公司业务布局 - 截至2019年8月31日，公司在103个美国电视市场运营209家二手车商店，在76家二手车商店进行批发拍卖，并运营2家新车特许经营店[121] - 截至2019年8月31日，公司二手车商店覆盖约77%的美国人口，2020财年上半年开设6家商店，剩余财年计划开设7家，2021财年计划开设数量与2020财年相近[134] - 2020财年上半年开始时二手车门店数量为203家，结束时为209家，期间新开6家门店[144] - 公司计划在2020财年开设13家门店，2021财年开设类似数量门店，2020财年资本支出约3.5亿美元[190] - 2019年8月31日起12个月内计划开设13家门店，进入3个新电视市场，拓展10个现有电视市场，其中5家位于人口60万及以下的小市场[191] 金融服务业务数据 - 2020财年上半年，CAF为公司41.8%的零售二手车单位销售提供融资，截至2019年8月31日，CAF在其131.3亿美元的管理应收账款组合中服务约100.4万个客户账户[122] - 2019年第二季度和上半年CAF利息和费用收入分别为2.757亿美元和5.419亿美元，年化百分比分别为8.5%和8.4%[182] - 2019年第二季度和上半年CAF净贷款发放额分别为17.726亿美元和35.989亿美元[183] - 截至2019年8月31日，总期末管理应收款为131.315亿美元，贷款损失准备金为1.504亿美元，占比1.15%[186] - 2020财年第二季度和上半年CAF收入分别增加450万美元（4.1%）和480万美元（2.1%）[188] - 2020财年第二季度和上半年平均管理应收款分别增长7.8%至130.1亿美元和7.9%至128.6亿美元[188] - 截至2019年8月31日和2月28日，CAF三级应收款分别为1.7亿美元和1.624亿美元[189] - 2020财年第二季度和上半年贷款损失拨备分别增至4550万美元和8370万美元，2019财年同期为4000万美元和7090万美元；截至2019年8月31日，贷款损失准备金占期末管理应收账款的比例为1.15%，2018年8月31日为1.13%，2019年2月28日为1.10%[194] - 2020财年第二季度和上半年总利息利润率均保持在平均管理应收账款的5.7%[194] 财务数据关键指标变化 - 2020财年第二季度和上半年与2019年同期相比，净销售和运营收入分别为52.012亿美元（增长9.1%）和105.675亿美元（增长10.6%），毛利润分别为6.935亿美元（增长6.6%）和14.358亿美元（增长9.4%）[126] - 2020财年上半年，运营活动净现金使用总计1.255亿美元，加上6.061亿美元的无追索权应付票据净发行，调整后运营活动提供的净现金为4.806亿美元[127] - 2020财年第二季度SG&A费用增长6.0%，达4.808亿美元；上半年增长8.8%，达9.705亿美元[171,173,174] - 2020财年第二季度和上半年利息费用分别升至2110万美元和3890万美元，较2019年同期的1800万美元和3600万美元有所增加[176] - 2020财年第二季度和上半年有效所得税税率分别为23.5%和23.8%，低于2019年同期的23.7%和24.6%[177] - 2020财年上半年经营活动净现金使用量为1.255亿美元，上一年同期经营活动提供净现金1.109亿美元；同期汽车贷款应收款分别增加7.212亿美元和6.756亿美元[197] - 2020财年上半年投资活动净现金使用量为1.789亿美元，2019财年为1.749亿美元；资本支出分别为1.713亿美元和1.711亿美元[192] - 2020财年上半年融资活动提供净现金3.466亿美元，上一年同期为1.083亿美元；同期非追索权应付票据净增加额分别为6.061亿美元和6.075亿美元[194] - 截至2019年8月31日，总库存为26亿美元，较财年初增加8530万美元，增幅3.4%[198] - 截至2019年8月31日，总债务为14.843916亿美元，现金及现金等价物为4073.7万美元；2月28日总债务为14.19756亿美元，现金及现金等价物为4693.8万美元[206] - 截至2019年8月31日，与资产支持定期融资交易和仓库融资安排相关的未偿还非追索权应付票据分别为108.8亿美元和22.6亿美元；2020财年上半年，资产支持定期融资交易融资总额为28.7亿美元[211] - 截至2019年8月31日，董事会授权回购总额为20亿美元，其中17.8亿美元仍可用于回购[216] 各条业务线数据关键指标变化 - 二手车业务 - 2020财年第二季度和上半年与2019年同期相比，二手车单位销售分别为209,091辆（增长6.2%）和433,359辆（增长9.6%）[126] - 2020财年第二季度和上半年与2019年同期相比，二手车平均售价分别为20,581美元（增长2.9%）和20,306美元（增长1.3%）[139] - 2020财年二季度，二手车收入增长9.3%，主要因二手车销量增长6.2%，其中可比门店二手车销量增长3.2%，网站流量增长16%[141][145] - 2020财年上半年，二手车收入增长11.1%，主要因二手车销量增长9.6%，其中可比门店二手车销量增长6.3%，网站流量增长15%[141][146] - 2020财年二季度，二手车毛利润增长6.4%[158] - 2020财年上半年，二手车毛利润增长9.8%[158] 各条业务线数据关键指标变化 - 批发车业务 - 2020财年第二季度和上半年与2019年同期相比，批发车单位销售分别为126,513辆（增长4.7%）和247,281辆（增长5.6%）[126] - 2020财年第二季度和上半年与2019年同期相比，批发车平均售价分别为5,090美元（增长2.7%）和5,150美元（增长1.5%）[139] - 2020财年二季度，批发车收入增长8.0%，主要因批发车销量增长4.7%，批发车销量增长受评估购买率增加推动，部分被评估流量下降抵消[141][151] - 2020财年上半年，批发车收入增长7.6%，主要因批发车销量增长5.6%，批发车销量增长受评估购买率增加和门店数量增长推动，部分被评估流量下降抵消[141][152] - 2020财年二季度，批发车毛利润增长5.7%[158] - 2020财年上半年，批发车毛利润增长7.8%[158] 各条业务线数据关键指标变化 - 其他业务 - 2020财年二季度，其他销售和收入增长8.5%，EPP收入增长15.0%，确认ESP利润分成收入650万美元，净第三方金融费用与上年同期相当[154] - 2020财年上半年，其他销售和收入增长7.3%，EPP收入增长13.1%，净第三方金融费用下降160万美元[155] - 预计2020年第一季度开始收到ESP利润分成付款，首笔付款最高可达5000万美元，截至2019年8月31日，已确认收入3220万美元[156] - 2020财年二季度，其他毛利润增长8.2%[158] - 2020财年上半年，其他毛利润增长9.9%[158] 业务发展与规划 - 2020财年第二季度，公司将全渠道购车体验推广到包括佛罗里达州、北卡罗来纳州、弗吉尼亚州和得克萨斯州在内的几个新市场，使约三分之一的客户群体可使用该体验[132] - 公司认为2020财年可比门店二手车单位销售增长需在5% - 8%才能利用销售、一般和行政费用，预计2021财年这些举措的支出增长率将放缓[133] 市场销售占比 - 2018年，公司估计在可比门店市场销售约4.4%的0 - 10年车龄车辆，在全国范围内销售约3.3%的0 - 10年车龄车辆[131] 公司面临风险 - 公司面临竞争格局变化、声誉受损、美国经济状况改变等风险[221] - 公司全渠道计划可能无法实现预期收益[221] - 公司可能无法招募、培养和留住员工，面临劳动力成本大幅增加风险[221] - 公司可能遭遇安全漏洞，导致客户、员工或公司机密信息泄露[221] - 新车和二手车价格可能出现重大变化[221] - CAF汽车贷款应收款组合可能因经济状况变化出现比预期更大的信贷损失[221] - 公司库存来源可用性可能降低或无法迅速清算库存[221] - 第三方金融机构提供的消费者信贷可用性可能改变[221] 市场风险情况 - 自2019年2月28日以来公司市场风险无重大变化[223] 投资者关系联系方式 - 可通过investor_relations@carmax.com或拨打1 - 804 - 747 - 0422分机4391联系投资者关系部门[222]