公司基本信息 - 公司于1920年开始经营，1993年12月31日成为在特拉华州注册的上市公司[18] - 公司有50个制造工厂和3个制造合资企业的股权，分布在15个国家[18] - 伊士曼通过全球营销和销售组织在约30个国家开展业务，产品销往100多个国家[85] - 公司在全球约有14500名员工，约10%的全球劳动力由集体劳动协议代表[99] - 公司拥有超700项美国有效专利、超1500项外国有效专利和超5300项全球有效商标申请及注册[102] 公司战略与发展历程 - 2004年起公司重新聚焦战略，剥离表现不佳的资产和大宗商品业务，通过收购和有机发展拓展特种业务[19] - 2004年起公司剥离表现不佳的资产和大宗商品业务，通过收购和有机发展专注特种业务[19] 公司业务模式与技术 - 公司采用创新驱动的增长模式，包括利用技术平台、提供差异化应用开发和积极参与市场[20] - 公司采用创新驱动增长模式，包括利用世界级可扩展技术平台、提供差异化应用开发能力和积极开拓市场[20][23] - 公司利用纤维素和乙酰、烯烃、聚酯和烷基胺化学技术满足市场需求并创造新机会[92] - 公司近期开发、推出或商业化的创新产品、应用和技术包括塑料废料原料采购和化学回收技术、先进循环回收甲醇解技术等[24] - 公司可持续创新举措包括机械回收、生物降解、气化和化学回收以及与终端用户市场的战略合作[27] - 公司采用创新驱动增长模式，利用世界级可扩展技术平台获取竞争优势和可持续盈利增长基础[104] - 公司通过创新实现可持续增长的研发战略包括多代特种产品开发、利用全球应用开发能力实现更快更差异化产品开发、整合多技术平台创造价值[104] - 公司利用聚酯、纤维素酯、热塑性加工、纺织能力和内部应用专业知识为市场提供解决方案[104] - 全球差异化应用开发能力的提升加速了公司战略，使公司成为客户在有吸引力的利基市场成功的战略要素[104] 公司财务战略 - 公司财务战略优先事项包括支付季度股息、偿还债务、投资增长机会和回购股票[30] 公司财务数据关键指标变化 - 2019年公司报告销售收入93亿美元，息税前利润11亿美元，净利润8亿美元，摊薄后每股收益5.48美元，经营活动提供的净现金15亿美元，调整后息税前利润14亿美元，调整后摊薄每股收益7.13美元[21] - 2019年约60%的销售收入来自美国和加拿大以外地区[21] - 2019年公司前100大客户占公司销售收入约55%，无单一客户占公司合并销售收入10%以上[101] - 公司2019年原材料和能源成本占总运营成本约40%[91] - 公司2019、2018、2017年环保相关现金支出分别为2.44亿、2.74亿、2.57亿美元，环保资本支出分别约为2700万、4400万、3800万美元[111] - 截至2019年12月31日，公司确定销售订单积压不足全年合并总收入的10%[113] - 2019年公司报告销售收入93亿美元，息税前利润11亿美元，净利润8亿美元，摊薄后每股收益5.48美元，经营活动提供的净现金为15亿美元，调整后息税前利润14亿美元，调整后摊薄每股收益7.13美元[21] - 2019年约60%的销售收入来自美国和加拿大以外地区[21] - 2019年公司前100大客户占公司销售收入的约55%[101] 公司业务部门划分 - 公司业务分为添加剂与功能产品、先进材料、化学中间体和纤维四个运营部门[18] - 公司产品和运营分为四个业务板块：添加剂与功能产品、先进材料、化学中间体和纤维[31] 添加剂与功能产品业务线数据关键指标变化 - 添加剂与功能产品部门为多个市场制造化学品，关键技术平台包括纤维素酯、聚酯聚合物等[32] - 2019年AFP业务扩张，包括荷兰米德尔堡Regalite™树脂扩产、德国马尔收购Marlotherm™资产等[43] - AFP业务评估战略选择，部分业务占约三分之一营收，考虑重组、合作或剥离[45] - AFP业务应用创新驱动增长模式，开发轮胎添加剂等新技术，拓展终端市场[40] - AFP业务全球制造布局是增长战略关键，如马来西亚关丹扩产和北美低成本原料供应[41] - 添加剂与功能产品板块为运输、消费品、建筑等市场生产化学品，关键技术平台包括纤维素酯、聚酯聚合物等[32] - 该板块销售增长通常高于年度工业生产增长，专注生产高价值添加剂，主要通过产品差异化性能竞争[35] - 管理层在该板块应用创新驱动增长模式，利用专有技术开发创新产品，拓展终端市场[40] - 该板块全球制造布局是增长战略的关键要素，预计从马来西亚关丹的产能扩张和北美低成本制造流中获益[41] - AFP业务评估特定业务和产品线战略替代方案，涉及约三分之一的业务收入[45] - 2019年AFP业务扩张Regalite™ UltraPure烃树脂产能、收购Marlotherm™传热资产等[43] 先进材料业务线数据关键指标变化 - AM业务生产聚合物、薄膜和塑料，应用于交通、消费等领域，关键技术有纤维素酯等[46] - 2019年AM业务增长，Tritan™共聚酯在耐用和健康市场增长，北美和中国汽车保护膜业务加强[58] - AM业务将改善产品组合，增加Tritan™共聚酯、Saflex™声学系列等高端产品销售[56] - AM业务应用创新驱动增长模式，拓展新产品和应用，利用回收技术实现可持续发展[55] - AM业务产品组合符合汽车和建筑市场能效趋势，有望受益于聚酯流可持续创新[55] - AM业务预计通过增加高端产品销售改善产品组合[56] - 2019年AM业务推动Tritan™共聚酯增长、加强汽车漆面保护膜业务等[58] - AM业务应用创新驱动增长模式，扩大高利润产品组合，与能源效率趋势契合[55] 化学中间体业务线数据关键指标变化 - CI业务利用大规模和垂直整合优势，为特种业务提供低成本中间体，销售多余产品到多个市场[60] - 2018年公司完成得克萨斯州朗维尤制造基地烯烃裂解装置改造，2019年乙烯产量和销售显著下降，丙烯产量维持历史水平[67] - CI业务部产品受益于低成本原材料、规模、技术和卓越运营，部分产品线受周期性影响[61][62] - CI业务利用大规模和垂直整合为特种业务提供低成本优势，部分产品线受周期性影响[60][62] - 2018年公司完成得克萨斯州朗维尤制造基地烯烃裂解装置改造，2019年乙烯产量和销售显著下降[67] - CI业务专注成本控制、运营效率和产能利用率，利用集成制造设施保持成本竞争力[66] 纤维业务线数据关键指标变化 - 2019年纤维业务部前十大客户占该部门销售收入约70%[70] - 公司全球醋酸丝束产能约150,000公吨，不包括在中国的合资企业[77] - 公司通过田纳西州金斯波特的工厂为中国合资企业供应100%的醋酸片原料[77] - 纤维业务部凭借高质量产品、技术专长等优势，采取创新驱动增长模式，部分醋酸丝束产能转用于纺织品和非织造布市场[73][77] - 纤维业务中最大的10个客户占2019年销售收入约70%[70] - 纤维业务是全球最大醋酸丝束和醋酸纱线生产商之一，产品用于过滤、服装等领域[69] - 公司全球醋酸丝束产能约为150,000公吨，不包括其在中国的合资企业产能[77] - 公司从田纳西州金斯波特的工厂为中国合资企业供应100%的醋酸片原料[77] 公司原材料采购 - 公司约75%的关键原材料和能源通过不同合同机制采购，合同初始期限一般为1至3年[90] - 公司约75%的关键原材料和能源通过不同合同机制采购，合同初始期限一般为1至3年[90] 公司季节性业绩特点 - 伊士曼收益通常在第二和第三季度较高，经营现金流通常在下半年最高，除纤维业务部外其他业务部第四季度业绩通常较弱[83] 公司收购业务 - 2019年公司收购西班牙纤维素纱线业务INACSA，作为纤维业务部醋酸纱线业务的补充[82] - 2019年公司收购了西班牙的Industrias del Acetato de Celulosa. S.A. [82]