市场规模与公司地位 - 2018年美国超额和剩余保险市场规模为500亿美元，占美国财产和意外险行业6780亿美元的7%，公司是美国第二大E&S保险承保商[15] - 2018年伦敦保险市场总保费约710亿美元，劳合社辛迪加产出450亿美元，公司在伦敦市场份额约为2%[16] - 2017年百慕大财产和意外险及再保险市场保费为820亿美元，公司在百慕大市场份额约为1%[17] - 2018年公司按全球再保险保费计算是第38大再保险公司[20] 业务结构 - 公司业务包括承保、投资、Markel Ventures、保险关联证券和项目服务[12] - 公司承保业务包括专业保险和再保险，再保险产品按比例和超额损失基础签订合同[12][13] - 保险部门包括难以承保的风险业务，通过Markel Assurance、Markel Specialty、Markel International和State National部门开展业务[34] - 再保险部门包括财产、伤亡和特殊条约再保险产品，主要由全球再保险部门承保[54] - 保险部门的产品包括一般责任、专业责任、个人险、财产险、海洋和能源险、工人补偿险等[46][47][48][49][50][51] - 再保险部门的产品包括伤亡条约再保险、特殊条约再保险和财产条约再保险[59][60][62] 业务费率情况 - 2017和2018年自然灾害后，公司部分业务费率更有利，但工伤赔偿业务费率下降[24] - 公司将在2020年尽可能提高主要产品线价格，以维持或提高承保盈利能力[25] 承保业务数据 - 2019年公司承保业务中19%的保费来自外国风险，其中36%来自英国，12%来自加拿大[20] - 2019年公司承保业务中前三大独立经纪商占总保费的28%[21] - 2019年公司综合比率为94%，表明承保盈利[28] - 2019年公司总保费收入为64亿美元[32] - 2019年保险部门总保费收入为53亿美元，已赚保费为41亿美元，承保利润为3.098亿美元[35] - 2019年再保险部门总保费收入为11亿美元，已赚保费为9.036亿美元，承保亏损为4000万美元[55] - 2019年承保部门总保费净留存率为84%，2018年为83%[64] - 2019年，公司承保业务前三大独立经纪人占毛保费收入的28%[171] 再保险应收款情况 - 十大再保险集团约占公司25亿美元再保险应收款余额的62%，十大再保险公司再保险应收款为15.52363亿美元，总再保险应收款为25.22992亿美元[68][69] - 2019年项目服务业务的再保险应收款余额为29亿美元，十大再保险集团占比71%[112] - 截至2019年12月31日，公司从十大再保险人处获得的再保险应收款余额的抵押品总额为17亿美元，总再保险应收款余额的抵押品总额为24亿美元[113] 投资业务数据 - 2019 - 2015年净投资收入分别为4.51888亿、4.34215亿、4.05709亿、3.7323亿、3.53213亿美元[75] - 2019 - 2015年净投资收益（损失）分别为16.01722亿、 - 4.37596亿、 - 0.05303亿、0.65147亿、1.0648亿美元[75] - 2019 - 2015年投资收益率分别为3.0%、2.7%、2.6%、2.4%、2.3%[75] - 2019 - 2015年应税等效总投资回报率分别为14.6%、 - 1.0%、10.2%、4.4%、 - 0.7%[77][79] - 2019 - 2015年末投资资产分别为192.38亿、222.58亿、205.7亿、190.59亿、181.81亿美元[77] - 固定到期投资组合平均评级为“AA”，98%被至少一家全国认可评级机构评为“A”或更高，2019年末不到1%未评级或评级低于投资级[82] Markel Ventures业务数据 - 2019年Markel Ventures业务收入为21亿美元，营业收入为1.684亿美元，股东净收入为0.929亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.639亿美元[90] - 过去三年Markel Ventures业务通过收购多家企业多数股权实现扩张[89] - 2019年Markel Ventures部门运营收入为21亿美元[92] 保险关联证券业务数据 - 2019年保险关联证券业务总收入为2.256亿美元[97] - 截至2019年12月31日，Nephila的管理净资产为104亿美元[99] - 截至2019年12月31日，Markel CATCo的管理净资产为28亿美元，公司对Markel CATCo基金和CROF的投资公允价值总计5060万美元[103] 项目服务业务数据 - 2019年项目服务业务总收入为1.088亿美元，毛保费收入为23亿美元[108] 公司财务指标 - 2019年公司每股账面价值增长23%，过去五年复合年增长率为8%，达到每股802.59美元[116] - 2019年公司每股股价增长10%，过去五年复合年增长率为11%[116] - 截至2019年12月31日，商誉和无形资产总计40亿美元，占股东权益的37%[198] - 2019年12月31日和2018年12月31日，权益证券分别占公司股东权益的69%和63%[178] 公司监管与评级 - 保险控股公司“控制”定义为拥有或持有公司10%或以上有表决权股份的所有权或投票权[123] - 2019年12月31日，公司美国保险子公司的资本和盈余均高于最低监管门槛[124] - 公司19家保险子公司中18家获Best评级，评级均为“A（优秀）”[142] - 公司19家保险子公司中9家获S&P评级，评级均为“A（强劲）”[143] - 公司19家保险子公司中5家获Moody's评级，评级均为“A2（良好）”[143] - 公司劳合社辛迪加所属劳合社整体市场获Best评级为“A（优秀）”[142] - 公司劳合社辛迪加所属劳合社整体市场获S&P评级为“A+（强劲）”[143] - 公司美国保险业务受州和联邦监管，国际业务受不同司法管辖区监管[120][132][133] - 公司保险关联证券业务受美国和国际监管机构监管[137] - 公司Markel Ventures业务受美国联邦、州和地方法律以及国际法律监管[139] 公司风险因素 - 公司采用多种方式管理损失风险，但可能因不可预测事件导致索赔超预期，影响经营和财务状况[148] - 新兴索赔和承保问题可能扩大承保范围或增加索赔数量和规模，影响公司业务[149] - 公司使用分析模型辅助决策，但实际结果可能与模型输出有重大差异，影响业务和财务状况[151] - 实际损失与损失准备金的差异会影响公司业绩，再保险准备金比保险准备金面临更大不确定性[153] - 公司可能无法按可接受条款购买再保险或收回再保险赔款，再保险人信用质量恶化或纠纷会影响公司业绩[159] - 保险和再保险市场竞争激烈，可能导致公司承保利润减少，影响经营和财务状况[164] - 公司开发新产品、拓展市场或改进业务流程的努力可能不成功，还可能增加或产生新风险[169] - 美国保险监督官协会（NAIC）预计在2020年实施新的集团资本计算标准，或影响公司所需持有的集团资本金额及分配[173] - 评级下调可能导致公司在保险行业目标市场的竞争地位受损，业务大量流失，还会对流动性和获取资本市场资金的能力产生重大不利影响[172] - 监管机构可能挑战公司在某些州使用的代出单安排，若被禁止或限制，将对公司经营业绩和财务状况产生重大不利影响[175][176] - 公司投资结果可能受利率、美国和国际货币及财政政策以及更广泛经济状况变化的影响[177] - 公司未来可能需要额外资本，但可能无法获得或只能以不利条件获得[179] - 若公司未能遵守循环信贷安排、高级债务和其他债务的契约及要求，可能导致违约并对经营业绩和财务状况产生重大不利影响[180] - 公司的流动性和偿债能力依赖子公司的资金分配，保险子公司的股息支付可能受监管限制[181] - 公司在管理第三方资本方面可能面临风险，第三方投资者可能不续签投资，公司可能无法维持或筹集额外第三方资本[183] - 马克尔CATCo业务的相关调查和诉讼可能导致额外索赔、诉讼、监管审查等，对公司经营业绩和财务状况产生重大不利影响[184] - 违反欧盟通用数据保护条例，可能导致高达公司全球年收入4%的罚款[202] - 法律和监管行动损失、违反经贸制裁及反贿赂腐败法律，可能对公司经营和财务状况产生重大不利影响[187] - 员工失误和不当行为难以察觉和预防，可能导致重大损失[188] - 全球运营管理模式可能导致管理、治理和监督实践不一致，影响公司经营和财务状况[189] - 公司大量国际业务和投资面临政治、运营和经济风险，可能影响经营结果、财务状况和流动性[190] - 英国脱欧可能导致全球金融市场不稳定，影响公司运营，增加索赔[193] - 公司可能找不到合适的收购目标或新业务，收购整合可能不成功[196][197] - 关键高管流失或无法吸引和留住合格人才，可能对公司业务产生重大不利影响[199] - 信息技术系统故障或安全漏洞，可能导致公司信息丢失、业务中断和经济损失[200] - 公司将某些技术和业务流程功能外包给第三方，未来可能会增加外包[206] - 若外包策略实施不佳、第三方表现未达预期或过渡出现问题，公司可能无法提高生产力和成本效率，还会面临运营困难、成本增加和业务损失[206] - 外包可能使公司面临更高的数据安全风险，导致经济和声誉损失[206] - 文化差异、政治不稳定、意外的监管要求或政策可能影响公司从第三方获取服务的能力[206] - 上述情况可能对公司业务开展产生不利影响[206] 公司其他事项 - 公司承诺向Lodgepine Fund Limited投资至多1亿美元[105] - 截至2019年12月31日，公司人寿和年金福利储备金总计9.857亿美元[157] - 截至2019年12月31日，公司受益于信用证、信托账户和资金扣留，总额达29亿美元，为54亿美元的再保险应收款提供抵押[161]