公司基本信息 - 公司于1972年在北卡罗来纳州成立，1983年首次公开募股，1997年起在纽约证券交易所上市，2017年7月13日股票代码变更为“CULP”[28] 财务数据关键指标变化 - 2020财年公司总净销售额为2.562亿美元，床垫面料业务净销售额为1.314亿美元，占比51%，室内装饰面料业务净销售额为1.248亿美元，占比49%[17] - 2020财年两个业务板块销售额较2019财年大幅下降，主要因新冠疫情严重扰乱运营，以及低价床垫进口和零售环境疲软等因素影响[17] - 2020财年公司总销售额为2.562亿美元，2019财年为2.813亿美元，2018财年为3.237亿美元；床垫面料2020财年销售额为1.314亿美元，占比51%，2019财年为1.457亿美元，占比52%，2018财年为1.926亿美元，占比60%；装饰面料2020财年销售额为1.248亿美元，占比49%，2019财年为1.356亿美元，占比48%，2018财年为1.311亿美元，占比40%[33] - 2020财年床垫面料业务销售额占公司总净销售额的51%，2019财年为52%，公司强调每码价格在1.50美元至超过10.00美元的面料[60] - 2020财年装饰面料业务销售额占公司总销售额的49%，2019财年为48%，公司强调每码价格在3.00美元至12.00美元的面料[61] - 近三个财年，美国市场净销售额分别为2018财年249529千美元（占比77.1%）、2019财年209089千美元（占比74.3%）、2020财年189073千美元（占比73.8%）[106] - 2020财年、2019财年、2018财年发往墨西哥的货物分别为2170万美元、2250万美元、2190万美元，发往中国的货物分别为2140万美元、2980万美元、3260万美元[106][107] - 2020年5月3日，装饰面料业务有确认发货日期且在2020年6月8日前的积压订单为1060万美元，2019财年末为1070万美元[111] 财务策略调整 - 2020年3月27日，公司修订现有国内循环信贷安排，将借款限额提高到3000万美元，降低最低流动性水平，并将到期日延长至2022年8月15日[24] - 2020年3月，公司从国内外信贷安排中提取了总计3100万美元，以增加财务灵活性[24] - 2020年3月31日，公司出售了eLuxury多数股权，以专注核心业务并增加流动性[25] 业务区域布局 - 过去十年，公司美国和加拿大以外地区生产的面料销售占比上升，美国国内产品销售下降，主要与室内装饰面料业务有关[16] - 截至2020财年末，公司在北卡罗来纳州、田纳西州、加拿大魁北克省、中国上海和海地设有生产设施[15] - 公司从中国、越南和土耳其的制造商采购面料和裁剪缝纫套件[15] - 公司在北卡罗来纳州、加拿大、中国和海地设有配送中心，并通过与越南的战略关系获得额外配送能力[15] 床垫面料业务数据关键指标变化 - 床垫面料业务销售额在2019和2020财年下降，2019财年主要因低价床垫进口加速和消费者对盒装床上用品接受度提高，2020财年主要受新冠疫情影响[40] - 过去十年床垫面料业务资本支出总计7100万美元，2015 - 2018财年支出水平较高[35] - 2009财年和2014财年的资产收购交易增强了床垫面料业务竞争力，保障了针织床垫面料供应[36] - 2013财年成立的缝纫床垫套业务在北卡罗来纳州海波因特有制造工厂，2017财年与A Lava成立合资企业在海地建厂，2020财年第四季度开始扩建，预计2021财年第二季度完成[37] - 床垫面料业务主要供应床上用品行业[49] - 过去三年美国床上用品行业进口增加，主要来自中国，2019财年第四季度起中国进口量下降，其他国家进口量增加[50] - 2020年3月针对七个国家低价床垫进口提起反倾销税请愿，5月ITC初步裁定允许请愿推进，若成功将有利于国内床垫行业和公司业务[51] - 床垫面料生产中，原材料约占生产成本的60%-70%，主要采购合成纱线等材料[79] - 2019财年第四季度，提花床垫面料生产整合至圣杰罗姆工厂[66] - 2020财年第四季度开始扩建海地工厂，预计2021财年第二季度完成[66] - 床垫面料业务和床上用品行业略有季节性，初春、夏末和仲冬销售最高[85] - 床垫面料市场主要竞争对手有BekaertDeslee Textiles、Global Textile Alliance等[88] - 2020财年，床垫面料业务最大客户Serta Simmons Holdings, LLC占公司总销售额约13%[103] 装饰面料业务数据关键指标变化 - 装饰面料业务销售额在2016和2017财年下降，2018财年增长10%，2019财年增长3.5%，2020财年因新冠疫情下降[47] - 2018财年末收购Read Window Products，拓展了装饰面料业务在酒店市场的生产能力和窗饰安装服务[48] - 装饰面料业务主要供应住宅和商业家具行业[49] - 装饰面料设计每年在美国的6月和12月的主要面料贸易会议上推出[76] - 装饰面料生产中，原材料约占制造成本的60%-70%，2019财年第二季度关闭南卡罗来纳州工厂后停止采购部分原材料[81] - 2019财年第二季度，关闭位于南卡罗来纳州安德森的美国工厂[68] - 装饰面料业务季节性较过去减弱，中国国庆和春节对销售影响更大，节前销售常较高，节中或节后有时较低[86] - 装饰面料市场主要竞争对手有Dorell Fabrics Co.、Merrimack Fabrics等[90] - 2020财年，装饰面料业务最大客户La - Z - Boy Incorporated占公司合并销售额约12%[104] 原材料价格变化 - 2015财年至2018财年，因油价下跌等因素原材料价格降低，助力公司盈利；2018财年末原材料价格开始上涨；2019财年二三季度聚酯价格大幅上涨后企稳；2020财年原材料成本低于上一年[83] - 预计2021财年短期内受新冠疫情影响原材料价格持平或略有下降，随着市场条件正常化价格可能逐渐上涨[83] 员工情况 - 截至2020年5月3日，公司有1399名员工，较2019年4月28日的1387名有所增加，过去五年员工总数增长主要因床垫面料业务增长[97] - 2020财年室内装饰面料业务员工数量减少，是因部分中国裁剪和缝纫业务转移至越南战略供应商[97] - 2019财年室内装饰面料业务员工数量减少，是因2019财年第二季度关闭南卡罗来纳州安德森工厂[97] 工会谈判情况 - 公司加拿大制造工厂约12%的小时工由当地工会代表，集体谈判协议于2020年2月1日到期，因疫情谈判推迟，预计2021财年第一季度恢复[98] 行业趋势 - 床垫行业关键趋势包括对卷装/压缩床垫需求增加、消费者对睡眠健康意识提高等[53] - 公司产品整体需求取决于消费者对家具和床上用品的需求，受经济趋势影响[54] - 室内装饰面料行业海外竞争加剧、转售商增多，行业更加分散，价格竞争加剧[91] 法规影响 - 公司受美国联邦和州法律、法规以及中国和加拿大类似法律约束[92] - 美国国会正考虑应对气候变化立法，若实施可能大幅增加公司运营成本[95]