公司历史与市场扩张 - 1959年公司由Kevork Hovnanian在新泽西州创立为房屋建筑商，1983年完成首次公开募股[18] - 公司自1959年成立以来有多次市场扩张和退出，如1999年进入达拉斯市场，2016年退出明尼阿波利斯和罗利市场[12][15][19] - 1999年，公司通过收购Goodman Homes进入得克萨斯州达拉斯市场，通过收购Matzel & Mumford巩固了在新泽西州最大住宅建筑商的地位[15] - 2001年，公司通过收购Washington Homes继续在大华盛顿特区和北卡罗来纳州市场扩张[15] - 2016财年公司退出明尼苏达州明尼阿波利斯和北卡罗来纳州罗利市场，2018财年完成北加州旧金山湾区和佛罗里达州坦帕业务的清算[19] 公司业务覆盖范围 - 公司在24个市场的141个社区提供房屋销售，业务覆盖美国14个州[13] - 目前，公司（不包括非合并合资企业）在美国14个州的24个市场的141个社区提供房屋销售[13] - 公司在全国前50大住房市场中的16个市场营销和建造房屋，业务分为东北、中大西洋、中西部、东南、西南和西部六个地理区域[20] - 公司的房屋建造业务分为六个地理区域：东北、中大西洋、中西部、东南、西南和西部[20] 公司员工情况 - 截至2019年10月31日，公司拥有1868名全职员工[21] - 截至2019年10月31日，公司有1868名全职员工[21] 公司地块控制情况 - 截至2019年10月31日，公司控制的地块总数较2018年10月31日减少3.2%[24] - 截至2019年10月31日，公司控制的地块总数较2018年10月31日略有下降，降幅为3.2%，但此前季度地块控制数量的增长带来了社区数量的同比增长[24] 公司业务策略与风险控制 - 公司的业务策略包括专注土地投资、追求规模经济、提供多样产品、注重客户满意度等[24][26][27] - 公司通过培训、土地评估、设计规划、成本控制等政策和程序降低行业风险[34][35][37] 公司财务服务业务 - 公司的财务服务业务包括为购房者提供抵押贷款和产权服务[12] 公司地块放弃情况 - 2019、2018、2017财年，公司放弃5153、2777、3930个地块，分别占总期权地块23157、20387、17837个的22.25%、13.62%、22.03%，产生税前费用360万、140万、270万美元[40] - 2019财年、2018财年和2017财年，公司分别放弃了23157个、20387个和17837个期权地块中的5153个、2777个和3930个，产生了360万美元、140万美元和270万美元的税前费用[40] 公司购房者付款与贷款情况 - 2019财年，11.1%的购房者现金支付，70.9%的非现金购房者从公司抵押贷款子公司获得抵押贷款；贷款中65.8%为优质贷款，29.8%为联邦住房管理局/退伍军人事务部贷款，4.4%为巨额和/或美国农业部贷款[43] - 2019财年，在公司抵押贷款子公司发放贷款的市场中，11.1%的购房者以现金支付，70.9%的非现金购房者从公司的抵押银行子公司获得抵押贷款[43] - 2019财年公司发放的贷款中，65.8%为优质贷款，29.8%为联邦住房管理局/退伍军人事务部贷款，其余4.4%为大额和/或美国农业部贷款[43] 公司合同积压房屋价格情况 - 2019年10月31日，各地区合同积压房屋当前基础价格范围为东北15.3 - 86万美元、中大西洋21.7 - 225.2万美元等[46] - 2019年10月31日，公司合同积压房屋的当前基础价格在东北为15.3万 - 86万美元，中大西洋为21.7万 - 225.2万美元，中西部为15.5万 - 62.2万美元，东南为22.7万 - 106.1万美元，西南为18.5万 - 57.5万美元，西部为23.9万 - 95.6万美元[46] 公司房屋交付情况 - 公司自成立以来累计交付超34.2万套房屋，2019财年交付5720套[12] - 自公司前身成立以来，公司及其非合并合资企业交付了超过34.2万套房屋，2019财年交付了5720套[12] - 2019财年各地区房屋交付情况：东北收入1.16889亿美元，交付192套，均价60.8797万美元等，合并总数收入19.49682亿美元，交付4946套，均价39.4194万美元[47] - 2019财年公司交付房屋4946套，总营收19.49682亿美元，平均每套价格39.4194万美元；非合并合资企业交付774套，营收4.85324亿美元，平均每套价格62.7034万美元[47] 公司净销售合同情况 - 2019财年净销售合同价值（不含非合并合资企业）较2018财年增长14.5%至21亿美元，签约房屋数量增长14.3%至5340套，平均在售社区数量增长5.4%至137个，每个活跃销售社区签约房屋数量增长8.6%至39套[48] - 2019财年公司净销售合同价值（不包括非合并合资企业）从2018财年的18亿美元增至21亿美元，增长14.5%；签约房屋数量从4671套增至5340套，增长14.3%[48] - 2019财年各地区净销售合同价值较2018财年变化：东北增长131.4%至1.7295亿美元等，合并总数增长14.5%至21.00544亿美元，非合并合资企业下降22.5%至4.31419亿美元[49] - 2019财年各地区净销售合同价值中，东北地区从7.473亿美元增至17.295亿美元，增长131.4%；非合并合资企业从5.56745亿美元降至4.31419亿美元，下降22.5%[49] 公司活跃销售社区与房屋情况 - 2019年10月31日，活跃销售社区总数141个，获批房屋24489套，已交付10371套，签约未交付2191套，剩余可用房屋11927套[50] - 截至2019年10月31日，公司活跃销售社区共141个，获批房屋24489套，已签约未交付2191套，剩余可售房屋11927套[50] 公司签约合同积压房屋情况 - 2019年10月31日和2018年，含非合并合资企业的签约合同积压房屋分别为2652套和2192套，销售价值分别为11亿美元和9.773亿美元；2019年11月30日和2018年分别为2775套和2248套，销售价值分别为11亿美元和10亿美元[52] - 截至2019年10月31日和2018年10月31日，公司积压已签约合同房屋分别为2652套和2192套，销售价值分别为11亿美元和9.773亿美元[52] - 截至2019年11月30日和2018年11月30日，公司积压已签约合同房屋分别为2775套和2248套，销售价值分别为11亿美元和10亿美元[52] - 截至2019年10月31日，公司含非合并合资企业的已签约未交付房屋订单为2652套，销售价值总计11亿美元[99] 公司规划社区土地情况 - 2019年10月31日，规划中的社区土地情况：期权地块11663个，总价7.62114亿美元，账面价值3.3215亿美元；自有地块3852个，账面价值7.535亿美元，总计15515个，账面价值10.8565亿美元[54] - 截至2019年10月31日，公司规划中的社区共157个，拟开发住宅用地15515块，土地账面价值1.08565亿美元[54] - 期权费用和存款总计约2040万美元，非退还的前期开发成本为1280万美元[54] - 截至2019年10月31日，公司土地期权费和定金总计约2040万美元，在相关物业上额外花费1280万美元不可退还的前期开发成本[54] 公司行业地位 - 公司是美国前15大住宅建筑商之一，在住宅建筑收入和房屋交付量方面均名列前茅[58] - 公司在房屋建造收入和交付量方面位列美国前15大房屋建筑商[58] 公司信用证与履约保证金情况 - 截至2019年10月31日，公司已发行信用证的总未偿还面值为1920万美元，部分由1990万美元现金抵押，当年信用证费用为10万美元，还有2.029亿美元的履约保证金[73] - 截至2019年10月31日，公司已发行信用证的总未偿票面金额为1920万美元，部分由1990万美元现金抵押，当年信用证费用为10万美元，还有2.029亿美元履约保证金[73] 公司债务情况 - 截至2019年10月31日，公司债务（不包括无追索权有担保债务和金融子公司债务）为15.491亿美元（扣除折扣、溢价和债务发行成本后为14.8亿美元），还有1.25亿美元的高级有担保循环信贷额度可供使用[74] - 截至2019年10月31日，公司债务（不包括无追索权有担保债务和金融子公司债务）为15.491亿美元（扣除折扣、溢价和债务发行成本后为14.8亿美元），有1.25亿美元高级有担保循环信贷额度且可全额借款[74] - 2019财年公司债务还本付息额为8.298亿美元，不包括无追索权有担保债务、金融子公司债务的本金和利息以及信用证和其他信贷安排的费用[74] - 2019财年公司债务还本付息额为8.298亿美元，不包括无追索权有担保债务、金融子公司债务的本金和利息以及信用证和其他信贷安排的费用[74] 公司经营活动现金情况 - 2019财年和2018财年经营活动使用和提供的现金分别为2.491亿美元和6680万美元[78] - 2019财年和2018财年公司经营活动使用和提供的现金分别为2.491亿美元和6680万美元，未来现金流取决于土地购买水平[78] 公司面临的行业风险 - 住宅建筑行业受原材料和劳动力短缺影响，公司部分市场因劳动力短缺出现施工延误，且无法预测未来短缺程度[56] - 公司业务具有季节性，秋冬春季节天气问题会导致开工或交房延迟、成本增加[57] - 公司面临高度竞争，竞争对手包括各类房地产开发商，二手房和租赁住房也构成竞争[58] - 公司受众多法律法规约束，未来监管要求可能更严格，导致合规成本增加和运营延误[59][62] - 住宅建筑行业受经济、天气等因素影响，若行业再次低迷，将对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[64][69] - 房屋建筑行业受经济、房地产市场、天气和环境等条件影响，可能影响公司建房定价、利润、销售合同取消和流动性[64] - 2007 - 2011财年，住房建设行业低迷对公司业务和经营业绩产生重大不利影响，目前市场虽有改善但仍未恢复正常[69] - 公司业务受就业水平、融资可得性、利率、税法、止赎率等多种因素影响[68] - 恶劣天气和自然灾害会损害当地住房建设业务，导致生产延迟、成本增加、销售和建设活动受影响[66] 公司债务相关限制 - 公司债务契约限制普通股和优先股股息支付，且可预见未来仍将受限[82] - 公司债务契约和信贷安排对运营和活动有诸多限制，违反可能导致违约[82][83] - 公司债务可能限制未来融资能力、需将大量现金流用于偿债、再融资时可能需支付更高利率、限制业务规划和应对变化的灵活性[75] - 公司债务工具中的限制性契约可能限制公司和子公司的运营，若财务业绩恶化可能无法在限制范围内进行交易[81] 公司历史成本相关情况 - 2013年干墙价格较上一年上涨约20%[89] - 2011、2010和2009财年土地期权注销分别为2430万美元、1320万美元和4540万美元[97] - 2011、2010和2009财年自有物业库存减值损失分别为7750万美元、1.225亿美元和6.141亿美元[97] 公司建房依赖情况 - 公司依赖合适价格的未开发土地和熟地，土地获取受多种因素影响[87] - 公司依赖分包商建房，分包商问题可能带来成本、声誉和法律责任风险[90][91][92][93][94] 公司面临的政策影响 - 2017年12月生效的《减税与就业法案》限制了房地产税和州及地方所得税的年度扣除额至1万美元，2025年底前新抵押贷款利息扣除仅适用于首75万美元，房屋净值贷款利息不再享受联邦扣除[102] - 房地产税后成本增加可能降低潜在客户购房意愿，影响公司业务和财务业绩[102] 公司非合并合资企业情况 - 截至2019年10月31日，公司在非合并合资企业中累计投资1.27亿美元，其中包括向合资企业提供的140万美元预付款[103] - 公司通过非合并合资企业开展部分业务，这些投资风险高且流动性差，融资困难，且公司缺乏控制权[103][104] 公司法律诉讼情况 - 2018年5月2日，美国环保署要求公司偿还清理场地的全部费用270万美元，双方正在进行和解谈判[110] - 四季大 Notch 公寓协会对公司及其附属公司提起诉讼，剩余索赔主张的损害赔偿约为1.195亿美元，可能会根据新泽西州消费者欺诈法获得三倍赔偿[111] - 公司在新泽西州的住房重建项目被美国环保署认定为潜在责任方，需承担场地清理费用[110] - 公司面临多项法律诉讼，包括建筑缺陷和房屋保修索赔等，这些索赔可能成本高昂，且保险覆盖范围有限[113][114] 公司金融服务部门风险 - 公司金融服务部门发放的抵押贷款主要出售给二级市场，若投资者因公司违反有限陈述或保证而要求回购贷款或赔偿损失，实际回购或解决回购产生的损失超出预期，公司可能产生额外费用[116] 公司股东情况 - 截至2019年10月31日，Hovnanian家族成员拥有公司A类和B类