财务数据关键指标变化 - 按K - IFRS编制的综合损益表中，2017年和2018年营业利润分别为24620亿韩元、930亿韩元[31] - 2018年按韩元计收入为243370亿韩元，按美元计为218.69亿美元；2018年净利润为亏损1790亿韩元，按美元计为亏损1.61亿美元[33] - 截至2018年12月31日，现金及现金等价物按韩元计为23650亿韩元，按美元计为21.25亿美元；总资产按韩元计为331760亿韩元，按美元计为298.12亿美元[36] - 2018年毛利率为12.7%，净利率为 - 0.7%[37] - 2018年EBITDA按韩元计为34760亿韩元，按美元计为31.24亿美元[37] - 2018年资本支出按韩元计为79420亿韩元，按美元计为71.37亿美元[37] - 2018年折旧和摊销按韩元计为35550亿韩元，按美元计为31.95亿美元[37] - 2018年经营活动提供的净现金按韩元计为44840亿韩元，按美元计为40.29亿美元[37] - 2018年投资活动使用的净现金按韩元计为76750亿韩元，按美元计为68.97亿美元[37] - 公司每平方米净显示面积平均收入从2016年的645222韩元增至2017年的667726韩元，增幅3.5%，2018年降至576817韩元（约518美元），降幅13.6%[53] - 2016 - 2018年，电视面板销售收入分别占公司总收入的38.2%、42.2%和40.0%，笔记本电脑分别占9.0%、8.1%和11.7%，桌面显示器分别占15.2%、15.8%和16.6%，平板电脑分别占10.2%、8.5%和8.2%，移动及其他应用分别占27.2%、25.3%和23.4%[80] - 2018年，公司现金支出的总资本支出达7.9万亿韩元，预计2019年与2018年水平相近[87] - 2016 - 2018年笔记本电脑显示屏面板收入分别为23840亿韩元、22440亿韩元、28370亿韩元（25.49亿美元），占总收入比例分别为9.0%、8.1%、11.7%[182] - 2016 - 2018年桌面显示器显示屏面板收入分别为40350亿韩元、43930亿韩元、40400亿韩元（36.3亿美元），占总收入比例分别为15.2%、15.8%、16.6%[184] - 2016 - 2018年平板电脑显示屏面板收入分别为26960亿韩元、23700亿韩元、19910亿韩元（17.89亿美元），占总收入比例分别为10.2%、8.5%、8.2%[186] - 2016 - 2018年移动及其他应用显示屏面板收入分别为72160亿韩元、70200亿韩元、56990亿韩元（51.21亿美元），占总收入比例分别为27.2%、25.3%、23.4%[189] - 2016 - 2018年对LG电子的销售额分别约占公司销售额的22%、23%、21%[192] - 2016 - 2018年公司在韩国的销售额分别为18250亿韩元、19960亿韩元、15890亿韩元（14.28亿美元），占比分别为6.9%、7.2%、6.5%；在中国销售额分别为183680亿韩元、180910亿韩元、152430亿韩元（136.97亿美元），占比分别为69.3%、65.1%、62.6%等[195] - 2018年销售给LG International及其子公司的销售额占比为2.9%[200] - 2016 - 2018年组件和原材料分别占公司销售额的66%、65%、63%[207] 各条业务线数据关键指标变化 - 2018年销售面板总数为249287000个，其中电视面板销售51966000个[43] - 2018年公司总营收为243370亿韩元（约218.68亿美元），其中电视营收97270亿韩元（约87.41亿美元），笔记本电脑营收28370亿韩元（约25.49亿美元），桌面显示器营收40400亿韩元（约36.3亿美元），平板电脑营收19910亿韩元（约17.89亿美元），移动及其他应用营收56990亿韩元（约51.21亿美元）[45] - 2018年公司销售14830万块9英寸及以上显示面板，全球市场份额约为28.5%[162] - 2018年电视显示面板销售额为97270亿韩元（87.41亿美元），占总收入的40.0%[180] - 2017年电视显示面板销售额为117180亿韩元，占总收入的42.2%[180] - 2016年电视显示面板销售额为101330亿韩元，占总收入的38.2%[180] - 2018年韩国、中国台湾、中国大陆、日本显示屏面板制造商在9英寸及以上面板市场的收入份额分别为40.2%、26.4%、27.1%、6.3%，公司市场份额约为28.5%[206] 行业环境与市场风险 - 显示面板行业受周期性波动影响，产能增加会导致平均售价下降和毛利率波动，需求激增则会使价格上涨[52] - 全球经济低迷可能导致公司产品需求减少，影响盈利能力，公司可能根据市场需求、行业生产前景和全球经济状况调整生产水平[57][58] - 显示面板平均售价总体呈下降趋势，若价格下降速度快于公司降低成本的速度，将对毛利率产生不利影响[59] - 显示面板行业竞争激烈，公司主要竞争对手包括三星显示、群创光电、友达光电等，竞争可能导致价格下降和毛利率降低[60][61] 公司经营与发展战略 - 公司经营业绩会因多种因素出现波动，不应依赖各期比较来预测未来业绩[65] - 公司需及时推出新产品以适应客户需求，否则可能对业务产生不利影响[66] - 公司注重开发和营销差异化特色产品，如OLED显示屏，但无法保证产品能满足终端客户需求或成功融入市场[68][69] - 公司预计未来仍将依赖LG电子及其关联公司获得大部分收入[74] - 2017年8月，公司在E5生产线开始生产用于移动和其他应用的塑料OLED面板[78] - 2019年上半年，公司推出88英寸“8K”OLED电视[79] - 2016 - 2018年，公司前十名终端品牌客户占总销售额的大部分[72] - 2018年7月，公司与广州政府成立合资企业LG Display High - Tech (China) Co., Ltd.，持有69%股权，计划投资约5.0万亿韩元，预计2019年投产[86] - 2015年7月和2016年7月，公司分别宣布E5和E6生产线计划，E5生产线2017年8月开始量产塑料OLED面板，E6生产线计划2019年量产[86] - 2017年7月，公司宣布计划在韩国坡州新的大型OLED和塑料生产线投资至多7.8万亿韩元[86] - 2016年4月，公司与越南海防市达成谅解备忘录，2017年7月海防新模块组装厂投产[86] - 2018年公司开发出5.8英寸超高清智能手机面板和34英寸1900R曲面无边框宽Quad HD显示器[168] - 2017年2月公司推出分辨率为564像素/英寸的5.7英寸Quad HD智能手机面板[168] - 2014年4月公司生产出分辨率为538像素/英寸的5.5英寸Quad HD智能手机面板[168] - 2017年8月公司E5生产线开始量产用于移动和其他应用的塑料OLED面板[160][172] - 2014年公司E4生产线开始量产OLED电视面板[172] - 2012年9月公司与广州广电和创维成立合资公司LG Display (China)，公司持有70.0%股权，投资约9.27亿美元，广州广电和创维分别持有20.0%和10.0%股权[227] - 2018年7月公司与广州市政府成立合资企业，持有69%所有权，计划投资约5.0万亿韩元建设下一代大型OLED生产线，预计2019年开始生产[227] - 公司认为合资企业是业务重要部分，用于进入新市场、获取客户、采购原材料和获取技术等[226] 公司面临的风险因素 - 公司因反垄断调查已支付罚款，包括美国4亿美元、欧盟2.1亿欧元、巴西3390万雷亚尔[102] - 截至2018年12月31日，公司有22.62亿美元（2.518万亿韩元）的未偿还长期借款与LIBOR挂钩[109] - 公司生产依赖原材料和组件供应，供应短缺或价格上涨可能影响经营业绩[94][95] - 产能利用率若无法维持高位，公司盈利能力将受不利影响[93] - 公司设备采购依赖少数供应商，设备交付问题可能影响扩张计划和营收[96] - 自然灾害可能导致原材料、组件或设备供应短缺或延迟，影响公司业务[97] - 客户订单量波动，公司库存管理难度大，可能导致收入损失[99][100][101] - 公司债务有财务和其他契约限制，违反可能导致违约并影响财务状况[107][108] - LIBOR改革不确定性可能增加公司融资成本[110][111] - 汇率波动影响公司利润率和税前收入，可能导致外汇损失[113][114] - 截至2018年12月31日，公司韩国员工超半数为工会成员，生产员工占比大[131] - 2016年以来，公司及部分员工因违反安全和环境法规累计被罚款约3500万韩元，目前还有600万韩元罚款相关程序在进行中[133] - 公司最大股东LG Electronics目前持有37.9%的有表决权股份，其可能出售股份影响股价[134] - 韩国法律下，股东需单独或与其他股东合计持有至少0.01%的普通股连续6个月才能代表公司提起派生诉讼[136] - 截至2019年4月24日，可存入ADR设施的股份上限为68,095,700股[139] - 公司业务依赖专利权利，但专利申请范围可能缩小、被判定无效或不可执行[115] - 公司快速引入新技术和产品，可能面临第三方侵权索赔[119] - 公司依赖第三方技术，若无法续签许可协议，业务将受影响[121] - 公司依赖商业秘密和未专利化的专有技术，其泄露或损失会影响业务[123] - 公司网络安全若被破坏，将面临法律和财务风险、声誉受损及客户信心丧失[125] - 公司ADS持有人在特定情况下无优先认购权，可能导致股权稀释[140] - 公司ADS持有人需提取基础普通股并成为直接股东才能行使异议和评估权[141] - 公司股息支付和股票出售金额受美元与韩元汇率波动影响[143] - 公司运营和资产大部分在韩国，韩国经济恶化会对公司业务和增长产生不利影响[144] - 朝鲜与韩国关系紧张，局势升级会对公司业务、财务状况和股票市值产生不利影响[148][150] - 韩国政府在紧急情况下可能限制公司ADS持有人和存托人转换和汇出美元股息及其他款项[151] 公司历史沿革 - 公司1985年成立，原名Goldstar Software Co., Ltd.，1995年更名LG Software, Ltd.，1997年更名LG Soft, Ltd.，1998年更名LG LCD Co., Ltd.，2008年更名LG Display Co., Ltd.[154][156] - 1999年7月LG Electronics与Koninklijke Philips Electronics N.V.成立合资公司，Philips Electronics获LG LCD 50%股权，合资公司8月正式运营[156] - 2004年7月公司完成首次公开募股，普通股在韩国交易所上市，代码“034220”，美国存托股票在纽约证券交易所上市，代码“LPL”[156] - 2009年3月Philips Electronics出售全部剩余股权，股东协议自动终止[156] 公司采购与供应链 - 公司主要从外部采购组件和原材料，与供应商每年多次协商非约束性主供应协议，定价条款按季度或必要时按月协商[208] - 2018年韩国工厂的大部分设备按发票计算是从韩国供应商处采购[214] 公司保险情况 - 韩国龟尾和坡州生产设施的财产保险总额最高达2.7万亿韩元，中国广州GP制造工厂的财产保险总额最高达122亿元人民币，韩国龟尾和坡州宿舍的火灾保险总额最高约达0.5万亿韩元[219] 公司质量与环保管理 - 公司实施了来料、制程和成品三个阶段的质量控制程序，质量保证团队确保程序有效一致应用，相关质量保证计划获得ISO/IATF 16949认证[216][217] - 公司安装各类防污染设备处理和回收废物，作为WDICC成员，自愿减少温室气体排放，安装NF3和SF6减排系统并开发替代工艺[220][221] - 2016年公司针对2019年将受限的四种邻苯二甲酸盐物质实施了先发应对流程，完成对禁用铍客户产品零件的验证并建立验证流程[222] - 公司制造工厂运营受韩国环境部和地方环保部门监管和检查，需向韩国政府提交温室气体排放和能源使用相关报告及计划[223] - 公司P1工厂获韩国环境部“绿色公司”认证，多个工厂获ISO 14001、ISO 50001等认证，还获得多项能源管理相关奖项[225]