环保法规要求 - 2015年1月1日起，排放控制区（ECAs）内船舶燃油硫含量不得超过0.1%[72] - 2016年1月1日及以后安装船用柴油发动机的船舶，在北美和美国加勒比海ECAs运营需遵守Tier III氮氧化物（NOx）标准；2021年1月1日后建造的船舶在北海和波罗的海需遵守Tier III NOx标准[73] - 2018年3月1日起，5000总吨以上船舶需向IMO数据库收集并报告年度燃油消耗数据，首年数据收集从2019年1月1日开始[75] - 到2025年，所有新造船将比2014年建造的船舶节能30%[76] - 2018年1月1日起，国际海运危险货物规则（IMDG Code）更新放射性物质规定、新增危险货物标记包装分类要求和强制培训要求[81] - 2017年2月起，所有海员需符合国际海员培训、发证和值班标准公约（STCW）标准并持有有效证书[82] - 2017年1月1日起，极地规则（Polar Code）生效，适用于2017年1月1日后建造的新船；2018年1月1日后，2017年1月1日前建造的船舶需在首次中间或换证检验前符合相关要求[84] - 2021年船东和管理者需纳入网络风险管理系统[85] - 2017年9月9日起，国际船舶压载水和沉积物控制与管理公约（BWM Convention）生效，400总吨以上船舶需符合相关标准，多数船舶符合D - 2标准需安装压载水处理系统，系统成本在0.5 - 0.8百万美元[86][88] - 2018年4月MEPC 72会议通过船舶减排初始战略，到2030年国际航运二氧化碳排放强度较2008年降低至少40%，2050年努力降至70%；到2050年总年温室气体排放量较2008年减少至少50%并努力全部消除[112] - 欧盟自2018年1月起要求停靠欧盟港口的大型船舶收集并公布二氧化碳排放等数据[113] - 欧盟规定船舶在欧盟港口停泊时使用燃料的硫含量最高为0.1%[109] - 2020年初起硫排放规定从目前的3.5%降至0.5%，公司将在2019年为17艘好望角型船安装洗涤器，每艘成本约225万美元[146][147] - 2019年9月生效的压载水排放规定或影响公司收入和盈利能力，2018年四季度公司为47艘船购买压载水处理系统[150] - 2018年12月4日签署的《船舶偶然排放法案》要求美国海岸警卫队两年内制定压载水相关法规，可能使公司承担大量成本[151] - 2020年生效的硫排放法规可能使某些船用燃料更贵[175] 美国相关法律影响 - 美国1990年油污法（OPA）和综合环境反应、赔偿和责任法（CERCLA）影响公司运营[95] - 2015年12月21日起，美国海岸警卫队将非油轮、食用油油轮和溢油应急船的OPA责任限额调整为每总吨1100美元或939800美元中的较高者[96] - CERCLA规定载有危险物质作为货物的船舶责任限额为每总吨300美元或500万美元中的较高者，其他船舶为每总吨300美元或50万美元中的较高者[97] - 美国《清洁空气法》要求各州制定州实施计划，部分计划可能影响公司船舶装卸作业的排放[104] - 美国《清洁水法》禁止未经授权排放油类、危险物质和压载水，2015年扩大“美国水域”定义，2018年12月提议修订[105] - 2018年12月4日签署的《船舶偶然排放法》将取代2013年《船舶通用许可证》计划和美国海岸警卫队现行压载水管理规定[107] - 2018年3月特朗普对进口到美国的钢铁征收25%关税，对铝征收10%关税，中国等国实施或评估报复措施，中国对美国大豆出口加征关税[142] 其他法规要求 - 国际劳工组织《2006年海事劳工公约》要求500总吨以上国际航行船舶获得相关证书，公司所有船舶基本符合该公约[116] 财务融资情况 - 2018年5月公司将三个现有信贷工具再融资为一个4.6亿美元的信贷工具，6月完成1.16亿美元的资本筹集，8月签订1.08亿美元的信贷工具为六艘船舶的部分购买价格提供资金[129] - 公司有4.6亿美元和1.08亿美元信贷安排，支付股息或回购股票受限制，若季度抵押维护测试比率为200%或更低，限额为前一季度合并净收入的50%[200] - 现有信贷安排除4.6亿美元信贷安排中新增的最高3500万美元用于17艘好望角型船洗涤器购置和安装费用外，无可用额度[202] - 2016年11月15日前的信贷安排在该日被4亿美元信贷安排再融资[449] - 2017年公司进行1.25亿美元股权融资[242] - 公司未来可能需要筹集额外资本，若通过股权融资可能稀释股东权益，且融资条件可能不利[243,244] 市场情况 - 干散货市场的货运和租船费率近年来显著下降，虽从历史低点有所回升，但仍可能保持在低位或进一步下降，影响公司收益[128][131] - 干散货船市场的波罗的海干散货指数（BDI）在2018年10月前有所改善，但此后下降且仍不稳定[131] - 公司运营的市场有季节性需求变化，干散货部门通常在秋冬季节较强，6月30日和9月30日财季收入可能较弱，12月31日和3月31日财季收入可能较强[123] - 全球经济环境低迷可能对公司业务产生负面影响，近年来干散货行业出现广泛的贷款契约违约和破产情况[127][128] - 若干散货市场条件长期恶化，公司可能面临流动性问题，无法为运营提供资金或偿还债务[132] - 船只市场价值未来可能下降，若出售、报废或减值可能导致公司确认损失，且可能影响信贷工具的抵押维护契约[132] - 公司租船人可能无法履行定期租船和货运协议下的义务[132] - 亚太地区经济放缓或政治环境变化，尤其中国、印度或日本经济负面变化，会对公司业务产生不利影响[140] - 公司面临现货租船市场波动，可能影响收入、现金流和净收入，且租船费率可能低于运营成本[182][183] - 公司在国际干散货航运市场竞争激烈，可能无法与资源更丰富的新进入者或老牌公司竞争[198] 船舶运营相关 - 每艘商业船只必须由注册国授权的船级社进行船体和机械分级，公司所有船只均获相关船级社“入级”认证[121] - 船只需进行年度检验、中间检验、进坞和特别检验，每30至36个月需进坞检查水下部分[122] - 公司有30艘船舶以即期市场航次租船方式运营[173] - 截至2019年3月4日，约55%的船只按现货市场费率交易，30艘按现货航次租船合约运营，2艘按与现货市场相关的定期租船合约运营，26艘按固定费率定期租船合约运营[182] - 目前船队船只平均船龄约9.0年，船龄增加会带来运营成本上升等问题[193] - 公司依赖第三方技术管理公司管理船队，其履职不力会对业务产生重大不利影响[197] 公司风险情况 - 公司业务受环境和运营安全法规影响，遵守法规成本和影响难以预测，可能增加成本和责任[143] - 国际航运的安全和海关检查程序变化，可能增加公司成本、造成业务中断，对公司产生不利影响[152][153] - 公司船只面临国际风险，如机械故障、战争、海盗等，可能减少收入或增加费用[155] - 干散货船运营有独特风险，如货物与船只相互作用、卸货操作造成损坏等，可能影响公司收益和现金流[157] - 若船舶所在港口位于受美国等政府限制的国家，可能影响公司声誉和普通股市场[166] - 船舶若未通过各类检查，将无法在港口间运营，可能违反信贷协议条款[164] - 船舶若被认定有违禁品，公司可能面临政府或监管机构索赔[170] - 船舶被海事索赔人扣押，相关停租期间公司将遭受重大收益损失[171] - 政府在战争或紧急时期可能征用公司船舶，导致收益损失[172] - 公司运营受海盗、恐怖袭击、战争等影响，保险费可能增加且难获取保险[159] - 公司作为控股公司，偿债和支付股息的能力依赖子公司分配资金的能力[207] - 公司面临承租人信用风险，可能影响获取额外资金的能力和成本[208] - 公司可能被认定为被动外国投资公司（PFIC），若被认定，美国股东将面临不利的美国税收后果[232,233] - 公司所有收入以美元产生，但部分费用以其他货币支出，汇率波动可能损害经营业绩[234] - 税收相关立法行动可能对公司产生重大不利影响，如2017年12月22日特朗普签署的《减税与就业法案》影响不确定[236] - 公司修订后的公司章程和细则中的部分条款可能具有反收购效果，影响公司普通股市场价格[246,247] - 公司信息科技基础设施可能受到安全漏洞和其他干扰，影响运营并使公司面临责任，对业务产生重大不利影响[252,254] 财务数据关键指标变化 - 2018年12月31日止年度，伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）每上升1%，利息费用将增加530万美元[450] - 2018年第三季度，1.08亿美元信贷安排按1个月LIBOR加2.50%计息，分别于8月17日提取5180万美元、9月6日提取2210万美元、9月11日提取3410万美元[450] - 2016年12月31日止年度，公司对金辉的投资发生270万美元减值损失[454] - 2018年12月31日，公司现金及现金等价物为19.7499亿美元，2017年为17.4479亿美元[464] - 2018年12月31日，公司总资产为16.2747亿美元，2017年为15.20959亿美元[464] - 2018年12月31日，公司总负债为5.74163亿美元，2017年为5.45932亿美元[464] - 2018年12月31日，公司总股本为1.053307亿美元，2017年为9750.27万美元[464] 税收情况 - 2017年公司未满足公开交易测试、合格股东测试或CFC测试，未获得第883条豁免，记录了0.4百万美元的美国运输税[222] - 若未获得第883条豁免，公司美国来源的航运收入（即总航运收入的50%）将按4%征税[221] - 公司美国来源的航运收入若被视为有效关联收入，净收入将按21%征收美国联邦企业所得税，还可能需缴纳30%的“分支机构利润”税[223] - 2018年公司认为满足公开交易测试，获得第883条豁免[221] - 2017年9月8日公司在新加坡成立Genco Shipping Pte. Ltd.，获得为期10年的MSI - AIS地位，2018年和2017年分别记录28美元和0美元所得税[226] - 2018年公司在丹麦成立Genco Shipping A/S，按22%的税率缴纳公司税，2018年记录79美元所得税[227] - 外国公司若至少75%的总收入为“被动收入”或至少50%的资产为“被动资产”，将被视为“被动外国投资公司”，美国股东将面临不利的联邦所得税制度[228] 股权结构 - 截至2019年3月5日，Centerbridge Partners附属公司持有公司约25.2%普通股，Apollo Global Management附属公司持有约13.0%，Strategic Value Partners附属公司持有约24.4%[237] - 公司在2017年1月18日生效的转售注册声明，涉及27,061,856股普通股[242] 其他财务相关 - 2018年12月31日止年度，约32%的收入来自10个租船人，且无客户占航次收入超10%[189] - 公司所有现金及现金等价物存于四家金融机构，无保险覆盖，机构违约会有重大不利影响[205] - 公司若无法为资本支出融资，可能无法继续运营部分船只，影响业务和支付股息能力[206] - 截至2018年和2017年12月31日，公司没有任何衍生金融工具[452] - 国际航运业的功能货币是美元，公司几乎所有收入和大部分运营成本都以美元计价，非美元运营费用的外汇风险不重大[453] - 公司可能会考虑使用互换和上限期权等衍生金融工具来防范利率波动[451]