公司概况 - 公司是领先的企业服务和用品提供商，拥有1307家零售门店、在线业务及专业销售和技术人员[9] - 截至2020年1月25日，公司约有40000名员工[26] - 公司运营分为商业解决方案、零售和康普科姆三个可报告部门[13] - 公司持有多个品牌的国内外商标注册和专利，部分美国商标注册有效期为十年且可续期[25] - 截至2020年2月19日收盘，公司普通股有7650名登记持有人[145] 财年信息 - 2019财年有52周，于12月28日结束，部分子公司按日历年运营，对2019年及其他报告期无重大影响[11] 门店情况 - 零售部门在2019年底运营1307家门店，预计2020 - 2021年关闭90家门店[20][22] - 截至2019年12月28日，公司拥有1307家门店和67个供应链设施[138][139] - 2019年底美国零售和技术门店有1307家，配送中心和交叉码头设施有56家，其他配送中心和交叉码头设施有11家[160] - 2019年零售和CompuCom部门总占地面积为2910万平方英尺[160] - 2019年零售部门线上购买线下取货（BOPIS）销售额为2.05亿美元，较2018年增长8%[198] - 2019年和2018年零售部门可比门店销售额均下降4%，反映出客流量降低，部分被转化率提高、BOPIS交易增长和忠诚度计划会员增加所抵消[200] - 截至2019年底，零售部门在美国、波多黎各和美属维尔京群岛运营1307家零售店，2019年关闭54家[202] 战略转型与收购 - 自2017年起公司进行战略转型，收购康普科姆和一家企业IT解决方案集成商及管理服务提供商[26] - 公司通过收购盈利的区域办公用品分销业务扩大覆盖范围和分销网络[27] - 2019财年公司完成五项业务收购，商业解决方案部门2019年销售额中有5500万美元来自这些收购[160] - 2018财年公司完成七项业务收购，商业解决方案和CompuCom部门2018年销售额中分别有8000万和2500万美元来自这些收购[160] - 2017年公司收购CompuCom和4家美国小型独立区域办公用品分销企业，业务解决方案和CompuCom部门的销售额分别增加4900万美元和1.56亿美元[161] - 2019年公司收购5家小型独立区域办公用品分销企业，总收购价约2700万美元，其中或有对价约200万美元[170][171] 供应链与配送 - 公司运营配送中心和交叉码头设施网络，超1000辆运输车辆，能为美国约98.5%的人口提供次日达服务[29] - 截至2019年12月28日，公司在美国和加拿大共运营67个配送中心和交叉码头设施[33] - 公司持续投资供应链网络，扩大自有运输车队，在配送中心和交叉码头设施引入自动化技术和机器人[30] 公司战略支柱 - 公司长期战略基于转型业务、强化核心、为未来创新三个战略支柱[10] 销售占比 - 2019年产品销售占比中，用品类43.7%、技术类30.2%、家具及其他类11.0%；服务销售占比中，技术类6.8%、复印打印及其他类8.3%[38] - 2019年各业务部门销售占比：商业解决方案部门49.6%，零售部门41.0%，CompuCom部门9.3%，其他0.1%[160] 业务季节性 - 公司业务有一定季节性，业务解决方案和零售部门第二季度销售通常较低，CompuCom部门无明显季节性[48] - 公司业务存在季节性，下半年销售和盈利能力通常强于上半年[118] 市场竞争 - 公司在高度竞争的环境中运营，业务解决方案和零售部门面临多类竞争对手，CompuCom部门也面临IT服务和产品销售方面的竞争[49][52] - 办公产品市场竞争激烈，公司需新增客户和抢占份额以维持盈利[68][69] 商品与服务策略 - 公司商品和服务策略是提供广泛的全国品牌办公用品、自有品牌产品和服务，自有品牌产品选择范围和复杂程度不断增加[34] 营销与客户计划 - 公司将营销重点转向数字项目，同时也通过传统营销渠道进行广告宣传[43] - 公司客户忠诚度和激励计划为客户提供奖励，可用于未来购买或其他激励[44] 全球采购办公室 - 公司在深圳设有全球采购办公室，有助于管理产品采购、物流和质量保证，增加自有品牌产品范围[41] 环保举措 - 公司制定了基于价值观和市场驱动的环境实践，围绕回收和污染减少、可持续森林管理、环保产品市场开发三个原则开展环保举措[53] 业务风险 - 零售行业注重配送服务，公司若无法提供有竞争力的配送选项，将影响产品需求和利润率[70] - 公司向业务服务驱动平台转型，提供多种服务，但面临劳动力成本增加、保修费用不可预测等风险[73] - 公司业务战略包括进行收购和投资，但可能不成功或消耗大量资源，影响经营业绩[77] - 若无法为客户提供无缝的全渠道购物体验，公司经营业绩可能受到不利影响[80][81] - 公司未能有效管理房地产投资组合，可能导致关闭门店、承担高额改造费用等后果，影响盈利能力[82][83][84] - 公司与政府实体、采购联盟等有大量业务往来，失去这些业务将对业绩产生负面影响[86][87] - 未能吸引和留住合格员工，可能损害公司效率和增长机会，影响经营业绩[88] - 未能有效开展广告宣传和维护声誉，可能对公司财务业绩产生不利影响[91][92] - 公司计算机系统中断可能影响运营，系统升级若不当也会带来成本和复杂性[93] - 公司信息系统存在被攻击风险，可能损害声誉、影响客户关系并导致高额成本[94][95][96] - 若公司经营业绩下滑、流动性紧张，供应商可能要求加速付款或货到付款，影响经营现金流和流动性[97] - 公司依赖关键产品和服务的供应和定价，供应中断或成本上升会影响销售和盈利[98] - 中美贸易紧张使公司产生关税相关增量成本，虽未造成重大影响，但仍需关注[103] - 公司自有品牌产品面临产品、供应链和法律风险，可能影响经营业绩[105] - 产品安全和质量问题会增加法律风险、损害声誉，影响收入和盈利能力[106] - 信贷安排中的契约条款若违约，可能导致债务加速到期，公司可能无法偿还债务[107] - 公司持续产生重大减值费用，未来若销售和经营假设未达成，可能产生更多减值费用[112] - 公司需承担被收购公司的负债，如养老金计划资金不足可能需后续出资，影响现金流和财务业绩[115] - 税法变化会导致整体税率波动，影响公司报告收益[119] - 工资和福利成本增加、法律法规变化会影响公司财务结果和现金流[121] - 公司需遵守各国不同法律法规，违反反贿赂法可能对业务产生重大不利影响[122][125] - 公司普通股价格可能继续波动，股东可能遭受重大损失[126] - 董事会决定是否支付现金股息，股息变化可能对股价产生不利影响[127] - 宏观经济状况可能继续对公司业务和财务表现产生不利影响[128] - 燃料和其他商品价格上涨可能对公司盈利产生不利影响[129] - 公司面临法律诉讼和合规风险，可能对业务和经营结果产生重大不利影响[130] 财务数据 - 2018年公司将7.5亿美元定期贷款的适用利率从LIBOR加7.00%降至LIBOR加5.25%，并自愿还款1.94亿美元[108] - 2019年公司销售额为106.47亿美元，持续经营业务净收入为9900万美元，净利润为9900万美元[160] - 2019年底公司总资产为73.11亿美元，长期债务净额（扣除当期到期部分）为5.75亿美元[160] - 2019年公司合并销售额较2018年下降3%，零售部门下降6%，CompuCom部门下降8%，业务解决方案部门持平[175] - 2019年产品销售额较2018年下降3%，服务销售额下降5%，服务约占总销售额的15%，与2018年一致[176][178] - 2019年总毛利较2018年减少8700万美元，降幅3%，总毛利率与2018年持平[179][180] - 2019年销售、一般和行政费用较2018年减少9200万美元，降幅4%，占销售额的百分比与2018年持平[182] - 2019年公司确认资产处置收益2500万美元，记录资产减值损失5600万美元，合并和重组费用1.16亿美元[183][184][185] - 2019年公司有效税率为32%，2018年为37%，持续经营业务摊薄后每股收益均为0.18美元[187][188] - 2019年底公司现金及现金等价物为6.98亿美元，修订信贷协议下可用额度为9.2亿美元，持续经营业务经营活动现金流量为3.66亿美元[189] - 2019年和2018年公司均支付季度现金股息每股0.025美元，共计5500万美元，并分别回购约1500万股和1400万股普通股，分别返还股东4000万美元和3900万美元[192] 部门业务数据 - 2019年业务解决方案部门产品销售额为49.47亿美元，较2018年下降1%；服务销售额为3.32亿美元，较2018年增长8%；部门运营收入为2.71亿美元，较2018年增长12%[194][195][196] - 2019年零售部门产品销售额为37.93亿美元，较2018年下降8%；服务销售额为5.7亿美元，较2018年增长6%；部门运营收入为1.94亿美元，较2018年增长1%[198][199][201] - 2019年业务解决方案部门产品销售下降主要因电商平台和办公用品类别收入降低，服务销售增长主要因收购和管理打印及履行服务销售增加[194][195] - 2019年零售部门产品销售下降主要因表现不佳门店关闭和剩余门店交易减少，服务销售增长因复印打印服务扩展和订阅服务量增加[198][199] - 2019年业务解决方案部门运营收入增长主要因业务加速计划降低销售、一般和行政费用[196] - 2019年零售部门运营收入增长主要因分销和库存管理成本改善带来更高毛利率，以及持续优化成本和门店减值导致运营租赁成本降低[201] - 2018年业务解决方案部门运营收入下降7%，主要因电商平台投资、需求生成活动和收购成本导致销售、一般和行政费用增加[196] 股票回购计划 - 2018年11月，董事会批准最高1亿美元的股票回购计划，2019年11月将授权增加至最高3亿美元，并将计划延长至2021年底[149] - 2019财年第一和第四季度分别回购约400万和1100万股普通股，全年共回购约1500万股，总代价4000万美元，截至2019年12月28日，股票回购计划还有约1.61亿美元可用[152]