公司业务板块调整 - 2019年公司业务调整为四个主要板块：收入物业、管理服务、商业贷款投资和房地产运营[19] 公司财务数据 - 2019年公司总收入4494.1万美元，运营收入3419.9万美元，总资产7.03286亿美元[20] - 管理服务板块2019年营收30.4万美元，此前无营收和资产[20] - 2019年公司各业务板块收入分别为：收入性物业4195.6万美元、管理服务30.4万美元、商业贷款投资182.9万美元、房地产运营85.2万美元，总收入4494.1万美元[20] - 2019年公司各业务板块持续经营业务税前运营收入分别为：收入性物业3495.6万美元、管理服务30.4万美元、商业贷款投资182.9万美元、房地产运营74.8万美元，总运营收入3419.9万美元[20] - 2019年公司各业务板块可识别资产分别为：收入性物业4.64285亿美元、商业贷款投资357.42万美元、房地产运营655.55万美元，总资产7.03286亿美元[20] 公司物业收购与出售 - 2019年公司收购10个单租户和1个多租户收入型物业，总价约1.647亿美元[29] - 2019年公司出售4个收入型物业，收益约8260万美元，税后收益约2080万美元，每股约3.06美元[30] - 2019年11月26日，公司及关联方与PINE进行交易，15处房产以1.259亿美元现金出售，5处房产贡献获初始价值约2330万美元的1223854个OP单位，税后收益约100万美元[10] - 2019年10月17日，公司以345万美元出售高尔夫业务，无收益，提供约210万美元一年期第一抵押贷款[15] - 2019年公司完成5笔土地销售交易，出售约5400英亩土地，收益约1.08亿美元，确认约1.33亿美元收益，每股税后约20.60美元[54] - 2018年公司完成土地交易，出售约2697英亩土地，收益约5900万美元，12笔土地销售产生约3260万美元收益，每股税后约4.44美元[55] - 2017年公司完成土地交易，出售约1700英亩土地，收益约4550万美元，产生约3180万美元收益，每股税后约3.51美元[56] - 2018年公司出售缓解银行70%的权益，收益1530万美元，总收益约1840万美元，截至2018年12月31日，公司在合资企业的投资约680万美元[55][61] - 2017年公司出售约3.875万英亩地下权益，收益约210万美元，税后收益约208万美元，每股约0.23美元[69][71] - 2018年公司完成一项交易，释放约600英亩土地的地表进入权，获得约18.5万美元现金和约40英亩土地，总收益约43.5万美元，每股税后约0.06美元[72] - 2019年10月16日公司以9700万美元出售Crisp39 SPV LLC控股权，Magnetar投资者持有66.5%股权，公司持有33.5%股权，税后出售股权收益约7860万美元，即每股12.21美元，留存股权非现金收益约4890万美元，即每股7.59美元[9] 公司物业持有情况 - 截至2019年12月31日，公司拥有并管理34处商业地产，约180万平方英尺可租赁面积[16] - 截至2019年12月31日，29个单租户物业年租金收入约2040万美元，加权平均剩余租期9.1年[31] - 截至2019年12月31日，5个多租户物业年租金收入约890万美元，加权平均剩余租期6.5年[32] - 公司共有34处房产，其中29处单租户房产总面积126.8809万平方英尺，5处多租户房产总面积49.6843万平方英尺，总计176.5652万平方英尺[35] - 截至2019年12月31日，公司在11个州拥有29个单租户和5个多租户收入型物业，总面积176.57万平方英尺[35] - 截至2019年12月31日，公司拥有佛罗里达州20个县约45.5万英亩土地的地下权益，2019 - 2017年租赁收入分别约为59.8万美元、80.7万美元、80.7万美元[67][68] - 截至2019年12月31日，公司拥有成本约230万美元的缓解信用额度[63][64] - 截至2019年12月31日，公司拥有约45.5万英亩地下油气和矿产权益[67] 公司物业运营情况 - 过去三年，单租户房产经济和物理入住率均为100%，多租户房产经济入住率分别为85%、86%、82%，物理入住率分别为85%、85%、82%[37] - 2020 - 2029年，每年租户租约到期的数量、总面积、年租金及占总年租金的百分比不同，如2020年到期租约4份，总面积6.315万平方英尺，年租金101.8402万美元，占比3.6%[37] - 2020 - 2029年，每年到期租约的租户数量、面积、租金及占比不同，2028年到期租金占比最高达25.1%[37] - 2019年，富国银行占公司合并收入性房产收入约12.5%，其位于北卡罗来纳州罗利的房产占公司收入性房产组合总面积的26%[39] - 2019年，富国银行占公司综合收入物业收入约12.5%，占总面积26%；富达投资占比超5%[39] 公司对PINE的投资与合作 - 公司通过私募和IPO共花费1.55亿美元购买约204万股PINE普通股，占PINE总流通股约22.3%[11][12][13] - 公司与PINE签订管理协议，PINE按季度支付0.375%（年1.5%）的基础管理费，初始约260万美元，还可能获激励费[14] - 公司对PINE投资约3880万美元，占PINE已发行股权约22.3%，有望获股息和股价增值收益[19] - 公司管理PINE可获得相当于其总股本1.5%的基础管理费，还有机会获得激励费[40] - 2019年11月26日公司在PINE IPO及私募中分别花费800万美元和750万美元购买股票，连同OP单位，共持有约204万股PINE普通股，占比约22.3%[11][12][13] - 公司与PINE签订管理协议，PINE按季度支付相当于其“总股本”0.375%（每年1.5%）的基础管理费，初始基础管理费约260万美元，若PINE股东年回报率超8%，公司还可获15%激励费[14] - 公司对PINE投资约3880万美元，占PINE已发行股本约22.3%[19] 公司土地合资企业情况 - 公司在土地合资企业中保留33.5%的名义股权，截至2020年3月6日，土地合资企业自成立以来已完成约2200万美元的土地销售，有潜在收益约9700万美元的交易管道[48] - 公司作为土地合资企业经理，初始月管理费为2万美元，管理费按季度评估，随土地销售减少[41] 公司其他业务情况 - 2019年公司从缓解银行购买25个缓解信用额度，花费约190万美元，每个约7.5万美元，截至2019年12月31日，公司拥有成本约230万美元的缓解信用额度[63][64] - 2018年公司出售缓解信用额度收益约100万美元，税后收益约88.2万美元，每股约0.12美元；2017年出售收益约160万美元，税后收益约130万美元，每股约0.15美元[65] - 2019 - 2017年公司从油井获得的石油特许权使用费收入分别约为4.2万美元、7.2万美元、8.6万美元[74] - 2018年公司完成约600英亩地表进入权释放交易，获约18.5万美元现金和约32万美元额外40英亩土地产权，税后交易收益约43.5万美元，即每股0.06美元，当年额外地表进入权释放现金收入约7.3万美元；2019年地表进入权释放现金收入约10.4万美元；2017年无此类释放交易[75] - 2019年10月高尔夫业务出售完成，此前公司拥有LPGA国际高尔夫俱乐部，由第三方管理[76] - 2017年1月24日公司以约150万美元收购约690英亩高尔夫球场土地及附属设施，终止租赁协议，消除约220万美元应计负债，税后每股非现金收益0.24美元[77] - 2018年公司对高尔夫资产减值约110万美元，税后每股0.15美元，将高尔夫运营资产减记至约310万美元[80][81] 公司投资策略 - 公司投资策略聚焦于产生收入的房地产，包括多租户商业零售和办公物业[22] - 公司可能利用1031同类交换条款递延所得税[22] - 公司投资会在适当或必要时使用杠杆[22] - 公司未来投资策略将主要聚焦多租户零售和办公物业[34] - 公司未来业务计划主要聚焦投资创收型房地产，包括多租户商业零售物业，也可能自行开发多租户收入性物业或投资商业贷款[22] - 公司投资策略是收购收入性物业，拓宽租户信用基础，实现物业组合地域和类型多元化，可能选择性完成收入性物业投资开发[23] - 公司目标投资类别包括多租户办公和零售物业、单租户零售和办公物业、地面租赁、自行开发物业、合资开发项目、商业贷款投资、区域投资和房地产相关投资证券[24] - 公司收入型物业投资策略将主要集中于多租户零售和办公物业，可能出售部分单租户物业[34] 公司商业贷款投资 - 2019年，公司在三笔商业贷款上投资约1830万美元，年末商业贷款投资组合剩余本金约1820万美元，加权平均利率约11.3%，剩余到期期限约0.5年[44] 公司员工情况 - 截至2019年12月31日公司有15名全职员工，员工关系良好[85] - 截至2019年12月31日，公司有15名全职员工[85] 公司业务竞争情况 - 公司业务竞争激烈，房地产投资需与各类公司和组织竞争，商业抵押贷款投资需与金融机构等竞争[82][84]