公司基本信息 - 截至2019年12月31日，公司拥有约36300名员工，业务遍及34个国家，在全球拥有149个主要设施[12] - 公司运营分为四个部门：轻型车辆驱动系统、商用车驱动与运动系统、非公路用驱动与运动系统和动力技术[14] - 公司在北美、欧洲、南美和亚太地区设有行政和运营机构[21] - 截至2019年12月31日，公司在34个国家运营，拥有149个主要设施，其中72个为租赁[110] - 2020年1月31日，公司普通股约有2757名登记持有人[118] 财务数据关键指标变化 - 2019年、2018年和2017年公司总外部销售额分别为86.2亿美元、81.43亿美元和72.09亿美元[16] - 2019年、2018年和2017年公司的研发成本分别为1.12亿美元、1.03亿美元和1.02亿美元[36] - 2019年、2018年和2017年包括研发在内的总工程费用分别为2.71亿美元、2.52亿美元和2.2亿美元[36] - 2019年净销售额为86.2亿美元，2018年为81.43亿美元[125] - 2019年持续经营业务税前收益为1.71亿美元，2018年为4.94亿美元[125] - 2019年持续经营业务收益为2.33亿美元，2018年为4.4亿美元[125] - 2019年净收益为2.33亿美元，2018年为4.4亿美元[125] - 2019年归属于母公司的净收益为2.26亿美元，2018年为4.27亿美元[125] - 2019年折旧和摊销为3.39亿美元，2018年为2.7亿美元[125] - 2019年经营活动提供的净现金为6.37亿美元，2018年为5.68亿美元[125] - 2019年物业、厂房和设备采购额为4.26亿美元，2018年为3.25亿美元[125] - 2019年净销售额为8620美元，较2018年增加477美元；净利润为226美元，较2018年减少201美元[187] - 2019年销售额比2018年高477美元，国际货币疲软使销售额减少177美元，收购带来销售额同比增长654美元[188] - 2019年销售成本增加503美元，增幅7%，占销售额百分比比上一年高110个基点[194] - 2019年毛利润为1131美元，比2018年减少26美元，占销售额百分比为13.1%，比2018年低110个基点[195] - 2019年销售、一般和行政费用为508美元（占销售额5.9%），2018年为499美元（占销售额6.1%）[196] - 2019年利息费用从2018年的96美元增至122美元，平均有效利率2019年约为5.0%，2018年约为5.2% [206] - 2019年所得税为收益32美元，2018年为费用78美元，排除项目影响，有效税率2019年为24%，2018年为28% [207][208] - 2020年销售展望为8250 - 8750美元，2019年为8620美元，2018年为8143美元，2017年为7209美元[178] - 2020年调整后EBITDA展望为950 - 1050美元，2019年为1019美元，2018年为957美元，2017年为835美元[178] - 2020年预计经营活动提供的净现金约为销售额的9%，2019年为637美元，2018年为568美元，2017年为554美元[178] - 2020年预计调整后自由现金流约为销售额的4.0% - 4.5%，预计为375美元；2019年为272美元，2018年为243美元，2017年为161美元[178][183] - 2019年净新业务销售积压为700美元，预计2020年实现350美元，2021年实现350美元[184] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年，轻型车辆驱动系统、商用车驱动与运动系统、非公路用驱动与运动系统和动力技术四个运营部门的外部销售额分别为36.09亿美元、16.11亿美元、23.6亿美元和10.4亿美元，占比分别为41.9%、18.7%、27.4%和12.0%[16] - 2019年公司各运营部门销售占比分别为：轻型车辆42%、商用车19%、非公路用车辆27%、动力技术12%[128] - 2019年公司52%的销售来自北美业务，48%来自其他地区业务[128] - 2019年公司非美国销售中，欧元区国家和巴西分别占49%和9%，中国和印度各占7%[167] - 巴西市场占商用车部门2019年销售额的19%，中型/重型卡车销售占该国总销售额的79%；2015 - 2016年轻型卡车市场产量下降约30%，中型/重型卡车市场下降55%；2016年销售额从2014年的约500美元降至约200美元；2019年销售额为393美元，较2018年增长1%[170][172] - 阿根廷2019年销售额约88美元，占合并销售额的1%；截至2019年12月31日，与阿根廷相关的净资产敞口约为13美元，其中净固定资产为6美元[173] - 北美有机销售额增长4%，8类卡车产量增长6%，5 - 7类卡车产量增长2% [189] - 排除货币和收购影响，欧洲销售额较2018年下降3% [191] - 南美轻型卡车产量较2018年下降3% [192] - 排除货币和收购影响，亚太地区销售额下降约11%，轻型卡车、轻型汽车发动机和中重型卡车产量分别下降4%、7%和4% [193] 市场销售预测 - 2020年全球市场整体销售预计略低于2019年，北美经济气候预计恶化，其中北美中重型卡车市场预计大幅下滑，8类需求下降超30%，5 - 7类下降约10%[45] - 2020年北美全框架轻型卡车产量预计为430 - 460万辆，较2019年的约450万辆下降4%至增长3%；轻型汽车发动机产量预计为1540 - 1570万台，较2019年增长6 - 8%[160] - 2020年北美8类重型卡车产量预计为21 - 23万辆，较2019年下降32 - 38%；中型卡车产量预计为24.5 - 25.5万辆，较2019年下降8 - 12%[162] - 2020年欧洲轻型卡车产量预计较2019年下降2%至增长7%，轻型汽车发动机产量预计持平至下降3%[163] - 2020年南美轻型卡车产量预计较2019年增长2 - 17%，轻型汽车发动机产量预计增长1 - 5%[163] - 2020年亚太轻型卡车产量预计较2019年下降3%至增长2%，轻型发动机产量预计下降1 - 3%[163] - 2020年欧洲中型/重型卡车产量预计与2019年相当；南美预计增长6 - 15%；亚太预计下降7%至增长4%[164] - 2020年全球建筑/采矿设备产量预计较2019年下降2 - 7%，农业设备产量预计下降1 - 9%[166] 公司业务风险 - 2019年公司前十大客户销售额占总销售额的55%，失去重要客户或其需求、财务状况变化可能产生重大不利影响[52] - 2019年底，公司在阿根廷的净资产敞口约为13美元，其中净固定资产为6美元[54] - 2019年约53%的销售来自美国以外的业务，美元兑其他货币走强可能对以美元报告的业绩产生不利影响[60] - 公司一直在各业务中进行成本削减行动，包括停产产品线、退出业务、整合制造运营等，但可能面临生产风险并影响销售和盈利能力[64][65] - 公司依赖子公司的现金流来履行义务，子公司资金支付可能受所在国家法律或子公司细则限制[66][67] - 公司与客户依赖供应商提供零部件，供应商出现财务困境、生产问题等可能导致零部件短缺，影响公司销售、盈利和客户关系[70][74] - 公司持续与客户合作以收回部分材料成本增加，但无法保证未来大宗商品成本增加不会对盈利能力产生不利影响[72] - 新产品或业务的推出是复杂过程，若失败可能对盈利能力和经营业绩产生不利影响[76][77] - 公司业务使用重要知识产权，若无法保护或面临第三方知识产权权利主张，业务可能受到不利影响[78] - 公司面临知识产权保护风险，竞争对手可能开发类似或更优技术，在知识产权保护较弱地区运营风险增加[79] - 公司收购和整合业务可能遇到困难，合资企业合作伙伴目标可能与公司不一致，影响财务表现[80][82] - 公司运营受环境、健康、安全和产品责任合规成本影响，成本可能增加并产生不利影响[83][84][85] - 公司信息技术基础设施可能遭受网络攻击等威胁，导致数据损失、声誉受损和业务中断[86] - 公司参与的多雇主养老金计划未足额注资，可能需承担自身及其他雇主的义务，缴费率可能提高[87][88] 公司业务交易与合作 - 董事会于2018年批准2亿美元股票回购计划，有效期至2021年底，截至2019年12月31日已使用5000万美元回购普通股[138] - 2017年完成4亿美元2025年票据发行，获得2.75亿美元浮动利率定期贷款，用于偿还高成本国际债务和4.5亿美元2021年票据；2019年扩大信贷和担保协议，获得6.75亿美元额外浮动利率定期贷款，将循环信贷额度提高到10亿美元并延长两年到期日，完成3亿美元2027年票据发行，用于偿还3亿美元2023年高成本票据[139] - 2019年终止一项美国设定受益养老金计划，结算约1.65亿美元未备资金养老金义务[139] - 2019年8月26日以1200万美元现金收购Nordresa Motors 100%股权[142] - 2019年6月6日以5000万美元现金收购Prestolite E - Propulsion Systems 50%股权，获得100%控股权，该收购在2019年贡献800万美元销售和微不足道的调整后息税折旧摊销前利润[144] - 2019年2月28日以6.26亿美元收购Oerlikon Drive Systems 100%股权，该收购在2019年增加6.3亿美元销售和8700万美元调整后息税折旧摊销前利润[145] - 2019年1月11日以8800万美元收购S.M.E. S.p.A. 100%股权，其中6200万美元现金，2600万美元应付票据，年利率5%，该收购在2019年增加2100万美元销售和微不足道的调整后息税折旧摊销前利润[146] - 2018年6月22日以1.25亿美元现金收购TM4 Inc. 55%股权，该收购在2018年贡献1100万美元销售和微不足道的调整后息税折旧摊销前利润[147] - 2017年12月决定剥离巴西悬架部件业务，2018年7月完成交易获200万美元现金，该业务2017年销售约2300万美元，2018年截至出售日销售约1200万美元[153] - 2019年7月与Hydro - Québec扩大合作，Hydro - Québec获得SME 45%可赎回非控股权益，将PEPS非控股权益从22.5%增至45%，公司获得6500万美元，其中5300万美元现金和1200万美元应收票据，年利率5%[152] 税收相关 - 2017年12月美国税改将企业税率从35%降至21%，但部分影响被不可抵扣费用增加和全球无形资产低税收入条款抵消[93] - 2019年12月31日，公司净运营亏损结转额约为281美元，受美国税法限制，每年可使用额度为84美元[96] - 2017年美国企业税率从35%降至21%，导致净递延税资产价值调整，使2017年所得税费用净非现金增加186美元[176] 汇率影响 - 2017 - 2018年国际货币兑美元走强使公司销售分别增加54美元和16美元，2019年走弱使销售减少177美元[167] - 2020年按当前销售和汇率展望，欧元5%的波动将影响公司年销售额约125美元，巴西雷亚尔等货币5%的波动将影响约10 - 20美元[167] 大宗商品价格影响 - 2019年大宗商品价格上涨使同比收益减少约30美元，2018年为115美元；2019年材料回收和其他定价行动使收益减少10美元，2018年定价和回收行动使同比收益增加80美元[175]