - 复杂合规和诉讼风险可能损害公司业务和财务状况[153] - 税收、贸易等监管要求变化可能对公司运营和财务产生不利影响[155] 公司发展战略 - 公司未来增长依赖新店开设和现有店铺改造扩张，但存在诸多不确定因素[79][80] - 公司计划拓展国际市场，包括中国大陆，但面临吸引客户难、竞争等风险[81] 管理层变动 - 公司现任CEO将在交易完成后卸任，新CEO和董事会主席将上任[70] 合作伙伴风险 - 公司合作伙伴运营不佳可能损害品牌形象和声誉，导致销售下降[85] 直销业务风险 - 公司直销业务面临难以重现店内体验、技术创新难等风险[86] 财务报告与审计 - 管理层认为截至2020年2月1日，公司保持了有效的财务报告内部控制[391] - 安永会计师事务所对公司截至2020年2月1日的财务报告内部控制有效性发表了无保留意见[392] - 安永会计师事务所认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司财务状况、经营成果和现金流量[403] 会计政策变更 - 自2019年2月3日起，公司因采用ASU 2016 - 02《租赁（主题842）》改变了租赁会计核算方法[405] 资产减值 - 2019年第三季度和第四季度，公司分别确认约1.88亿美元和0.1亿美元的租赁改良及店铺相关资产减值损失，以及0.3亿美元和0.35亿美元的经营租赁资产减值损失[410] - 2019年第四季度，公司确认维多利亚的秘密业务单元6.9亿美元的商誉减值费用，该业务单元全年商誉减值费用达7.2亿美元[411][416] 财务数据对比 - 2019年净销售额为129.14亿美元，低于2018年的132.37亿美元；净亏损3.66亿美元，而2018年净利润为6.44亿美元[416] - 2019年综合净亏损为3.73亿美元，而2018年综合净利润为6.81亿美元[417] - 2017 - 2019年净收入分别为9.83亿、6.44亿和 - 3.66亿美元[423][426] - 2017 - 2019年经营活动提供的净现金分别为14.06亿、13.77亿和12.36亿美元[426] - 2017 - 2019年投资活动使用的净现金分别为6.98亿、6.09亿和4.8亿美元[426] - 2017 - 2019年融资活动使用的净现金分别为11.27亿、8.72亿和6.66亿美元[426] - 2017 - 2019年现金股息分别为6.86亿、6.66亿和3.32亿美元[423][426] - 2017 - 2019年回购普通股金额分别为4.46亿、1.98亿和0亿美元[423][426] - 2017 - 2019年折旧费用分别为5.71亿、5.9亿和5.88亿美元[426] - 2017 - 2019年商誉减值分别为0、0和7.2亿美元[426] - 2019年广告和营销成本总计4.28亿美元，2018年为4.76亿美元，2017年为3.83亿美元[437] 会计核算方法 - 公司财产和设备按成本入账，不同类别折旧年限不同，如软件3 - 5年，建筑物30年[438] - 2019年第一季度，公司采用ASC 842租赁准则，多数门店租赁为经营租赁，初始期限一般为10年[439] - 商誉每年第四季度在报告单元层面进行减值测试，无形资产也有相应减值测试流程[443] - 公司使用衍生金融工具管理外汇风险，不用于交易目的，按公允价值记录[445] - 公司按资产和负债法核算所得税，考虑永久性差异和法定税率[450] - 公司对不确定税务立场采用两步法确认和计量[452] - 公司在医疗、工伤等方面进行自保，成本基于已知和预估索赔计提[455] - 公司按授予日公允价值在服务期内确认股份支付薪酬成本[457] 衍生品使用 - 公司使用衍生品管理市场风险，不用于交易目的[380] - 公司在加拿大、英国、爱尔兰和大中华区业务面临外汇汇率波动风险，虽使用外汇远期合约对冲，但可能无法抵消全部影响[382] 利率风险调整 - 截至2020年2月1日，除外国贷款安排外，公司长期债务均为固定利率，会通过利率互换安排调整利率风险敞口，利率变化对收益和现金流无重大影响[383]