商业地产情况 - 截至2018年12月31日，公司拥有47处商业地产，包括40处单租户和7处多租户创收物业，总可租赁面积超230万平方英尺，还有约5400英亩未开发土地和LPGA国际高尔夫俱乐部[195] - 截至2018年12月31日，40处单租户物业年化基础租金收入约2770万美元，加权平均剩余租期9.6年；7处多租户物业年化基础租金收入约950万美元，加权平均剩余租期4.4年[201] 商业地产收购与处置 - 2018年，公司收购11处单租户创收物业，总价约1.066亿美元；处置4处创收物业，售价约1140万美元，税后收益约370万美元，合每股约0.49美元[199][200] - 2018年第四季度，公司开始对部分多租户创收物业进行货币化，计划将收益再投资于单租户净租赁创收物业[206] - 截至2018年12月31日，4处多租户创收物业被列为待售资产[206] - 2018年公司收购11处单租户收益性物业，总购买价约为1.066亿美元[296] - 2018年公司处置4处收益性物业，3月26日出售位于佛罗里达州代托纳海滩的4处自持多租户办公物业，售价约为1140万美元[298] - 出售自持物业的税后收益约为370万美元，即每股约0.49美元[298] 土地相关情况 - 2018年，公司投资约470万美元在代托纳比奇市中心收购约6.0英亩位于机会区的土地[203] - 截至2018年12月31日，公司在代托纳比奇拥有约5400英亩未开发土地；截至2019年2月27日，约33%（近1800英亩）土地已签约待售[207] - 2018年，公司房地产运营总收入为4599.7万美元，其中土地销售收入4145.2万美元[208] - 2012 - 2018年，公司土地销售签约和成交趋势明显改善，2018年成交205.4英亩，总收益4370万美元[208] - 2018年公司完成约2697英亩土地交易，总收益约5900万美元，其中出售缓解银行70%权益获1530万美元，12笔土地销售共205英亩获4370万美元[211] - 2018年公司在代托纳海滩收购约6英亩土地，总价约380万美元，正寻求开发或投资机会[223] - 公司预计近期房地产市场，特别是住宅建设仍不稳定，达成土地销售的能力仍具挑战性[210] 缓解银行权益 - 公司保留缓解银行约30%非控股权益，预计2019年底前获得剩余联邦许可证，州监管机构已授予初始88.84个州湿地缓解信用额度，最多可授予355个[212][213] - 出售缓解银行70%权益的收益约1840万美元，公司估计最低销售担保公允价值约10万美元，看跌期权公允价值约20万美元，均计入应计和其他负债[214][217] 土地减值与开发 - 2016年公司未开发土地减值费用约100万美元，2017年和2018年未确认减值[218] - 2015年公司参与收购海滨地块，2016年收购第三方50%权益，2018年一季度建成两座餐厅，总成本约1850万美元[219][220][221] 影响费、缓解信用额度与地下权益 - 截至2018年12月31日，公司拥有影响费和缓解信用额度成本约46.2万美元，2018年出售缓解信用额度获利约88.2万美元[224] - 2017年公司出售缓解信用额度获利约130万美元，2018年出售获利约88.2万美元[224] - 截至2018年12月31日，公司拥有约45.5万英亩地下油气和矿产权益，2017年出售约3.875万英亩地下权益获利约208万美元[225][226] 石油勘探租赁与收入 - 2011年签订八年石油勘探租约，2017年续约至2024年，前八年租赁付款和钻探罚款总计分别为1063.3805万美元和212.5万美元[227][229] - 2016 - 2018年租赁收入分别约为110万美元、80.7万美元、80.7万美元[230] - 2016 - 2018年油井石油产量分别为50441桶、60287桶、39186桶，石油特许权使用费收入分别约为5万美元、8.6万美元、7.2万美元[231] 地表进入权与填土挖掘协议 - 2018年公司完成约600英亩地表进入权释放交易，获约18.5万美元现金和约32万美元土地，税后收益约43.5万美元，2018年额外释放地表进入权现金付款约7.3万美元，2016年为49.3万美元[232] - 2016年公司从填土挖掘协议获得约25万美元收入，2017 - 2018年无此类收入[233] 高尔夫业务 - 2017年公司以约150万美元收购高尔夫球场租赁土地，终止租赁，消除约220万美元应计负债，税后非现金收益约0.24美元/股[236][238] - 2018年公司对高尔夫资产减记，税后减值损失约110万美元，高尔夫业务亏损约90.6万美元[238] - 2018年高尔夫业务（不包括资本支出）亏损约90.6万美元，出售该业务或对现金流产生积极影响[299] 贷款收回与投资 - 2018年6月13日，公司持有的约900万美元可变利率B - 票据到期收回，用于偿还信贷安排[240] - 2018年8月10日，公司持有的300万美元固定利率第一抵押贷款到期收回[240] - 截至2018年12月31日，公司无商业贷款投资[241] 营收与利润情况 - 2018年总营收约8670万美元，较2017年的约8630万美元增长约37.2万美元，同比基本持平[243] - 2018年净收入约3717万美元，较2017年的约4172万美元减少约455.2万美元，降幅11%；基本每股收益为6.76美元，较2017年的7.53美元减少0.77美元，降幅10%[247] - 2018年物业运营收入约4010万美元，较2017年的约3140万美元增长约870万美元，增幅28%；运营利润约3190万美元，较2017年的约2450万美元有所增加[246] - 2018年房地产运营收入约4600万美元，较2017年的约5290万美元减少约690万美元；运营利润约3450万美元，较2017年的约3500万美元减少约55.9万美元[250] - 2018年商业贷款投资利息收入约61.6万美元，较2017年的约210万美元减少约143.7万美元，降幅70%[243] - 2018年一般及行政费用约980万美元，较2017年的约1030万美元减少约46.8万美元[252] - 2018年公司出售缓解银行70%的权益，收益约1840万美元；出售四处自持物业，收益约370万美元[253][254] - 2018年公司对高尔夫资产计提减值约110万美元，税后每股约0.15美元[258] - 2018年利息费用约1040万美元，较2017年的约850万美元增加约190万美元[259] - 2017年总营收约8630万美元，较2016年的约6590万美元增加约2040万美元，增幅31%[260] - 2017年总营收8.6317亿美元，较2016年的2.0432亿美元增长31%[261] - 2017年净收入4171.9424万美元，较2016年的1625.1248万美元增长157%；基本每股收益7.53美元，较2016年的2.86美元增长163%[264] - 2017年房地产运营收入约5290万美元，运营利润约3450万美元，主要因2017年土地销售带来约4700万美元收入[270] - 2017年收益性物业运营收入约3140万美元，运营利润约2450万美元，较2016年分别增长25%和23%[261][269] - 2017年商业贷款投资利息收入约210万美元，较2016年的260万美元下降21%[261][271] - 2017年和2016年一般及行政费用总计约1030万美元，非现金股票薪酬费用减少约170万美元，法律及其他成本增加约120万美元[273] - 2017年高尔夫运营净亏损约86.4万美元，较2016年的约39.7万美元增加约46.7万美元[274] - 2017年和2016年利息费用分别约为850万美元和880万美元，2017年约21.5万美元利息被资本化[275] 现金流与债务情况 - 2018年12月31日现金总计约230万美元，受限现金约1970万美元[276] - 2018年经营活动产生的现金流约4870万美元，较2017年的约5750万美元减少约890万美元[279] - 2018和2017年投资活动所用现金流分别约为7790万美元和8260万美元，减少约470万美元[280] - 2018和2017年融资活动提供的现金流分别约为3870万美元和2050万美元，增加约1820万美元[281] - 2018年末长期债务面值约为2.503亿美元，较2017年末增加约5030万美元[282] - 2018年末信贷安排当前承诺水平为1.5亿美元，可用借款能力约为2930万美元，余额为1.207亿美元[290] - 2019年2月28日，公司偿还信贷安排未偿余额2300万美元，余额约为9770万美元，可用借款能力约为4630万美元[290] - 公司7500万美元的4.50%可转换票据将于2020年3月15日到期，初始转换率为每1000美元本金兑换14.5136股普通股[293] 未来投资计划 - 公司预计2019财年及短期内继续专注收购创收物业，尽可能维持税收递延结构[202] - 2019年公司计划在收益性物业上投资8000万至1.2亿美元[297] 费用支付与承诺款 - 2018年公司支付道路改善剩余承诺款约69.3万美元，支付租户改善津贴约8.3万美元，支付湿地恢复费用约160万美元，剩余约43万美元[299][302][303] - 截至2018年12月31日，公司与山姆会员店相关建设工程托管金额约12.5万美元，高尔夫球场土地购买剩余承诺款63万美元，租户改善津贴剩余承诺款约64.8万美元[299][301][302] 流动性与策略 - 公司认为未来有足够流动性，现有1.5亿美元信贷安排可用额度约2930万美元[309] - 公司策略是通过同类交换交易收益和信贷安排增加创收性物业组合，实现投资组合多元化[311] 重大合同义务 - 截至2018年12月31日，公司重大合同义务和商业承诺总计2.52345044亿美元，其中长期债务义务2.50303047亿美元，经营租赁义务72.1293万美元，建设及其他承诺132.0704万美元[314] 财务报表编制与会计处理 - 公司财务报表按美国公认会计原则编制，需管理层进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[315] - 2016年10月1日起，公司对带租约的收入性物业收购成本进行资本化处理[323] - 公司收入性物业租赁分类为经营租赁，按直线法确认租赁收入[324] - 土地和开发成本包括土地初始购置成本等，按相对销售价值基础分配到房产，并在特定房产出售时计入销售成本[326] - 房地产销售损益按FASB ASC Topic 606核算，公司在转移合同中承诺的商品或服务时确认收入[327] - 公司按FASB ASC Topic 360 - 10对长期资产进行减值分析，采用未折现现金流方法评估[328] 股权计划 - 2001年股票期权计划有500,000股公司普通股可供发行，该计划于2011年4月到期[329] - 2010年股权奖励计划经多次修订，目前可供发行股份增至720,000股，可授予股票奖励的最大股数为702,000股，任一参与者一年获授股份不超50,000股[331] 股权奖励估值 - 2001年计划下的股票期权和股票增值权为负债分类奖励，需在每个资产负债表日重新计量至公允价值[330] - 2010年计划下的非合格股票期权奖励用布莱克 - 斯科尔斯估值定价模型确定公允价值[334] - 2010年计划下的限制性股票奖励用蒙特卡罗模拟定价模型确定公允价值和归属期[335] 信贷安排利率 - 公司1.5亿美元循环信贷安排借款按30天伦敦银行同业拆借利率加150至220个基点的可变利率计息，截至2018年12月31日，信贷安排未偿还余额约为1.207亿美元，利率变动100个基点将影响约120万美元[338] - 2016年4月15日完成的2460万美元抵押贷款按30天伦敦银行同业拆借利率加190个基点的可变利率计息，通过利率互换将利率固定在3.17%[338] 股票回购 - 2017年一季度公司宣布1000万美元股票回购计划，2018年回购168,602股，成本约980万美元，后续完成该计划又回购46,136股，成本约270万美元，2019年1月董事会批准增加1000万美元[310]