财务数据关键指标变化 - 公司运营两个可报告业务板块，Canopy Rivers在2018 - 2020财年未产生任何收入，2020财年Cannabis, Hemp and Other Consumer Products板块总营收4.39626亿加元，净营收3.98772亿加元[22][24][26] - 2017年11月、2018年6月和11月，CBI集团分别投资2.45亿加元、2亿加元和50.79亿加元[31] - 2020财年Cannabis, Hemp and Other Consumer Products板块中，休闲业务营收2.09298亿加元占比48%，医疗业务营收1.24827亿加元占比28%，其他业务营收1.05501亿加元占比24%[24] - 截至2020年3月31日，公司向加拿大各省和地区（除萨斯喀彻温省外）的大麻控制当局销售约1.417亿加元产品，无单一客户占净合并收入至少10%[97] - 截至2020年3月31日，Canopy Rivers直接或间接投资20个实体，投资金额2.147亿加元[111] - 2017年11月2日，CBI旗下Greenstar投资2.45亿加元，获18,876,901股普通股和18,876,901份普通股认购权证，2020年5月1日权证行权获约2.45亿加元收益；2018年6月20日，Greenstar购买2亿加元可转换优先票据，可转换为4,151,540股普通股[149] - 2018年11月1日，CBI旗下CBG投资50.79亿加元，获104,500,000股普通股和139,745,453份普通股认购权证，其中88,472,861份行权价50.40加元，2021年11月1日到期；51,272,592份行权价基于行使时TSX普通股五日成交量加权平均价，A类权证行使后可立即行使[149] - 截至2020年5月29日，CBI集团共持有142,253,802股普通股、139,745,453份CBG权证和2亿加元本金的Canopy票据，普通股约占已发行和流通普通股的38.6%；假设权证全部行使、票据全部转换，CBI集团将持有286,150,795股普通股，约占已发行和流通普通股的55.8%[149] - 截至2020年5月29日，CBI集团持有公司约38.6%已发行和流通的普通股，有权指定四名董事会候选人[188] - 若CBI集团全部行使剩余CBG认股权证并转换所持Canopy票据，将持有公司约55.8%已发行和流通的普通股[188] - Tranche A、B、C认股权证全部行使及Canopy票据全部转换后，CBI集团有权获得143,896,993股普通股，占2020年3月31日已发行和流通普通股的41.1%[190] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2020年5月29日，公司有34家大麻零售店，其中22家为公司自有，Tweed有16家公司自有门店，Tokyo Smoke有6家公司自有门店[34] - Tweed在纽芬兰和拉布拉多省、曼尼托巴省和萨斯喀彻温省有实体店，在纽芬兰和拉布拉多省、曼尼托巴省、萨斯喀彻温省和努纳武特地区有电商业务；Tokyo Smoke在曼尼托巴省有6家零售店和一个电商平台[35] - 公司已获得在四个省份经营大麻零售店的许可证或开发许可，纽芬兰和拉布拉多省最多7家、曼尼托巴省最多12家、萨斯喀彻温省最多5家、艾伯塔省17个地点[36] - 公司预计安大略省新增的3家Tokyo Smoke品牌店将于2020年8月开业，正在开发Tweed农场门店并已获得安省零售运营许可证[37] - 2020财年第四季度，BioSteel在部分美国州推出一系列CBD运动营养饮料，产品在约500家Vitamin Shoppe零售店有售[45] - 公司在加拿大史密斯福尔斯有15万平方英尺的饮料工厂，计划推出10款即饮产品和3款蒸馏大麻饮料混合产品[51] - 2019年12月，公司在美国部分州推出First & Free品牌的大麻衍生CBD油和软胶囊[44] - 2020年4月，公司在美国部分州推出首批外用产品[44] - 2020年1月，公司的大麻巧克力在加拿大零售店上架，3月大麻饮料上市[51] - This Works的含1%纯大麻衍生CBD分离物的护肤品系列于2020年4月在英国电商平台和第三方在线零售商推出[54] - 公司的Storz & Bickel工厂生产的医疗设备获国际认证，产品出口到全球50个市场[57] - 2020年4月，Health Canada为Storz & Bickel的“Volcano Medic 2”颁发医疗设备许可证[57] - 2020财年第四季度，BioSteel在美国部分州推出一系列含CBD运动营养饮料，产品在约500家Vitamin Shoppe零售店有售[99] - Spectrum Therapeutics支持四项第三方发起的大麻素疗法试验，涉及超300名患者；超1800名患者参与EQUAL项目；支持两项真实世界证据研究，目标招募总数3500名患者[103] 公司战略规划 - 公司预计2021财年是转型年，将重新设定战略重点、推出新组织设计并实施全面运营改进计划[30] - 公司在加拿大的战略包括推出Cannabis 2.0产品、加强与消费者联系、扩大医疗大麻网络[32] - 公司在欧洲医疗大麻市场的战略是增加产品可及性并成为值得信赖的市场领导者，Spectrum Therapeutics将提供多样化产品和教育支持、加强欧洲供应链[39][40] - 公司与Acreage签订协议，若美国联邦法律允许，公司有权收购Acreage全部已发行和流通证券[44] - 公司计划在纽约州投资1 - 1.5亿美元开展商业大麻业务[140] 公司股权结构 - Drake间接持有More Life Growth Company ULC约60%股权，公司保留约40%股权[69] - 公司持有Agripharm 40%股权，有权购买其产品，Agripharm可直接销售最多25%产品[86] - PharmHouse同意在未来三年将安大略省利明顿工厂额外20%的开花空间产出的大麻花分配给公司，使总承诺开花空间达30%[86] - 公司持有Canopy Rivers 36,468,318股多投票权股份，占已发行和流通多投票权股份的100%；持有15,223,938股次级投票权股份，占已发行和流通次级投票权股份的9.78%；总计约占Canopy Rivers已发行和流通股份的26.9%，约占投票权的84.1%[110] 公司业务运营相关事件 - 2020年4月公司关闭纽约州斯普林菲尔德超1000英亩的沃特波因特大麻农场[91] - 2018年10月加拿大联邦层面合法化娱乐用大麻销售，2019年10月销售产品类别扩大[81] - 自2018年10月17日起，加拿大《大麻法规》生效，规定了种植、加工等多种大麻相关许可证类别[115] - 根据《大麻法案》，成年人可在公共场合持有最多30克合法大麻（干大麻或等量非干大麻）[119] - 受COVID - 19疫情影响，加拿大许多大麻零售店临时关闭，截至2020年5月29日，各地零售店开始重新营业并提供减少营业时间、路边取货和送货服务[120] - 爱德华王子岛、新斯科舍省、魁北克省和西北地区仅允许政府运营的大麻商店进行零售销售（除在线销售外）[123] - 《大麻法案》包含防止青少年接触大麻的措施，如年龄限制、促销限制和特定的标签及品牌要求[124] - 2019年12月16日起可销售食用大麻、大麻提取物和大麻外用产品，且需满足额外监管要求[126] - 2018年11月23日，公司收购了ebbu公司的资产，其知识产权有助于降低CBD生产成本[141] - 2019年6月27日，公司与Acreage达成协议，Acreage股东获3亿美元预付款，触发事件发生后，Acreage股东每持有1股将获得0.5818股公司普通股[142][144] - 2019年12月，Acreage开始在美国部分州销售Tweed品牌大麻产品[144] 公司监管与合规 - 2018年2月8日，加拿大证券管理机构修订通知，要求有美国大麻相关业务的发行人披露特定信息[127] - 2017年10月16日，TSX明确对有大麻业务的申请人和上市公司的要求，违规者可能被摘牌[128] - 2018年1月4日，美国总检察长撤销Cole备忘录，联邦检察官可自行决定是否起诉大麻活动[133] - 2019年1月15日，美国总检察长提名人表示不会针对遵守州法律的大麻公司[134] - 2018年12月20日，美国签署2018年农业法案，定义工业大麻并允许其生产销售，FDA对CBD产品有监管权[139] - 截至2020年5月22日，加拿大卫生部已发放391个大麻种植、加工或销售许可证[148] - 根据2019年4月18日协议，CBI集团有权指定四名董事会提名候选人；有优先购买权和增持权；董事会未经CBG同意不得改变规模、提名董事数量等；CBI集团有非竞争限制；公司未经CBG同意不得进行重大合并、收购、资产处置和股息政策变更等；CBI集团在权证行使或到期前可购买最多20,000,000股普通股；协议在特定条件下终止[151] - 根据同意协议，公司未经CBG同意不得提前收购Acreage股份、修改协议或放弃条款；若CBG全部行使A类权证，公司需在规定时间内购买价值不超过15.82995262亿加元或27,378,866股普通股，否则需支付差价作为违约金，该金额将减少B类权证行使价格；若CBI集团因与Acreage许可协议收到法律违规通知，CBG有权要求终止协议，公司有机会补救[152] - 公司经营受高度监管，若未完全遵守适用监管要求，可能面临民事和刑事处罚、罚款等负面后果[158] - 若美国大麻业务活动违反相关法律或法规，可能面临警告信、罚款等执法行动，利润或收入可能受洗钱法规影响，供应商等可能终止合作[160] - 公司依赖现有加拿大卫生部的许可证开展业务，若未遵守许可证要求或未能续期，业务和财务状况将受重大不利影响[161] - 法律法规变化可能对公司业务产生不利影响，如增加合规成本、限制增长机会等[162] - 更多国家合法化大麻可能影响公司在国际市场的业务，面临更多竞争[164] - 公司需遵守多伦多证券交易所（TSX）和纽约证券交易所（NYSE）的要求，否则可能被摘牌，影响股价[165] - 公司营销和广告受监管限制，若无法有效营销或承担合规成本，销售和经营业绩可能受影响[166] - 公司业务受加拿大和美国反贿赂法律约束，若员工或代理违反相关法律，公司可能面临严重处罚[167] - 美国有33个州和哥伦比亚特区已以某种形式将大麻合法化，但大麻在美国联邦法律中仍属管制物质[169] - 公司需根据加拿大环境保护法第9条获得环境合规批准，申请于2017年5月8日开始技术审查，截至年报日期仍在审查中[170] - 2018年9月21日，美国海关与边境保护局声明加拿大将大麻合法化不会改变其对管制物质的执法，10月9日又声明加拿大合法大麻行业从业者赴美可能被视为不可入境[172] - 2014年2月美国财政部外国资产控制办公室发布备忘录，不确定现政府是否会遵循其指导方针，公司在美国可能受限或无法获得银行或其他金融服务[174] - 关于大麻、美国大麻或分离大麻素在膳食补充剂、食品或化妆品中的研究处于早期阶段，产品可能有意外副作用或安全问题[175] - 公司需对产品进行临床试验，面临缺乏有效性、发现毒性或副作用、受试者招募缓慢等诸多风险[178] - 目前围绕蒸发器和蒸发器产品存在争议，一些州、省、地区和城市已采取措施限制销售，可能影响公司业务[180] - 含CBD产品若从THC浓度干重超过0.3%的大麻提取，或来自未获批美国大麻试点项目种植的美国大麻，可能违法[183] 公司风险因素 - 公司预计部分未来收入来自新产品销售，若无法及时满足市场需求，将影响盈利能力[187] - CBI集团作为大股东，其业务、市场价格等变化可能对公司业务和未来运营产生不利影响[188] - 行使CBG认股权证或转换Canopy票据发行的普通股将稀释其他股东权益[190] - CBI集团对公司的重大持股可能影响公司普通股的流动性[193] - 部分现有或未来合同安排中的控制权变更条款，可能因部分或全部行使CBG认股权证而触发[194] - CBI集团未来出售公司普通股可能导致公司普通股市场价格下跌[196] - 公司美国扩张计划依赖Acreage协议，但该协议能否近期完成不确定，若未完成或延迟，公司普通股股价、业务、财务状况和经营成果可能受不利影响[198] - 约250种物质被列入相关公约附表，包括大麻，这可能限制公司产品在当前运营辖区外的研发和商业化市场拓展[199] - 公司在加拿大和美国以外的投资和合资企业面临政治、法律和经济等风险[200] - 政治事件引发的威胁或不稳定会给公司带来政治和社会风险，影响业务、财务状况和经营成果[202] - 公司通过合资企业开展部分业务，合资企业投资存在多种风险，可能对公司产生不利影响[203] - 公司当前和未来的收购、战略联盟等可能无法带来预期收益，Acreage协议完成可能导致最多发行171,227,420股普通股，影响股价[204] - 公司在新兴市场的运营面临高通胀、汇率波动等多种风险，政府政策变化可能影响运营和盈利能力[206] - 新冠疫情导致全球经济和公司业务严重中断，可能对公司业绩和经营成果产生不利影响[206] - 疫情使公司部分设施或供应商设施关闭，供应链可能受影响，影响产品获取和交付及时性[206] - 加拿大和美国部分零售商被认定为非必要经营而关闭或缩减运营，已重新开业的店铺也可能因政府政策再次关闭[206] - 疫情或导致公司生产减少或暂停，影响供应链，还可能延迟研发项目和战略计划执行，预计对运营结果产生负面影响[208] - 公司实施员工在家办公政策，可能对生产力、获取账簿记录、网络安全和业务造成负面影响，且不确定何时能返回办公室[208] - 全球经济状况突然或快速不稳定、长期衰退可能影响公司获得股权或债务融资的能力，对业务和普通股价值产生重大影响[208] - 公司近期处于亏损状态，未来可能无法实现或维持盈利，若营收无法抵消成本和运营费用增加，将继续产生亏损[209] - 公司当前营收主要依赖与加拿大各省和地区的供应合同，若合同变更，销售和运营结果将受不利影响[210] - 加拿大娱乐大麻合法化对医用大麻业务影响不确定，可能导致现有或未来医用客户转向娱乐市场[211][213] - 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